24 июля 2020 БКС Экспресс
EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду. Совокупные оттоки из российских фондов акций и облигаций составили $120 млн против $20 млн на предыдущей неделе. Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил порядка $180 млн (худшее значение с середины апреля) против оттока $90 млн неделей ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый отток на уровне $80 млн (худший результат с середины мая) по сравнению с оттоком $30 млн на предыдущей неделе. В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован чистый приток капитала в районе $60 млн (третья неделя притоков) против притока $70 млн неделей ранее. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, был приток капитала был нулевым по сравнению с притоком $30 млн неделю назад.
«Идет третья неделя ротации инвесторов из акций в облигации, активные фонды акций сообщают о значительных оттоках средств клиентов, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Слабый доллар повышает интерес к долгу EM, в то время как акции все еще не представляют интереса для глобальных инвесторов».
Северсталь представила отчетность по МСФО за II квартал 2020 г.
В отчетном периоде компания отразила снижение выручки на 11% к/к до $1 609 млн (консенсус-прогноз: $1 590 млн) и EBITDA на 10% к/к до $505 млн (консенсус-прогноз: $501 млн). Чистая прибыль составила $391 млн (консенсус-прогноз отсутствует), что в 5.4 раза выше уровня предыдущего квартала из-за курсовых разниц. Основное негативное влияние на результаты оказали снижение цен на сталь и объема продаж металлопродукции на 7% к/к на фоне карантинных ограничений. На уровне операционной прибыли поддержку результатам оказал рост среднего курса рубля к доллару с 66 до 72 руб.
«Финансовые результаты Северстали практически совпали с ожиданиями рынка в части выручки и EBITDA, но оказались выше по чистой прибыли, — отмечают аналитики Велес Капитал. — Чистый долг Северстали существенно вырос за отчетный период: с $1 528 млн на начало до $2 006 млн на конец периода. Соотношение «Чистый долг/EBITDA» выросло с 0,6 до 0,8. Этот показатель находится близко к пороговому значению 1.0, после прохождения которого норма дивидендных выплат снижается. Однако мы полагаем, что мировой рынок стали, и российский рынок, в частности, прошли самый слабый период во II квартале, после чего началось восстановление. Таким образом, мы ожидаем, что в следующих отчетных периодах EBITDA компании вырастет, и соотношение «Чистый долг/EBITDA» снизится при прочих равных. Свободный денежный поток Северстали во II квартале вырос почти в 4 раза до $391 млн благодаря положительным изменениям чистого оборотного капитала. Тем не менее компания рекомендовала дивиденды по итогам отчетного периода в размере 15,45 руб. на акцию (-44% к/к), что находится ниже наших прогнозов, так как мы ожидали, что скромное падение EBITDA и сезонно высокий свободный денежный поток могли сгенерировать дивидендную доходность на уровне 2,5%. Мы полагаем, что низкие дивиденды объясняются тем, что Северсталь существенно превысила норму выплат в 100% FCF в I квартале. Так как основные финансовые показатели совпали с ожиданиями рынка, мы считаем отчетность Северстали нейтральной. В то же время отмечаем, что прохождение пикового негативного периода с всего 10-процентным падением EBITDA является достаточно сильным, на наш взгляд, результатом».
Группа НЛМК сократила EBITDA во II квартале на 2%.
Группа НЛМК снизила во II квартале показатель EBITDA на 2% по сравнению с I кварталом, до $582 млн. Выручка компании составила $2,174 млрд (снижение на 12%). FCF компании на конец II квартала находился на отметке $304 млн против $331 млн кварталом ранее. Чистый долг за квартал вырос на 3%, до $1,83 млрд, соотношение чистый долг/EBITDA на конец II квартала составило 0,79х.
«НЛМК отчитался несколько лучше ожиданий несмотря на падение чистой прибыли на 73% к I кварталу, до $77 млн,в основном из-за обесценения инвестиций в NBH, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — В III квартале НЛМК ожидает снижения объемов выплавки стали на липецкой площадке до уровня аналогичного периода прошлого года (3,73 млн тонн) в связи с началом второй стадии крупных капитальных ремонтов первых переделов НЛМК. При этом прогнозный CAPEX после снижения в I квартале. был повышен до $1,1 млрд. По заявлению менеджмента долговая нагрузка по Чистый долг/EBITDA не превысит 1,0х. Позитивным моментом является и возвращение к практике выплат дивидендов в размере 100% FCF».
Выручка Mail.ru Group во II квартале выросла на 25,5%.
Совокупная сегментная выручка Mail.ru Group по МСФО во II квартале 2020 г. по сравнению с показателем за аналогичный период прошедшего года выросла на 25,5% и составила 25,4 млрд руб. Показатель EBITDA по итогам апреля-июня вырос на 3,9% и составил 7,5 млрд руб. Совокупная чистая прибыль Mail.ru Group увеличилась на 8,2% и достигла 3,5 млрд руб. По итогам первого полугодия 2020 года совокупная сегментная выручка Mail.ru Group выросла на 20%, до 47,7 млрд руб. EBITDA увеличился на 4% и составил 13,2 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 6,1%, до 5,7 млрд руб. Чистая задолженность без учета обязательств по аренде на 30 июня 2020 г. составила 8,2 млрд руб.
«Компания Mail.ru представила сильные результаты по итогам II квартала, несмотря на пандемию коронавируса и снижение рекламного рынка в России, — считают аналитики Промсвязьбанка. — В условиях пандемии выросла востребованность игр, онлайн-образования и решений для бизнеса, в том числе облачных технологий, что позволило компенсировать давление на рекламную выручку во II квартале 2020 г. Ожидаем улучшения ситуации в экономике во II полугодии и полагаем, что по итогам года компания способна выйти на уровень выручки более 100 млрд руб., что соответствует прогнозам до начала пандемии и позитивно отразится на курсовой стоимости акций».
«Идет третья неделя ротации инвесторов из акций в облигации, активные фонды акций сообщают о значительных оттоках средств клиентов, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Слабый доллар повышает интерес к долгу EM, в то время как акции все еще не представляют интереса для глобальных инвесторов».
Северсталь представила отчетность по МСФО за II квартал 2020 г.
В отчетном периоде компания отразила снижение выручки на 11% к/к до $1 609 млн (консенсус-прогноз: $1 590 млн) и EBITDA на 10% к/к до $505 млн (консенсус-прогноз: $501 млн). Чистая прибыль составила $391 млн (консенсус-прогноз отсутствует), что в 5.4 раза выше уровня предыдущего квартала из-за курсовых разниц. Основное негативное влияние на результаты оказали снижение цен на сталь и объема продаж металлопродукции на 7% к/к на фоне карантинных ограничений. На уровне операционной прибыли поддержку результатам оказал рост среднего курса рубля к доллару с 66 до 72 руб.
«Финансовые результаты Северстали практически совпали с ожиданиями рынка в части выручки и EBITDA, но оказались выше по чистой прибыли, — отмечают аналитики Велес Капитал. — Чистый долг Северстали существенно вырос за отчетный период: с $1 528 млн на начало до $2 006 млн на конец периода. Соотношение «Чистый долг/EBITDA» выросло с 0,6 до 0,8. Этот показатель находится близко к пороговому значению 1.0, после прохождения которого норма дивидендных выплат снижается. Однако мы полагаем, что мировой рынок стали, и российский рынок, в частности, прошли самый слабый период во II квартале, после чего началось восстановление. Таким образом, мы ожидаем, что в следующих отчетных периодах EBITDA компании вырастет, и соотношение «Чистый долг/EBITDA» снизится при прочих равных. Свободный денежный поток Северстали во II квартале вырос почти в 4 раза до $391 млн благодаря положительным изменениям чистого оборотного капитала. Тем не менее компания рекомендовала дивиденды по итогам отчетного периода в размере 15,45 руб. на акцию (-44% к/к), что находится ниже наших прогнозов, так как мы ожидали, что скромное падение EBITDA и сезонно высокий свободный денежный поток могли сгенерировать дивидендную доходность на уровне 2,5%. Мы полагаем, что низкие дивиденды объясняются тем, что Северсталь существенно превысила норму выплат в 100% FCF в I квартале. Так как основные финансовые показатели совпали с ожиданиями рынка, мы считаем отчетность Северстали нейтральной. В то же время отмечаем, что прохождение пикового негативного периода с всего 10-процентным падением EBITDA является достаточно сильным, на наш взгляд, результатом».
Группа НЛМК сократила EBITDA во II квартале на 2%.
Группа НЛМК снизила во II квартале показатель EBITDA на 2% по сравнению с I кварталом, до $582 млн. Выручка компании составила $2,174 млрд (снижение на 12%). FCF компании на конец II квартала находился на отметке $304 млн против $331 млн кварталом ранее. Чистый долг за квартал вырос на 3%, до $1,83 млрд, соотношение чистый долг/EBITDA на конец II квартала составило 0,79х.
«НЛМК отчитался несколько лучше ожиданий несмотря на падение чистой прибыли на 73% к I кварталу, до $77 млн,в основном из-за обесценения инвестиций в NBH, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — В III квартале НЛМК ожидает снижения объемов выплавки стали на липецкой площадке до уровня аналогичного периода прошлого года (3,73 млн тонн) в связи с началом второй стадии крупных капитальных ремонтов первых переделов НЛМК. При этом прогнозный CAPEX после снижения в I квартале. был повышен до $1,1 млрд. По заявлению менеджмента долговая нагрузка по Чистый долг/EBITDA не превысит 1,0х. Позитивным моментом является и возвращение к практике выплат дивидендов в размере 100% FCF».
Выручка Mail.ru Group во II квартале выросла на 25,5%.
Совокупная сегментная выручка Mail.ru Group по МСФО во II квартале 2020 г. по сравнению с показателем за аналогичный период прошедшего года выросла на 25,5% и составила 25,4 млрд руб. Показатель EBITDA по итогам апреля-июня вырос на 3,9% и составил 7,5 млрд руб. Совокупная чистая прибыль Mail.ru Group увеличилась на 8,2% и достигла 3,5 млрд руб. По итогам первого полугодия 2020 года совокупная сегментная выручка Mail.ru Group выросла на 20%, до 47,7 млрд руб. EBITDA увеличился на 4% и составил 13,2 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 6,1%, до 5,7 млрд руб. Чистая задолженность без учета обязательств по аренде на 30 июня 2020 г. составила 8,2 млрд руб.
«Компания Mail.ru представила сильные результаты по итогам II квартала, несмотря на пандемию коронавируса и снижение рекламного рынка в России, — считают аналитики Промсвязьбанка. — В условиях пандемии выросла востребованность игр, онлайн-образования и решений для бизнеса, в том числе облачных технологий, что позволило компенсировать давление на рекламную выручку во II квартале 2020 г. Ожидаем улучшения ситуации в экономике во II полугодии и полагаем, что по итогам года компания способна выйти на уровень выручки более 100 млрд руб., что соответствует прогнозам до начала пандемии и позитивно отразится на курсовой стоимости акций».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба