Как-то писал, что не стоит хранить деньги в товарах. Повторюсь. Коммодити могут случайно оказаться лучше инфляции, но закономерно они почти всегда хуже. Ставка на товары — это ставка на инфляцию. Неважно, что в коробке — золото, нефть, металлы, древние и ценные артефакты. Апсайд здесь только размер инфляции, минус спред, комиссии, «чёрные лебеди», мошенники и т.д. Нет хорошего способа сделать это: фьючерс, ETF, металлический счёт, физические предметы — всё плохо, только по-своему.
Но если упорствовать в распределении активов по науке, то хочется сделать ставки на все клеточки. И хоть что-то поставить на клетку «товары». Но я сказал: куда ни плюнь, всё плохо. Однако выход есть.
Функционально этой ставкой будет покупка антиинфляционных облигаций, «типсов», как говорят в США. У нас это ОФЗ ИН 52001 и 52002.
Да, это называется облигация. Но по сути это ближе, например, к золоту, чем к нормальному долговому активу.
От облигации там разве что риск эмитента, но если мы считаем это максимально безрисковым активом, то давайте не о рисках, а о факторах доходности. Как и в случае нормальных коммодити, это инфляция. По условиям выпуска она вшита в тело таких бумаг.
Но с двумя серьёзными плюсами.
Если вложения в драгметаллы — это вложения под инфляцию (на столетнем периоде хорошо видно!) минус транзакционные издержки, то здесь это вложения под инфляцию плюс некий процент. По самому условию выпуска. Изначально там 2,5%. Последние годы, поскольку тело облигации просело (ибо инфляция небывало низкая для РФ), там было даже больше.
Вторая особенность: товары догоняют инфляцию на десятилетних периодах. Иногда перегоняют. Иногда отстают. Короче, как повезёт. Может 20 лет не везти, как золоту между 1980 г. и 2000 г. Здесь всё догоняется сразу. По идее, за низкую волатильность актива и безриск инвестору стоило бы доплатить — а здесь доплачивают ему!
Что может быть самого худшего в случае покупки инфляционного линкера (это ещё называют так)? А то, что уже было — это и есть самое худшее. Инфляция, упавшая с 10% до 3–4%. Ситуация, довольно редкая для России, раз. И вся беда обернулась проседанием облигации на 3%. Мы ждём, что инфляция упадёт до нуля? Вряд ли, с нынешней отметки — только вверх. Значит, беда уже кончилась.
Для пассивного инвестора такая ставка, пожалуй, сопоставима с акциями по привлекательности. И, пожалуй, лучше большинства обычных облигаций с их главным риском — потенциальной инфляцией и ростом ставки. И точно лучше самих товаров, плохих подобий этого инструмента.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Но если упорствовать в распределении активов по науке, то хочется сделать ставки на все клеточки. И хоть что-то поставить на клетку «товары». Но я сказал: куда ни плюнь, всё плохо. Однако выход есть.
Функционально этой ставкой будет покупка антиинфляционных облигаций, «типсов», как говорят в США. У нас это ОФЗ ИН 52001 и 52002.
Да, это называется облигация. Но по сути это ближе, например, к золоту, чем к нормальному долговому активу.
От облигации там разве что риск эмитента, но если мы считаем это максимально безрисковым активом, то давайте не о рисках, а о факторах доходности. Как и в случае нормальных коммодити, это инфляция. По условиям выпуска она вшита в тело таких бумаг.
Но с двумя серьёзными плюсами.
Если вложения в драгметаллы — это вложения под инфляцию (на столетнем периоде хорошо видно!) минус транзакционные издержки, то здесь это вложения под инфляцию плюс некий процент. По самому условию выпуска. Изначально там 2,5%. Последние годы, поскольку тело облигации просело (ибо инфляция небывало низкая для РФ), там было даже больше.
Вторая особенность: товары догоняют инфляцию на десятилетних периодах. Иногда перегоняют. Иногда отстают. Короче, как повезёт. Может 20 лет не везти, как золоту между 1980 г. и 2000 г. Здесь всё догоняется сразу. По идее, за низкую волатильность актива и безриск инвестору стоило бы доплатить — а здесь доплачивают ему!
Что может быть самого худшего в случае покупки инфляционного линкера (это ещё называют так)? А то, что уже было — это и есть самое худшее. Инфляция, упавшая с 10% до 3–4%. Ситуация, довольно редкая для России, раз. И вся беда обернулась проседанием облигации на 3%. Мы ждём, что инфляция упадёт до нуля? Вряд ли, с нынешней отметки — только вверх. Значит, беда уже кончилась.
Для пассивного инвестора такая ставка, пожалуй, сопоставима с акциями по привлекательности. И, пожалуй, лучше большинства обычных облигаций с их главным риском — потенциальной инфляцией и ростом ставки. И точно лучше самих товаров, плохих подобий этого инструмента.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter