Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Денежный рынок: сегодня последний в этом году депозитный аукцион ЦБ » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Денежный рынок: сегодня последний в этом году депозитный аукцион ЦБ

30 декабря 2019 Мои Инвестиции | ОФЗ
По состоянию на утро пятницы остатки средств банков на корсчетах в ЦБ увеличились до 2,86 трлн руб. (против 2,17 трлн руб. накануне). Тем не менее единого направления в однодневных ставках не было. Индекс RUSFAR вырос на 5 бп, до 6,25%, тогда как средневзвешенное значение однодневного валютного свопа снизилось на 16 бп, до 6,06%. Правда, закрытие произошло заметно выше, на отметке 6,83% (+85 бп за день). Федеральное казначейство вдвое – до 200 млрд руб. – уменьшило предложение на аукционе однодневного репо (спрос при этом составил 380 млрд руб.), в результате чего остатки на корсчетах сократились до 2,72 трлн руб.

Сегодня российские компании перечисляют в бюджет налог на прибыль. Кроме того, сегодня Банк России проведет последний в этом году депозитный аукцион (с расчетами сегодня). Учитывая по-прежнему низкий уровень и неравномерное распределение ликвидности в системе, а также довольно низкий уровень свободных банковских резервов, мы полагаем, что регулятор сохранит относительно небольшой лимит (меньше 1 трлн руб.). На прошлой неделе, напомним, лимит был установлен на уровне 0,6 трлн руб.

Ставки процентных свопов и ставки FRA в пятницу закрылись без изменений. 2- и 3-месячные ставки NDF (OIS) снизились на 13 бп и 8 бп соответственно. 3-месячная ставка NDF (Libor) закрылась на отметке 6,32% (-1 бп). Ставки кросс-валютных свопов торговались разнонаправленно и закрылись в пределах ±3 бп.

Объем заимствований Минфина в начале следующего года может возрасти

В пятницу основная активность на рынке ОФЗ была сосредоточена в ОФЗ-ИН (оборот торгов на МосБирже 22,4 млрд руб.) и коротких ОФЗ-ПД (8,2 млрд руб.). На остальные ОФЗ пришлось 17 млрд руб. оборота на МосБирже. Волатильность оставалась невысокой – большинство выпусков на кривой закрылись снижением доходностей на 1–3 бп. В числе лидеров оказались ОФЗ-26205 (YTM 5,35%, —15 бп в доходности), ОФЗ-25083 (YTM 5,67%, —8 бп), ОФЗ-26220 (YTM 5,73%, —7 бп), ОФЗ-26223 (YTM 5,93%, —4 бп) и ОФЗ-26222 (YTM 6,03%, —4 бп). Реальная доходность ОФЗ-ИН снизилась на 1-2 бп. 10-летние облигации развивающихся стран опустились в доходности на 2-5 бп.

В свете предстоящих новогодних выходных в России, которые продлятся до 8 января, на этой неделе торговая активность на рынке ОФЗ будет низкой. Главным событием этой недели станет публикация плана заимствований Минфина на 1к20. Стоит напомнить, что, на наш взгляд, объем заимствований Минфина в начале следующего года может возрасти. Кроме того, может вырасти и готовность Минфина предоставлять инвесторам премии к уровню вторичного рынка, как это произошло в 1к19, когда была выполнена значительная часть годового плана заимствований. План на 2020 г. составляет 1,7 трлн руб. (нетто). По нашим оценкам, для его выполнения Минфину необходимо еженедельно продавать бумаг примерно на 50 млрд руб. (против 28 млрд руб. во 2п19).