12 марта 2009 Альфа-Капитал
Внешний долг РФ
Накануне UST-10 в самом конце торговой сессии подросли на 1 п.п., в результате чего доходности после нескольких дней роста снизились на 10 б.п. до 2.9%. Всему виной стал прошедший аукцион UST-10 на $18 млрд, по итогам которого доходности бумаг были установлены на уровне 3.043%. Низкие цены и спровоцировали покупки безрисковых активов на фоне все же негативного фона. Вряд ли позитив, связанный с банковским сектором (помимо Citigroup в январе-фервале прибыль получил и JPMorgan) продлится долго, о чем свидетельствует отрицательная динамика фьючерсов S&P уже в эту ночную сессию. На российском рынке евробондов в среду преобладали позитивные настроения. В суверенном сегменте наиболее ликвидный выпуск Rus-30 продолжил расти в цене, прибавив порядка 2 п.п., закрывшись на уровне 91-91.5% от номинала (YTМ 9.19-9.09%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 продолжал сужаться, уменьшившись на 20 б.п. до 620 б.п. CDS-5 на Россию упали еще на 40 б.п. до уровней 680-700 б.п. В корпоративном секторе в большинстве бумаг наблюдался рост котировок в среднем до 1 п.п. (Газпром. Вымпеклом, ТНК, Банк Москвы). При этом чуть ниже закрылся Сбербанк-11 на новости о переговорах банка о покупке 100% акций БТА Банка.
Рублевые облигации
Несмотря на то, что в целом активность по рынку относительно вторника несколько возросла, в целом день ничем не отличался от предыдущих. Вновь основные объемы проходили в выпусках 2-го эшелона с дюрацией до года, при этом колебания цен по основным бумагам в среднем не превышало 0.5 п.п.: Х5 (YTР 23.2%), ЧТПЗ (YTР 31.5%), ЮжТелеком-4 (YTМ 23.5%), Желдорипотека-2 (YTР 39%). В 1-м эшелоне были лишь сделки в Газпроме-4 (YTМ 11.7%), который подрос примерно на 0.2 п.п. В 3-ем эшелоне по-прежнему сделки носят лишь точечный характер на незначительных объемах. Например, Пава-2 с доходностью 545% и офертой через 2 месяца.
На денежном рынке ситуация остается стабильной, однодневные ставки колебались в районе 9% годовых.
Основные новости
СИБУР ожидает гарантии от экспортных агентств
Вчера СИБУР сообщил о досрочном погашении задолженности по синдицированному кредиту на $200 млн. По информации Коммерсанта со ссылкой на представителей компании, компания осуществила досрочное погашение в целях привлечения новых долгосрочных кредитов.
Напомним, ранее СИБУР просил в ВЭБе $100 млн. для рефинансирования кредитов зарубежных банков, затем данная заявка была отозвана и были направлены две новые - для организации кредитного финансирования ключевых проектов компании. Общий объем нового запрашиваемого финансирвоания составляет $2.5 млрд. на 20 лет, при этом 75% средств может быть получено ВЭБом от международных финансовых институтов под гарантии кредитных агентств тех стран, где СИБУР будет закупать оборудование. По сообщениям компании предварительные переговоры с экспортными кредитными агентствами уже были проведены, и компания получила подтверждение о готовности предоставления гарантий на дальнейшее кредитование компании. Агентства готовы предоставить гарантии после прохождения экологической экспертизы по проектам. Мы полагаем, что привлечение столь значительно финансирования на привлекательных условиях благоприятно скажется на развитии компании, хоть и несомненно увеличит значения показателя Долг/EBITDA компании. В настоящий момент у Сибура на рынке обращается пять выпусков облигаций. Более или менее рыночным из них является Сибур-1, по которому у компании, по нашим ожиданиям, не должно возникнуть трудностей с прохождением оферты в сентябре 2010г.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Накануне UST-10 в самом конце торговой сессии подросли на 1 п.п., в результате чего доходности после нескольких дней роста снизились на 10 б.п. до 2.9%. Всему виной стал прошедший аукцион UST-10 на $18 млрд, по итогам которого доходности бумаг были установлены на уровне 3.043%. Низкие цены и спровоцировали покупки безрисковых активов на фоне все же негативного фона. Вряд ли позитив, связанный с банковским сектором (помимо Citigroup в январе-фервале прибыль получил и JPMorgan) продлится долго, о чем свидетельствует отрицательная динамика фьючерсов S&P уже в эту ночную сессию. На российском рынке евробондов в среду преобладали позитивные настроения. В суверенном сегменте наиболее ликвидный выпуск Rus-30 продолжил расти в цене, прибавив порядка 2 п.п., закрывшись на уровне 91-91.5% от номинала (YTМ 9.19-9.09%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 продолжал сужаться, уменьшившись на 20 б.п. до 620 б.п. CDS-5 на Россию упали еще на 40 б.п. до уровней 680-700 б.п. В корпоративном секторе в большинстве бумаг наблюдался рост котировок в среднем до 1 п.п. (Газпром. Вымпеклом, ТНК, Банк Москвы). При этом чуть ниже закрылся Сбербанк-11 на новости о переговорах банка о покупке 100% акций БТА Банка.
Рублевые облигации
Несмотря на то, что в целом активность по рынку относительно вторника несколько возросла, в целом день ничем не отличался от предыдущих. Вновь основные объемы проходили в выпусках 2-го эшелона с дюрацией до года, при этом колебания цен по основным бумагам в среднем не превышало 0.5 п.п.: Х5 (YTР 23.2%), ЧТПЗ (YTР 31.5%), ЮжТелеком-4 (YTМ 23.5%), Желдорипотека-2 (YTР 39%). В 1-м эшелоне были лишь сделки в Газпроме-4 (YTМ 11.7%), который подрос примерно на 0.2 п.п. В 3-ем эшелоне по-прежнему сделки носят лишь точечный характер на незначительных объемах. Например, Пава-2 с доходностью 545% и офертой через 2 месяца.
На денежном рынке ситуация остается стабильной, однодневные ставки колебались в районе 9% годовых.
Основные новости
СИБУР ожидает гарантии от экспортных агентств
Вчера СИБУР сообщил о досрочном погашении задолженности по синдицированному кредиту на $200 млн. По информации Коммерсанта со ссылкой на представителей компании, компания осуществила досрочное погашение в целях привлечения новых долгосрочных кредитов.
Напомним, ранее СИБУР просил в ВЭБе $100 млн. для рефинансирования кредитов зарубежных банков, затем данная заявка была отозвана и были направлены две новые - для организации кредитного финансирования ключевых проектов компании. Общий объем нового запрашиваемого финансирвоания составляет $2.5 млрд. на 20 лет, при этом 75% средств может быть получено ВЭБом от международных финансовых институтов под гарантии кредитных агентств тех стран, где СИБУР будет закупать оборудование. По сообщениям компании предварительные переговоры с экспортными кредитными агентствами уже были проведены, и компания получила подтверждение о готовности предоставления гарантий на дальнейшее кредитование компании. Агентства готовы предоставить гарантии после прохождения экологической экспертизы по проектам. Мы полагаем, что привлечение столь значительно финансирования на привлекательных условиях благоприятно скажется на развитии компании, хоть и несомненно увеличит значения показателя Долг/EBITDA компании. В настоящий момент у Сибура на рынке обращается пять выпусков облигаций. Более или менее рыночным из них является Сибур-1, по которому у компании, по нашим ожиданиям, не должно возникнуть трудностей с прохождением оферты в сентябре 2010г.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу