23 июня 2020 investing.com Пирогов Сергей
Сегодня утром в беседе с коллегой мы обсуждали эффект FOMO (Fear Of Missing Out) – это когда все выросло на 30-50% и дальше плюсует, а вы пропустили рост и вдруг начинаете покупать потому, что все растет, а не потому что верите в этот рост. Часто где-то там он (рост) часто и заканчивается, кстати.
Сейчас рынок оказывает колоссальное давление на инвесторов своим ростом, и уже управляющие не знают, как им по текущим ценам покупать акции, и ждут коррекции для покупок. Причем для себя я отметил, что для части инвесторов, кто раньше охотно вкладывал в облигации, теперь "облигации – не вариант", в них теперь нет ни доходности, ни потенциала роста на снижении % ставок.
Управляющие ждут коррекции, чтобы докупить акций, они понимают обоснованные уровни, но им никто не продает. Получается, что управляющие как бы говорят: "Я думаю, я заработаю на акциях, хочу их купить, но дешевле, чтобы потом они ещё сильнее выросли, и я продал их дороже." То есть, на самом деле, все хотят акции, и все видят их дороже, но кто-то считает, что он умнее остальных.
При таком раскладе неудивительно, что купить не получается, если нет форс-мажоров.
Выглядит это все так, как будто профи играет в покер, блефует, изображает сильную комбинацию, делает крупные ставки, а напротив него сидит новичок и уравнивает все его ставки с парой десяток, а потом на них забирает банк.
Поэтому я все больше склоняюсь к мысли, что чтобы интересные активы сменили владельцев, нужен снова такой страх, чтобы всерьез встал вопрос "а стоит ли мне этим владеть?". До этого момента просадки по 5-7% могут успешно выкупаться.
Если посмотреть на разрыв экономики и рынка, то он сейчас колоссальный, и как в анекдоте "есть 2 путя" – или рынок корректируется, или экономика быстро восстанавливается.
Вчера читал оценки Bridgewater по ВВП, в которых они отмечают, что несмотря на рекордные стимулы, 50-70% денег ушло в кэш, а не в расходы, т. е. политика властей неэффективна (см. таблицу), поэтому я, скорее, за коррекцию на рынке.
Это подтверждается экономикой:
- в Китае ВВП в текущем году снизится (хотя коронавируса там уже нет);
- в США, там где быстро сняли карантин, пошли новые заражения, так что на 100% перезапуск не удается;
- в июле в США заканчиваются программы поддержки ($$ для населения и PPP-loans бизнесу);
- в Европе PMI за июнь ниже 50, т.е. после падения весной, летом не удается показать даже рост месяц-к-месяцу.
Я продолжаю исходить из того, что в 3 кв. рынок сходит вниз навстречу экономике, т. к. не получается у нее V-образного восстановления (супербыстрый май, а потом всё...), и тут 2 варианта:
1) На падении 5-7% вам кажется, что рынок упал мало, и он ещё упадет – тогда покупайте быстро, пока дают (ибо страшно недостаточно).
2) На падении 20% вам так страшно, что вы подумали продать часть из своих запасов, т. к. грядет обвал – тогда значит, что страшно всем, и самое время методично скупать, а то опять потом не дадут.
Это правильно и необходимо. Чтобы мы с вами перешли на новую волну роста, нужно пройти некоторую волну дефолтов – часть бизнесов умрет, спишет долги, государство после выборов даст больше денег, и выжившие на пониженной конкуренции поднимут цены, получат прибыль, начнут зарабатывать, нанимать и инвестировать... Но на это нужно несколько месяцев, поэтому до выборов в США можно и попадать.
Что стоит сказать тем, кто заработал?
Такие доходы, по 15-50% за 1-2 месяца никогда не были устойчивы, и если вы их получили, это практически как выигрыш в казино – надо брать выигрыш и идти к кассе.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сейчас рынок оказывает колоссальное давление на инвесторов своим ростом, и уже управляющие не знают, как им по текущим ценам покупать акции, и ждут коррекции для покупок. Причем для себя я отметил, что для части инвесторов, кто раньше охотно вкладывал в облигации, теперь "облигации – не вариант", в них теперь нет ни доходности, ни потенциала роста на снижении % ставок.
Управляющие ждут коррекции, чтобы докупить акций, они понимают обоснованные уровни, но им никто не продает. Получается, что управляющие как бы говорят: "Я думаю, я заработаю на акциях, хочу их купить, но дешевле, чтобы потом они ещё сильнее выросли, и я продал их дороже." То есть, на самом деле, все хотят акции, и все видят их дороже, но кто-то считает, что он умнее остальных.
При таком раскладе неудивительно, что купить не получается, если нет форс-мажоров.
Выглядит это все так, как будто профи играет в покер, блефует, изображает сильную комбинацию, делает крупные ставки, а напротив него сидит новичок и уравнивает все его ставки с парой десяток, а потом на них забирает банк.
Поэтому я все больше склоняюсь к мысли, что чтобы интересные активы сменили владельцев, нужен снова такой страх, чтобы всерьез встал вопрос "а стоит ли мне этим владеть?". До этого момента просадки по 5-7% могут успешно выкупаться.
Если посмотреть на разрыв экономики и рынка, то он сейчас колоссальный, и как в анекдоте "есть 2 путя" – или рынок корректируется, или экономика быстро восстанавливается.
Вчера читал оценки Bridgewater по ВВП, в которых они отмечают, что несмотря на рекордные стимулы, 50-70% денег ушло в кэш, а не в расходы, т. е. политика властей неэффективна (см. таблицу), поэтому я, скорее, за коррекцию на рынке.
Это подтверждается экономикой:
- в Китае ВВП в текущем году снизится (хотя коронавируса там уже нет);
- в США, там где быстро сняли карантин, пошли новые заражения, так что на 100% перезапуск не удается;
- в июле в США заканчиваются программы поддержки ($$ для населения и PPP-loans бизнесу);
- в Европе PMI за июнь ниже 50, т.е. после падения весной, летом не удается показать даже рост месяц-к-месяцу.
Я продолжаю исходить из того, что в 3 кв. рынок сходит вниз навстречу экономике, т. к. не получается у нее V-образного восстановления (супербыстрый май, а потом всё...), и тут 2 варианта:
1) На падении 5-7% вам кажется, что рынок упал мало, и он ещё упадет – тогда покупайте быстро, пока дают (ибо страшно недостаточно).
2) На падении 20% вам так страшно, что вы подумали продать часть из своих запасов, т. к. грядет обвал – тогда значит, что страшно всем, и самое время методично скупать, а то опять потом не дадут.
Это правильно и необходимо. Чтобы мы с вами перешли на новую волну роста, нужно пройти некоторую волну дефолтов – часть бизнесов умрет, спишет долги, государство после выборов даст больше денег, и выжившие на пониженной конкуренции поднимут цены, получат прибыль, начнут зарабатывать, нанимать и инвестировать... Но на это нужно несколько месяцев, поэтому до выборов в США можно и попадать.
Что стоит сказать тем, кто заработал?
Такие доходы, по 15-50% за 1-2 месяца никогда не были устойчивы, и если вы их получили, это практически как выигрыш в казино – надо брать выигрыш и идти к кассе.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу