5 ноября 2019 БКС Экспресс
Полюс опубликовал финансовую отчетность по МСФО за III квартал 2019 г.
Выручка за III квартал 2019 г. выросла по сравнению с $897 млн в предыдущем квартале на 19% (+29% г/г) и достигла $1070 млн вследствие повышения в отчетном периоде средней цены реализации золота. Росту выручки также способствовало сезонное увеличение выпуска аффинированного золота на россыпных месторождениях и рост производства золота на Куранахе, Наталке и Вернинском.
Общие денежные затраты (ТСС) группы за III квартал 2019 г. выросли на 17% до $412 на унцию против $352 на унцию в предыдущем квартале, в первую очередь, вследствие сезонного увеличения добычи на россыпных месторождениях с более высокими издержками, а также плановых ремонтных работ на Олимпиаде, Благодатном, Наталке и Вернинском.
Действие этих факторов было отчасти компенсировано повышением часовой производительности Наталкинской ЗИФ на 7% (1 533 т/ч в III квартале против 1 430 т/ч во II квартале 2019 г.), а также увеличением среднего содержания в переработанной руде на Благодатном (1,72 г/т в III квартале против 1,61 г/т во II квартале).
Скорректированный показатель EBITDA достиг $705 млн, увеличившись на 17% (+31% г/г) с $604 млн в предыдущем квартале вследствие роста в отчетном периоде средней цены и объема реализации золота.
Скорректированная чистая прибыль по сравнению с предыдущим кварталом увеличилась на 26% (+29% г/г) и составила $459 млн.
Капитальные затраты в квартальном сопоставлении почти не изменились и составили $157 млн. В годовом сопоставлении рост составил 8%.
В 2019 г. компания планирует инвестировать в свои активы порядка $650-700 млн. Предыдущий прогноз составлял $725 млн. Понижение оценки обусловлено переносом капзатрат с 2019 г. на 2022 г., что связано с несколькими проектами по развитию инфраструктуры.
Чистый долг увеличился до $3317 млн против $3029 млн по состоянию на конец III квартала 2018 г. Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA сократилось до 1,5х против 1,7х на конец II квартала 2019 г. на фоне снижения чистого долга и увеличения скорректированного показателя EBITDA.
Дивиденды
В IV квартале 2019 г. компания выплатила дивиденды за 1 полугодие 2019 г. в размере 21,7 млрд руб., что соответствует $341 млн, 30% от показателя EBITDA компании за 1 полугодие 2019 г. и текущей дивидендной политике. Размер дивидендов эквивалентен приблизительно $2,56 на обыкновенную акцию, или $1,28 на депозитарную.
Павел Грачев, генеральный директор ПАО «Полюс», прокомментировал:
«Полюс вновь продемонстрировал высокие финансовые результаты, при этом показатель EBITDA III квартала достиг нового рекордного уровня в $705 млн.
На фоне общих денежных затрат за 9 месяцев в размере $376 на унцию Полюс представляет более точный прогноз этого показателя на 2019 г. и сейчас ожидает ТСС в диапазоне $375-$425 на унцию.
Вместе с тем мы корректируем вниз годовой прогноз капитальных затрат, который теперь составляет $650-$700 млн против прежних $725 млн. В основном это обусловлено переносом капзатрат с 2019 г. на 2020 г., что связано с несколькими проектами по развитию инфраструктуры.
Полюс подтверждает прогноз производства золота за 2019 г. в объеме порядка 2,8 млн унций».
Комментарий Дмитриева Алексея, БКС Брокер:
«Отчет вновь оказался позитивным, чему способствовал рост цены реализации золота и низкие операционные затраты. Выручка поднялась на 29% г/г в связи с сезонным увеличением выпуска аффинированного золота на рассыпных месторождениях и ростом производства золота.
Общие денежные затраты выросли до $412 (+17%) на унцию, но достижение подобного уровня затрат ожидалось еще в прошлом квартале. Рост был отчасти нивелирован сокращением в отчетном периоде расходов на вскрышные работы и капитальных затрат на поддержание производства – позитивный фактор в кейсе Полюса.
Менеджмент сместил прогноз годовой капитальной программы с $725 млн до $650-$700 млн. По словам генерального директора Павла Грачева, это вызвано переносом капитальных затрат по нескольким инфраструктурным проектам на 2020 г.
На фоне низких затрат скорректированная чистая прибыль выросла на 29%. В большей степени влияние оказала динамика цены реализации золота (+23% г/г)».
Выручка за III квартал 2019 г. выросла по сравнению с $897 млн в предыдущем квартале на 19% (+29% г/г) и достигла $1070 млн вследствие повышения в отчетном периоде средней цены реализации золота. Росту выручки также способствовало сезонное увеличение выпуска аффинированного золота на россыпных месторождениях и рост производства золота на Куранахе, Наталке и Вернинском.
Общие денежные затраты (ТСС) группы за III квартал 2019 г. выросли на 17% до $412 на унцию против $352 на унцию в предыдущем квартале, в первую очередь, вследствие сезонного увеличения добычи на россыпных месторождениях с более высокими издержками, а также плановых ремонтных работ на Олимпиаде, Благодатном, Наталке и Вернинском.
Действие этих факторов было отчасти компенсировано повышением часовой производительности Наталкинской ЗИФ на 7% (1 533 т/ч в III квартале против 1 430 т/ч во II квартале 2019 г.), а также увеличением среднего содержания в переработанной руде на Благодатном (1,72 г/т в III квартале против 1,61 г/т во II квартале).
Скорректированный показатель EBITDA достиг $705 млн, увеличившись на 17% (+31% г/г) с $604 млн в предыдущем квартале вследствие роста в отчетном периоде средней цены и объема реализации золота.
Скорректированная чистая прибыль по сравнению с предыдущим кварталом увеличилась на 26% (+29% г/г) и составила $459 млн.
Капитальные затраты в квартальном сопоставлении почти не изменились и составили $157 млн. В годовом сопоставлении рост составил 8%.
В 2019 г. компания планирует инвестировать в свои активы порядка $650-700 млн. Предыдущий прогноз составлял $725 млн. Понижение оценки обусловлено переносом капзатрат с 2019 г. на 2022 г., что связано с несколькими проектами по развитию инфраструктуры.
Чистый долг увеличился до $3317 млн против $3029 млн по состоянию на конец III квартала 2018 г. Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA сократилось до 1,5х против 1,7х на конец II квартала 2019 г. на фоне снижения чистого долга и увеличения скорректированного показателя EBITDA.
Дивиденды
В IV квартале 2019 г. компания выплатила дивиденды за 1 полугодие 2019 г. в размере 21,7 млрд руб., что соответствует $341 млн, 30% от показателя EBITDA компании за 1 полугодие 2019 г. и текущей дивидендной политике. Размер дивидендов эквивалентен приблизительно $2,56 на обыкновенную акцию, или $1,28 на депозитарную.
Павел Грачев, генеральный директор ПАО «Полюс», прокомментировал:
«Полюс вновь продемонстрировал высокие финансовые результаты, при этом показатель EBITDA III квартала достиг нового рекордного уровня в $705 млн.
На фоне общих денежных затрат за 9 месяцев в размере $376 на унцию Полюс представляет более точный прогноз этого показателя на 2019 г. и сейчас ожидает ТСС в диапазоне $375-$425 на унцию.
Вместе с тем мы корректируем вниз годовой прогноз капитальных затрат, который теперь составляет $650-$700 млн против прежних $725 млн. В основном это обусловлено переносом капзатрат с 2019 г. на 2020 г., что связано с несколькими проектами по развитию инфраструктуры.
Полюс подтверждает прогноз производства золота за 2019 г. в объеме порядка 2,8 млн унций».
Комментарий Дмитриева Алексея, БКС Брокер:
«Отчет вновь оказался позитивным, чему способствовал рост цены реализации золота и низкие операционные затраты. Выручка поднялась на 29% г/г в связи с сезонным увеличением выпуска аффинированного золота на рассыпных месторождениях и ростом производства золота.
Общие денежные затраты выросли до $412 (+17%) на унцию, но достижение подобного уровня затрат ожидалось еще в прошлом квартале. Рост был отчасти нивелирован сокращением в отчетном периоде расходов на вскрышные работы и капитальных затрат на поддержание производства – позитивный фактор в кейсе Полюса.
Менеджмент сместил прогноз годовой капитальной программы с $725 млн до $650-$700 млн. По словам генерального директора Павла Грачева, это вызвано переносом капитальных затрат по нескольким инфраструктурным проектам на 2020 г.
На фоне низких затрат скорректированная чистая прибыль выросла на 29%. В большей степени влияние оказала динамика цены реализации золота (+23% г/г)».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба