15 апреля 2009 Норд-Вест Капитал
Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
(склеенный)
Сил на движение на движение ниже 1,3222 действительно не хватило. Минимальное значение вчерашней сессии 1,3221. Котировки отработали менее половины роста понедельника. Однако, короткий RSI движется вниз, развернувшись едва достигнув 60 %. Возможно закрытие роста понедельника произойдет за две торговые сессии. Пока целью движения можно считать 1,3100.
В осмыслении реальных перспектив корпоративной Америки, в ожидании макроэкономической статистики США котировки доллара к евро почти весь день росли. К 17:00 был достигнут максимальный уровень дня 1.3225.
Экономическая статистика подтвердила опасения инвесторов. Экономические кондиции США ухудшаются.
Объем розничных продаж в США в марте упал на 1,1 %. Прогнозировался рост показателя на 0,3/0,4 %. За 12 месяцев падение составляет уже 9,4 %. Некоторое стимулирование продаж автомобилей не помогло изменить динамику падения потребления. Объем розничных продаж без учета продаж автотранспорта упал в марте на 0,9 % (за 12 месяцев -6,0 %). Выросли продажи в секторе продовольствия и лекарств.
Потребление падает, значит, падение ВВП в первом квартале 2009 г. продолжается. Однако можно предположить, что темп падения менее значимый, чем он был в последней четверти прошлого года.
Индекс цен производителей в США в марте упал на 1,2 %, доведя общее падение ценового показателя за 12 месяцев до 3,5 %. Такое снижение (прогноз – без изменения за месяц) в конце концов, способно привести к реализации дефляционного движения потребительских цен. Такое движение предполагает дальнейшее ослабление экономики. Кроме всего прочего, сокращение цен подготавливает инвестора – прибыль компаний может сократиться, т.к. снижение цен не столько снижение издержек, сколько отражение падения сбыта. Впрочем, базовый показатель цен производителей (без учета изменения цен на продовольствие и топливо) в марте не изменился, а за 12 месяцев все еще показывает рост 3,8 %.
Объем деловых запасов в США в феврале сократился на 1,3 %. За 12 месяцев объем запасов упал на 3,5 %.Темп падения нарастает. Если ранее можно было говорить о том, что падение запасов сигнал к вероятному росту объема заказов, росту инвестиций, рабочих мест и т.д., то теперь неуклонный спад говорит о состоянии потребительского спроса. Падение инвестиций в запасы указывает на продолжение экономического спада.
Статистические показатели США, сообщенные в среду не оставляли рынку акций выбора направления движения. Появившийся оптимизм был в значительной степени подорван пессимизмом статистики.
Подтверждая сомнения инвесторов в будущем компаний вне финансового сектора. Intel сообщило о доходах первого квартала, которые превзошли прогнозы аналитиков. Однако, компания полагает, что динамика финансовых показателей в будущем квартале будет слабой. Экономическое состояние экономики США и мира не дает оснований для оптимизма. Котировки компании после значительного роста в начале торгов (+2,5 %), упали на 3,6 %. К концу торгов котировки акций компании остались все же в незначительном плюсе +0,19 %.
Выросшие накануне акции Goldman Sachs Group Inc. рухнули на 11,6 %. Инвесторы полны сомнений по поводу будущего финансового сектора. Однако, котировки Citigroup, Inc. закрылись с плюсом (+5,53 %). Вероятно, это произошло потому, что компания еще не отчиталась за квартал. Отчет появится завтра до открытия основной торговой сессии (прогноз убыток $0,31/0,37 на акцию).
Большинство акций финансового сектора все же падали.
Котировки долгового рынка выросли. Это можно отнести к влиянию плохой статистики, которая отвращает инвестора от рисковых активов.
Бодрил инвестора вчера глава ФРС. И это ему отчасти удалось, т.к. котировки ближе к закрытию торговой сессии превышали уровень 1.33 долларов за евро.
Вчерашнее выступление Б.Бернанке оставляет, какое-то двойственное впечатление. С одной стороны студентам колледжа в Атланте рассказано в упрощенной форме как экономика США в этом во всем оказалась, что предпринимают власти, как бороться с инфляционным риском, что власти сделали с тем, чтобы не допустить банкротства некоторых финансовых учреждений. Из слов главы ФРС можно сделать вывод, что все произошло само собой, виноваты все. Развивающиеся экономики и экспортеры нефти чуть ли не первые виновники, т.к. не имея возможности инвестировать излишки доходов в собственную экономику (читай - не создавали для этого условий) перегревали кредитные рынки, занижали доходности консервативных инструментов и ставки, создали условия для появления новых инструментов, с трудно рассчитываемыми рисками. Потом уже виноваты финансовые институты и регулятор.
Вскользь упоминается о том, что у регулятора и не было особых рычагов бороться с перегревом. Даже на предотвращение банкротства Lehman Brothers ФРС не имела полномочий, хотя была против такого исхода событий. Б.Бернаке сказал, что если бы допустили банкротство AIG эффект по всему миру был бы катастрофичен.
Вероятности всплеска роста инфляции в речи было выделено особое место. Этот пассаж становиться понятным в конце речи – выводы.
Бернанке сказал, что текущий кризис был одним из самых трудных финансовых и экономических периодов в современной истории. Недавно мы видели предварительные признаки того, что острое снижение в экономической деятельности может замедляться, например, в данных относительно домашних продаж, принудительных продаж залогов, и потребительских расходов, включая продажи новых автомашин. Выравнивание экономической деятельности - первый шаг к восстановлению. (Оптимизм необходим обществу, так полагают власти США в отличие от Министра финансов России.)
«Безусловно, мы не будем иметь восстановления без стабилизации нашей финансовой системы и кредитного рынка. Мы делаем успехи на этом фронте, и ФРС работает, чтобы восстановить финансовую стабильность как необходимый шаг к полному экономическому восстановлению.
Я совершенно оптимистичен по поводу нашей экономики.»
«Сегодняшние экономические условия трудны, но основы нашей экономики прочные, и мы не окажемся ни перед какими проблемами, которые не могут быть преодолены...»
Несмотря на вчерашнюю статистику Б.Бернанке оптимистичен, в отличие от европейских чиновников.
Представитель совета управляющих ЕЦБ Athanasios Orphanides сказал, что экономика региона имеет увеличение риска наступления дефляции. Он сказал, что более низкие процентные ставки могли быть оправданными, т.к. инфляция, вероятно, останется ниже целей ЕЦБ в течение долгого времени. Аналитики ожидают, что ECB сократит ставки до 1 % в мае. Налицо борьба мнений о том, как бороться с экономическим спадом.
Правительства ведущих стран Еврозоны не хотят накачивать экономику ликвидностью, т.к. это ухудшит балансы стран. ЕЦБ очевидно так же против нарушения бюджетных ограничений. Принимаемые меры пока не оказывают решающего действия на экономическую динамику. В такой ситуации Банку остается одно – снижать ставки. Т.е. постепенно денежные власти Еврозоны исчерпывают потенциал основного инструмента денежной политики. В то время когда экономики несут реальные потери в реальном секторе.
Немецкая сеть супермаркетов DWW Woolworth GmbH & Co, принадлежащая британской группе Argyll Partners, подала иск о признании себя банкротом во вторник. В ноябре британское отделение Woolworth, работавшее в течении 100 лет, также перешло под управление внешней администрации.
Компания контролирует 323 магазина, в которых работают около 11.000 сотрудников.
Суммарные активы инвестиционных фондов Еврозоны упали в стоимости на 10 % за последний квартал прошлого года (данные ЕЦБ). Активы снизились до 4.243 трлн. евро ($5 602 млрд.) в конце 2008 по сравнению с 4.713 трлн. в конце сентября и 5.781 трлн. в конце 2007 г. Т.е. за год падение составило более 26,6 %.
ЕЦБ считает, что падение продиктовано резким спадом стоимости акций. Доля акций в совокупном инвестиционном портфеле составляла 27 %. Падение акций результат сокращения бизнеса.
Сегодня с утра появилось еще одно подтверждение мыслей управляющего ЕЦБ по поводу дефляции.
Индекс оптовых цен германии в марте упал на 0.9 %, что втрое больше ожиданий. За 12 месяцев падение составляет 8 %. Это самое существенное годовое сокращение показателя с 1987 г.
На это не возможно было не отреагировать. Котировки валютной пары евро/доллар двинулись в сторону пробития 1,3200.
Впрочем, сразу уровень пробить не удастся. До выхода очередной порции новостей из США есть несколько часов. Котировки не смогли пробиться вниз и двинулись вверх и достигли 1,3292. Удержаться там в преддверии новостей не смогли и повернули в сторону дневного минимума.
Данные по США способны вновь налить пессимизма. Главным образом это касается информации по объему производства. Прогнозируется дальнейшее сокращение. Прогноз на марте -0,9 %. В феврале падение составило 1,4 %. Если показатель окажется хуже, то движение к пробитию поддержки на уровне 1,3154 вполне допустимо.
К тому же если корпоративные новости окажутся плохими, то торги могут закрыться и ниже. В этом случае откроется возможность существенного роста курса доллара, т.к. инвестор ринется к консервативным инструментам.
Этому может помочь сообщение о динамике потребительских цен в США в марте. Угроза дефляции существует и в США. Падение объемов розницы отчасти могло происходить и из-за снижения цен, которое может производиться для стимулирования спроса.
В текущей ситуации дефляция такой же негативный фактор для инвестора, т.е. стимул для роста курса доллара.
Однако не стоит забывать, что сейчас сезон отчетности, а у финансового сектора есть возможность отличиться положительными результатами. (Завтра в 14:30 отчитывается JPMorgan Chase & Co. Ведущие финансовые институты заявляли о получении прибыли в первом квартале 2009г.) Положительная отчетность банков в соперничестве с отечностью реального сектора будет значительно влиять на движение курсов. Если отчетность компаний реального сектора будет более или менее положительной, или хотя бы нейтральной, если статистические данные окажутся не слишком негативными, котировки могут и поднять к 1,3400. Это движение не будет означать изменения направления движения. Такое можно будет говорить, если котировки уйдут за 1,3437 (1,3503).
Кроме данных по инфляции и объему производства сегодня выйдет информация по поводу баланса притока капиталов на рынок ценных бумаг США. Прогноз – чистый дефицит в размере $35 млрд. Это будет уже не первый месяц существования дефицита. Регулярно, от месяца к месяцу, дефицит баланса текущего счета платежного баланса растет. Темп роста дефицита платежного баланса несколько сокращается из-за уменьшения торгового дефицита, однако очевидно, деньги уходят из США. Впрочем, в прошлом на рынках выход показателя притока капитала отражался незначительно.
Прогноз на сегодня:
– поддержка - 1,3188 (1,3098);
- сопротивление – 1,3350 (1,3443).
(Примечание: спрэд между котировками ближайшего фьючерса на курс евро (июнь 2009 г.) и котировками рынка Forex сейчас составляет +2 пунктов)
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
(склеенный)
Сил на движение на движение ниже 1,3222 действительно не хватило. Минимальное значение вчерашней сессии 1,3221. Котировки отработали менее половины роста понедельника. Однако, короткий RSI движется вниз, развернувшись едва достигнув 60 %. Возможно закрытие роста понедельника произойдет за две торговые сессии. Пока целью движения можно считать 1,3100.
В осмыслении реальных перспектив корпоративной Америки, в ожидании макроэкономической статистики США котировки доллара к евро почти весь день росли. К 17:00 был достигнут максимальный уровень дня 1.3225.
Экономическая статистика подтвердила опасения инвесторов. Экономические кондиции США ухудшаются.
Объем розничных продаж в США в марте упал на 1,1 %. Прогнозировался рост показателя на 0,3/0,4 %. За 12 месяцев падение составляет уже 9,4 %. Некоторое стимулирование продаж автомобилей не помогло изменить динамику падения потребления. Объем розничных продаж без учета продаж автотранспорта упал в марте на 0,9 % (за 12 месяцев -6,0 %). Выросли продажи в секторе продовольствия и лекарств.
Потребление падает, значит, падение ВВП в первом квартале 2009 г. продолжается. Однако можно предположить, что темп падения менее значимый, чем он был в последней четверти прошлого года.
Индекс цен производителей в США в марте упал на 1,2 %, доведя общее падение ценового показателя за 12 месяцев до 3,5 %. Такое снижение (прогноз – без изменения за месяц) в конце концов, способно привести к реализации дефляционного движения потребительских цен. Такое движение предполагает дальнейшее ослабление экономики. Кроме всего прочего, сокращение цен подготавливает инвестора – прибыль компаний может сократиться, т.к. снижение цен не столько снижение издержек, сколько отражение падения сбыта. Впрочем, базовый показатель цен производителей (без учета изменения цен на продовольствие и топливо) в марте не изменился, а за 12 месяцев все еще показывает рост 3,8 %.
Объем деловых запасов в США в феврале сократился на 1,3 %. За 12 месяцев объем запасов упал на 3,5 %.Темп падения нарастает. Если ранее можно было говорить о том, что падение запасов сигнал к вероятному росту объема заказов, росту инвестиций, рабочих мест и т.д., то теперь неуклонный спад говорит о состоянии потребительского спроса. Падение инвестиций в запасы указывает на продолжение экономического спада.
Статистические показатели США, сообщенные в среду не оставляли рынку акций выбора направления движения. Появившийся оптимизм был в значительной степени подорван пессимизмом статистики.
Подтверждая сомнения инвесторов в будущем компаний вне финансового сектора. Intel сообщило о доходах первого квартала, которые превзошли прогнозы аналитиков. Однако, компания полагает, что динамика финансовых показателей в будущем квартале будет слабой. Экономическое состояние экономики США и мира не дает оснований для оптимизма. Котировки компании после значительного роста в начале торгов (+2,5 %), упали на 3,6 %. К концу торгов котировки акций компании остались все же в незначительном плюсе +0,19 %.
Выросшие накануне акции Goldman Sachs Group Inc. рухнули на 11,6 %. Инвесторы полны сомнений по поводу будущего финансового сектора. Однако, котировки Citigroup, Inc. закрылись с плюсом (+5,53 %). Вероятно, это произошло потому, что компания еще не отчиталась за квартал. Отчет появится завтра до открытия основной торговой сессии (прогноз убыток $0,31/0,37 на акцию).
Большинство акций финансового сектора все же падали.
Котировки долгового рынка выросли. Это можно отнести к влиянию плохой статистики, которая отвращает инвестора от рисковых активов.
Бодрил инвестора вчера глава ФРС. И это ему отчасти удалось, т.к. котировки ближе к закрытию торговой сессии превышали уровень 1.33 долларов за евро.
Вчерашнее выступление Б.Бернанке оставляет, какое-то двойственное впечатление. С одной стороны студентам колледжа в Атланте рассказано в упрощенной форме как экономика США в этом во всем оказалась, что предпринимают власти, как бороться с инфляционным риском, что власти сделали с тем, чтобы не допустить банкротства некоторых финансовых учреждений. Из слов главы ФРС можно сделать вывод, что все произошло само собой, виноваты все. Развивающиеся экономики и экспортеры нефти чуть ли не первые виновники, т.к. не имея возможности инвестировать излишки доходов в собственную экономику (читай - не создавали для этого условий) перегревали кредитные рынки, занижали доходности консервативных инструментов и ставки, создали условия для появления новых инструментов, с трудно рассчитываемыми рисками. Потом уже виноваты финансовые институты и регулятор.
Вскользь упоминается о том, что у регулятора и не было особых рычагов бороться с перегревом. Даже на предотвращение банкротства Lehman Brothers ФРС не имела полномочий, хотя была против такого исхода событий. Б.Бернаке сказал, что если бы допустили банкротство AIG эффект по всему миру был бы катастрофичен.
Вероятности всплеска роста инфляции в речи было выделено особое место. Этот пассаж становиться понятным в конце речи – выводы.
Бернанке сказал, что текущий кризис был одним из самых трудных финансовых и экономических периодов в современной истории. Недавно мы видели предварительные признаки того, что острое снижение в экономической деятельности может замедляться, например, в данных относительно домашних продаж, принудительных продаж залогов, и потребительских расходов, включая продажи новых автомашин. Выравнивание экономической деятельности - первый шаг к восстановлению. (Оптимизм необходим обществу, так полагают власти США в отличие от Министра финансов России.)
«Безусловно, мы не будем иметь восстановления без стабилизации нашей финансовой системы и кредитного рынка. Мы делаем успехи на этом фронте, и ФРС работает, чтобы восстановить финансовую стабильность как необходимый шаг к полному экономическому восстановлению.
Я совершенно оптимистичен по поводу нашей экономики.»
«Сегодняшние экономические условия трудны, но основы нашей экономики прочные, и мы не окажемся ни перед какими проблемами, которые не могут быть преодолены...»
Несмотря на вчерашнюю статистику Б.Бернанке оптимистичен, в отличие от европейских чиновников.
Представитель совета управляющих ЕЦБ Athanasios Orphanides сказал, что экономика региона имеет увеличение риска наступления дефляции. Он сказал, что более низкие процентные ставки могли быть оправданными, т.к. инфляция, вероятно, останется ниже целей ЕЦБ в течение долгого времени. Аналитики ожидают, что ECB сократит ставки до 1 % в мае. Налицо борьба мнений о том, как бороться с экономическим спадом.
Правительства ведущих стран Еврозоны не хотят накачивать экономику ликвидностью, т.к. это ухудшит балансы стран. ЕЦБ очевидно так же против нарушения бюджетных ограничений. Принимаемые меры пока не оказывают решающего действия на экономическую динамику. В такой ситуации Банку остается одно – снижать ставки. Т.е. постепенно денежные власти Еврозоны исчерпывают потенциал основного инструмента денежной политики. В то время когда экономики несут реальные потери в реальном секторе.
Немецкая сеть супермаркетов DWW Woolworth GmbH & Co, принадлежащая британской группе Argyll Partners, подала иск о признании себя банкротом во вторник. В ноябре британское отделение Woolworth, работавшее в течении 100 лет, также перешло под управление внешней администрации.
Компания контролирует 323 магазина, в которых работают около 11.000 сотрудников.
Суммарные активы инвестиционных фондов Еврозоны упали в стоимости на 10 % за последний квартал прошлого года (данные ЕЦБ). Активы снизились до 4.243 трлн. евро ($5 602 млрд.) в конце 2008 по сравнению с 4.713 трлн. в конце сентября и 5.781 трлн. в конце 2007 г. Т.е. за год падение составило более 26,6 %.
ЕЦБ считает, что падение продиктовано резким спадом стоимости акций. Доля акций в совокупном инвестиционном портфеле составляла 27 %. Падение акций результат сокращения бизнеса.
Сегодня с утра появилось еще одно подтверждение мыслей управляющего ЕЦБ по поводу дефляции.
Индекс оптовых цен германии в марте упал на 0.9 %, что втрое больше ожиданий. За 12 месяцев падение составляет 8 %. Это самое существенное годовое сокращение показателя с 1987 г.
На это не возможно было не отреагировать. Котировки валютной пары евро/доллар двинулись в сторону пробития 1,3200.
Впрочем, сразу уровень пробить не удастся. До выхода очередной порции новостей из США есть несколько часов. Котировки не смогли пробиться вниз и двинулись вверх и достигли 1,3292. Удержаться там в преддверии новостей не смогли и повернули в сторону дневного минимума.
Данные по США способны вновь налить пессимизма. Главным образом это касается информации по объему производства. Прогнозируется дальнейшее сокращение. Прогноз на марте -0,9 %. В феврале падение составило 1,4 %. Если показатель окажется хуже, то движение к пробитию поддержки на уровне 1,3154 вполне допустимо.
К тому же если корпоративные новости окажутся плохими, то торги могут закрыться и ниже. В этом случае откроется возможность существенного роста курса доллара, т.к. инвестор ринется к консервативным инструментам.
Этому может помочь сообщение о динамике потребительских цен в США в марте. Угроза дефляции существует и в США. Падение объемов розницы отчасти могло происходить и из-за снижения цен, которое может производиться для стимулирования спроса.
В текущей ситуации дефляция такой же негативный фактор для инвестора, т.е. стимул для роста курса доллара.
Однако не стоит забывать, что сейчас сезон отчетности, а у финансового сектора есть возможность отличиться положительными результатами. (Завтра в 14:30 отчитывается JPMorgan Chase & Co. Ведущие финансовые институты заявляли о получении прибыли в первом квартале 2009г.) Положительная отчетность банков в соперничестве с отечностью реального сектора будет значительно влиять на движение курсов. Если отчетность компаний реального сектора будет более или менее положительной, или хотя бы нейтральной, если статистические данные окажутся не слишком негативными, котировки могут и поднять к 1,3400. Это движение не будет означать изменения направления движения. Такое можно будет говорить, если котировки уйдут за 1,3437 (1,3503).
Кроме данных по инфляции и объему производства сегодня выйдет информация по поводу баланса притока капиталов на рынок ценных бумаг США. Прогноз – чистый дефицит в размере $35 млрд. Это будет уже не первый месяц существования дефицита. Регулярно, от месяца к месяцу, дефицит баланса текущего счета платежного баланса растет. Темп роста дефицита платежного баланса несколько сокращается из-за уменьшения торгового дефицита, однако очевидно, деньги уходят из США. Впрочем, в прошлом на рынках выход показателя притока капитала отражался незначительно.
Прогноз на сегодня:
– поддержка - 1,3188 (1,3098);
- сопротивление – 1,3350 (1,3443).
(Примечание: спрэд между котировками ближайшего фьючерса на курс евро (июнь 2009 г.) и котировками рынка Forex сейчас составляет +2 пунктов)
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу