2 марта 2009 Архив
По Екклесиасту
По материалам ЦЕРИХ Добрый день. На минувшей неделе политики слегка активизировались по сравнению с последними неделями – впрочем, ничего особенного не произошло. «Двадцатка» присоединилась к «Семёрке» в исторжении благих пожеланий – чем и ограничилась. СМИ проводят опрос за опросом на тему популярности властей разных стран – и тут лидирует президент США Обама, поддержка которого на целых 10% выше, чем была у Буша-младшего и Клинтона на той же стадии (т.е. в самом начале) их президентства. Зато у японского премьера Асо рекордный минимум поддержки – им недовольны аж 80% избирателей, причём 70% требуют немедленных выборов. Ну и, как обычно, не без политики обошлось и в действиях властей касательно экономики и рынков.
Восточноевропейский коллапс
А рынки вели себя очень беспокойно. Сырьё активно дешевело в первой половине недели, придавленное всё новыми сообщениями о сжатии мировой экономики – алюминий и никель показали новые минимумы, а нефть ушла ниже 40 долларов за баррель; однако затем известия о грядущем крупном снижении квот на добычу ОПЕК (его подтвердили высокие чины Алжира и Венесуэлы), нежданное падение запасов нефти в США и активизация денежной накачки экономики породили откаты – к концу недели металлы подорожали в среднем на 10%, а нефть добралась до 46. Новые низы отметили также фондовые биржи – а вот с отскоками у них были проблемы: только японские власти начали потихоньку скупать акции на открытом рынке и дали понять, что это лишь начало – но даже это сумело добиться не более, чем приостановки падения. На денежном рынке снижение ставки совершил лишь шведский центробанк – а рыночные ставки всё больше росли, причём и доходность казначейских облигаций норовила распухнуть, и межбанковский рынок, несмотря на все усилия властей, только усилил ступор внутри себя, так что проценты по всем займам (включая долгосрочную ипотеку) снова выросли. На валютном рынке без перемен – в основном всё стоит, но йена летит вниз: ещё веселее она унеслась, когда бывший замминистра финансов Японии Эйсуке Сакакибара по прозвищу «мистер Йена» напророчил ей дальнейшее снижение. Из прочих новостей вокруг форекса можно отметить ещё доклад Еврокомиссии, сулящий Британии проблемы из-за слишком дешёвого фунта.
Экономика чувствует себя привычно невесело. Агентство Standard & Poor’s сократило рейтинг австралийской провинции Квинслэнд и пригрозило сделать то же самое с провинцией Новый Южный Уэльс; параллельно другое агентство – Moody’s – срезало рейтинг австралийской же авиакомпании Qantas. В Японии вышел огромный залп данных – и все сразу отметили рекордный за всю историю наблюдений с 1980 года дефицит торгового баланса, порождённый почти двукратным уменьшением экспорта за последний год. Спрос тоже продолжает сжиматься – реальные расходы домохозяйств за последний год упали на 5.9%, несмотря на увеличение реальных доходов; как следствие, розничные продажи продолжают показывать уверенный минус погодовой динамики. Промышленное производство рухнуло в январе на 10% против декабря – это худший показатель за всю историю наблюдений; то же касается и снижения за год, достигшего 30.8%. Объём заказов в строительном секторе за последний год сократился на 38.3%, а число новостроек – на 18.7%. Но не всё было однозначно плохо тут – например, уровень безработицы неожиданно упал (хотя здесь часты манипуляции), потребительские цены за вычетом свежего продовольствия пока не ушли в зону дефляции (но уже показывают нулевой рост за год), а индикатор деловой активности немножко подрос от своих декабрьских минимумов, хотя всё равно остался на очень низких уровнях. Запомнилось ещё банкротство банка SFCG, специализировавшегося на займах малому бизнесу – его чистый долг достиг 338 млрд. йен (3.5 млрд. баксов).
В Европе валится всё и везде. ВВП Швеции в четвёртом квартале сократился на 2.4% против предыдущей четверти и на 4.9% по отношению к последнему кварталу 2007 года. Все отметили отчёт Dresdner Bank, чья прибыль за последний год сократилась в 8 раз – и очередную вспышку напряжённости между властями США и банком UBS: министр финансов Швейцарии Мерц, ознакомившись с новыми требованиями американцев, воскликнул нечто вроде «есть же предел наглости!» - и призвал Штаты умерить аппетиты. Промышленные заказы в еврозоне в январе обвалились на очередные 5.2%, так что годовое снижение составило 22.3% - в том числе 26.3% по металлургии и 35.1% по транспортной сфере; в целом объём заказов вернулся к уровню 2000 года: неудивительно, что в таких условиях индикатор экономических настроений и делового климата в феврале показали новые минимумы как в ЕС в целом, так и в Германии (по версии института IFO) в частности. Объём нового строительства во Франции в среднем за последние 3 месяца сократился на 20.0% против того же периода предыдущего года, а годовое уменьшение строительных заказов в Германии в декабре достигло 11.9%. Число безработных в той же Германии в феврале выросло на 40 тыс. человек после прибавки 59 тыс. в январе; во Франции в первом месяце сего года незанятых и вовсе стало на 90.2 тыс. больше; в целом в еврозоне уровень безработицы в январе увеличился с 8.0% до 8.2%; впрочем, рекордсменов тут нужно искать в Восточной Европе – к примеру, в Польше этот же показатель лишь за один январь вырос на целый процент – с 9.5% до 10.5%.
Дела Восточной Европы вообще весьма плохи – поэтому политики Европы Западной всё активнее предлагают помочь страждущим, давя на упрямых немцев – особенно активны были итальянцы и французы; однако в итоге никто не решился выпускать некие общеевропейские бонды или покупать облигации одних стран властями других – всё свелось к банальной помощи кредитами по образцу МВФ: многие даже предпочли бы напрямую сделать всё это руками оного МВФ – поэтому чиновники призвали Фонд удвоить размер помощи бедствующим странам; на резонный вопрос, где взять потребные для этого 250 млрд. долларов, они, однако, ответить не смогли – а намёки «хорошо бы западноевропейцам же и раскошелиться» были высокомерно проигнорированы. Впрочем, ещё 25 млрд. евро для Восточной Европы всё же были выделены – но и такой суммы явно мало, так что в эти выходные лидеры ЕС собираются в Брюсселе на экстренную встречу по этой проблеме. Пока же агентство Standard & Poor’s срезало на 2 пункта рейтинги Латвии и Украины – причём последний при этом сравнялся с пакистанским, а если кто-то хочет выдать украинцу кредит, то страховщики требуют от заёмщиков сразу выложить 60% (!!!) от суммы займа в качестве платы за страховку. Агентства грозят и дальше резать рейтинги Украины и Латвии – а те ищут нестандартные ответы: например, говорят о желании известного олигарха Авена возглавить правительство Латвии – наивные прибалты, видать, надеются, что их не может не спасти человек, личное состояние которого составляет порядка 10% ВВП их страны. МЭР России подтвердило наши оценки динамики ВВП в январе – зафиксировано снижение на 8.8% к тому же месяцу 2008 года; от себя добавим, что товарная часть ВВП упала на все 23-24% - и более-менее пристойный итог получился лишь из-за роста услуг на 0.9% (который, между прочим, вовсе невозможно проверить). Многомудрая политика Банка России продолжает приносить плоды – в январе широкая денежная масса (агрегат М2) упала на 7.2% против января 2008 года: такого не было ни разу за все годы наблюдений. По рынку бродят нынче упорные слухи, что Россия запросила Китай о новом займе на сумму от 50 до 100 млрд. долларов сроком на 20 лет – причём с возвратом не деньгами, а поставками газа и нефти. Пока же российское начальство запуталось в трёх соснах и не знает, что сказать о перспективах – с один и тот же день министр экономики Набиуллина заявила о возможности роста ВВП даже при цене нефти 50 долларов за баррель, тогда как министр финансов Кудрин, напротив, спрогнозировал снижение экономики и при цене 55 баксов.
Обнаглевший страховщик
В Великобритании тоже невесело. Динамика ВВП в четвёртом квартале 2008 года в целом подтверждена на уровне худших значений с 1980 года – более того, уточнения прежних данных свидетельствуют о том, что экономика начала падать не в третьем квартале, как считалось до сих пор, а ещё во втором. Объём ипотечного кредитования также остался на низких уровнях, продемонстрировав годовое снижение почти вдвое – как следствие, спрос на жильё просел и цены тоже: согласно оценкам Nationwide, за последние 12 месяцев дома подешевели в среднем на 17.6% - это худший показатель за всю историю наблюдений. Розничные продажи продолжают сокращаться – но в феврале темп этого процесса замедлился, ибо публику порадовали рекордные скидки; в то же время торговцы сообщают об активизации увольнений своих сотрудников. Ровно то же самое происходит и в сфере услуг в целом – об этом сигнализирует свежее исследование Конфедерации британских промышленников. По данным Times, доходы средней семьи уже снизились на 150 фунтов в год – а ведь этот процесс только начался. В центре внимания на прошлой неделе были банки – правительство нынче пытается оживить Northern Rock на условиях, что тот начнёт активно раздавать кредиты; примерно то же ждёт, видимо и Lloyds с Royal Bank of Scotland – впрочем, тут скорее всего формальной национализации не будет, но по сути она случится: мало того, что эти банки уже все в долгах, так ещё и новые убытки подоспели – поэтому скорое рассечение каждого из них на «плохой» и «хороший» банки, видимо, неизбежно. И это только банки – а ведь, как говорят в Сити, менеджеры хедж-фондов, активно игравшие на понижение акций банков, сейчас явно начинают переключать свой «продажный» интерес на страховые компании.
В Канаде в декабре розничные продажи обвалились сразу на 5.4% против ноября – это худшая динамика за 15 лет. В Штатах продолжает валиться рынок недвижимости – по данным исследования S&P/Case-Shiller, в четвёртом квартале 2008 года в среднем по США цены на жильё упали на 18.2% против того же периода 2007 года; в целом уровень цен вернулся к 2003 году – и, что важнее, свыше 10 млн. домовладельцев уже должны банкам по ипотеке больше, чем сейчас стоят их дома. В январе объём покупок на вторичном рынке снизился на очередные 5.3%, показав минимум с 1997 года – это при том, что продажи отнятой банками недвижимости (с большими скидками, разумеется) постоянно увеличиваются; медианная цена за последний год сократилась на 14.8%, достигнув 170.3 тыс. долларов. Средняя новостройка подешевела за те же 12 месяцев на 13.5% (до 201 тыс.), а объём продаж упал за месяц на 10.2%. Заказы на товары длительного пользования уменьшились на очередные 5.2% против снижения на 4.6% в декабре – однако, тенденция. Уточнённые данные по ВВП в четвёртом квартале сильно ухудшили предварительные оценки – но в основном за счёт динамики запасов и торгового баланса; впрочем, подсуропили также инвестиции и (в меньшей степени) потребительские расходы – в целом за квартал ВВП сократился на 6.2% «в годовом исчислении» (т.е. на 1.55% реально), конечные продажи упали на 6.4%, а в пересчёте на душу населения эти показатели составляют соответственно –7.2% и –7.4%; за всю историю исчисления квартальной динамики ВВП (с 1947 года) худшие показатели имели место только трижды – в начале 1949, конце 1953 и начале 1958 года, причём лишь последний случай был заметно хуже нынешнего, тогда как оба предыдущих по сути совпадают с тем, что есть сейчас. Отчёты региональных ФРБ за февраль (Даллас, Ричмонд, Нью-Йорк) зафиксировали дальнейшее ослабление производственного сектора по всей Америке. Февральский индикатор потребительских настроений показал худшее значение за все 42 года наблюдений – из компонентов можно отметить условия на рынке труда (лишь 4% оценивают их позитивно) и в бизнесе (7% оптимистов). Наконец, число первичных обращений за пособиями по безработице взлетело на предыдущей неделе до 667 тыс. (26-летний максимум), а повторные обращения и вовсе впервые в истории показателя перевалили за 5 млн. – оба индикатора за последний год выросли почти вдвое.
Корпоративных новостей было немало. Автогигант General Motors показал в четвёртом квартале убыток в 9.6 млрд. долларов – комментарии излишни. Убыток (хотя и небольшой) получил также продавец товаров для дома Home Depot – что тоже ожидалось. Наконец, компьютерный монстр Dell пока до лоссов не добрался – но объём продаж весьма разочаровал аналитиков. Однако больше всего говорили о финансовых компаниях – и тон тут задал глава Банковского комитета Сената Кристофер Додд, напророчивший национализацию чуть ли не всего сектора: фондовый рынок отреагировал обвалом акций банков – и не только банков. Главной звездой стала страховая группа AIG – которая в очередной раз отправилась в администрацию с просьбой о вливаниях; как выяснилось, за последний квартал 2008 года страховщик умудрился получить ещё 60 (!!!) млрд. долларов убытка – власти, уже влившие в страдальцев 150 млрд., были шокированы: член правления ФРС США Ричард Фишер разразился бранью, заявив, что крупнейшая в мире страховая компания до сих пор ведёт себе подобно какому-нибудь завалящему хедж-фонду – и что лично он, Фишер, на месте администрации попросту послал бы AIG подальше. Очередные проблемы возникли также и у Citigroup – тут достигнуто согласие позволить правительству увеличить свою долю в банке до 30-40% обыкновенных акций; Сити надеется также убедить азиатских инвесторов (из ОАЭ, Кувейта и Сингапура) сконвертировать часть своих привилегированных акций в обыкновенные – общий масштаб новых вливаний оценивается примерно в 25 млрд. долларов. Власти ещё и ответили Додду (а заодно спикеру Палаты представителей Пелози и весьма влиятельному сенатору Шумеру), отвергнув возможность национализации – однако они начали проведение так называемых «стресс-тестов», которые должны показать способность банков противостоять дальнейшему ухудшению экономической ситуации: в качестве ключевых параметров такого ухудшения рассматривается рост уровня безработицы выше 10% и падение цен на жильё ещё на 25% - эти тесты продлятся вплоть до апреля. А пока администрация втихую прибрала к рукам ещё и рухнувший рынок студенческих займов – с которого до того уже сбежали по сути все частные банки.
Но это всё, понятное дело, лишь паллиатив в рамках политики типа «нос вылез – хвост увяз, хвост вылез – нос увяз». Концептуальных выступлений ждали от верхушки штатовского начальства – но не дождались: глава Фед Бернанке только выразил надежду на то, что «если действия властей окажутся успешными, то в 2010 году начнётся экономический рост» - а президент Обама и вовсе ограничился ничем не мотивированной фразой, что-де после кризиса США «станут ещё сильнее, чем прежде» (правда, по его мнению, если политика власти окажется ошибочной, то кризис продлится как минимум целое десятилетие). А далее Обама сосредоточился в основном на бюджетных идеях – ибо его прогнозы на текущий финансовый год (до 30 сентября 2009 года включительно) сулят дефицит в размере не менее 12-13% ВВП, т.е. около 1.75 трлн. долларов; но в 2010 году дефицит должен сократиться в 1.5 раза как за счёт урезания расходов (на образование, сельское хозяйство, здравоохранение и закупку устаревших вооружений), так и благодаря повышению доходов – Обама хочет повысить подоходный налог на людей с годовым доходом свыше 250 тыс. долларов: стоит отметить, что тем же занимался и президент Гувер, резко повысивший ставку подоходного налога на богатых в 1931 году, т.е. как раз в разгар Великой Депрессии – поневоле вспомнишь Екклесиаста с его меланхоличным «что было, то и будет; и что делалось, то и будет делаться; и нет ничего нового под солнцем». Ну а кризис пока развивается: агентства снижают рейтинги ипотечных облигаций, что обещает новые убытки их владельцам; Федеральная корпорация страхования депозитов США сообщила об увеличении в 1.5 раза (со 171 до 252) количества проблемных банков в четвёртом квартале по сравнению с третьим; политика затыкания дыр в этом году должна породить выпуск казначейских облигаций по всему миру как минимум на дополнительные 3 трлн. долларов (и бундесканцлерин Меркель уже предлагает устроить глобальный мониторинг этих действий); наконец, глава центробанка Новой Зеландии Боллард в пятницу просто подвёл промежуточные итоги кризиса, не заглядывая дальше 2009 года – итак, общее обесценение ценных бумаг составит около 30 трлн. баксов, удешевление жилья оценивается в 4 трлн., падение производства – в 3 трлн., а невозвратные займы – в 2 трлн. А ведь 2010 год скорее всего будет ещё хуже, чем 2009…
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По материалам ЦЕРИХ Добрый день. На минувшей неделе политики слегка активизировались по сравнению с последними неделями – впрочем, ничего особенного не произошло. «Двадцатка» присоединилась к «Семёрке» в исторжении благих пожеланий – чем и ограничилась. СМИ проводят опрос за опросом на тему популярности властей разных стран – и тут лидирует президент США Обама, поддержка которого на целых 10% выше, чем была у Буша-младшего и Клинтона на той же стадии (т.е. в самом начале) их президентства. Зато у японского премьера Асо рекордный минимум поддержки – им недовольны аж 80% избирателей, причём 70% требуют немедленных выборов. Ну и, как обычно, не без политики обошлось и в действиях властей касательно экономики и рынков.
Восточноевропейский коллапс
А рынки вели себя очень беспокойно. Сырьё активно дешевело в первой половине недели, придавленное всё новыми сообщениями о сжатии мировой экономики – алюминий и никель показали новые минимумы, а нефть ушла ниже 40 долларов за баррель; однако затем известия о грядущем крупном снижении квот на добычу ОПЕК (его подтвердили высокие чины Алжира и Венесуэлы), нежданное падение запасов нефти в США и активизация денежной накачки экономики породили откаты – к концу недели металлы подорожали в среднем на 10%, а нефть добралась до 46. Новые низы отметили также фондовые биржи – а вот с отскоками у них были проблемы: только японские власти начали потихоньку скупать акции на открытом рынке и дали понять, что это лишь начало – но даже это сумело добиться не более, чем приостановки падения. На денежном рынке снижение ставки совершил лишь шведский центробанк – а рыночные ставки всё больше росли, причём и доходность казначейских облигаций норовила распухнуть, и межбанковский рынок, несмотря на все усилия властей, только усилил ступор внутри себя, так что проценты по всем займам (включая долгосрочную ипотеку) снова выросли. На валютном рынке без перемен – в основном всё стоит, но йена летит вниз: ещё веселее она унеслась, когда бывший замминистра финансов Японии Эйсуке Сакакибара по прозвищу «мистер Йена» напророчил ей дальнейшее снижение. Из прочих новостей вокруг форекса можно отметить ещё доклад Еврокомиссии, сулящий Британии проблемы из-за слишком дешёвого фунта.
Экономика чувствует себя привычно невесело. Агентство Standard & Poor’s сократило рейтинг австралийской провинции Квинслэнд и пригрозило сделать то же самое с провинцией Новый Южный Уэльс; параллельно другое агентство – Moody’s – срезало рейтинг австралийской же авиакомпании Qantas. В Японии вышел огромный залп данных – и все сразу отметили рекордный за всю историю наблюдений с 1980 года дефицит торгового баланса, порождённый почти двукратным уменьшением экспорта за последний год. Спрос тоже продолжает сжиматься – реальные расходы домохозяйств за последний год упали на 5.9%, несмотря на увеличение реальных доходов; как следствие, розничные продажи продолжают показывать уверенный минус погодовой динамики. Промышленное производство рухнуло в январе на 10% против декабря – это худший показатель за всю историю наблюдений; то же касается и снижения за год, достигшего 30.8%. Объём заказов в строительном секторе за последний год сократился на 38.3%, а число новостроек – на 18.7%. Но не всё было однозначно плохо тут – например, уровень безработицы неожиданно упал (хотя здесь часты манипуляции), потребительские цены за вычетом свежего продовольствия пока не ушли в зону дефляции (но уже показывают нулевой рост за год), а индикатор деловой активности немножко подрос от своих декабрьских минимумов, хотя всё равно остался на очень низких уровнях. Запомнилось ещё банкротство банка SFCG, специализировавшегося на займах малому бизнесу – его чистый долг достиг 338 млрд. йен (3.5 млрд. баксов).
В Европе валится всё и везде. ВВП Швеции в четвёртом квартале сократился на 2.4% против предыдущей четверти и на 4.9% по отношению к последнему кварталу 2007 года. Все отметили отчёт Dresdner Bank, чья прибыль за последний год сократилась в 8 раз – и очередную вспышку напряжённости между властями США и банком UBS: министр финансов Швейцарии Мерц, ознакомившись с новыми требованиями американцев, воскликнул нечто вроде «есть же предел наглости!» - и призвал Штаты умерить аппетиты. Промышленные заказы в еврозоне в январе обвалились на очередные 5.2%, так что годовое снижение составило 22.3% - в том числе 26.3% по металлургии и 35.1% по транспортной сфере; в целом объём заказов вернулся к уровню 2000 года: неудивительно, что в таких условиях индикатор экономических настроений и делового климата в феврале показали новые минимумы как в ЕС в целом, так и в Германии (по версии института IFO) в частности. Объём нового строительства во Франции в среднем за последние 3 месяца сократился на 20.0% против того же периода предыдущего года, а годовое уменьшение строительных заказов в Германии в декабре достигло 11.9%. Число безработных в той же Германии в феврале выросло на 40 тыс. человек после прибавки 59 тыс. в январе; во Франции в первом месяце сего года незанятых и вовсе стало на 90.2 тыс. больше; в целом в еврозоне уровень безработицы в январе увеличился с 8.0% до 8.2%; впрочем, рекордсменов тут нужно искать в Восточной Европе – к примеру, в Польше этот же показатель лишь за один январь вырос на целый процент – с 9.5% до 10.5%.
Дела Восточной Европы вообще весьма плохи – поэтому политики Европы Западной всё активнее предлагают помочь страждущим, давя на упрямых немцев – особенно активны были итальянцы и французы; однако в итоге никто не решился выпускать некие общеевропейские бонды или покупать облигации одних стран властями других – всё свелось к банальной помощи кредитами по образцу МВФ: многие даже предпочли бы напрямую сделать всё это руками оного МВФ – поэтому чиновники призвали Фонд удвоить размер помощи бедствующим странам; на резонный вопрос, где взять потребные для этого 250 млрд. долларов, они, однако, ответить не смогли – а намёки «хорошо бы западноевропейцам же и раскошелиться» были высокомерно проигнорированы. Впрочем, ещё 25 млрд. евро для Восточной Европы всё же были выделены – но и такой суммы явно мало, так что в эти выходные лидеры ЕС собираются в Брюсселе на экстренную встречу по этой проблеме. Пока же агентство Standard & Poor’s срезало на 2 пункта рейтинги Латвии и Украины – причём последний при этом сравнялся с пакистанским, а если кто-то хочет выдать украинцу кредит, то страховщики требуют от заёмщиков сразу выложить 60% (!!!) от суммы займа в качестве платы за страховку. Агентства грозят и дальше резать рейтинги Украины и Латвии – а те ищут нестандартные ответы: например, говорят о желании известного олигарха Авена возглавить правительство Латвии – наивные прибалты, видать, надеются, что их не может не спасти человек, личное состояние которого составляет порядка 10% ВВП их страны. МЭР России подтвердило наши оценки динамики ВВП в январе – зафиксировано снижение на 8.8% к тому же месяцу 2008 года; от себя добавим, что товарная часть ВВП упала на все 23-24% - и более-менее пристойный итог получился лишь из-за роста услуг на 0.9% (который, между прочим, вовсе невозможно проверить). Многомудрая политика Банка России продолжает приносить плоды – в январе широкая денежная масса (агрегат М2) упала на 7.2% против января 2008 года: такого не было ни разу за все годы наблюдений. По рынку бродят нынче упорные слухи, что Россия запросила Китай о новом займе на сумму от 50 до 100 млрд. долларов сроком на 20 лет – причём с возвратом не деньгами, а поставками газа и нефти. Пока же российское начальство запуталось в трёх соснах и не знает, что сказать о перспективах – с один и тот же день министр экономики Набиуллина заявила о возможности роста ВВП даже при цене нефти 50 долларов за баррель, тогда как министр финансов Кудрин, напротив, спрогнозировал снижение экономики и при цене 55 баксов.
Обнаглевший страховщик
В Великобритании тоже невесело. Динамика ВВП в четвёртом квартале 2008 года в целом подтверждена на уровне худших значений с 1980 года – более того, уточнения прежних данных свидетельствуют о том, что экономика начала падать не в третьем квартале, как считалось до сих пор, а ещё во втором. Объём ипотечного кредитования также остался на низких уровнях, продемонстрировав годовое снижение почти вдвое – как следствие, спрос на жильё просел и цены тоже: согласно оценкам Nationwide, за последние 12 месяцев дома подешевели в среднем на 17.6% - это худший показатель за всю историю наблюдений. Розничные продажи продолжают сокращаться – но в феврале темп этого процесса замедлился, ибо публику порадовали рекордные скидки; в то же время торговцы сообщают об активизации увольнений своих сотрудников. Ровно то же самое происходит и в сфере услуг в целом – об этом сигнализирует свежее исследование Конфедерации британских промышленников. По данным Times, доходы средней семьи уже снизились на 150 фунтов в год – а ведь этот процесс только начался. В центре внимания на прошлой неделе были банки – правительство нынче пытается оживить Northern Rock на условиях, что тот начнёт активно раздавать кредиты; примерно то же ждёт, видимо и Lloyds с Royal Bank of Scotland – впрочем, тут скорее всего формальной национализации не будет, но по сути она случится: мало того, что эти банки уже все в долгах, так ещё и новые убытки подоспели – поэтому скорое рассечение каждого из них на «плохой» и «хороший» банки, видимо, неизбежно. И это только банки – а ведь, как говорят в Сити, менеджеры хедж-фондов, активно игравшие на понижение акций банков, сейчас явно начинают переключать свой «продажный» интерес на страховые компании.
В Канаде в декабре розничные продажи обвалились сразу на 5.4% против ноября – это худшая динамика за 15 лет. В Штатах продолжает валиться рынок недвижимости – по данным исследования S&P/Case-Shiller, в четвёртом квартале 2008 года в среднем по США цены на жильё упали на 18.2% против того же периода 2007 года; в целом уровень цен вернулся к 2003 году – и, что важнее, свыше 10 млн. домовладельцев уже должны банкам по ипотеке больше, чем сейчас стоят их дома. В январе объём покупок на вторичном рынке снизился на очередные 5.3%, показав минимум с 1997 года – это при том, что продажи отнятой банками недвижимости (с большими скидками, разумеется) постоянно увеличиваются; медианная цена за последний год сократилась на 14.8%, достигнув 170.3 тыс. долларов. Средняя новостройка подешевела за те же 12 месяцев на 13.5% (до 201 тыс.), а объём продаж упал за месяц на 10.2%. Заказы на товары длительного пользования уменьшились на очередные 5.2% против снижения на 4.6% в декабре – однако, тенденция. Уточнённые данные по ВВП в четвёртом квартале сильно ухудшили предварительные оценки – но в основном за счёт динамики запасов и торгового баланса; впрочем, подсуропили также инвестиции и (в меньшей степени) потребительские расходы – в целом за квартал ВВП сократился на 6.2% «в годовом исчислении» (т.е. на 1.55% реально), конечные продажи упали на 6.4%, а в пересчёте на душу населения эти показатели составляют соответственно –7.2% и –7.4%; за всю историю исчисления квартальной динамики ВВП (с 1947 года) худшие показатели имели место только трижды – в начале 1949, конце 1953 и начале 1958 года, причём лишь последний случай был заметно хуже нынешнего, тогда как оба предыдущих по сути совпадают с тем, что есть сейчас. Отчёты региональных ФРБ за февраль (Даллас, Ричмонд, Нью-Йорк) зафиксировали дальнейшее ослабление производственного сектора по всей Америке. Февральский индикатор потребительских настроений показал худшее значение за все 42 года наблюдений – из компонентов можно отметить условия на рынке труда (лишь 4% оценивают их позитивно) и в бизнесе (7% оптимистов). Наконец, число первичных обращений за пособиями по безработице взлетело на предыдущей неделе до 667 тыс. (26-летний максимум), а повторные обращения и вовсе впервые в истории показателя перевалили за 5 млн. – оба индикатора за последний год выросли почти вдвое.
Корпоративных новостей было немало. Автогигант General Motors показал в четвёртом квартале убыток в 9.6 млрд. долларов – комментарии излишни. Убыток (хотя и небольшой) получил также продавец товаров для дома Home Depot – что тоже ожидалось. Наконец, компьютерный монстр Dell пока до лоссов не добрался – но объём продаж весьма разочаровал аналитиков. Однако больше всего говорили о финансовых компаниях – и тон тут задал глава Банковского комитета Сената Кристофер Додд, напророчивший национализацию чуть ли не всего сектора: фондовый рынок отреагировал обвалом акций банков – и не только банков. Главной звездой стала страховая группа AIG – которая в очередной раз отправилась в администрацию с просьбой о вливаниях; как выяснилось, за последний квартал 2008 года страховщик умудрился получить ещё 60 (!!!) млрд. долларов убытка – власти, уже влившие в страдальцев 150 млрд., были шокированы: член правления ФРС США Ричард Фишер разразился бранью, заявив, что крупнейшая в мире страховая компания до сих пор ведёт себе подобно какому-нибудь завалящему хедж-фонду – и что лично он, Фишер, на месте администрации попросту послал бы AIG подальше. Очередные проблемы возникли также и у Citigroup – тут достигнуто согласие позволить правительству увеличить свою долю в банке до 30-40% обыкновенных акций; Сити надеется также убедить азиатских инвесторов (из ОАЭ, Кувейта и Сингапура) сконвертировать часть своих привилегированных акций в обыкновенные – общий масштаб новых вливаний оценивается примерно в 25 млрд. долларов. Власти ещё и ответили Додду (а заодно спикеру Палаты представителей Пелози и весьма влиятельному сенатору Шумеру), отвергнув возможность национализации – однако они начали проведение так называемых «стресс-тестов», которые должны показать способность банков противостоять дальнейшему ухудшению экономической ситуации: в качестве ключевых параметров такого ухудшения рассматривается рост уровня безработицы выше 10% и падение цен на жильё ещё на 25% - эти тесты продлятся вплоть до апреля. А пока администрация втихую прибрала к рукам ещё и рухнувший рынок студенческих займов – с которого до того уже сбежали по сути все частные банки.
Но это всё, понятное дело, лишь паллиатив в рамках политики типа «нос вылез – хвост увяз, хвост вылез – нос увяз». Концептуальных выступлений ждали от верхушки штатовского начальства – но не дождались: глава Фед Бернанке только выразил надежду на то, что «если действия властей окажутся успешными, то в 2010 году начнётся экономический рост» - а президент Обама и вовсе ограничился ничем не мотивированной фразой, что-де после кризиса США «станут ещё сильнее, чем прежде» (правда, по его мнению, если политика власти окажется ошибочной, то кризис продлится как минимум целое десятилетие). А далее Обама сосредоточился в основном на бюджетных идеях – ибо его прогнозы на текущий финансовый год (до 30 сентября 2009 года включительно) сулят дефицит в размере не менее 12-13% ВВП, т.е. около 1.75 трлн. долларов; но в 2010 году дефицит должен сократиться в 1.5 раза как за счёт урезания расходов (на образование, сельское хозяйство, здравоохранение и закупку устаревших вооружений), так и благодаря повышению доходов – Обама хочет повысить подоходный налог на людей с годовым доходом свыше 250 тыс. долларов: стоит отметить, что тем же занимался и президент Гувер, резко повысивший ставку подоходного налога на богатых в 1931 году, т.е. как раз в разгар Великой Депрессии – поневоле вспомнишь Екклесиаста с его меланхоличным «что было, то и будет; и что делалось, то и будет делаться; и нет ничего нового под солнцем». Ну а кризис пока развивается: агентства снижают рейтинги ипотечных облигаций, что обещает новые убытки их владельцам; Федеральная корпорация страхования депозитов США сообщила об увеличении в 1.5 раза (со 171 до 252) количества проблемных банков в четвёртом квартале по сравнению с третьим; политика затыкания дыр в этом году должна породить выпуск казначейских облигаций по всему миру как минимум на дополнительные 3 трлн. долларов (и бундесканцлерин Меркель уже предлагает устроить глобальный мониторинг этих действий); наконец, глава центробанка Новой Зеландии Боллард в пятницу просто подвёл промежуточные итоги кризиса, не заглядывая дальше 2009 года – итак, общее обесценение ценных бумаг составит около 30 трлн. баксов, удешевление жилья оценивается в 4 трлн., падение производства – в 3 трлн., а невозвратные займы – в 2 трлн. А ведь 2010 год скорее всего будет ещё хуже, чем 2009…
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу