Слабые данные по деловой активности в промышленном секторе США способствовали локальной коррекции в индексе доллара. На горизонте ближайшей недели следим за публикацией протоколов с последнего заседания ФРС и ожидаемым очередным раундом торговых переговоров США-Китай.
Основные валюты развивающихся стран демонстрировали на прошлой неделе смешанную динамику. В базовом сценарии в паре доллар/рубль на ближайшие дни ориентируемся на диапазон 64,50-65,50 руб/долл. Среднесрочно считаем, что повышательные риски в паре доллар/рубль превалируют.
Американский доллар отступил от своих локальных
максимумов.
Тенденция к росту американского доллара приостановилась после
выхода статистики по деловой активности. Индекс доллара (DXY)
во второй половине недели вернулся ниже отметки в 99 пунктов.
Деловая активность в промышленности США подает
негативные сигналы.
В начале прошлой торговой недели американский доллар
продолжал демонстрировать позитивную динамику против
большинства валют развивающихся стран, однако публикация во
вторник индекса деловой активности в промышленности США от
ISM изменила ситуацию.
В то время как консенсус-прогноз предполагал возвращение
индекса на территорию роста (выше 50 пунктов), реальные цифры
продемонстрировали продолжение ухудшения ситуации в отрасли
– индекс от ISM опустился до 47,8 пунктов, что является
минимальным уровнем с 2009 года. Промышленные индексы
деловой активности во вторник также были опубликованы и по ряду
европейских стран, но цифры по европейской экономике в среднем
вышли близко к уровням ожиданий, поэтому большого влияния на
рынки статистика из ЕС не оказала. Что касается влияния
американской статистики на рынок, то слабые данные
воспринимаются как аргумент в пользу более мягкой монетарной
политики - согласно фьючерсам на ставку, рыночная оценка
вероятности ее понижения на октябрьском заседании увеличилась
с 40% в прошлый понедельник до сегодняшних 79%.
Данные по рынку труда принципиальным образом не
изменили баланс сил.
Ключевым событием пятничного торгового дня стала публикация
данных по американскому рынку труда. Согласно этой статистике,
в сентябре американская экономика сгенерировала 136 тыс.
рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, уровень
безработицы снизился с 3,7% до 3,5%, а рост почасовой
заработной платы замедлился с 3,2% до 2,9%. Подобная
статистика воспринимается участниками рынка позитивно для
риск-аппетита – темпы роста новых рабочих мест чуть ниже
консенсуса, но вполне приемлемы при текущем состоянии
занятости, уровень безработицы обновил минимумы, а слабые темпы роста зарплат не создают инфляционного давления, что
теоретически позволяет Федрезерву с большей вариативностью
подходить к принятию решений по ставке. Что касается влияния на
валютный рынок, то большого влияния на основные валютные
пары публикация статистики не оказала.
Из событий предстоящей недели стоит выделить публикацию
протокола с последнего заседания ФРС (среда) и ожидаемый
очередной раунд торговых переговоров США-Китай (четвергпятница), итоги которого во многом могут определить общий рискаппетит на глобальных рынках.
Рубль на прошлой неделе демонстрировал смешанную
динамику.
Основная группа валют EM на прошлой неделе демонстрировала
смешанную динамику. В начале недели большинство валют EM
находились под умеренным давлением, однако локальное
улучшение настроений на глобальных рынках в последние два
торговых дня позволило большинству валют EM отыграть потери.
Отметим, что со вторника после недельных выходных открываются
китайские площадки, и интерес представляет возвращение
активных торгов в китайской валюте, динамика которой в
последнее время часто воспринимается как общий маркер
отношения ко всей группе EM.
С фундаментальной точки зрения рубль начинает смотреться
несколько переоцененным.
При ценах на нефть марки Brent ниже 60 долл/барр. справедливый
курс пары доллар/рубль, согласно нашей модели, расположен
ближе к отметке в 66 руб/долл. В краткосрочной перспективе
ключевое влияние на рубль по-прежнему оказывает общее
отношение инвесторов ко всей группе emerging markets, однако
среднесрочно повышательные риски в паре доллар/рубль
начинают превалировать.
Приток валюты в страну по текущему счету и объем покупки
валюты в рамках бюджетного правила примерно
уравновешивают друг друга
Из внутренних факторов выделим информационное сообщение
Минфина, опубликованное в четверг, в котором были обозначены
объемы покупок иностранной валюты в ближайший месяц в рамках
бюджетного правила. В период с 7 октября по 7 ноября ЦБ РФ по
поручению Минфина закупит валюты на 212,7 млрд руб., что с
учетом отложенных покупок Банка России будет
трансформироваться в ежедневный объем на уровне примерно в
12 млрд руб./сутки. С точки зрения соотношения притока валюты в
страну по текущему счету и покупки валюты в рамках бюджетного
правила, то сезонный эффект с начала 4 кв. традиционно
становится более благоприятным для рубля, по сравнению с 3 кв.,
и ожидаем, что в ближайший месяц эти факторы примерно
уравновесят друг друга.
В базовом сценарии в паре доллар/рубль на ближайшие дни
ориентируемся на диапазон 64,50-65,50 руб/долл.
Среднесрочно считаем, что повышательные риски в паре
доллар/рубль превалируют.
Основные валюты развивающихся стран демонстрировали на прошлой неделе смешанную динамику. В базовом сценарии в паре доллар/рубль на ближайшие дни ориентируемся на диапазон 64,50-65,50 руб/долл. Среднесрочно считаем, что повышательные риски в паре доллар/рубль превалируют.
Американский доллар отступил от своих локальных
максимумов.
Тенденция к росту американского доллара приостановилась после
выхода статистики по деловой активности. Индекс доллара (DXY)
во второй половине недели вернулся ниже отметки в 99 пунктов.
Деловая активность в промышленности США подает
негативные сигналы.
В начале прошлой торговой недели американский доллар
продолжал демонстрировать позитивную динамику против
большинства валют развивающихся стран, однако публикация во
вторник индекса деловой активности в промышленности США от
ISM изменила ситуацию.
В то время как консенсус-прогноз предполагал возвращение
индекса на территорию роста (выше 50 пунктов), реальные цифры
продемонстрировали продолжение ухудшения ситуации в отрасли
– индекс от ISM опустился до 47,8 пунктов, что является
минимальным уровнем с 2009 года. Промышленные индексы
деловой активности во вторник также были опубликованы и по ряду
европейских стран, но цифры по европейской экономике в среднем
вышли близко к уровням ожиданий, поэтому большого влияния на
рынки статистика из ЕС не оказала. Что касается влияния
американской статистики на рынок, то слабые данные
воспринимаются как аргумент в пользу более мягкой монетарной
политики - согласно фьючерсам на ставку, рыночная оценка
вероятности ее понижения на октябрьском заседании увеличилась
с 40% в прошлый понедельник до сегодняшних 79%.
Данные по рынку труда принципиальным образом не
изменили баланс сил.
Ключевым событием пятничного торгового дня стала публикация
данных по американскому рынку труда. Согласно этой статистике,
в сентябре американская экономика сгенерировала 136 тыс.
рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, уровень
безработицы снизился с 3,7% до 3,5%, а рост почасовой
заработной платы замедлился с 3,2% до 2,9%. Подобная
статистика воспринимается участниками рынка позитивно для
риск-аппетита – темпы роста новых рабочих мест чуть ниже
консенсуса, но вполне приемлемы при текущем состоянии
занятости, уровень безработицы обновил минимумы, а слабые темпы роста зарплат не создают инфляционного давления, что
теоретически позволяет Федрезерву с большей вариативностью
подходить к принятию решений по ставке. Что касается влияния на
валютный рынок, то большого влияния на основные валютные
пары публикация статистики не оказала.
Из событий предстоящей недели стоит выделить публикацию
протокола с последнего заседания ФРС (среда) и ожидаемый
очередной раунд торговых переговоров США-Китай (четвергпятница), итоги которого во многом могут определить общий рискаппетит на глобальных рынках.
Рубль на прошлой неделе демонстрировал смешанную
динамику.
Основная группа валют EM на прошлой неделе демонстрировала
смешанную динамику. В начале недели большинство валют EM
находились под умеренным давлением, однако локальное
улучшение настроений на глобальных рынках в последние два
торговых дня позволило большинству валют EM отыграть потери.
Отметим, что со вторника после недельных выходных открываются
китайские площадки, и интерес представляет возвращение
активных торгов в китайской валюте, динамика которой в
последнее время часто воспринимается как общий маркер
отношения ко всей группе EM.
С фундаментальной точки зрения рубль начинает смотреться
несколько переоцененным.
При ценах на нефть марки Brent ниже 60 долл/барр. справедливый
курс пары доллар/рубль, согласно нашей модели, расположен
ближе к отметке в 66 руб/долл. В краткосрочной перспективе
ключевое влияние на рубль по-прежнему оказывает общее
отношение инвесторов ко всей группе emerging markets, однако
среднесрочно повышательные риски в паре доллар/рубль
начинают превалировать.
Приток валюты в страну по текущему счету и объем покупки
валюты в рамках бюджетного правила примерно
уравновешивают друг друга
Из внутренних факторов выделим информационное сообщение
Минфина, опубликованное в четверг, в котором были обозначены
объемы покупок иностранной валюты в ближайший месяц в рамках
бюджетного правила. В период с 7 октября по 7 ноября ЦБ РФ по
поручению Минфина закупит валюты на 212,7 млрд руб., что с
учетом отложенных покупок Банка России будет
трансформироваться в ежедневный объем на уровне примерно в
12 млрд руб./сутки. С точки зрения соотношения притока валюты в
страну по текущему счету и покупки валюты в рамках бюджетного
правила, то сезонный эффект с начала 4 кв. традиционно
становится более благоприятным для рубля, по сравнению с 3 кв.,
и ожидаем, что в ближайший месяц эти факторы примерно
уравновесят друг друга.
В базовом сценарии в паре доллар/рубль на ближайшие дни
ориентируемся на диапазон 64,50-65,50 руб/долл.
Среднесрочно считаем, что повышательные риски в паре
доллар/рубль превалируют.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба