26 февраля 2020 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа по итогам вчерашней сессии составила 6,20% (+39 бп), закрытие произошло на отметке 6,59% (+80 бп). В то же время значение индекса RUSFAR (5,75%) не изменилось, и однодневный базис еще больше расширился, что, как мы полагаем, было связано с возросшим давлением на валютном рынке. Между тем вчера российские компании перечисляли в бюджет НДС и НДПИ, вследствие чего остатки на корсчетах в ЦБ, по нашим оценкам, могли опуститься ниже отметки в 2,0 трлн руб., вызвав определенный дефицит рублевой ликвидности. Правда, Банк России на 250 млрд руб. уменьшил лимит на вчерашнем аукционе недельных депозитов, и кроме того, банки заняли 40 млрд руб. через репо с Казначейством, так что сегодня ситуация с ликвидностью, на наш взгляд, должна улучшиться. Сегодня ЦБ проведет два аукциона по размещению КОБР на общую сумму около 355 млрд руб.
Ставки NDF и кросс-валютных свопов вчера выросли в среднем на 2–4 бп, в том числе 5-летний кросс-валютный своп закрылся на отметке 4,90% (OIS). Наклон кривой процентных свопов немного уменьшился: короткие ставки выросли на 2–3 бп, длинные – снизились на те же 2–3 бп. Ставки FRA закрылись выше на 7–8 бп, в том числе FRA 3x6 – на уровне 5,95%. Тем не менее текущие уровни ставок однозначно говорят о том, что участники рынка по-прежнему ожидают продолжения смягчения денежно-кредитной политики в этом году – в том числе и на краткосрочном горизонте.
ОФЗ: увеличение наклона кривой
Рынок ОФЗ вчера закрылся на минорной ноте.
По итогам сессии длинные облигации с фиксированным купоном выросли в доходности на 7–8 бп, а ОФЗ-26228 (YTM 6,08%) прибавил 8 бп, подешевев на 0,7 пп. Среднесрочные ОФЗ-ПД закрылись ростом доходностей на 2–4 бп. ОФЗ-26229 (YTM 5,76%) отстал от рынка, поднявшись в доходности на 9 бп (-0,5 пп в цене).
Вчера Минфин объявил о том, что на сегодняшнем аукционе ОФЗ-26229 будет предложен инвесторам в объеме доступных для размещения остатков. Мы ожидали, что Минфин сделает выбор в пользу размещения длинных ОФЗ, учитывая, что на прошлой неделе они не предлагались.
Наклон кривой ОФЗ вчера немного увеличился за счет того, что спред на отрезке 2–10 лет вырос на 6 бп, а на отрезке 5–10 лет – расширился на 4 бп (до 63 бп и 37 бп соответственно). Торговая активность была средней: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 25,4 млрд руб., что соответствует среднедневному показателю прошлой недели.
На фоне локальных облигаций других развивающихся стран, доходности которых снизились на 1–2 бп, ОФЗ смотрелись немного слабее.
Ставки NDF и кросс-валютных свопов вчера выросли в среднем на 2–4 бп, в том числе 5-летний кросс-валютный своп закрылся на отметке 4,90% (OIS). Наклон кривой процентных свопов немного уменьшился: короткие ставки выросли на 2–3 бп, длинные – снизились на те же 2–3 бп. Ставки FRA закрылись выше на 7–8 бп, в том числе FRA 3x6 – на уровне 5,95%. Тем не менее текущие уровни ставок однозначно говорят о том, что участники рынка по-прежнему ожидают продолжения смягчения денежно-кредитной политики в этом году – в том числе и на краткосрочном горизонте.
ОФЗ: увеличение наклона кривой
Рынок ОФЗ вчера закрылся на минорной ноте.
По итогам сессии длинные облигации с фиксированным купоном выросли в доходности на 7–8 бп, а ОФЗ-26228 (YTM 6,08%) прибавил 8 бп, подешевев на 0,7 пп. Среднесрочные ОФЗ-ПД закрылись ростом доходностей на 2–4 бп. ОФЗ-26229 (YTM 5,76%) отстал от рынка, поднявшись в доходности на 9 бп (-0,5 пп в цене).
Вчера Минфин объявил о том, что на сегодняшнем аукционе ОФЗ-26229 будет предложен инвесторам в объеме доступных для размещения остатков. Мы ожидали, что Минфин сделает выбор в пользу размещения длинных ОФЗ, учитывая, что на прошлой неделе они не предлагались.
Наклон кривой ОФЗ вчера немного увеличился за счет того, что спред на отрезке 2–10 лет вырос на 6 бп, а на отрезке 5–10 лет – расширился на 4 бп (до 63 бп и 37 бп соответственно). Торговая активность была средней: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 25,4 млрд руб., что соответствует среднедневному показателю прошлой недели.
На фоне локальных облигаций других развивающихся стран, доходности которых снизились на 1–2 бп, ОФЗ смотрелись немного слабее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба