15 апреля 2019 finanz.ru
(Блумберг) -- За ралли мировых рынков облигаций может скрываться надвигающаяся катастрофа. По крайней мере, именно об этом предупреждают некоторые аналитики, давно наблюдающие за бумагами.
В то время как "голубиные" комментарии Федеральной резервной системы и других центробанков побудили инвесторов скупать бонды, две тревожных тенденции могут делать держателей облигаций необычайно уязвимыми перед масштабными и болезненными убытками, говорят пессимисты. Одна из них - сам объем бумаг с ультранизкой доходностью, который означает, что у инвесторов практически нет буфера на случай падения цен. Этот тренд усугубляют опасения, что в случае распродажи ликвидность резко сократится и инвесторы понесут потери по позициям, которые будут не в состоянии быстро закрыть.
Правда, никто не прогнозирует, когда именно ситуация на рынке облигаций может измениться к худшему, а исторически динамика не особенно благоприятствовала сторонникам мрачных оценок. Однако угроза реальна, и осторожность более чем оправданна, говорят они. Согласно одному из индикаторов, объем облигаций с инвестиционным рейтингом увеличился вдвое до $52 триллионов со времени финансового кризиса. А доходность в среднем упала примерно до 1,8 процента, что составляет менее половины от уровня 2007 года. Если она повысится всего лишь на половину процентного пункта, инвесторам грозят убытки объемом почти $2 триллиона.
"Это элемент скрытой долговой нагрузки, которому не придается должного значения, - говорит Джеффри Снайдер, глава глобального отдела анализа в Alhambra Investments. - Нас в конечном счете ждет шок".
Текущая ситуация стала следствием мягкой монетарной политики, которую центробанки проводили после финансового кризиса. При околонулевых процентных ставках правительства и корпорации активно привлекали заимствования, а инвесторы скупали долг, который практически не имел доходности. В то же время новые правила, призванные укрепить финансовые компании и ограничить их рисковые операции, привели к тому, что крупные банки стали играть гораздо меньшую роль в качестве посредников, и инвесторам пришлось нести на себе больше рисков, связанных с процессом открытия и ликвидации позиций.
Конечно, эти опасения не новы, но они привлекли дополнительное внимание на фоне роста объема облигаций с отрицательной доходностью до более чем $10 триллионов. Для некоторых это является признаком того, что инвесторы стали слишком расслабленными, и ускорение экономического роста и инфляции застанет их неготовыми. В пятницу доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до максимальных почти за месяц 2,57 процента после того, как китайские данные подогрели оптимизм в отношении глобальной экономики.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В то время как "голубиные" комментарии Федеральной резервной системы и других центробанков побудили инвесторов скупать бонды, две тревожных тенденции могут делать держателей облигаций необычайно уязвимыми перед масштабными и болезненными убытками, говорят пессимисты. Одна из них - сам объем бумаг с ультранизкой доходностью, который означает, что у инвесторов практически нет буфера на случай падения цен. Этот тренд усугубляют опасения, что в случае распродажи ликвидность резко сократится и инвесторы понесут потери по позициям, которые будут не в состоянии быстро закрыть.
Правда, никто не прогнозирует, когда именно ситуация на рынке облигаций может измениться к худшему, а исторически динамика не особенно благоприятствовала сторонникам мрачных оценок. Однако угроза реальна, и осторожность более чем оправданна, говорят они. Согласно одному из индикаторов, объем облигаций с инвестиционным рейтингом увеличился вдвое до $52 триллионов со времени финансового кризиса. А доходность в среднем упала примерно до 1,8 процента, что составляет менее половины от уровня 2007 года. Если она повысится всего лишь на половину процентного пункта, инвесторам грозят убытки объемом почти $2 триллиона.
"Это элемент скрытой долговой нагрузки, которому не придается должного значения, - говорит Джеффри Снайдер, глава глобального отдела анализа в Alhambra Investments. - Нас в конечном счете ждет шок".
Текущая ситуация стала следствием мягкой монетарной политики, которую центробанки проводили после финансового кризиса. При околонулевых процентных ставках правительства и корпорации активно привлекали заимствования, а инвесторы скупали долг, который практически не имел доходности. В то же время новые правила, призванные укрепить финансовые компании и ограничить их рисковые операции, привели к тому, что крупные банки стали играть гораздо меньшую роль в качестве посредников, и инвесторам пришлось нести на себе больше рисков, связанных с процессом открытия и ликвидации позиций.
Конечно, эти опасения не новы, но они привлекли дополнительное внимание на фоне роста объема облигаций с отрицательной доходностью до более чем $10 триллионов. Для некоторых это является признаком того, что инвесторы стали слишком расслабленными, и ускорение экономического роста и инфляции застанет их неготовыми. В пятницу доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до максимальных почти за месяц 2,57 процента после того, как китайские данные подогрели оптимизм в отношении глобальной экономики.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter