25 мая 2020 Промсвязьбанк
Сегодня перед открытием российского рынка для рубля сложился негативный внешний фон. Так, продажам в национальной валюте будет способствовать ситуация на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent отступил в район 34,5 доллара за баррель. Плюс к этому,наблюдается снижение спроса на риск, которое выражается в ослаблении валют развивающихся стран.
В результате, в начале дня национальная валюта окажется под давлением, а пара доллар/рубль уже в первый час торгов поднимется в район71,5 рубля. Учитывая ухудшение аппетита к рисковым активам на фоне роста напряженности в отношениях между США и Китаем в ходе сессии преобладание продаж в рубле сохранится, несмотря на спрос на рублевую ликвидность со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат. Это позволит американской валюте предпринять попытку выхода в верхнюю треть диапазона 70-73 рубля и, в случае существенного ухудшения настроений на рынках, тестирования сопротивления на уровне 73 рубля.
Напомним, что днем ранее рубль укрепился по отношению к основным мировым валютам. Так, к окончанию торгов доллар снизился на 0,2%, отступив ниже 71 рубля, евро потерял 0,4%, закончив сессию в районе 77,7 рубля.
В пятницу цены рублевых облигаций немного скорректировались. Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 4-6 б.п. Котировки российских евробондов также снижались, торгуясь в красной зоне вместе с остальными ЕМ. Снижение спроса на риск развивающихся стран происходило на фоне роста напряженности в отношениях США и Китая в связи с новым обострением политической обстановки в Гонконге. Кроме того развивающиеся страны сталкиваются с ростом заболеваемости COVID-19, что усиливает экономические риски.
Хотя в пятницу российские облигации и подешевели, в целом за неделю бумаги показали ценовой рост, особенно еврооблигации. За неделю доходность 10-летних ОФЗ 26228 снизилась на 6 б.п. – до 5,49% годовых, доходность Russia`29 снизилась на 35 б.п. – до 2,40% годовых.
В ходе пресс-конференции в пятницу Эльвира Набиуллина акцентировала внимание, что инфляция идет по нижней траектории прогноза. Регулятор в условиях спада в экономике видит преобладание дезинфляционных факторов в будущем. На вопрос о возможности снижении ставки на 100 б.п. в июне Председатель ЦБ РФ ответила, что «такой вариант на столе», но вероятность ниже 100%. Досрочное (внеплановое) заседание по снижению ставки не ожидается.
Мы считаем, что в ближайшее время рынок продолжит отыгрывать ожидания по снижению ключевой ставки. Доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения до 5,25% годовых. Поддержку рынку на этой неделе окажет предстоящее 27 мая крупное погашение ОФЗ 26214 на 232 млрд руб., а также запуск операций долгосрочного РЕПО с ЦБ РФ.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В результате, в начале дня национальная валюта окажется под давлением, а пара доллар/рубль уже в первый час торгов поднимется в район71,5 рубля. Учитывая ухудшение аппетита к рисковым активам на фоне роста напряженности в отношениях между США и Китаем в ходе сессии преобладание продаж в рубле сохранится, несмотря на спрос на рублевую ликвидность со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат. Это позволит американской валюте предпринять попытку выхода в верхнюю треть диапазона 70-73 рубля и, в случае существенного ухудшения настроений на рынках, тестирования сопротивления на уровне 73 рубля.
Напомним, что днем ранее рубль укрепился по отношению к основным мировым валютам. Так, к окончанию торгов доллар снизился на 0,2%, отступив ниже 71 рубля, евро потерял 0,4%, закончив сессию в районе 77,7 рубля.
В пятницу цены рублевых облигаций немного скорректировались. Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 4-6 б.п. Котировки российских евробондов также снижались, торгуясь в красной зоне вместе с остальными ЕМ. Снижение спроса на риск развивающихся стран происходило на фоне роста напряженности в отношениях США и Китая в связи с новым обострением политической обстановки в Гонконге. Кроме того развивающиеся страны сталкиваются с ростом заболеваемости COVID-19, что усиливает экономические риски.
Хотя в пятницу российские облигации и подешевели, в целом за неделю бумаги показали ценовой рост, особенно еврооблигации. За неделю доходность 10-летних ОФЗ 26228 снизилась на 6 б.п. – до 5,49% годовых, доходность Russia`29 снизилась на 35 б.п. – до 2,40% годовых.
В ходе пресс-конференции в пятницу Эльвира Набиуллина акцентировала внимание, что инфляция идет по нижней траектории прогноза. Регулятор в условиях спада в экономике видит преобладание дезинфляционных факторов в будущем. На вопрос о возможности снижении ставки на 100 б.п. в июне Председатель ЦБ РФ ответила, что «такой вариант на столе», но вероятность ниже 100%. Досрочное (внеплановое) заседание по снижению ставки не ожидается.
Мы считаем, что в ближайшее время рынок продолжит отыгрывать ожидания по снижению ключевой ставки. Доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения до 5,25% годовых. Поддержку рынку на этой неделе окажет предстоящее 27 мая крупное погашение ОФЗ 26214 на 232 млрд руб., а также запуск операций долгосрочного РЕПО с ЦБ РФ.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter