23 марта 2009 Совлинк
В пятницу на российском рынке акций преобладало боковое движение - еще не полностью выдохся оптимизм предыдущего дня после решения ФРС о начале приобретения гособлигаций на $300 млрд и об общем расширении своего баланса более чем на $1 трлн, однозначно воспринятого рынком как сигнал резкого увеличения необеспеченной долларовой эмиссии, что отразилось на рекордном ослаблении доллара к основным валютам и росте долларовых цен сырьевых активов. Закрепление котировок нефтяных фьючерсов выше $50/барр. (на максимумах с начала декабря) и укрепление рубля с пробоем негласно поддерживавшейся ЦБ с конца января нижней границы бивалютного коридора (39-41 руб) позволили российским фондовым индексам протестировать давно забытые уровни в 700 п. (РТС) и 800 п. (ММВБ). Однако наметившееся охлаждение на мировых финансовых рынках, обратное движение по доллару после тестирования уровня 1.37 EUR/$, а также слишком мощный и длительный рост российских индексов без коррекции (с начала марта индекс РТС рос практически без остановок и прибавил почти 30%) заставили многих участников рынка зафиксировать прибыль перед выходными. В итоге индекс РТС прибавил 0.3%, а индекс ММВБ - 0.9%, оба индекса закрепились по итогам дня чуть ниже психологических уровней в 700 и 800 пп., соответственно.
Наиболее сильные движения проходили в банковских акциях, ГМК Норникель и ряде бумаг второго эшелона, акции Сургутнефтегаза рухнули более, чем на 7% (сегодня "Ведомости" сообщили, что гендиректор компании В. Богданов может не войти в список кандидатов в совет директоров Роснефти, поскольку у первого вице-премьера И. Шувалова есть сомнения в целесообразности такого шага) - между тем, именно идея вхождения Богданова в совет директоров Роснефти и спекуляции на тему возможного объединения двух компаний были главным драйвером роста котировок Сургута в последние недели . Акции Норникеля и Полюс Золота дорожали на росте мировых цен на золото и цветные металлы. Фаворит последних дней - Сбербанк (об.), подорожавший за неделю на 35%, в пятницу к концу дня скорректировался вниз на 4.8%. Однако эстафету подхватили ранее остававшиеся в тени ВТБ (+7.7%) и банковские акции второго эшелона - Возрождение (+19.3%), Сбербанк (п) (+12.3%). Распространение спроса во второй эшелон можно рассматривать как сигнал более позитивного отношения рынка к рисковым активам и ожиданий продолжения роста, хотя экономическая ситуация в России и в мире показывает лишь некоторое замедление темпов спада.
Открытие российского рынка акций наиболее вероятно с небольшим повышением, обусловленным улучшением внешнего фона. Так, американские индексы в пятницу снизились на 1.65-1.98%, однако фьючерсы торгуются в положительной зоне. Азиатские индексы с утра прибавляют по 2-3% на ожидании позитивного эффекта от мер правительств Китая и Японии по стимулированию своих экономик и озвучивания плана Минфина США по выкупу у банков "токсичных активов". Нефть по-прежнему торгуется выше $50/барр.,что также должно оказать поддержку рынку. В то же время можно ожидать дальнейшего снижения котировок акций Сургутнефтегаза (с учетом новости о возможном отказе от включения Богданова в кандидаты в Совет директоров Роснефти и динамики ADR в США с закрытием на 4.6% ниже, чем на ММВБ). Давление на акции Сбербанка, Газпрома и Роснефти может оказать сегодняшняя информация в "Ведомостях" о готовности крупного миноритарного акционера - Е. Батуриной - продать принадлежащие ей пакеты акций этих компаний для возврата кредита Газпромбанку.
На наш взгляд, хотя рынок выглядит несколько перегретым после длительного бескоррекционного роста, среднесрочный потенциал повышения пока сохраняется, что обусловлено, прежде всего, актуализацией идеи глобальной инфляции вследствие снижения покупательной способности доллара, да и других мировых валют (фактически, в ситуации нулевых процентных ставок большинство крупнейших центробанков мира перешли к наращиванию денежной базы за счет выкупа активов у банков, на очереди ЕЦБ, у которого еще остался небольшой запас по снижению ставки). Российский рынок, как один из наиболее "сырьевых", может продолжить подъем вместе с номинальным повышением долларовых цен на нефть и металлы. Однако ожидаемый затяжной спад в мировой экономике не позволяет исключить сценарий дальнейшего снижения сырьевых цен или их колебаний с высокой волатильностью. В большей степени, чем нефть и металлы, защитными активами в сценарии глобальной инфляции могут стать продовольствие и золото.
В ближайшие дни в центре внимания вновь будет ситуация в финансовом секторе США. Так, на этой неделе стартует программа поддержки бумаг, обеспеченных потребительскими кредитами (TALF) общим объемом в $1 трлн. Кроме того, уже сегодня, по данным WSJ, министр финансов США Т. Гейтнер может озвучить детали плана выкупа "плохих активов" у банков, предусматривающего 3 решения - 1) расширение программы TALF за счет бумаг, обеспеченных потребительскими кредитами, выданных в более ранние годы (2005-2006); 2) создание компании, на 85% финансируемой кредитами федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC), а также вложениями государства и частными инвесторов в соотношении 80:20 для выкупа плохих кредитов у банков, 3) создание частно-государственных фондов, управляемых частными инвесторами, для выкупа ипотечных бумаг и прочих "токсичных" активов. Цель - расчистить банковские балансы от токсичных активов, объем которых оценивается как минимум в $2 трлн., и позволить им вернуться к нормальному кредитованию, однако уже сейчас звучат оценки, что предпринятых мер вновь окажется недостаточно; непонятно и насколько эффективными окажутся предлагаемые механизмы при таком масштабе разрушений в финансовой системе.
Из ключевых событий наступающей недели можно отметить статистику по США - данные об объемах продаж вторичного жилья (сегодня), продажи новостроек и заказы на товары длительного пользования (25 марта), окончательная оценка ВВП 4Q08 (26 марта), потребительские доходы и расходы и индекс доверия потребителей (27 марта). Также в центре внимания будут выступления министра финансов Т. Гейтнера (24, 26 марта) и главы ФРС Б. Бернанке (24 марта) в Конгрессе США, посвященные вопросам регулирования и ситуации с AIG.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Наиболее сильные движения проходили в банковских акциях, ГМК Норникель и ряде бумаг второго эшелона, акции Сургутнефтегаза рухнули более, чем на 7% (сегодня "Ведомости" сообщили, что гендиректор компании В. Богданов может не войти в список кандидатов в совет директоров Роснефти, поскольку у первого вице-премьера И. Шувалова есть сомнения в целесообразности такого шага) - между тем, именно идея вхождения Богданова в совет директоров Роснефти и спекуляции на тему возможного объединения двух компаний были главным драйвером роста котировок Сургута в последние недели . Акции Норникеля и Полюс Золота дорожали на росте мировых цен на золото и цветные металлы. Фаворит последних дней - Сбербанк (об.), подорожавший за неделю на 35%, в пятницу к концу дня скорректировался вниз на 4.8%. Однако эстафету подхватили ранее остававшиеся в тени ВТБ (+7.7%) и банковские акции второго эшелона - Возрождение (+19.3%), Сбербанк (п) (+12.3%). Распространение спроса во второй эшелон можно рассматривать как сигнал более позитивного отношения рынка к рисковым активам и ожиданий продолжения роста, хотя экономическая ситуация в России и в мире показывает лишь некоторое замедление темпов спада.
Открытие российского рынка акций наиболее вероятно с небольшим повышением, обусловленным улучшением внешнего фона. Так, американские индексы в пятницу снизились на 1.65-1.98%, однако фьючерсы торгуются в положительной зоне. Азиатские индексы с утра прибавляют по 2-3% на ожидании позитивного эффекта от мер правительств Китая и Японии по стимулированию своих экономик и озвучивания плана Минфина США по выкупу у банков "токсичных активов". Нефть по-прежнему торгуется выше $50/барр.,что также должно оказать поддержку рынку. В то же время можно ожидать дальнейшего снижения котировок акций Сургутнефтегаза (с учетом новости о возможном отказе от включения Богданова в кандидаты в Совет директоров Роснефти и динамики ADR в США с закрытием на 4.6% ниже, чем на ММВБ). Давление на акции Сбербанка, Газпрома и Роснефти может оказать сегодняшняя информация в "Ведомостях" о готовности крупного миноритарного акционера - Е. Батуриной - продать принадлежащие ей пакеты акций этих компаний для возврата кредита Газпромбанку.
На наш взгляд, хотя рынок выглядит несколько перегретым после длительного бескоррекционного роста, среднесрочный потенциал повышения пока сохраняется, что обусловлено, прежде всего, актуализацией идеи глобальной инфляции вследствие снижения покупательной способности доллара, да и других мировых валют (фактически, в ситуации нулевых процентных ставок большинство крупнейших центробанков мира перешли к наращиванию денежной базы за счет выкупа активов у банков, на очереди ЕЦБ, у которого еще остался небольшой запас по снижению ставки). Российский рынок, как один из наиболее "сырьевых", может продолжить подъем вместе с номинальным повышением долларовых цен на нефть и металлы. Однако ожидаемый затяжной спад в мировой экономике не позволяет исключить сценарий дальнейшего снижения сырьевых цен или их колебаний с высокой волатильностью. В большей степени, чем нефть и металлы, защитными активами в сценарии глобальной инфляции могут стать продовольствие и золото.
В ближайшие дни в центре внимания вновь будет ситуация в финансовом секторе США. Так, на этой неделе стартует программа поддержки бумаг, обеспеченных потребительскими кредитами (TALF) общим объемом в $1 трлн. Кроме того, уже сегодня, по данным WSJ, министр финансов США Т. Гейтнер может озвучить детали плана выкупа "плохих активов" у банков, предусматривающего 3 решения - 1) расширение программы TALF за счет бумаг, обеспеченных потребительскими кредитами, выданных в более ранние годы (2005-2006); 2) создание компании, на 85% финансируемой кредитами федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC), а также вложениями государства и частными инвесторов в соотношении 80:20 для выкупа плохих кредитов у банков, 3) создание частно-государственных фондов, управляемых частными инвесторами, для выкупа ипотечных бумаг и прочих "токсичных" активов. Цель - расчистить банковские балансы от токсичных активов, объем которых оценивается как минимум в $2 трлн., и позволить им вернуться к нормальному кредитованию, однако уже сейчас звучат оценки, что предпринятых мер вновь окажется недостаточно; непонятно и насколько эффективными окажутся предлагаемые механизмы при таком масштабе разрушений в финансовой системе.
Из ключевых событий наступающей недели можно отметить статистику по США - данные об объемах продаж вторичного жилья (сегодня), продажи новостроек и заказы на товары длительного пользования (25 марта), окончательная оценка ВВП 4Q08 (26 марта), потребительские доходы и расходы и индекс доверия потребителей (27 марта). Также в центре внимания будут выступления министра финансов Т. Гейтнера (24, 26 марта) и главы ФРС Б. Бернанке (24 марта) в Конгрессе США, посвященные вопросам регулирования и ситуации с AIG.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter