31 января 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (+1%)
Китайский Shanghai Composite (выходной день)
Южнокорейский Kospi (-0,7%)
Гонконгский HangSeng (-0,2%)
Австралийский ASX (+0,1%)
О главном
Новостной характер торгов последних дней предопределил вчера резкий разворот внутридневной динамики. Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) объявила вспышку вируса чрезвычайной ситуацией, однако не поддержала меры, ограничивающие международную торговлю и трансграничное перемещение граждан. Также организация высоко оценила действия официальных властей Китая. При этом говорить о купировании опасности преждевременно, динамика распространения инфекции остается негативной.
На фоне приободряющих речей главы ВОЗ наблюдается снижение индикаторов риска международной торговли. «Индекс страха» VIX снизился на 15% от своих максимумов четверга, валюты фондирования ослабли. Коррекция в защитных инструментах привела к отскоку по широкому кругу рисковых активов. Однако неопределенность сохраняется, что в любой момент может привести к новой волне распродаж.
Вышедшие вчера вечером и сегодня утром статданные по динамике макроэкономических показателей развитых стран мира оказывают локальную поддержку фондовым индексам. Тем не менее статистика прошлого периода не учитывает вероятное пагубное влияние снижения деловой активности на фоне коронавируса.
Азиатские рынки
Отмечается лишь незначительная стабилизация на рынках АТР.
Китайские площадки по-прежнему закрыты. Ориентировочно континентальные рынки откроются 3 февраля. Без кардинального изменение сентимента по рисковым активам на открытии рынка можно ожидать падение индекса акций Shanghai Composite как минимум на 3%.
По последним данным на утро пятницы, число погибших достигло 213 человек, диагностировано около 10 тыс. случаев заболевания. Режим чрезвычайной ситуации позволит ВОЗ мобилизовать политические и экономические механизмы для сдерживания распространения инфекции.
Психологической поддержкой для инвесторов сегодня являются статданные по китайской промышленности и сфере услуг. Официальный индекс деловой активности (PMI) Китая за январь остался выше пограничной отметки в 50 п., отделяющей область роста от снижения в производственном секторе экономике.
Тем не менее динамика по отношению к декабрю остается нисходящей, а сами данные не учитывают отложенный эффект от приостановки производственного процесса последних недель и спада потребительской активности. Все же более показательными будут данные за февраль.
Японский Nikkei частично нивелирует вчерашние массированные распродажи в акциях, прибавляя около 1%. Спад напряженности на фоне обнадеживающих комментариев ВОЗ привели к закрытию части коротких позиций участниками, работающими от продаж.
Поддержку инвесторам также оказывает ослабление йены, выступающей в качестве защитного инструмента. После вчерашних минимумов на пике паники по валютной паре USD/JPY: 108,6 торги в утренние часы пятницы идут с повышением у 109,1. Тем не менее высокая новостная составляющая последних дней предопределяет ограниченный характер ослабления валют-убежищ. Участники рынка по-прежнему опасаются возобновления распродаж в секторе рисковых активов.
На стороне быков сегодня играют статданные по промпроизводству Японии, а также показатели рынка труда. Так, промышленное производство продемонстрировало положительную динамику в декабре 2019 г. на 1,3% после сильного спада предыдущих месяцев. Консенсус сводился к росту на 0,7%. Стоит учесть, что динамика не выходит за рамки волатильности показателя предыдущего года. Углубление гуманитарного кризиса в Азии незамедлительно отразится на будущих значениях макропоказателей Японии.
Уровень безработицы неуклонно падает, составив 2,2% по итогам декабря 2019 г. при ожиданиях в 2,3%. Показатели с рынка труда дивергируют динамике экспорта страны на протяжении 13 месяцев подряд.
Южнокорейский Kospi (-0,7%) перешел к снижению после почти процентного роста на открытии рынка. Южнокорейская экономика имеет одну из самых высоких зависимостей от ситуации с внешнеторговой длительностью в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Опасения в распространении вируса существенным образом влияют на ожидания по экспорту Кореи.
Вышедшие сильные данные по промпроизводству лишь временно поддерживали покупательную активность. Статистика отразила рост промышленного производства в декабре на 4,2% в годовом исчислении при ожиданиях роста лишь на 1%. Выше уже отмечалось, что ретроспективные данные по улучшению макропоказателей не являются корректными для целей прогнозирования будущей динамики, так как не включают в себя вероятный негативный эффект от коронавируса.
Таким образом, наблюдается частая смена настроений инвесторов на фоне сохраняющейся неопределенности. Сигналы от официальных властей и международных организаций подбадривают инвесторов, а статистика смертности по-прежнему удручает.
Тем не менее замедление темпов распространения инфекции будет свидетельствовать о купировании вируса, что приведет к росту спроса на рисковые активы. Рациональное поведение в эти недели обуславливает проявлять осторожность, придерживаясь консервативной стратегии.
Американские площадки
Амплитуда движения американских индексов накануне составила порядка 2%. Падение акций в течение всего дня под занавес торгов сменилось резким подъемом. Закрытие прошло на положительной территории в пределах 0,5%. Фьючерсы на американские индексы в пятницу утром торгуется в положительной области. Фьючерс на основной индекс широкого рынка акций S&P 500 пребывает выше 3290 п.
Резкая смена сентимента произошла после комментариев главы ВОЗ Тедроса Гебрееса о нецелесообразности мер, ограничивающих перемещение граждан и снижающих мировое торговое сотрудничество. Высокая оценка организацией действий властей Поднебесной и ожидания победы над вирусом придало сил покупателям рисковых активов. Тем не менее режим ЧС был введен для активизации усилий политического, социального и экономического характера по борьбе с инфекцией.
Вышедшие данные по динамике ВВП США хоть и не являлись доминирующим фактором принятия решения в эти дни, не препятствовали повышательной коррекции индексов. Так, экономика США в IV кв. выросла на 2,1% в соответствии с ожиданиями экспертов. При этом отмечается замедление потребительских расходов. В итоге ВВП США за 2019 г. вырос на 2,3%, не достигнув таргета Трампа в 3%.
Долговой рынок США стабилизируется после резкого падения доходностей госбумаг в предыдущие дни. Рост доходностей обусловлен снижением цен бумаг на фоне локального спада рыночного риска. Говорить об общем снижении защитной функции инструментов все еще преждевременно. Так, доходности по 10-летним облигациям отскочили к 1,6% годовых, 2-летние инструменты торгуются выше 1,4%. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США отошли от психологического уровня в 2%.
Таким образом, сейчас фактор коронавируса является доминирующим в ценообразовании финансовых активов. Глобальный тренд остается восходящим, при этом падение акций последней недели привело к снижению перекупленности рисковых активов. Риски углубления краткосрочной коррекции вновь могут проявиться в ближайшее время при усилении «беспрецедентной вспышки вируса».
Уровнем сопротивления выступает значение в 3310 п. по фьючерсу на индекс S&P 500, поддержки расположены на минимумах вторника и четверга. В качестве ориентира нисходящего движения нами рассматривался район 3180–3170 п., где соотношение риска и доходности инвестиций может перевесить в сторону быков.
Сырье и металлы
Сырьевые активы отскакивают, обуславливая снижение спроса на защитные инструменты.
Цены на нефть на пике паники вчера достигли верхней границы области торможения нисходящего движения. Уровень $58 выступил в качестве границы спроса. Вероятность более глубокого спуска снизилась на фоне спада опасений в безостановочном распространении вируса, способного оказать сильное влияние на спрос на рынке энергоносителей. В утренние часы пятницы торги идут с повышением в 2% у $59,5 по мартовскому контракту на сорт нефти Brent.
На фоне сохраняющейся неопределенности повышенная волатильность, возможно, еще будет наблюдаться в течение ближайших недель, однако среднесрочные ожидания по-прежнему сводятся к восстановлению котировок выше $60.
Золото вчера резко снизилось на факторе умиротворяющих заявлений главы ВОЗ. Падение котировок от локальных максимумов января составило около 1%. В текущий момент торги идут с понижением в 0,7% у $1570. Защитная функция инструмента несколько ослабла, однако долгосрочный растущий тренд остается в силе. В качестве индикатора страха, металл пользуется спросов при росте общего риска.
Котировки палладия отскакивают на 0,5% ($2315). Накануне на общемировом скептицизме цены снижались к $2250. Наше предположение об исчерпании фактора дефицита сырья и снижении спекулятивной составляющей торгов себя оправдывает. Из зоны экстремальной перекупленности выше $2500 наблюдается коррекция около 10%. При этом потенциал нисходящего движения видится нереализованным. В качестве ориентира падения ранее выделялся район $2100.
Металл никель растет в цене более 0,5% ($12 700). Полугодовые минимумы оказывают локальную поддержку котировкам. Отмечаем многократное тестирование и удержание зоны $12 500. Таким образом, сформирован уровень принятия решения в направленной торговле. Сдача быками $12 500 способна привести к падению вплоть до $11 600, удержание уровня можно будет рассматривать как заявку на возврат выше $13 000.
Китайский Shanghai Composite (выходной день)
Южнокорейский Kospi (-0,7%)
Гонконгский HangSeng (-0,2%)
Австралийский ASX (+0,1%)
О главном
Новостной характер торгов последних дней предопределил вчера резкий разворот внутридневной динамики. Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) объявила вспышку вируса чрезвычайной ситуацией, однако не поддержала меры, ограничивающие международную торговлю и трансграничное перемещение граждан. Также организация высоко оценила действия официальных властей Китая. При этом говорить о купировании опасности преждевременно, динамика распространения инфекции остается негативной.
На фоне приободряющих речей главы ВОЗ наблюдается снижение индикаторов риска международной торговли. «Индекс страха» VIX снизился на 15% от своих максимумов четверга, валюты фондирования ослабли. Коррекция в защитных инструментах привела к отскоку по широкому кругу рисковых активов. Однако неопределенность сохраняется, что в любой момент может привести к новой волне распродаж.
Вышедшие вчера вечером и сегодня утром статданные по динамике макроэкономических показателей развитых стран мира оказывают локальную поддержку фондовым индексам. Тем не менее статистика прошлого периода не учитывает вероятное пагубное влияние снижения деловой активности на фоне коронавируса.
Азиатские рынки
Отмечается лишь незначительная стабилизация на рынках АТР.
Китайские площадки по-прежнему закрыты. Ориентировочно континентальные рынки откроются 3 февраля. Без кардинального изменение сентимента по рисковым активам на открытии рынка можно ожидать падение индекса акций Shanghai Composite как минимум на 3%.
По последним данным на утро пятницы, число погибших достигло 213 человек, диагностировано около 10 тыс. случаев заболевания. Режим чрезвычайной ситуации позволит ВОЗ мобилизовать политические и экономические механизмы для сдерживания распространения инфекции.
Психологической поддержкой для инвесторов сегодня являются статданные по китайской промышленности и сфере услуг. Официальный индекс деловой активности (PMI) Китая за январь остался выше пограничной отметки в 50 п., отделяющей область роста от снижения в производственном секторе экономике.
Тем не менее динамика по отношению к декабрю остается нисходящей, а сами данные не учитывают отложенный эффект от приостановки производственного процесса последних недель и спада потребительской активности. Все же более показательными будут данные за февраль.
Японский Nikkei частично нивелирует вчерашние массированные распродажи в акциях, прибавляя около 1%. Спад напряженности на фоне обнадеживающих комментариев ВОЗ привели к закрытию части коротких позиций участниками, работающими от продаж.
Поддержку инвесторам также оказывает ослабление йены, выступающей в качестве защитного инструмента. После вчерашних минимумов на пике паники по валютной паре USD/JPY: 108,6 торги в утренние часы пятницы идут с повышением у 109,1. Тем не менее высокая новостная составляющая последних дней предопределяет ограниченный характер ослабления валют-убежищ. Участники рынка по-прежнему опасаются возобновления распродаж в секторе рисковых активов.
На стороне быков сегодня играют статданные по промпроизводству Японии, а также показатели рынка труда. Так, промышленное производство продемонстрировало положительную динамику в декабре 2019 г. на 1,3% после сильного спада предыдущих месяцев. Консенсус сводился к росту на 0,7%. Стоит учесть, что динамика не выходит за рамки волатильности показателя предыдущего года. Углубление гуманитарного кризиса в Азии незамедлительно отразится на будущих значениях макропоказателей Японии.
Уровень безработицы неуклонно падает, составив 2,2% по итогам декабря 2019 г. при ожиданиях в 2,3%. Показатели с рынка труда дивергируют динамике экспорта страны на протяжении 13 месяцев подряд.
Южнокорейский Kospi (-0,7%) перешел к снижению после почти процентного роста на открытии рынка. Южнокорейская экономика имеет одну из самых высоких зависимостей от ситуации с внешнеторговой длительностью в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Опасения в распространении вируса существенным образом влияют на ожидания по экспорту Кореи.
Вышедшие сильные данные по промпроизводству лишь временно поддерживали покупательную активность. Статистика отразила рост промышленного производства в декабре на 4,2% в годовом исчислении при ожиданиях роста лишь на 1%. Выше уже отмечалось, что ретроспективные данные по улучшению макропоказателей не являются корректными для целей прогнозирования будущей динамики, так как не включают в себя вероятный негативный эффект от коронавируса.
Таким образом, наблюдается частая смена настроений инвесторов на фоне сохраняющейся неопределенности. Сигналы от официальных властей и международных организаций подбадривают инвесторов, а статистика смертности по-прежнему удручает.
Тем не менее замедление темпов распространения инфекции будет свидетельствовать о купировании вируса, что приведет к росту спроса на рисковые активы. Рациональное поведение в эти недели обуславливает проявлять осторожность, придерживаясь консервативной стратегии.
Американские площадки
Амплитуда движения американских индексов накануне составила порядка 2%. Падение акций в течение всего дня под занавес торгов сменилось резким подъемом. Закрытие прошло на положительной территории в пределах 0,5%. Фьючерсы на американские индексы в пятницу утром торгуется в положительной области. Фьючерс на основной индекс широкого рынка акций S&P 500 пребывает выше 3290 п.
Резкая смена сентимента произошла после комментариев главы ВОЗ Тедроса Гебрееса о нецелесообразности мер, ограничивающих перемещение граждан и снижающих мировое торговое сотрудничество. Высокая оценка организацией действий властей Поднебесной и ожидания победы над вирусом придало сил покупателям рисковых активов. Тем не менее режим ЧС был введен для активизации усилий политического, социального и экономического характера по борьбе с инфекцией.
Вышедшие данные по динамике ВВП США хоть и не являлись доминирующим фактором принятия решения в эти дни, не препятствовали повышательной коррекции индексов. Так, экономика США в IV кв. выросла на 2,1% в соответствии с ожиданиями экспертов. При этом отмечается замедление потребительских расходов. В итоге ВВП США за 2019 г. вырос на 2,3%, не достигнув таргета Трампа в 3%.
Долговой рынок США стабилизируется после резкого падения доходностей госбумаг в предыдущие дни. Рост доходностей обусловлен снижением цен бумаг на фоне локального спада рыночного риска. Говорить об общем снижении защитной функции инструментов все еще преждевременно. Так, доходности по 10-летним облигациям отскочили к 1,6% годовых, 2-летние инструменты торгуются выше 1,4%. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США отошли от психологического уровня в 2%.
Таким образом, сейчас фактор коронавируса является доминирующим в ценообразовании финансовых активов. Глобальный тренд остается восходящим, при этом падение акций последней недели привело к снижению перекупленности рисковых активов. Риски углубления краткосрочной коррекции вновь могут проявиться в ближайшее время при усилении «беспрецедентной вспышки вируса».
Уровнем сопротивления выступает значение в 3310 п. по фьючерсу на индекс S&P 500, поддержки расположены на минимумах вторника и четверга. В качестве ориентира нисходящего движения нами рассматривался район 3180–3170 п., где соотношение риска и доходности инвестиций может перевесить в сторону быков.
Сырье и металлы
Сырьевые активы отскакивают, обуславливая снижение спроса на защитные инструменты.
Цены на нефть на пике паники вчера достигли верхней границы области торможения нисходящего движения. Уровень $58 выступил в качестве границы спроса. Вероятность более глубокого спуска снизилась на фоне спада опасений в безостановочном распространении вируса, способного оказать сильное влияние на спрос на рынке энергоносителей. В утренние часы пятницы торги идут с повышением в 2% у $59,5 по мартовскому контракту на сорт нефти Brent.
На фоне сохраняющейся неопределенности повышенная волатильность, возможно, еще будет наблюдаться в течение ближайших недель, однако среднесрочные ожидания по-прежнему сводятся к восстановлению котировок выше $60.
Золото вчера резко снизилось на факторе умиротворяющих заявлений главы ВОЗ. Падение котировок от локальных максимумов января составило около 1%. В текущий момент торги идут с понижением в 0,7% у $1570. Защитная функция инструмента несколько ослабла, однако долгосрочный растущий тренд остается в силе. В качестве индикатора страха, металл пользуется спросов при росте общего риска.
Котировки палладия отскакивают на 0,5% ($2315). Накануне на общемировом скептицизме цены снижались к $2250. Наше предположение об исчерпании фактора дефицита сырья и снижении спекулятивной составляющей торгов себя оправдывает. Из зоны экстремальной перекупленности выше $2500 наблюдается коррекция около 10%. При этом потенциал нисходящего движения видится нереализованным. В качестве ориентира падения ранее выделялся район $2100.
Металл никель растет в цене более 0,5% ($12 700). Полугодовые минимумы оказывают локальную поддержку котировкам. Отмечаем многократное тестирование и удержание зоны $12 500. Таким образом, сформирован уровень принятия решения в направленной торговле. Сдача быками $12 500 способна привести к падению вплоть до $11 600, удержание уровня можно будет рассматривать как заявку на возврат выше $13 000.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба