23 июня 2020 investing.com Хект Энди
Доллар США является мировой резервной валютой, а это означает, что он входит в валютные корзины центральных банков по всему миру. Резервная валюта характеризуется тремя особенностями. Во-первых, страны-эмитент отличается стабильностью политической системы и доверием к правительству. Во-вторых, экономика страны должна быть устойчивой. И наконец, резервная валюта должна свободно конвертироваться в другие иностранные валюты.
Индекс доллара отражает его стоимость по отношению к корзине валют и торгуется на фьючерсном рынке Межконтинентальной биржи (ICE).
Таблица предоставлена ICE
Как показывает график, индекс доллара на 57,6% определяется динамикой евро — второй по значимости резервной валюты в мире, обращающейся в 19 из 27 государств Европейского союза.
В начале марта рынки погрузились в хаос, оказавшись под ударом коронавируса. Тогда индекс доллара упал до минимума в 94,61, а к середине марта восстановился до 103,96. Это значение стало пиковым с 2002 года.
«Бегство в качество» позволило доллару достичь восемнадцатилетнего максимума, но к концу прошлой недели индекс опустился ниже 98 и оказался ближе к своим мартовским минимумам, чем к недавнему пику.
Бычий тренд, берущий начало с уровней февраля 2018 года, остается в силе до тех пор, пока доллар торгуется выше 94,61.
Всплеск волатильности
Валютные рынки, как правило, не отличаются особой волатильностью, но ценовая динамика марта кардинально отличалась от общепринятых представлений.
Недельный график индекса доллара демонстрирует, что волатильность в марте превысила 19%, чего не наблюдалось уже многие годы. В результате снижения индикаторы импульса и относительной силы оказались ниже своих нейтральных значений.
Открытый интерес (общее количество длинных и коротких позиций на фьючерсном рынке) в конце прошлой недели составлял ниже 19 000 контрактов. Ценовая динамика подтолкнула этот показатель к самому низкому уровню за более чем десятилетие, поскольку участники рынка избавлялись от рисковых позиций.
Среднесрочный тренд сохраняет «бычий» уклон, но для поддержания динамики индекс должен оставаться выше мартовского минимума в 94,61.
Сужение дифференциала ставок подорвало позиции доллара
Возможно, главным фактором роста доллара с 2018 года был большой разрыв между ставками США и Европы. В определенный момент краткосрочная ставка ФРС превышала 2%, тогда как ставка по депозитам в Европе осталась отрицательной. За последние месяцы ЕЦБ снизил ставку всего на десять базисных пунктов (до -0,50%), тогда как регулятор США опустил ставку практически до нуля.
Теперь продажа евро и покупка доллара выглядит не столь очевидным решением, поскольку глобальная пандемия заставила центральные банки пойти на решительные шаги в области денежно-кредитной политики. Сужение дифференциала ставок является одной из причин падения индекса доллара, поскольку валютная корзина (используемая как база для сравнения) на 58% состоит из евро.
Выборы могут стать еще одним драйвером волатильности доллара
Неопределенность в отношении предстоящих выборов президента США является еще одним фактором, оказывающим давление на доллар. В ноябре американцам предстоит сделать выбор между действующим президентом Трампом и бывшим вице-президентом Джо Байденом.
Это решение определит вектор политики в области налогообложения, энергетики, нормативно-правовых и многих других аспектов на ближайшие годы.
Нынешняя администрация выступает за слабый доллар, который делает экспорт страны более конкурентоспособным, увеличивая прибыль американских транснациональных компаний. Более того, курс доллара может стать важным инструментом в торговых переговорах. Предыдущие администрации выступали за политику сильного доллара.
Скорее всего, в ближайшие месяцы волатильность на рынке доллара сохранится. Любое движение ниже 94,61 и минимума сентября 2018 года в 93,395 ознаменует разворот индекса. Будучи мировой резервной валютой, доллар США на протяжении всего года может оказывать влияние на все классы активов.
Изменения дифференциала ставок и надвигающиеся выборы могут привести к значительным колебаниям доллара США и развороту «бычьего» тренда, продолжающегося минимум с начала 2018 года от отметки 88,15.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Индекс доллара отражает его стоимость по отношению к корзине валют и торгуется на фьючерсном рынке Межконтинентальной биржи (ICE).
Таблица предоставлена ICE
Как показывает график, индекс доллара на 57,6% определяется динамикой евро — второй по значимости резервной валюты в мире, обращающейся в 19 из 27 государств Европейского союза.
В начале марта рынки погрузились в хаос, оказавшись под ударом коронавируса. Тогда индекс доллара упал до минимума в 94,61, а к середине марта восстановился до 103,96. Это значение стало пиковым с 2002 года.
«Бегство в качество» позволило доллару достичь восемнадцатилетнего максимума, но к концу прошлой недели индекс опустился ниже 98 и оказался ближе к своим мартовским минимумам, чем к недавнему пику.
Бычий тренд, берущий начало с уровней февраля 2018 года, остается в силе до тех пор, пока доллар торгуется выше 94,61.
Всплеск волатильности
Валютные рынки, как правило, не отличаются особой волатильностью, но ценовая динамика марта кардинально отличалась от общепринятых представлений.
Недельный график индекса доллара демонстрирует, что волатильность в марте превысила 19%, чего не наблюдалось уже многие годы. В результате снижения индикаторы импульса и относительной силы оказались ниже своих нейтральных значений.
Открытый интерес (общее количество длинных и коротких позиций на фьючерсном рынке) в конце прошлой недели составлял ниже 19 000 контрактов. Ценовая динамика подтолкнула этот показатель к самому низкому уровню за более чем десятилетие, поскольку участники рынка избавлялись от рисковых позиций.
Среднесрочный тренд сохраняет «бычий» уклон, но для поддержания динамики индекс должен оставаться выше мартовского минимума в 94,61.
Сужение дифференциала ставок подорвало позиции доллара
Возможно, главным фактором роста доллара с 2018 года был большой разрыв между ставками США и Европы. В определенный момент краткосрочная ставка ФРС превышала 2%, тогда как ставка по депозитам в Европе осталась отрицательной. За последние месяцы ЕЦБ снизил ставку всего на десять базисных пунктов (до -0,50%), тогда как регулятор США опустил ставку практически до нуля.
Теперь продажа евро и покупка доллара выглядит не столь очевидным решением, поскольку глобальная пандемия заставила центральные банки пойти на решительные шаги в области денежно-кредитной политики. Сужение дифференциала ставок является одной из причин падения индекса доллара, поскольку валютная корзина (используемая как база для сравнения) на 58% состоит из евро.
Выборы могут стать еще одним драйвером волатильности доллара
Неопределенность в отношении предстоящих выборов президента США является еще одним фактором, оказывающим давление на доллар. В ноябре американцам предстоит сделать выбор между действующим президентом Трампом и бывшим вице-президентом Джо Байденом.
Это решение определит вектор политики в области налогообложения, энергетики, нормативно-правовых и многих других аспектов на ближайшие годы.
Нынешняя администрация выступает за слабый доллар, который делает экспорт страны более конкурентоспособным, увеличивая прибыль американских транснациональных компаний. Более того, курс доллара может стать важным инструментом в торговых переговорах. Предыдущие администрации выступали за политику сильного доллара.
Скорее всего, в ближайшие месяцы волатильность на рынке доллара сохранится. Любое движение ниже 94,61 и минимума сентября 2018 года в 93,395 ознаменует разворот индекса. Будучи мировой резервной валютой, доллар США на протяжении всего года может оказывать влияние на все классы активов.
Изменения дифференциала ставок и надвигающиеся выборы могут привести к значительным колебаниям доллара США и развороту «бычьего» тренда, продолжающегося минимум с начала 2018 года от отметки 88,15.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу