6 марта 2020 Фридом Финанс
Российский рынок обновляет минимумы этого года, в моменте теряя до 4% из-за рекордного падения нефти. Баррель сегодня достиг минимальной отметки с июля 2017 года – 48,54 доллара. Сырье дешевеет на новостях о росте числа погибших в Калифорнии и разногласиях по квотам среди стран ОПЕК+. Индекс Мосбиржи держится не смог удержаться выше 2700 пунктов, куда он последний раз опускался в октябре прошлого года.
Мы полагаем, что рынок отыграет большую часть падения, вернувшись в диапазон 2750-2800 пунктов. Индекс РТС на фоне резкого ослабления рубля теряет более 5%, удерживаясь немногим выше 1250 пунктов. Технически РТС может проседать вплоть до 1230 пунктов, но более вероятным мы считаем подъем выше 1300.
Нефть потеряла опору в виде 50 долларов, выше которой она держалась всю неделю. Технически баррель теперь может снижаться вплоть до 45 долларов и ниже. Дополнительным фактором в пользу снижения, на наш взгляд, могут стать пересмотры прогнозов по нефти ведущих инвестбанков на ближайшие квартал и год. Но будут влиять краткосрочно. Сегодня о такой корректировке объявил Goldman Sachs, снизив оценку на второе полугодие 2020 с 60-65 до 53-59 долларов за баррель. Мы остаемся более позитивны в прогнозах по нефти. Возможность возврата выше 50 долларов на ближайших сессиях остается более 90%, выше 60 долларов на горизонте квартала – более 60%.
Весь рынок акций сегодня выглядит перепроданным. В лидерах снижения: Интер РАО (-6,8%), Россети (-6,5%), Аэрофлот (-6,3%), En+ (-6%). Откровенных аутсайдеров сегодня нет, все бумаги дешевеют единым списком, игнорируя фундаментальные факторы. В зеленую зону вынесло немногочисленные бумаги, сильно дешевевшие на это неделе: Сафмар (+0,6%), Сургутнефтегаз (+1,1%), Русснефть (+1,6%). Из общей картины выбиваются только Полиметалл (+4,6%) и Полюс (+3,7%) – на фоне очередного взлета золота.
Унция золота взяла высоту 1690 долларов, а затем немного отступила. Мы видим перспективу роста золота до новых максимумов 2012 года – 1740 долларов и выше. Локальной поддержкой золоту будет служить цена 1670 долларов. Закрытие выше этого уровня придаст новый импульс драгметаллу на торгах на следующей неделе.
Валютный рынок снова лихорадит. Доллар прорвался к новому локальному максимуму 68,2, евро подскочил до 77 рублей. Столь дорогой валюта на российском рынке последний раз была в паническом январе 2019 года. Евро сегодня особенно динамичен из-за быстрого роста в паре с долларом на мировом рынке. Европейская валюта сегодня отросла до 1,1324 доллара, продемонстрировав самое впечатляющее двухнедельное ралли за много лет. С конца февраля евро вырос к доллару с 1,078 до 1,132, или на 5%, что сказалось и на его стоимости к рублю. Мы ожидаем коррекцию как минимум до 1,124 доллара. Дальнейший рост евро пока выглядит крайне маловероятным.
Прогноз по доллару – движение к 67 рублей за единицу, евро – к 76-ти. Любое решение ОПЕК+ уберет напряженность на рынке и вызовет мгновенный откат.
Рынки разогреты внутренним спросом со стороны китайских инвесторов
На фоне обвала западных площадок (США: —10,5%, Германия: —16,2%, Япония: —13,7% c уровней января 2020 года) индекс Шанхайской биржи находится вблизи максимумов последних двух лет (3035 пунктов), а Shenzhen Component так высоко (11711 пунктов) не торговался с января 2016 года. Рынки разогреты внутренним спросом со стороны китайских инвесторов, реагирующим на отмену мер для борьбы с коронавирусом. По покупкам лидирует сегмент акций технологичных компаний, ориентированных на развитие 5G-cетей, а также облигации, номинированные в юанях. Повышенный спрос на долговые бумаги вызвал падение доходности госбондов до минимальных за последние 18 лет отметок – 2,7% по 10-летним облигациям.
Китайский рынок в первом приближении выглядит защитной гаванью от внешних потрясений. Однако стоит отметить, что рост индексов происходит на фоне значительного увеличения спекулятивного капитала. Оборот на торгах акциями в Шанхае и Шэньчжэне достиг триллиона юаней. Это максимальный уровень за последние четыре года, и операторы торгов сообщают о резком скачке числа сделок с кредитным «плечом».
Мы видели похожую картину на китайских площадках в 2015 году, и тогдашнее ралли завершилось резким обвалом на 45% всего за одну торговую неделю. Мы призываем инвесторов воздержаться от вложений в ETF, ориентированные на акции внутреннего китайского рынка, а также ограничить количество сделок в инструментах, зависимых от положения юаня.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы полагаем, что рынок отыграет большую часть падения, вернувшись в диапазон 2750-2800 пунктов. Индекс РТС на фоне резкого ослабления рубля теряет более 5%, удерживаясь немногим выше 1250 пунктов. Технически РТС может проседать вплоть до 1230 пунктов, но более вероятным мы считаем подъем выше 1300.
Нефть потеряла опору в виде 50 долларов, выше которой она держалась всю неделю. Технически баррель теперь может снижаться вплоть до 45 долларов и ниже. Дополнительным фактором в пользу снижения, на наш взгляд, могут стать пересмотры прогнозов по нефти ведущих инвестбанков на ближайшие квартал и год. Но будут влиять краткосрочно. Сегодня о такой корректировке объявил Goldman Sachs, снизив оценку на второе полугодие 2020 с 60-65 до 53-59 долларов за баррель. Мы остаемся более позитивны в прогнозах по нефти. Возможность возврата выше 50 долларов на ближайших сессиях остается более 90%, выше 60 долларов на горизонте квартала – более 60%.
Весь рынок акций сегодня выглядит перепроданным. В лидерах снижения: Интер РАО (-6,8%), Россети (-6,5%), Аэрофлот (-6,3%), En+ (-6%). Откровенных аутсайдеров сегодня нет, все бумаги дешевеют единым списком, игнорируя фундаментальные факторы. В зеленую зону вынесло немногочисленные бумаги, сильно дешевевшие на это неделе: Сафмар (+0,6%), Сургутнефтегаз (+1,1%), Русснефть (+1,6%). Из общей картины выбиваются только Полиметалл (+4,6%) и Полюс (+3,7%) – на фоне очередного взлета золота.
Унция золота взяла высоту 1690 долларов, а затем немного отступила. Мы видим перспективу роста золота до новых максимумов 2012 года – 1740 долларов и выше. Локальной поддержкой золоту будет служить цена 1670 долларов. Закрытие выше этого уровня придаст новый импульс драгметаллу на торгах на следующей неделе.
Валютный рынок снова лихорадит. Доллар прорвался к новому локальному максимуму 68,2, евро подскочил до 77 рублей. Столь дорогой валюта на российском рынке последний раз была в паническом январе 2019 года. Евро сегодня особенно динамичен из-за быстрого роста в паре с долларом на мировом рынке. Европейская валюта сегодня отросла до 1,1324 доллара, продемонстрировав самое впечатляющее двухнедельное ралли за много лет. С конца февраля евро вырос к доллару с 1,078 до 1,132, или на 5%, что сказалось и на его стоимости к рублю. Мы ожидаем коррекцию как минимум до 1,124 доллара. Дальнейший рост евро пока выглядит крайне маловероятным.
Прогноз по доллару – движение к 67 рублей за единицу, евро – к 76-ти. Любое решение ОПЕК+ уберет напряженность на рынке и вызовет мгновенный откат.
Рынки разогреты внутренним спросом со стороны китайских инвесторов
На фоне обвала западных площадок (США: —10,5%, Германия: —16,2%, Япония: —13,7% c уровней января 2020 года) индекс Шанхайской биржи находится вблизи максимумов последних двух лет (3035 пунктов), а Shenzhen Component так высоко (11711 пунктов) не торговался с января 2016 года. Рынки разогреты внутренним спросом со стороны китайских инвесторов, реагирующим на отмену мер для борьбы с коронавирусом. По покупкам лидирует сегмент акций технологичных компаний, ориентированных на развитие 5G-cетей, а также облигации, номинированные в юанях. Повышенный спрос на долговые бумаги вызвал падение доходности госбондов до минимальных за последние 18 лет отметок – 2,7% по 10-летним облигациям.
Китайский рынок в первом приближении выглядит защитной гаванью от внешних потрясений. Однако стоит отметить, что рост индексов происходит на фоне значительного увеличения спекулятивного капитала. Оборот на торгах акциями в Шанхае и Шэньчжэне достиг триллиона юаней. Это максимальный уровень за последние четыре года, и операторы торгов сообщают о резком скачке числа сделок с кредитным «плечом».
Мы видели похожую картину на китайских площадках в 2015 году, и тогдашнее ралли завершилось резким обвалом на 45% всего за одну торговую неделю. Мы призываем инвесторов воздержаться от вложений в ETF, ориентированные на акции внутреннего китайского рынка, а также ограничить количество сделок в инструментах, зависимых от положения юаня.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter