28 апреля 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (-0,2%)
Китайский Shanghai Composite (+0,1%)
Южнокорейский Kospi (+0,3%)
Гонконгский HangSeng (+0,9%)
Австралийский ASX (-0,2%)
О главном
Подъем американских индексов продолжается. Проведенный нами анализ показал, что за последние 23 года, с кризиса 1997–1998 г., апрель 2020 г., скорее всего, продемонстрирует лучшие темпы восстановления американского фондового рынка. Покажет ли стратегия «sell in May and go away» свою эффективность в мае — скоро узнаем.
Главенствующей идеей роста рисковых активов последних дней служит ожидание скорого возобновления производственного процесса крупнейших мировых экономик. Замедление темпов распространения коронавируса обуславливает некоторое смягчение заградительных барьеров деловой активности. Без видимых причин заморозки процесса ослабления карантина восходящее движение рынков имеет подавляющие шансы на продолжение.
Участники рынка энергоносителей не находят сил для перелома негативной тенденции. Нефтяные контракты падают двузначными темпами. Приближение 1 мая, в качестве старта соглашения о сокращении производства сырья ведущими нефтедобытчиками мира, может оказать поддержку ценам. В среднесрочной перспективе баланс спроса и предложения рынка энергоносителей будет найдет, а стоимость барреля нефти поднимется к значениям конца февраля.
Азиатские рынки
Незначительная коррекция после ралли понедельника.
Китайские площадки смогли переварить утренний негатив от ожиданий падения финансовых результатов банковского гиганта HSBC за I кв. Кредитная организация большую часть своего дохода генерирует на азиатском направлении. Резкое замедление деловой активности привело уже к более чем 30%-му падению котировок акций эмитента с начала 2020 г.
Определенное давление на котировки китайских акций оказывает и обвал рынка энергоносителей. Несмотря на очевидный позитив от низких цен нефти для экономики, ориентированной на импорт сырья, неопределенность вызывает продолжительность восстановления спроса на готовую продукцию предприятий Китая со стороны ЕС и США.
Тем не менее, диагностируя замедление темпов распространения эпидемии, участники внешнеторговых отношений ожидают постепенного снятия ограничений деятельности европейских и американских компаний. На утро вторника, по данным института Хопкинса, общее количество подтвержденных случаев заболевания достигло 3,07 млн человек. Число погибших в мире от вируса превысило 211 тыс. человек. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших продолжает снижаться к 6,88% после превышения планки в 7% на прошлой неделе.
Японский Nikkei корректируется в районе 0,5% после мощного ралли накануне почти на 3%. Вероятно, технический откат завершится новым подъемом котировок. Причина смены локального сентимента кроется в ожидании действенных мер монетарного стимулирования экономики со стороны ЦБ и правительства Японии. Расширение стимулирующей функции государства обусловлено реальными рисками рецессии в стране восходящего солнца.
Рынок труда Японии демонстрирует негативные тенденции. Полуторалетнее падение показателей внешней торговли приводит к росту безработицы. Тем не менее пока до кризисных уровней 2008 г. очень далеко. Уровень безработицы вырос до 2,5%, число безработных увеличилось на 3,6%. Основное давление на показатели занятости оказывают сектор высоких технологий и автомобилестроение.
Южнокорейский Kospi (+0,3%) пребывает в нейтральной зоне, текущие значения индикатора соответствуют максимумам месяца. Динамика фондового рынка идет вразрез с индикаторами реального сектора экономики. Причина кроется в опережающем характере фондового рынка, закладывающего скорейший слом негативных тенденций высокотехнологичного экспорта страны.
Сводный индекс потребительских настроений в Ю. Корее продолжает падение. В апреле индикатор уверенности устремился к 70,8 п. после 78,4 п. в марте. Наблюдаем уровни кризисного 2008 г. Опасения долгосрочного характера гуманитарно-экономического кризиса приводят к ожиданиям ухудшения условий ведения бизнеса и будущего уровня жизни.
Таким образом, нейтральная динамика фондовых площадок азиатского региона объясняется техническими факторами. Фундаментальные проблемы никуда не исчезли, однако участники рынка закладывают в ценовые модели финансовых активов высокую вероятность поэтапного восстановления деловой активности: как в АТР, так и на европейском и американском континентах.
Американские площадки
Тенденции на рынке акций США усиливаются. Накануне биржевые индексы вновь прибавили в районе 1,5%, выйдя на уровни начала марта. Закрепление выше 2800 п. по S&P 500 в конце прошлой недели обусловило усиление покупательной активности. Без явных негативных факторов и при снятии ряда ограничений с производственного сектора экономики, восходящее движение рынка акций имеет высокие шансы на продолжение. Утренние фьючерсы на индексы торгуются с незначительным понижением в рамках технической коррекции вблизи 2860 п. по S&P 500.
Волатильность рынка также снижается. Индикатор VIX ушел значительно ниже пограничной отметки в 40 п. С течением времени индикатор способен достигнуть среднеисторических параметров в районе 20 п., что будет означать возвращение рынка акций на устойчивую траекторию роста.
Завтра состоится заседание ФРС, на котором участники рынка ожидают услышать от регулятора сигналы по дальнейшей денежно-кредитной политике. Вероятность сохранения текущей ставки фондирования на уровне 0–0,25% годовых доминирует в оценках инвесторов. С учетом падения макроэкономических индикаторов страны и резкого снижения операционно-финансовых показателей транснациональных корпораций, Федрезерв займет «голубиную» позицию и продемонстрирует решимость безграничного монетарного стимулирования.
Таким образом, инвесторы закладывают вероятность дальнейшего монетарного стимулирования экономики от ФРС на фоне постепенного выхода из гуманитарно-экономического кризиса США.
Апрель 2020 г., по праву, можно охарактеризовать лучшим весенним месяцем американского рынка акций за последние более чем 20 лет. Разумеется, такие результаты объясняются рекордным спадом мартовской покупательной активности на фоне эпидемии. Видится, что восходящее движение может быть продолжено и в мае. Ориентиром выступает ближайший уровень сопротивления в 2950 п. по индексу акций S&P 500 п.
Сырье и металлы
Цены на нефть продолжают падать. Во вторник утром наблюдается тенденция понедельника. Котировки июньского контракта на Brent снижаются около 4% к $19. Американская WTI падает на 12% к $11.
Помимо общего негативного настроя, вызванного опасениями затоваривания хранилищ сырой нефти и повторения участи майского контракта на североамериканскую нефть, давление оказывает и технический фактор распродаж срочных инструментов со стороны инвестиционных нефтяных фондов, которые переходят на долгосрочные контракты.
Волатильность последних недель находится в области экстремальных значений. Внутридневная амплитуда может достигать 20% и выше. При этом в ближайший месяц ожидаем стабилизации рынка и начало восстановления цен. В качестве среднесрочных ориентиров выделяем район $40 за баррель марки Brent.
Золото ($1695) продолжает сползать к основной поддержке в районе $1680. Торги в азиатскую сессию идут с понижением в 1%. Восходящий долгосрочный тренд сохраняет свою актуальность с целью 8-летних максимумов у $1800, тем не менее мы наблюдаем охлаждение покупательного спроса на волне роста интереса к рисковым активам.
Китайский Shanghai Composite (+0,1%)
Южнокорейский Kospi (+0,3%)
Гонконгский HangSeng (+0,9%)
Австралийский ASX (-0,2%)
О главном
Подъем американских индексов продолжается. Проведенный нами анализ показал, что за последние 23 года, с кризиса 1997–1998 г., апрель 2020 г., скорее всего, продемонстрирует лучшие темпы восстановления американского фондового рынка. Покажет ли стратегия «sell in May and go away» свою эффективность в мае — скоро узнаем.
Главенствующей идеей роста рисковых активов последних дней служит ожидание скорого возобновления производственного процесса крупнейших мировых экономик. Замедление темпов распространения коронавируса обуславливает некоторое смягчение заградительных барьеров деловой активности. Без видимых причин заморозки процесса ослабления карантина восходящее движение рынков имеет подавляющие шансы на продолжение.
Участники рынка энергоносителей не находят сил для перелома негативной тенденции. Нефтяные контракты падают двузначными темпами. Приближение 1 мая, в качестве старта соглашения о сокращении производства сырья ведущими нефтедобытчиками мира, может оказать поддержку ценам. В среднесрочной перспективе баланс спроса и предложения рынка энергоносителей будет найдет, а стоимость барреля нефти поднимется к значениям конца февраля.
Азиатские рынки
Незначительная коррекция после ралли понедельника.
Китайские площадки смогли переварить утренний негатив от ожиданий падения финансовых результатов банковского гиганта HSBC за I кв. Кредитная организация большую часть своего дохода генерирует на азиатском направлении. Резкое замедление деловой активности привело уже к более чем 30%-му падению котировок акций эмитента с начала 2020 г.
Определенное давление на котировки китайских акций оказывает и обвал рынка энергоносителей. Несмотря на очевидный позитив от низких цен нефти для экономики, ориентированной на импорт сырья, неопределенность вызывает продолжительность восстановления спроса на готовую продукцию предприятий Китая со стороны ЕС и США.
Тем не менее, диагностируя замедление темпов распространения эпидемии, участники внешнеторговых отношений ожидают постепенного снятия ограничений деятельности европейских и американских компаний. На утро вторника, по данным института Хопкинса, общее количество подтвержденных случаев заболевания достигло 3,07 млн человек. Число погибших в мире от вируса превысило 211 тыс. человек. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших продолжает снижаться к 6,88% после превышения планки в 7% на прошлой неделе.
Японский Nikkei корректируется в районе 0,5% после мощного ралли накануне почти на 3%. Вероятно, технический откат завершится новым подъемом котировок. Причина смены локального сентимента кроется в ожидании действенных мер монетарного стимулирования экономики со стороны ЦБ и правительства Японии. Расширение стимулирующей функции государства обусловлено реальными рисками рецессии в стране восходящего солнца.
Рынок труда Японии демонстрирует негативные тенденции. Полуторалетнее падение показателей внешней торговли приводит к росту безработицы. Тем не менее пока до кризисных уровней 2008 г. очень далеко. Уровень безработицы вырос до 2,5%, число безработных увеличилось на 3,6%. Основное давление на показатели занятости оказывают сектор высоких технологий и автомобилестроение.
Южнокорейский Kospi (+0,3%) пребывает в нейтральной зоне, текущие значения индикатора соответствуют максимумам месяца. Динамика фондового рынка идет вразрез с индикаторами реального сектора экономики. Причина кроется в опережающем характере фондового рынка, закладывающего скорейший слом негативных тенденций высокотехнологичного экспорта страны.
Сводный индекс потребительских настроений в Ю. Корее продолжает падение. В апреле индикатор уверенности устремился к 70,8 п. после 78,4 п. в марте. Наблюдаем уровни кризисного 2008 г. Опасения долгосрочного характера гуманитарно-экономического кризиса приводят к ожиданиям ухудшения условий ведения бизнеса и будущего уровня жизни.
Таким образом, нейтральная динамика фондовых площадок азиатского региона объясняется техническими факторами. Фундаментальные проблемы никуда не исчезли, однако участники рынка закладывают в ценовые модели финансовых активов высокую вероятность поэтапного восстановления деловой активности: как в АТР, так и на европейском и американском континентах.
Американские площадки
Тенденции на рынке акций США усиливаются. Накануне биржевые индексы вновь прибавили в районе 1,5%, выйдя на уровни начала марта. Закрепление выше 2800 п. по S&P 500 в конце прошлой недели обусловило усиление покупательной активности. Без явных негативных факторов и при снятии ряда ограничений с производственного сектора экономики, восходящее движение рынка акций имеет высокие шансы на продолжение. Утренние фьючерсы на индексы торгуются с незначительным понижением в рамках технической коррекции вблизи 2860 п. по S&P 500.
Волатильность рынка также снижается. Индикатор VIX ушел значительно ниже пограничной отметки в 40 п. С течением времени индикатор способен достигнуть среднеисторических параметров в районе 20 п., что будет означать возвращение рынка акций на устойчивую траекторию роста.
Завтра состоится заседание ФРС, на котором участники рынка ожидают услышать от регулятора сигналы по дальнейшей денежно-кредитной политике. Вероятность сохранения текущей ставки фондирования на уровне 0–0,25% годовых доминирует в оценках инвесторов. С учетом падения макроэкономических индикаторов страны и резкого снижения операционно-финансовых показателей транснациональных корпораций, Федрезерв займет «голубиную» позицию и продемонстрирует решимость безграничного монетарного стимулирования.
Таким образом, инвесторы закладывают вероятность дальнейшего монетарного стимулирования экономики от ФРС на фоне постепенного выхода из гуманитарно-экономического кризиса США.
Апрель 2020 г., по праву, можно охарактеризовать лучшим весенним месяцем американского рынка акций за последние более чем 20 лет. Разумеется, такие результаты объясняются рекордным спадом мартовской покупательной активности на фоне эпидемии. Видится, что восходящее движение может быть продолжено и в мае. Ориентиром выступает ближайший уровень сопротивления в 2950 п. по индексу акций S&P 500 п.
Сырье и металлы
Цены на нефть продолжают падать. Во вторник утром наблюдается тенденция понедельника. Котировки июньского контракта на Brent снижаются около 4% к $19. Американская WTI падает на 12% к $11.
Помимо общего негативного настроя, вызванного опасениями затоваривания хранилищ сырой нефти и повторения участи майского контракта на североамериканскую нефть, давление оказывает и технический фактор распродаж срочных инструментов со стороны инвестиционных нефтяных фондов, которые переходят на долгосрочные контракты.
Волатильность последних недель находится в области экстремальных значений. Внутридневная амплитуда может достигать 20% и выше. При этом в ближайший месяц ожидаем стабилизации рынка и начало восстановления цен. В качестве среднесрочных ориентиров выделяем район $40 за баррель марки Brent.
Золото ($1695) продолжает сползать к основной поддержке в районе $1680. Торги в азиатскую сессию идут с понижением в 1%. Восходящий долгосрочный тренд сохраняет свою актуальность с целью 8-летних максимумов у $1800, тем не менее мы наблюдаем охлаждение покупательного спроса на волне роста интереса к рисковым активам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба