23 марта 2009 Национальный Резервный Банк
Банк России, похоже, опять взялся за старое: он регулирует валютный курс, сдерживая укрепление рубля и провоцируя рост денежной базы. Так, сегодня он, по-видимому, купит порядка $1 млрд., как мы уже неоднократно наблюдали на прошлой неделе. При этом, регулятору не удается уменьшать объемы ликвидности, предоставляемые банкам через инструменты рефинансирования. Так, хотя задолженность коммерческих банков перед ЦБ по кредитам без обеспечения устойчиво сокращается с 12 февраля /уменьшившись до настоящего момента на 165 млрд. руб./, долг по "другим кредитам", напротив, растет /увеличение на 276 млрд. руб. за тот же период/. Таким образом, политика "вечнозаниженного курса рубля, вечновысокой инфляции и вечновысоких процентных ставок" продолжается. Мы ожидаем, что в таких условиях, инфляция в 2009 году может достигнуть 20%.
Что касается рынка акций, то мы констатируем, что краткосрочная цель в 830 пунктов по индексу ММВБ, которую мы озвучивали в последних нескольких обзорах, достигнута. При этом, рост происходит на остаточном эффекте от ожиданий по поводу выкупа финансовыми властями всевозможных активов /от имеющих только процентный риск до бросовых/ у банковской системы. Однако, свежих позитивных новостей не предвидится и, поэтому, мы ожидаем коррекции рынков акций в краткосрочной перспективе. В то же время, фундаментальный потенциал роста не исчерпан и до середины лета российский фондовый рынок еще будет выше.
Мы ожидаем высокой инфляции в России в 2009 году /возможно до 20%/, коррекции рынка акций до уровня 720 пунктов по индексу ММВБ в ближайшие две недели, с последующим ростом до уровня 1000 пунктов до середины года
Что касается рынка акций, то мы констатируем, что краткосрочная цель в 830 пунктов по индексу ММВБ, которую мы озвучивали в последних нескольких обзорах, достигнута. При этом, рост происходит на остаточном эффекте от ожиданий по поводу выкупа финансовыми властями всевозможных активов /от имеющих только процентный риск до бросовых/ у банковской системы. Однако, свежих позитивных новостей не предвидится и, поэтому, мы ожидаем коррекции рынков акций в краткосрочной перспективе. В то же время, фундаментальный потенциал роста не исчерпан и до середины лета российский фондовый рынок еще будет выше.
Мы ожидаем высокой инфляции в России в 2009 году /возможно до 20%/, коррекции рынка акций до уровня 720 пунктов по индексу ММВБ в ближайшие две недели, с последующим ростом до уровня 1000 пунктов до середины года
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба