30 августа 2019 Промсвязьбанк
При сохранении позитивного риск-аппетита на глобальных рынках видим шансы на движение индекса МосБиржи к середине диапазона 2700-2750 пунктов.
В базовом сценарии в паре доллар/рубль ориентируемся на диапазон 66-67 руб/долл.
Координаты рынка
В четверг американские фондовые индексы прибавили 1,3-1,5%.
Российский фондовый рынок в четверг перешел к росту
Пара доллар/рубль вернулась ближе к отметке в 66,50 руб./долл.
Доходность Russia-29 осталась на уровне до 3,45%.
Оптимизм на ранке рублевых облигаций сохраняется. Доходность 5-летних ОФЗ снизилась до 6,90% (-4 б.п.), 10-летних - до 7,17% (-1 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
EBITDA Газпрома (ПОКУПАТЬ) во II квартале снизилась на 13% - до 497,339 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Газпрома по EBITDA оказались на уровне ожиданий рынка, по прибыли – ниже. В целом, Газпром во 2 кв. ожидаемо показал более слабые результаты по выручке относительно 1 кв., что связано с уменьшением поставок газа в Европу на 1,5 млрд куб.м – до 55,5 млрд куб.м и более низкими ценами на газ (падение на 13% в долларах – до 207,5 долл./1 тыс.куб.м). В 1П 2019 результаты, напротив, оказались лучше, выручка выросла на 2,6%, продажи газа увеличились по всем направлениям. Помогла ценовая конъюнктура – за счет более высоких цен на газ при более низких объемах поставок и в Европу, и в страны БСС, и на внутренний рынок Газпром смог нарастить выручку. EBITDA Газпрома и во 2 кв. и в 1П 2019 просела – сказался рост расходов по торговым операциям с сырьевыми товарами на ликвидных торговых площадках Европы. Маржа также ожидаемо снизилась до 28%. Тем не менее, Газпром смог существенно нарастить чистую прибыль и во 2 кв., и в 1П2019. В плюс сыграло существенное уменьшение убытка по курсовым разницам. Ключевым моментом, обусловившим рост бумаг Газпрома в четверг стало подтверждение А.Миллером планов монополии направлять в перспективе на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО.
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) закончил I полугодие с 8,8 млрд руб. чистого убытка по МСФО, II квартал - с 6,9 млрд руб. прибыли - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Основной убыток компании был сгенерирован в 1 кв. 2019 года, во 2 кв. Аэрофлот показал прибыль в 6,9 млрд руб. В целом, основным негативным фактором для компании остается опережающие темпы роста стоимости топлива по сравнению с выручкой (выручка выросла на 17,2%, топливо подорожало на 19%). Тем не менее, позитивные тенденции второго квартала продолжаться и в 3 кв., что должно несколько улучшить финансовые показатели Аэрофлота.
Чистая прибыль РусГидро (ПОКУПАТЬ) по МСФО в I полугодии снизилась до 29,4 млрд руб., EBITDA - до 50,8 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Общая выручка в 1 полугодии сохранилась практически на уровне аналогичного периода прошлого года поскольку снижение выработки электроэнергии было компенсировано ростом цен на рынке на сутки вперед (РСВ). При этом операционные расходы компании показали рост (на 7,2%) из-за увеличения расходов на покупную электроэнергию и на топливо, а также увеличением вознаграждения персонала. Это негативно отразилось на показателе EBITDA компании, который упал. Представленные финансовые результаты в целом ожидаемы, локально драйверы для изменения курсовой стоимости акций отсутствуют. В долгосрочной перспективе бумаги компании привлекательны на фоне снижения капитальных затрат и стабильных дивидендах.
Чистая прибыль Транснефти (-) во II квартале выросла на 24%, до 55,8 млрд руб - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Транснефти по прибыли оказались лучше ожиданий рынка, в частности, ожидалось что падение показателя на 10%. Проблемы на нефтепроводе Дружба пока не нашли отражения в отчётности компании, однако данный риск сохраняется, т.к. компании готова компенсировать потери покупателям по факту. Таким образом, если будут массовые обращения за компенсацией – это может негативно отразиться на прибыли.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В базовом сценарии в паре доллар/рубль ориентируемся на диапазон 66-67 руб/долл.
Координаты рынка
В четверг американские фондовые индексы прибавили 1,3-1,5%.
Российский фондовый рынок в четверг перешел к росту
Пара доллар/рубль вернулась ближе к отметке в 66,50 руб./долл.
Доходность Russia-29 осталась на уровне до 3,45%.
Оптимизм на ранке рублевых облигаций сохраняется. Доходность 5-летних ОФЗ снизилась до 6,90% (-4 б.п.), 10-летних - до 7,17% (-1 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
EBITDA Газпрома (ПОКУПАТЬ) во II квартале снизилась на 13% - до 497,339 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Газпрома по EBITDA оказались на уровне ожиданий рынка, по прибыли – ниже. В целом, Газпром во 2 кв. ожидаемо показал более слабые результаты по выручке относительно 1 кв., что связано с уменьшением поставок газа в Европу на 1,5 млрд куб.м – до 55,5 млрд куб.м и более низкими ценами на газ (падение на 13% в долларах – до 207,5 долл./1 тыс.куб.м). В 1П 2019 результаты, напротив, оказались лучше, выручка выросла на 2,6%, продажи газа увеличились по всем направлениям. Помогла ценовая конъюнктура – за счет более высоких цен на газ при более низких объемах поставок и в Европу, и в страны БСС, и на внутренний рынок Газпром смог нарастить выручку. EBITDA Газпрома и во 2 кв. и в 1П 2019 просела – сказался рост расходов по торговым операциям с сырьевыми товарами на ликвидных торговых площадках Европы. Маржа также ожидаемо снизилась до 28%. Тем не менее, Газпром смог существенно нарастить чистую прибыль и во 2 кв., и в 1П2019. В плюс сыграло существенное уменьшение убытка по курсовым разницам. Ключевым моментом, обусловившим рост бумаг Газпрома в четверг стало подтверждение А.Миллером планов монополии направлять в перспективе на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО.
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) закончил I полугодие с 8,8 млрд руб. чистого убытка по МСФО, II квартал - с 6,9 млрд руб. прибыли - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Основной убыток компании был сгенерирован в 1 кв. 2019 года, во 2 кв. Аэрофлот показал прибыль в 6,9 млрд руб. В целом, основным негативным фактором для компании остается опережающие темпы роста стоимости топлива по сравнению с выручкой (выручка выросла на 17,2%, топливо подорожало на 19%). Тем не менее, позитивные тенденции второго квартала продолжаться и в 3 кв., что должно несколько улучшить финансовые показатели Аэрофлота.
Чистая прибыль РусГидро (ПОКУПАТЬ) по МСФО в I полугодии снизилась до 29,4 млрд руб., EBITDA - до 50,8 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Общая выручка в 1 полугодии сохранилась практически на уровне аналогичного периода прошлого года поскольку снижение выработки электроэнергии было компенсировано ростом цен на рынке на сутки вперед (РСВ). При этом операционные расходы компании показали рост (на 7,2%) из-за увеличения расходов на покупную электроэнергию и на топливо, а также увеличением вознаграждения персонала. Это негативно отразилось на показателе EBITDA компании, который упал. Представленные финансовые результаты в целом ожидаемы, локально драйверы для изменения курсовой стоимости акций отсутствуют. В долгосрочной перспективе бумаги компании привлекательны на фоне снижения капитальных затрат и стабильных дивидендах.
Чистая прибыль Транснефти (-) во II квартале выросла на 24%, до 55,8 млрд руб - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Транснефти по прибыли оказались лучше ожиданий рынка, в частности, ожидалось что падение показателя на 10%. Проблемы на нефтепроводе Дружба пока не нашли отражения в отчётности компании, однако данный риск сохраняется, т.к. компании готова компенсировать потери покупателям по факту. Таким образом, если будут массовые обращения за компенсацией – это может негативно отразиться на прибыли.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу