Итоги торгов 06.06
Индекс МосБиржи: 2728,2 п. (+0,98%)
Индекс РТС: 1319,85 п. (+1,27%)
В деталях
Российский рынок в четверг продемонстрировал оптимистичную динамику на совокупности ряда позитивных факторов. Котировки индекса МосБиржи достигли области исторического максимума. Сегодня есть шансы на продолжение растущей тенденции в район 2760-2770 п. Там проходит верхняя граница среднесрочного восходящего канала, которая может остановить текущую волну роста рынка. Это предполагает рост российского рынка примерно на 20% с начала года, что выглядит более чем достаточно, особенно с учетом глобальных угроз и драматичного падения нефти в рублях. На случай начала полноценной коррекции первой целью продавцов видится область пробитой трендовой линии около 2660-2670 п.
Корпоративный фактор
Максимум информационной повестки вчера был сосредоточен на ПМЭФ 2019. Как мы и предполагали, будет большое количество корпоративных новостей, в первую очередь относительно ТЭК.
Газпромнефть и Shell создают СП для разработки месторождения на Ямале с запасами около 1,1 млрд тонн нефти на паритетных началах. Эта новость вдвойне хороша, потому как отражает интерес и готовность иностранных инвесторов вести дела с российским бизнесом в текущих реалиях. Для самой компании это означает приток финансирования и технологическую экспертизу.
Также сообщалось, что Газпромнефть не планирует сокращать дивиденды, может повысить коэффициент выплат в следующем году. Уровень capex поднимать не планируют 2-3 года. Но несмотря на все позитивные моменты, акция выросла всего на 0,33%. Мы видим фиксацию прибыли и понятно почему. Нефть в рублях с 30% прироста с начала года за последние несколько недель рухнула до 5-6%.
Новатэк сообщил о продаже 10% доли в Арктик СПГ японской Mitsui и JOGMEC. Ранее по 10% в проекте уже получили Total и CNPC. Запустить первую очередь планируется к конце 2023 г. Мощность всего проекта порядка 20 млн тонн в год. Также вчера были заявления об интересах сотрудничества Газпромнефти и Новатэк в Арктике. Планируется создание СП.
Мы видим, что новости не вызвали особого ажиотажа среди инвесторов. Акции выросли всего на 1,09%. Конечно, с одной стороны решение было ожидаемым в свете сотрудничества по «Ямалу». Но фактически Новатэк снизил нагрузку на собственный бюджет при реализации проекта, получил экспертизу и сохранил контроль. Сегодня инвесторы могут отыграть эту новость со второй попытки, но в целом видно, что сектор слаб на фоне низких цен на энергоносители и высоких рисков.
Глава Лукойл вчера высказывался в основном относительно сделки с ОПЕК+. Алекперов надеется, что встреча ОПЕК+, которая предположительно пройдет в первых числах июля, позволит поднять цены на нефть до комфортных для компании $70 за баррель Brent. Акции Лукойла вчера выросли на 1,05%, после резкого снижения в начале недели. Мы по-прежнему рекомендуем проявлять осторожность при покупке бумаг нефтегазового сектора из-за обвала цен на сырье, что негативно отразится на будущих отчетах.
Нужно также упомянуть про негативный эффект для отрасли из-за загрязнения нефти в нефтепроводе «Дружба». Глава Лукойла оценивает ущерб для компании, как незначительны и предлагает делать скидку на загрязненную нефть покупателям максимум $15 с барреля. Упущенную выгоду партнерам не возмещать. Ранее мы оценивали прямые потери от инцидента на уровне $2-2,5 млрд. Так или иначе, нагрузка по возмещению убытков по логике должна лечь на Транснефть. В правительстве заявили, что дивиденды компании за 2018 г. пострадать не должны. По 2019 г. говорить еще рано.
Глава Транснефти заявил, что в компании нашли способ ускоренной очистки нефти, а полное восстановление инфраструктуры займет 6-8 мес. Акции выросли вчера на фоне всех новостей относительно компании на 1,26%. Сегодня позитивная динамика может продолжиться.
В целом по рынку нефти высказался также глава Роснефти Игорь Сечин. Он считает, что мировой спрос на сырье будет устойчиво расти по 1% в год. В свете сделки ОПЕК+ по ограничению добычи интересными выглядят комментарии об увеличении запуска новых нефтяных проектов в ближайшие 2-3 года. Глава Роснефти считает, что они добавят около 1 млн б/с к текущей российской добыче. Иными словами, нефтяные компании на старте для увеличения добычи. В США также ожидается продолжение позитивного тренда. А вот к перспективам спроса все же есть большие вопросы с учетом риска торговых войн и замедления глобальной экономики. Сечин при общем позитивном взгляде допускает высокую среднесрочную волатильность на рынке.
Газпром вчера не продемонстрировал сильной итоговой динамики. Но сегодня второй день форума может принести еще какие-то позитивные новости, в том числе для этой компании. Глава совета директоров Зубков вчера сообщил, что слухи об отставке Миллера не имеют никаких оснований. Нельзя сказать, что эти слухи стали причиной роста Газпрома на 10% несколько дней назад, ведь мы не видим обратной аналогичной реакции на их опровержение.
Презентация Алроса вчера не вдохновила инвесторов. В компании прогнозируют снижение мировой добычи алмазов на 4 млн каратов до 139 млн к 2023 г. При в компании ожидают дефицит сырья на рынке и роста собственной добычи до 38,7 млн каратов в 2020 г. Кажется, неплохие перспективы, но акции выросли всего на 0,17% вчера. Риски замедления глобальной экономики и относительно крепкая нацвалюта не позволяют реализовать преимущества инвестиционного кейса.
Яндекс вчера подорожал на 1,19%. Власти понимают значение компании для инновационной части российской экономики и обещают не оказывать на IT компанию чрезмерного давления в вопросах безопасности и предоставления доступа к пользовательской информации.
Русгидро вчера ожидаемо негативно отчиталась за I кв. 2019 г. но акции выросли на 2,85%. Прибыль LTM падает третий квартал подряд. Долговая нагрузка растет, списания не прекращаются. Позитив только лишь от положительной переоценки форварда с ВТБ. Переоценка за квартал принесла компании бумажной прибыли почти 0,7 млрд руб. Но Коммерсант сообщает о предложении полпреда президента в Дальневосточном федеральном округе Юрия Трутнева о продлении субсидий для энергетиков региона до 2028 г. В правительстве пока есть разногласия. На 2019 г. для поставщиков оптового рынка запланированы 32 млрд субсидий.
Нужно отметить, что российская энергетика вчера вообще в целом показала сильную динамику. Для этого было несколько причин. Газпромэнерго холдинг продолжает переговоры об альянсе с Т плюс. Я считаю, что в случае обмена активами и создания СП, ГЭХ может потратиться на модернизацию активов Т плюс, у которых очень высокая доля мощности старше 35 лет. Необходимость в деньгах холдинга может привести к дальнейшему повышению отдачи от активов, в том числе через дивиденды. ТГК-1 выросли вчера на 2,98%, ОГК-2 на 3,09%. Мосэнерго всего на 0,2%, но там мы не ждем повышения прибыли на фоне истечения контрактов по ДПМ. Кроме того, компании придется серьезно потратиться на модернизацию своих тепловых мощностей в будущем.
Энел Россия вчера сообщила наконец о продаже Рефтинской ГРЭС за примерно 21 млрд руб. Это одна из самых низких оценок, которые мы слышали от экспертов во время обсуждения сделки в течение нескольких кварталов. Но акции выросли более чем на 3%, могут прибавить еще. Мы в целом не слишком оптимистично смотрим на сделку. Генерация упадет на 30-40%. Падение EBITDA окажется соответствующим. Считаем маловероятными ощутимые выплаты в виде спецдивидендов. У компании растет долг по мере реализации проекта ветропарков. Ожидается, что к 2021 г. чистый долг достигнет 52 млрд руб. Логично потратить эти деньги на его погашение, что в общем-то тоже небольшой, но позитив.
Итого, сегодня мы продолжим получать позитивные новости с ПМЭФ 2019. Возможна еще информация относительно Газпрома, продовольственной отрасли РФ, энергетики в целом. Сегодня также представит отчет по итогам 5-ти месяцев по РСБУ Сбербанк. В фокусе темпы замедления роста прибыли.
Внешний фон
Нефть сегодня кстати прибавляет порядка 1,5%. Поддержку котировкам оказали новости о том, что Вашингтон может отложить вступление в силу 5% пошлин на весь мексиканский импорт. На ПМЭФ 2019 участники в целом позитивно высказывались за продление сделки ОПЕК+ 2,0. США ужесточают санкции против венесуэльской PDVSA. Экспорт нефти зарубежными партнерами может попасть под санкции. Акции Роснефти, кстати, вчера подешевели на 0,7% и могут продолжить краткосрочное ослабление.
Отскочившая нефть вчера могла повести за собой российский рынок, мы видим восстановление корреляции. Поэтому сложно сказать, насколько сильный вклад в итоге оказывает экономический форум.
Поддержало рисковые активы по всему миру вчера ослабление доллара по отношению к корзине мировых валют. Этому способствовало снижение градуса эскалации тарифных претензий США к Мексике и заседание ЕЦБ. Европейский регулятор смягчил риторику, сдвигает сроки повышения ставки (если оно вообще состоится). Некоторые чиновники ЕЦБ заговорили о возобновлении выкупа активов, снижения депозитной ставки. Прогнозы по инфляционным ожиданиям снижены. Но регулятор пока не видит рисков дефляции, рецессии. Инфляция по итогам 2019 г. может составить 1,3%, в 2020 г. 1,4%. В общем рынок, похоже, закладывался на еще более мягкую риторику.
Поддержать доллар могли данные по торговому балансу США в апреле. Дефицит продолжил сокращаться c мартовских $51,9 млрд на фоне слабого импорта и экспорта. Но цифры оказались ниже ожиданий экспертов, $50,8 млрд против $50,7 млрд.
Сегодня большое влияние на глобальные рынки окажет ключевой ежемесячный отчет по рынку труда в США. Слабые данные по зарплатам или новым рабочим местам не обязательно станут негативом, ведь это будет своего рода подтверждением для смягчения монетарной политики ФРС. Рынки уже заложили снижение ставки на 25 б.п. к сентябрю этого года. Сильные же данные, наоборот вызовут дополнительные вопросы.
Азиатские площадки сегодня не демонстрируют ясной тенденции. Китайский континентальный рынок снижается более чем на 1%, согласно Шанхайскому композитному индексу. В Гонконге позитивная динамика на фоне ожидания смягчений монетарных условий, снижения доллара.
Ожидаем открытия торгов российскими индексами на положительной территории. Лучше будет выглядеть валютный РТС на фоне роста нефти и укрепления рубля. Крепкой нацвалюте в целом способствует рост котировок золота.
Индекс МосБиржи: 2728,2 п. (+0,98%)
Индекс РТС: 1319,85 п. (+1,27%)
В деталях
Российский рынок в четверг продемонстрировал оптимистичную динамику на совокупности ряда позитивных факторов. Котировки индекса МосБиржи достигли области исторического максимума. Сегодня есть шансы на продолжение растущей тенденции в район 2760-2770 п. Там проходит верхняя граница среднесрочного восходящего канала, которая может остановить текущую волну роста рынка. Это предполагает рост российского рынка примерно на 20% с начала года, что выглядит более чем достаточно, особенно с учетом глобальных угроз и драматичного падения нефти в рублях. На случай начала полноценной коррекции первой целью продавцов видится область пробитой трендовой линии около 2660-2670 п.
Корпоративный фактор
Максимум информационной повестки вчера был сосредоточен на ПМЭФ 2019. Как мы и предполагали, будет большое количество корпоративных новостей, в первую очередь относительно ТЭК.
Газпромнефть и Shell создают СП для разработки месторождения на Ямале с запасами около 1,1 млрд тонн нефти на паритетных началах. Эта новость вдвойне хороша, потому как отражает интерес и готовность иностранных инвесторов вести дела с российским бизнесом в текущих реалиях. Для самой компании это означает приток финансирования и технологическую экспертизу.
Также сообщалось, что Газпромнефть не планирует сокращать дивиденды, может повысить коэффициент выплат в следующем году. Уровень capex поднимать не планируют 2-3 года. Но несмотря на все позитивные моменты, акция выросла всего на 0,33%. Мы видим фиксацию прибыли и понятно почему. Нефть в рублях с 30% прироста с начала года за последние несколько недель рухнула до 5-6%.
Новатэк сообщил о продаже 10% доли в Арктик СПГ японской Mitsui и JOGMEC. Ранее по 10% в проекте уже получили Total и CNPC. Запустить первую очередь планируется к конце 2023 г. Мощность всего проекта порядка 20 млн тонн в год. Также вчера были заявления об интересах сотрудничества Газпромнефти и Новатэк в Арктике. Планируется создание СП.
Мы видим, что новости не вызвали особого ажиотажа среди инвесторов. Акции выросли всего на 1,09%. Конечно, с одной стороны решение было ожидаемым в свете сотрудничества по «Ямалу». Но фактически Новатэк снизил нагрузку на собственный бюджет при реализации проекта, получил экспертизу и сохранил контроль. Сегодня инвесторы могут отыграть эту новость со второй попытки, но в целом видно, что сектор слаб на фоне низких цен на энергоносители и высоких рисков.
Глава Лукойл вчера высказывался в основном относительно сделки с ОПЕК+. Алекперов надеется, что встреча ОПЕК+, которая предположительно пройдет в первых числах июля, позволит поднять цены на нефть до комфортных для компании $70 за баррель Brent. Акции Лукойла вчера выросли на 1,05%, после резкого снижения в начале недели. Мы по-прежнему рекомендуем проявлять осторожность при покупке бумаг нефтегазового сектора из-за обвала цен на сырье, что негативно отразится на будущих отчетах.
Нужно также упомянуть про негативный эффект для отрасли из-за загрязнения нефти в нефтепроводе «Дружба». Глава Лукойла оценивает ущерб для компании, как незначительны и предлагает делать скидку на загрязненную нефть покупателям максимум $15 с барреля. Упущенную выгоду партнерам не возмещать. Ранее мы оценивали прямые потери от инцидента на уровне $2-2,5 млрд. Так или иначе, нагрузка по возмещению убытков по логике должна лечь на Транснефть. В правительстве заявили, что дивиденды компании за 2018 г. пострадать не должны. По 2019 г. говорить еще рано.
Глава Транснефти заявил, что в компании нашли способ ускоренной очистки нефти, а полное восстановление инфраструктуры займет 6-8 мес. Акции выросли вчера на фоне всех новостей относительно компании на 1,26%. Сегодня позитивная динамика может продолжиться.
В целом по рынку нефти высказался также глава Роснефти Игорь Сечин. Он считает, что мировой спрос на сырье будет устойчиво расти по 1% в год. В свете сделки ОПЕК+ по ограничению добычи интересными выглядят комментарии об увеличении запуска новых нефтяных проектов в ближайшие 2-3 года. Глава Роснефти считает, что они добавят около 1 млн б/с к текущей российской добыче. Иными словами, нефтяные компании на старте для увеличения добычи. В США также ожидается продолжение позитивного тренда. А вот к перспективам спроса все же есть большие вопросы с учетом риска торговых войн и замедления глобальной экономики. Сечин при общем позитивном взгляде допускает высокую среднесрочную волатильность на рынке.
Газпром вчера не продемонстрировал сильной итоговой динамики. Но сегодня второй день форума может принести еще какие-то позитивные новости, в том числе для этой компании. Глава совета директоров Зубков вчера сообщил, что слухи об отставке Миллера не имеют никаких оснований. Нельзя сказать, что эти слухи стали причиной роста Газпрома на 10% несколько дней назад, ведь мы не видим обратной аналогичной реакции на их опровержение.
Презентация Алроса вчера не вдохновила инвесторов. В компании прогнозируют снижение мировой добычи алмазов на 4 млн каратов до 139 млн к 2023 г. При в компании ожидают дефицит сырья на рынке и роста собственной добычи до 38,7 млн каратов в 2020 г. Кажется, неплохие перспективы, но акции выросли всего на 0,17% вчера. Риски замедления глобальной экономики и относительно крепкая нацвалюта не позволяют реализовать преимущества инвестиционного кейса.
Яндекс вчера подорожал на 1,19%. Власти понимают значение компании для инновационной части российской экономики и обещают не оказывать на IT компанию чрезмерного давления в вопросах безопасности и предоставления доступа к пользовательской информации.
Русгидро вчера ожидаемо негативно отчиталась за I кв. 2019 г. но акции выросли на 2,85%. Прибыль LTM падает третий квартал подряд. Долговая нагрузка растет, списания не прекращаются. Позитив только лишь от положительной переоценки форварда с ВТБ. Переоценка за квартал принесла компании бумажной прибыли почти 0,7 млрд руб. Но Коммерсант сообщает о предложении полпреда президента в Дальневосточном федеральном округе Юрия Трутнева о продлении субсидий для энергетиков региона до 2028 г. В правительстве пока есть разногласия. На 2019 г. для поставщиков оптового рынка запланированы 32 млрд субсидий.
Нужно отметить, что российская энергетика вчера вообще в целом показала сильную динамику. Для этого было несколько причин. Газпромэнерго холдинг продолжает переговоры об альянсе с Т плюс. Я считаю, что в случае обмена активами и создания СП, ГЭХ может потратиться на модернизацию активов Т плюс, у которых очень высокая доля мощности старше 35 лет. Необходимость в деньгах холдинга может привести к дальнейшему повышению отдачи от активов, в том числе через дивиденды. ТГК-1 выросли вчера на 2,98%, ОГК-2 на 3,09%. Мосэнерго всего на 0,2%, но там мы не ждем повышения прибыли на фоне истечения контрактов по ДПМ. Кроме того, компании придется серьезно потратиться на модернизацию своих тепловых мощностей в будущем.
Энел Россия вчера сообщила наконец о продаже Рефтинской ГРЭС за примерно 21 млрд руб. Это одна из самых низких оценок, которые мы слышали от экспертов во время обсуждения сделки в течение нескольких кварталов. Но акции выросли более чем на 3%, могут прибавить еще. Мы в целом не слишком оптимистично смотрим на сделку. Генерация упадет на 30-40%. Падение EBITDA окажется соответствующим. Считаем маловероятными ощутимые выплаты в виде спецдивидендов. У компании растет долг по мере реализации проекта ветропарков. Ожидается, что к 2021 г. чистый долг достигнет 52 млрд руб. Логично потратить эти деньги на его погашение, что в общем-то тоже небольшой, но позитив.
Итого, сегодня мы продолжим получать позитивные новости с ПМЭФ 2019. Возможна еще информация относительно Газпрома, продовольственной отрасли РФ, энергетики в целом. Сегодня также представит отчет по итогам 5-ти месяцев по РСБУ Сбербанк. В фокусе темпы замедления роста прибыли.
Внешний фон
Нефть сегодня кстати прибавляет порядка 1,5%. Поддержку котировкам оказали новости о том, что Вашингтон может отложить вступление в силу 5% пошлин на весь мексиканский импорт. На ПМЭФ 2019 участники в целом позитивно высказывались за продление сделки ОПЕК+ 2,0. США ужесточают санкции против венесуэльской PDVSA. Экспорт нефти зарубежными партнерами может попасть под санкции. Акции Роснефти, кстати, вчера подешевели на 0,7% и могут продолжить краткосрочное ослабление.
Отскочившая нефть вчера могла повести за собой российский рынок, мы видим восстановление корреляции. Поэтому сложно сказать, насколько сильный вклад в итоге оказывает экономический форум.
Поддержало рисковые активы по всему миру вчера ослабление доллара по отношению к корзине мировых валют. Этому способствовало снижение градуса эскалации тарифных претензий США к Мексике и заседание ЕЦБ. Европейский регулятор смягчил риторику, сдвигает сроки повышения ставки (если оно вообще состоится). Некоторые чиновники ЕЦБ заговорили о возобновлении выкупа активов, снижения депозитной ставки. Прогнозы по инфляционным ожиданиям снижены. Но регулятор пока не видит рисков дефляции, рецессии. Инфляция по итогам 2019 г. может составить 1,3%, в 2020 г. 1,4%. В общем рынок, похоже, закладывался на еще более мягкую риторику.
Поддержать доллар могли данные по торговому балансу США в апреле. Дефицит продолжил сокращаться c мартовских $51,9 млрд на фоне слабого импорта и экспорта. Но цифры оказались ниже ожиданий экспертов, $50,8 млрд против $50,7 млрд.
Сегодня большое влияние на глобальные рынки окажет ключевой ежемесячный отчет по рынку труда в США. Слабые данные по зарплатам или новым рабочим местам не обязательно станут негативом, ведь это будет своего рода подтверждением для смягчения монетарной политики ФРС. Рынки уже заложили снижение ставки на 25 б.п. к сентябрю этого года. Сильные же данные, наоборот вызовут дополнительные вопросы.
Азиатские площадки сегодня не демонстрируют ясной тенденции. Китайский континентальный рынок снижается более чем на 1%, согласно Шанхайскому композитному индексу. В Гонконге позитивная динамика на фоне ожидания смягчений монетарных условий, снижения доллара.
Ожидаем открытия торгов российскими индексами на положительной территории. Лучше будет выглядеть валютный РТС на фоне роста нефти и укрепления рубля. Крепкой нацвалюте в целом способствует рост котировок золота.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба