16 мая 2019 БКС Экспресс
Группа Интер РАО опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2019 г.
Выручка Интер РАО в I квартале 2019 г. выросла на 13,7% г/г и составила 281,4 млрд руб.
Операционные расходы в I квартале 2019 г. возросли по сравнению с сопоставимым периодом на 10,4% и составили 246,5 млрд руб.
Показатель EBITDA компании в I квартале 2019 г. увеличился на 36,9% и составил 47,6 млрд руб.
Чистая прибыль компании за I квартал 2019 г. составила 31,2 млрд руб., увеличившись относительно сопоставимого периода на 37,8 % г/г.
Капитальные затраты компании за I квартале сохранились на уровне прошлого периода и составили 7,9 млрд руб. (рост в 2,2 раза относительно I квартала 2018 г.)
Свободный денежный поток (FCF) Интер РАО в I квартале 2019 г. увеличился в 3 раза г/г и составил 17,7 млрд руб.
Отрицательный чистый долг в I квартале 2019 г. увеличился на 7,4% относительно IV квартала 2018 г. и составил -179 млрд руб.
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Компания Интер РАО продемонстрировала сильные результаты за I квартал 2019 г. Ключевые показатели значительно превзошли консенсус-прогноз аналитиков: Выручка (+3,9%), показатель EBITDA (+12,8%), чистая прибыль (+7,1%). Рост выручки был обеспечен в основном за счет сбытового сегмента и был достигнут благодаря росту среднеотпускных цен. Также сильные результаты продемонстрировали сегменты электрогенерации и трейдинга (общий вклад в рост выручки 11,8 млрд руб.). Рост показателя EBITDA и чистой прибыли был обеспечен за счет успешных операционных результатов и увеличения маржинальной валовой прибыли на 2,7% п.п.
Рост котировок Интер РАО в последние 2 дня был обеспечен за счет увеличения доли бумаг в индексе MSCI Russia и не отражает сильные финансовые результаты за I квартал 2019 г. Поэтому наш среднесрочный и долгосрочный взгляд на котировки компании остается положительным. Интер РАО обладает недооценкой по ключевым мультипликаторам среди отрасли и высокой доходностью показателя FCF. Мощным драйвером для роста котировок могло бы стать потенциально увеличение коэффициента дивидендных выплат (на текущий момент 25% от чистой прибыли). Однако речи про это пока не идет».
Выручка Интер РАО в I квартале 2019 г. выросла на 13,7% г/г и составила 281,4 млрд руб.
Операционные расходы в I квартале 2019 г. возросли по сравнению с сопоставимым периодом на 10,4% и составили 246,5 млрд руб.
Показатель EBITDA компании в I квартале 2019 г. увеличился на 36,9% и составил 47,6 млрд руб.
Чистая прибыль компании за I квартал 2019 г. составила 31,2 млрд руб., увеличившись относительно сопоставимого периода на 37,8 % г/г.
Капитальные затраты компании за I квартале сохранились на уровне прошлого периода и составили 7,9 млрд руб. (рост в 2,2 раза относительно I квартала 2018 г.)
Свободный денежный поток (FCF) Интер РАО в I квартале 2019 г. увеличился в 3 раза г/г и составил 17,7 млрд руб.
Отрицательный чистый долг в I квартале 2019 г. увеличился на 7,4% относительно IV квартала 2018 г. и составил -179 млрд руб.
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Компания Интер РАО продемонстрировала сильные результаты за I квартал 2019 г. Ключевые показатели значительно превзошли консенсус-прогноз аналитиков: Выручка (+3,9%), показатель EBITDA (+12,8%), чистая прибыль (+7,1%). Рост выручки был обеспечен в основном за счет сбытового сегмента и был достигнут благодаря росту среднеотпускных цен. Также сильные результаты продемонстрировали сегменты электрогенерации и трейдинга (общий вклад в рост выручки 11,8 млрд руб.). Рост показателя EBITDA и чистой прибыли был обеспечен за счет успешных операционных результатов и увеличения маржинальной валовой прибыли на 2,7% п.п.
Рост котировок Интер РАО в последние 2 дня был обеспечен за счет увеличения доли бумаг в индексе MSCI Russia и не отражает сильные финансовые результаты за I квартал 2019 г. Поэтому наш среднесрочный и долгосрочный взгляд на котировки компании остается положительным. Интер РАО обладает недооценкой по ключевым мультипликаторам среди отрасли и высокой доходностью показателя FCF. Мощным драйвером для роста котировок могло бы стать потенциально увеличение коэффициента дивидендных выплат (на текущий момент 25% от чистой прибыли). Однако речи про это пока не идет».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба