29 августа 2019 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (-0,2%)
Китайский Shanghai Composite (-0,1%)
Южнокорейский Kospi (-0,3%)
Гонконгский HangSeng (-0,4%)
Австралийский ASX (+0,1%)
Азиатские рынки
Сегодня на азиатских рынках преобладают нисходящие тенденции по большинству фондовых индексов.
Доходности долгосрочный облигаций продолжают снижаться опережающими темпами к краткосрочным долговым инструментам. Процесс избегания риска усиливается.
Наступили времена, когда покупатели облигаций (кредиторы) соглашаются на отрицательную доходность, по сути доплачивая продавцам (заемщикам).
По оценкам JP Morgan объем облигаций с отрицательной доходностью в мире составляет около 30% всех долговых инструментов, находящихся в обращении.
Облигации Германии, Голландии, Дании, Финляндии уже имеют отрицательные доходности в разрезе всех своих сроков обращения. У Франции, Бельгии и Японии лишь сверхдолгосрочные (20 лет) «долги» имеют положительную отдачу на капитал.
Китайский фондовый рынок торгуется на отрицательной территории (-0,2%) по индексу Shanghai Composite. Недельная консолидация подходит к завершению, можно ожидать роста волатильности в ближайшие дни.
Осуществляя долгосрочное планирование китайское руководство, по всей видимости, пришло к выводу, что быстрого разрешения торгового конфликта с США ждать не стоит и активизировало свои усилия на развитии внутреннего спроса и потребления.
Принимаемые меры по стимулированию экономики через снижение ставок корпоративного кредитования, снятие ряда ограничений на покупку автомобилей, разработка программ «социального кредитования» способны минимизировать пагубные последствия от затяжной торгово - валютной войны.
Китайский юань сегодня в очередной раз обновил свои многолетние минимумы, приближаясь уже к значениям 2007 г. На международном валютном рынке продолжается рост по паре USD/CNY: 7,17, несмотря на «осторожные попытки» ЦБ Китая сдерживать девальвационный процесс.
Гонконгский HangSeng (-0,4%) продолжает свое погружение в область годовых минимумов.
По мнению экспертов, Пекин все больше убеждается в причастности западных стран во вмешательстве во внутренние дела Китая посредствам поддержки беспорядков в Гонконге.
Тупик в торговых отношениях может побудить КНР прибегнуть к силовому решению конфликта. По материалам государственного «Синьхуа» на границу с полуостровом прибывают внутренние континентальные войска.
Южнокорейский фондовый рынок показывает слабую отрицательную направленность (-0,3%) после существенного роста накануне. Тренд остается нисходящим, а текущие значения соответствуют минимумам 2016 г.
Несмотря на исключение Японией Кореи из «белого списка» стран, для которых предусматривались лучшие торговые условия, участники рынка ожидали такого исхода событий, уже заложив в текущие котировки принятие данного решения.
Не добавляет оптимизма южнокорейским инвесторам и снижение индекса деловой уверенности за август 2019 г., показавшего снижение до 68 п., что ниже ожиданий рынка на 2 п. и меньше значения предыдущего месяца (73 п.)
Это самое существенное снижение индикатора с января 2019 г.
Японский Nikkei торгуется на отрицательной территории, показывая снижение на 0,2%.
Укрепление йены по валютной паре USD/JPY: 105,9 (-0,2%) не оказывает поддержку японским экспортерам товаров.
Вышедшие данные по индексу потребительского доверия Японии за июль указывают на снижение покупательской активности в стране. Падает спрос на товары длительного пользования.
Отмечаются самые низкие показатели данного индекса с апреля 2014 г.
Таким образом, общий сентимент остается негативным на фоне слабых макроэкономических показателей стран азиатского региона. Факторов, способных развернуть фондовые рынки АТР на растущую траекторию, на текущий момент времени не просматривается.
Американские площадки
Рост среднедневной волатильности американских фондовых индексов отражает «нервозность» участников торгов на фоне неразрешимых торговых противоречий крупнейших мировых экономик.
По итогам среды американские рынки закрылись с повышением на 0,7% по индексу S&P 500, однако сегодня утром фьючерс на одноименный индекс торгуется с понижением на 0,3% у уровня 2880 п.
Основное внимание участников торгов приковано к долговому рынку, характеризующему общерыночные «страхи» относительно перспектив международной торговли.
Тенденции к снижению доходностей долгосрочных облигаций усиливаются. 10-ти летние государственные облигации США торгуются уже по 1,45% годовых против 1,5% по 2-х летним.
Директор по рейтингам Wells Fargo, Михаэль Шумахер указывает на рост вероятности в достижении 1,35% годовых по 10-ти летним долгам.
Сверхдолгосрочные 30-ти летние облигации США обновили свои исторические минимумы по доходности и закрепляются ниже 2% годовых, на текущий момент времени это 1,93%.
В итоге, мы наблюдаем интересную ситуацию: рост цены облигаций приводит к снижению доходности и все это происходит в период избегания риска. При прочих равных, увеличение же рисков должно приводить к росту доходности как платы за неопределенность.
Сырье и металлы
На рынках сырья и металлов возобновился исход инвесторов в «защитные активы».
Золото прибавляет 0,4%, торгуясь у $1545 за тройскую унцию и выше нижней границы обозначенного нами ранее торгового диапазона $1540 – 1580.
Нефть, напротив, снижается на 0,7% до $59,5 несмотря на существенное уменьшение запасов сырой нефти и дистиллятов в США.
Причиной сему факту явились опасения участников торгов в устойчивости мирового спроса на энергоресурсы после выступления накануне вечером главы ФРС Сан-Франциско, не проявившей готовности безоговорочно поддержать цикл на смягчение монетарной политики ФРС США.
Не добавляет уверенности покупателям и снижение прогнозной стоимости нефти со стороны Morgan Stanley на 2019 г. с $65 до $60 за баррель марки Brent, сославшись на тенденции к падению спроса и росту предложения сланцевой нефти на рынке.
Ожидания в достижении уровня $54 по Brent не снимаются с повестки.
Индекс промышленных металлов Bloomberg Industrial Metals не показывает явной динамики (-0,1%), при этом металл никель после тестирования зоны годовых максимумов ($16 300) корректируется вниз в пределах 1%.
Китайский Shanghai Composite (-0,1%)
Южнокорейский Kospi (-0,3%)
Гонконгский HangSeng (-0,4%)
Австралийский ASX (+0,1%)
Азиатские рынки
Сегодня на азиатских рынках преобладают нисходящие тенденции по большинству фондовых индексов.
Доходности долгосрочный облигаций продолжают снижаться опережающими темпами к краткосрочным долговым инструментам. Процесс избегания риска усиливается.
Наступили времена, когда покупатели облигаций (кредиторы) соглашаются на отрицательную доходность, по сути доплачивая продавцам (заемщикам).
По оценкам JP Morgan объем облигаций с отрицательной доходностью в мире составляет около 30% всех долговых инструментов, находящихся в обращении.
Облигации Германии, Голландии, Дании, Финляндии уже имеют отрицательные доходности в разрезе всех своих сроков обращения. У Франции, Бельгии и Японии лишь сверхдолгосрочные (20 лет) «долги» имеют положительную отдачу на капитал.
Китайский фондовый рынок торгуется на отрицательной территории (-0,2%) по индексу Shanghai Composite. Недельная консолидация подходит к завершению, можно ожидать роста волатильности в ближайшие дни.
Осуществляя долгосрочное планирование китайское руководство, по всей видимости, пришло к выводу, что быстрого разрешения торгового конфликта с США ждать не стоит и активизировало свои усилия на развитии внутреннего спроса и потребления.
Принимаемые меры по стимулированию экономики через снижение ставок корпоративного кредитования, снятие ряда ограничений на покупку автомобилей, разработка программ «социального кредитования» способны минимизировать пагубные последствия от затяжной торгово - валютной войны.
Китайский юань сегодня в очередной раз обновил свои многолетние минимумы, приближаясь уже к значениям 2007 г. На международном валютном рынке продолжается рост по паре USD/CNY: 7,17, несмотря на «осторожные попытки» ЦБ Китая сдерживать девальвационный процесс.
Гонконгский HangSeng (-0,4%) продолжает свое погружение в область годовых минимумов.
По мнению экспертов, Пекин все больше убеждается в причастности западных стран во вмешательстве во внутренние дела Китая посредствам поддержки беспорядков в Гонконге.
Тупик в торговых отношениях может побудить КНР прибегнуть к силовому решению конфликта. По материалам государственного «Синьхуа» на границу с полуостровом прибывают внутренние континентальные войска.
Южнокорейский фондовый рынок показывает слабую отрицательную направленность (-0,3%) после существенного роста накануне. Тренд остается нисходящим, а текущие значения соответствуют минимумам 2016 г.
Несмотря на исключение Японией Кореи из «белого списка» стран, для которых предусматривались лучшие торговые условия, участники рынка ожидали такого исхода событий, уже заложив в текущие котировки принятие данного решения.
Не добавляет оптимизма южнокорейским инвесторам и снижение индекса деловой уверенности за август 2019 г., показавшего снижение до 68 п., что ниже ожиданий рынка на 2 п. и меньше значения предыдущего месяца (73 п.)
Это самое существенное снижение индикатора с января 2019 г.
Японский Nikkei торгуется на отрицательной территории, показывая снижение на 0,2%.
Укрепление йены по валютной паре USD/JPY: 105,9 (-0,2%) не оказывает поддержку японским экспортерам товаров.
Вышедшие данные по индексу потребительского доверия Японии за июль указывают на снижение покупательской активности в стране. Падает спрос на товары длительного пользования.
Отмечаются самые низкие показатели данного индекса с апреля 2014 г.
Таким образом, общий сентимент остается негативным на фоне слабых макроэкономических показателей стран азиатского региона. Факторов, способных развернуть фондовые рынки АТР на растущую траекторию, на текущий момент времени не просматривается.
Американские площадки
Рост среднедневной волатильности американских фондовых индексов отражает «нервозность» участников торгов на фоне неразрешимых торговых противоречий крупнейших мировых экономик.
По итогам среды американские рынки закрылись с повышением на 0,7% по индексу S&P 500, однако сегодня утром фьючерс на одноименный индекс торгуется с понижением на 0,3% у уровня 2880 п.
Основное внимание участников торгов приковано к долговому рынку, характеризующему общерыночные «страхи» относительно перспектив международной торговли.
Тенденции к снижению доходностей долгосрочных облигаций усиливаются. 10-ти летние государственные облигации США торгуются уже по 1,45% годовых против 1,5% по 2-х летним.
Директор по рейтингам Wells Fargo, Михаэль Шумахер указывает на рост вероятности в достижении 1,35% годовых по 10-ти летним долгам.
Сверхдолгосрочные 30-ти летние облигации США обновили свои исторические минимумы по доходности и закрепляются ниже 2% годовых, на текущий момент времени это 1,93%.
В итоге, мы наблюдаем интересную ситуацию: рост цены облигаций приводит к снижению доходности и все это происходит в период избегания риска. При прочих равных, увеличение же рисков должно приводить к росту доходности как платы за неопределенность.
Сырье и металлы
На рынках сырья и металлов возобновился исход инвесторов в «защитные активы».
Золото прибавляет 0,4%, торгуясь у $1545 за тройскую унцию и выше нижней границы обозначенного нами ранее торгового диапазона $1540 – 1580.
Нефть, напротив, снижается на 0,7% до $59,5 несмотря на существенное уменьшение запасов сырой нефти и дистиллятов в США.
Причиной сему факту явились опасения участников торгов в устойчивости мирового спроса на энергоресурсы после выступления накануне вечером главы ФРС Сан-Франциско, не проявившей готовности безоговорочно поддержать цикл на смягчение монетарной политики ФРС США.
Не добавляет уверенности покупателям и снижение прогнозной стоимости нефти со стороны Morgan Stanley на 2019 г. с $65 до $60 за баррель марки Brent, сославшись на тенденции к падению спроса и росту предложения сланцевой нефти на рынке.
Ожидания в достижении уровня $54 по Brent не снимаются с повестки.
Индекс промышленных металлов Bloomberg Industrial Metals не показывает явной динамики (-0,1%), при этом металл никель после тестирования зоны годовых максимумов ($16 300) корректируется вниз в пределах 1%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба