Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Дефицит торгового баланса за март сократился до ?2.1 млрд.
	Индекс рынка жилья NAHB за май вырос до 16.
	Промышленное производство за март выросло на 1.6%, годовое падение производства составило 34.2%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за апрель вырос на 0.2%, годовой прирост составил 2.3%.
	Индекс деловых ожиданий ZEW за май вырос до 31.1.
	Разрешения на строительство за апрель сократились на 3.3%, закладки новых домов обвалились на 12.8%.
	ВВП за 1 квартал сократился на 4.0%, в годовом исчислении это соответствует падению на 15.2%.
	Индекс производственных цен за апрель снизился на 1.4%, за год цены упали на 2.7%.
	Протоколы заседания Банка Англии от 6-7 мая 2009: ставка оставлена без изменений на уровне 0.5% единогласно.
	Индекс потребительских цен за апрель снизился на 0.1%, за год прирост цен составил 0.4%.
	Протоколы заседания FOMC от 28-29 апреля 2009г.: обсудались вопросы расширения программ выкупа казначейских и ипотечных бумаг.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за май вырос до 40.5.
	Розничные продажи за апрель выросли на 0.9% за месяц и 2.6% за год.
	Количество заявок на пособие по безработице снизилось до 631 тыс.
	Индекс опережающих индикаторов за апрель вырос на 1.0%.
	Решение по процентной ставке Банка Японии: ставка оставлена без изменений на уровне 0.1%.
	ВВП за 1 квартал сократился на 1.9%, годовое падение составило 4.1%.
	Розничные продажи за март выросли на 0.3%.

Неделя была не очень насыщена экономическими отчетами. Канада опубликовала отчеты по потребительским ценам за апрель и розничным продажам за март. Инфляционное давление продолжило снижаться, цены упали на 0.1% за месяц, прирост за год составил всего 0.4%. Фактически уже в ближайшие месяцы мы можем увидеть дефляцию. В то же время базовый индекс цен вырос на 0.1%, а годовой прирост составил 1.8%. В розничном секторе продажи продажи выросли на 0.3% за месяц, но обвалились на 4.8% за год. Индекс опережающих индикаторов за апрель снизился на 1.1%, продолжали падать и оптовые продажи. Тенденции в канадской экономике остаются негативными, не смотря на это канадская валюта показала резкий рост на фоне взлета цен на нефть выше $60 за баррель.

В Японии выросло апрель характеризовался ростом потребительского доверия до 32.4. Уточненные данные по промышленному производству за апрель подтвердили предварительную оценку и выросли на 1.6%, годовое падение производства составило 34.2%. Ситуация в промышленности немного стабилизировалось после резкого обвала. На неделе были опубликованы предварительные данные по ВВП за 1 квартал, за который экономика потеряла 4.0%, что соответствует годовому уровню падения ВВП 15.2%.

Относительно 1 квартала 2008 года экономика сократилась на 9.7%, что стало самым сильным падением среди развитых стран. Продажи в универмагах за последний год обвалились на 11.3%, а заказы на машины и оборудование обвалились за год на 80.4%. На этом фоне японские власти также заразились оптимизмом и рассказывали о том, как экономика скоро начнет расти. Ростом конечно будет приостановка падения после просто обвального падения в последние кварталы.

Англичане отчитались по инфляции за апрель, потребительские цены выросли на 0.2% за месяц и 2.3% за год, дефляционные процессы в экономике достаточно сдержанные за по причине резкого падения фунта в прошлом году. С розничными ценами всё хуже, они выросли за месяц на 0.1%, но за год обвалились уже на 1.2%, что стало рекордом за весь послевоенный период. Именно розничные цены используются как индикатор во многих сферах экономики. "минутки" Банка Англии указали на то, что рассматривались вопросы более активного вливания ликвидности. Уточненные данные по динамике ВВП показали спад в первом квартале на 1.9%, в годовом исчислении ВВП сократился на 4.1%, что оправдало ожидания. В розничном секторе происходили занимательные события - власти пересмотрели методику подсчета показателя, данные за прошлые периоды пересмотрели с понижением, в итоге за апрель продажи выросли на 0.9%, а годовой прирост составил 2.6%. Остается только улыбнуться такой находчивости. Зато в секторе госфинансов ничего пересмотреть пока не удается, дефицит бюджета продолжает расти и обещает быть рекордным, объем заимствований продолжает нарастать. Ипотечное кредитование же продолжает сокращаться, не смотря на все предпринимаемые меры. На этом фоне S&P заявила о понижении прогнозу по рейтингу Великобритании, что вызвало настоящий переполох на рынках. Не смотря на это фунт продолжили активно покупать, после некоторой панической реакции. В политической системе началась большая перетряска, кризис таки выносит наружу все что только возможно и это только начало.

Континентальная Европа продолжала продолжила всех радовать ростом деловой активности и ожиданий. Индекс деловой активности в производстве подрос до 40.5, а в секторе услуг до 44.7%. Институт ZEW опубликовал свои индексы, деловые ожидания в Германии взлетели до 31.1 (самого высокого уровня с июня 2006 года), зато оценка текущей ситуации ухудшилась до -92.8 - худшее значение с июля 2003 года. В последние кризисы ожидания начинали расти за 2 года до начала реального улучшения ситуации, но на это никто не смотрит. Дефицит торгового баланса Еврозоны сократился и составил ?2.1 млрд. за счет того, что импорт падал быстрее экспорта. Зато с ценами всё совсем плохо, за апрель производственные цены в Германии обвалились на 1.4%, годовое падение цен составило 2.7%, побив рекорд десятилетней давности.

Объемы строительства сократились за март на 1.0%, годовое падение ускорилось до 8.7%. Экономическая ситуация в Европе остается достаточно сложной, на этом фоне из ЕЦБ приходит всё больше новостей о возможности расширения объемов выкупа облигаций. Не смотря на всё это европейская валюта стремительно росла, даже не смотря на падение мировых фондовых рынков.

В США экономических отчетов было не очень много. Индекс рынка жилья от Национальной Ассоциации Домостроителей снова вырос и составил 16, все восприняли это с большой радостью, не понятно правда с чего радоваться, т.к. нахождение индикатора ниже 50 говорит о спаде. Радость правда была не долгой, индикаторы строительного сектора, которые недавно резко выросли, что вызвало волну оптимизма на рынках, также резво обвалились в апреле. Закладки новых домов за апрель обвалились сразу на 12.8% до 458 тыс. домов, выдав новый исторический минимум, разрешения на строительство сократились на 3.3% также до нового минимума с момент начала подсчета показателя.

На фоне того, что в США пустует более 6 млн. домов (на продаже и под аренду) говорить о том, что рынок жилья сможет восстановиться особо не приходится. Даже если ситуация несколько улучшится потенциальное предложение домов не позволит ему начать рост ещё долго. На рынке труда сохраняются негативные тенденции, недельные заявки на пособие по безработице продолжают оставаться существенно больше 600 тыс., а повторные заявки достигли нового исторического максимума, пособия по безработицы получают 6.66 млн. человек. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии немного подрос и составил -22.6, что оказалось существенно ниже ожиданий. ФРС в своих протоколах рассказывала о признаках улучшения, что не помешало им, в очередной раз, понизить прогнозы по экономике. Теперь ожидается падение ВВП за 2009 года на 1.3%-2.0%, а рост безработицы до 9.2%-9.6%, а ведь совсем недавно Бернанке говорил о том, что безработица не превысит 9%. Также ФРС обсуждала вопрос увеличения выкупа казначейских облигаций и бумаг обеспеченных ипотекой. Тут стоит заметить, что при проведении стресс-тестов худший вариант предполагал безработицу в 2009 году на уровне 8.9%. Гейтнер рассказывал на неделе, что ситуация улучшается и финансовую систему пора начинать потихоньку отпускать поводок, чтобы финансовая система начинала функционировать в рыночных условиях. Goldman Sachs, J.P.Morgan Chase и Morgan Stanley сразу захотели отдать правительству $45 млрд., чтобы иметь возможность не зависеть от властей. Вообще власти США делали достаточно сумбурные и противоречивые заявления, шарахаясь от оптимизма к пессимизму. Решение S&P пересмотреть прогноз по рейтингу Великобритании бумерангом ударило по американской валюте, финансисты сделали из этого повод для новой волны распродаж доллара, активно обсуждая возможность снижения рейтинга США. Ситуация очень напоминает лето прошлого года, самое интересное, что ожидания по сути те же самые: падение доллара, рост цен на нефть и прочее. Очередная волна полного игнорирования экономических реалий накрыла финансовые рынки, которые снова живут сами по себе. В итоге цены на нефть взлетели выше $60 долларов за баррель, при этом фондовые рынки падали, а доходности по обязательствам Казначейства США росли. Всё-таки последний обвал всех рынков, начавшийся во второй половине 2008 года, никого ничему не научил и в том, что мы увидим вторую волну кризиса, возникшие было сомнения, практически улетучились.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	25.05.2009	12:00 мск	Индекс настроения в деловых кругах IFO за май.
	25.05.2009	--:-- мск	Memorial Day - банки не работают.
	26.05.2009	10:00 мск	Прирост ВВП за 1 квартал.
	26.05.2009	13:00 мск	Промышленные заказы за март.
	26.05.2009	17:00 мск	Индекс цен на дома от S&P/Case-Shiller за март.
	26.05.2009	18:00 мск	Индекс доверия потребителей за май.
	27.05.2009	03:50 мск	Сальдо торгового баланса за апрель.
	27.05.2009	--:-- мск	Гармонизированный индекс потребительских цен за май.
	27.05.2009	18:00 мск	Продажи на вторичном рынке жилья за апрель.
	28.05.2009	03:50 мск	Розничные продажи за апрель
	28.05.2009	11:55 мск	Уровень безработицы за май.
	28.05.2009	12:30 мск	Объем продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников за май.
	28.05.2009	16:30 мск	Количество заявок на пособие по безработице
	28.05.2009	16:30 мск	Заказы на товары длительного пользования за апрель.
	28.05.2009	18:00 мск	Продажи на первичном рынке жилья за апрель.
	29.05.2009	03:30 мск	Индекс потребительских цен за апрель.
	29.05.2009	03:30 мск	Уровень безработицы за апрель.
	29.05.2009	03:50 мск	Промышленное производство за апрель.
	29.05.2009	10:00 мск	Розничные продажи за апрель.
	29.05.2009	13:00 мск	Гармонизированный индекс потребительских цен за май.
	29.05.2009	13:00 мск	Уровень безработицы за апрель.
	29.05.2009	16:30 мск	Прирост ВВП по уточненным данным за 1 квартал.
	29.05.2009	16:30 мск	Сальдо платежного баланса за 1 квартал.
	29.05.2009	17:45 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за май.

Более полная информация в календаре...

Неделя начнётся с праздничного понедельника в США и Великобритании. В Канаде экономических отчетов практически не будет, можно обратить внимание разве что на данные по платежному балансу в пятницу. Ожидается рост дефицита платежного баланса, что может оказать давление на канадскую валюту. В основном динамика канадского доллара будет определяться динамикой цен на нефть.

Япония начнет неделю с публикации месячного отчета Банка Японии, хотя он, вероятно, не окажет серьёзного влияния на рынки. В среду опубликуют данные по торговому балансу за апрель, ожидается, что сальдо оставалось вблизи нулевых уровней. Если экспорт продолжит снижаться йена может оказаться под давлением. В четверг выйдет отчет по розничным продажам, негативные тенденции в данном секторе, вероятно, сохранились. Сразу серия важных отчетов будет опубликована в пятницу. Данные по инфляции, вероятно, укажут на усиление дефляционных процессов в экономике, а расходы домохозяйств продолжат сокращаться. Также опубликуют отчет по рынку труда, от которого ожидают роста безработицы до 5.0%, не исключено, что данные выйдут хуже прогнозов. Основной интерес будет сосредоточен на предварительных данных по промышленному производству за апрель. Ожидается, что производство восстановилось второй месяц подряд после пяти месяцев интенсивного падения, что было бы логично в текущей ситуации, хотя это и не позволит производству вернуться даже на уровни 90-х годов. Помимо этого выйдут отчет по строительному сектору, где ожидается дальнейшее ухудшение. Японская экономика наиболее сильно пострадала от кризиса, но многолетние накопления позволяют йене оставаться устойчивой. На неделе есть риски дальнейшего роста йены.

Англичане начнут неделю с выходных в понедельник. Экономических отчетов на неделе практически не будет. Выделить можно разве что отчет о продажах по данным Конфедерации Британских Промышленников, который будет опубликован в четверг, участники рынка ожидают негативной динамики показателя. Также на неделе опубликуют отчет по ценам на дома от Nationwide, от которого ожидается, что цены на дома продолжили падать в мае. Ситуация в финансовом секторе Великобритании остается крайне сложной, а кризис госфинансов её может ухудшить. Долгосрочные перспективы фунта остаются негативными, не смотря на рост последних недель.

Континентальная Европа обещает нам насыщенную неделю экономических отчетов, которая начнется с публикации индексов настроений в деловых кругах от института IFO. Ожидается, что настроения улучшились в мае на фоне стабилизации ситуации в финансовом секторе. Во вторник будет опубликован детализированный отчет по ВВП Германии за 1 квартал, в котором будет видно за счет чего же экономика рухнула на на 6.9% за последний год. Также будут опубликованы данные по заказам в европейской промышленности за март, от которых ожидается небольшой прирост после обвала последних месяцев. В среду Германия публикует предварительные данные по динамике потребительских цен за май, ожидается, что годовой прирост цен вплотную приблизился к нулевой отметки. В ближайшие месяцы цены могут показать годовую дефляцию. В четверг Германия опубликует отчет по рынку труда, здесь позитива никто не ждет, вероятно, безработица продолжила рост. Пятница начнется с публикации данных по розничным продажам в Германии за апрель, от которых ожидают роста, высоки риски того, что данные прогнозы не оправдаются. Позже в пятницу опубликуют данные по динамике прироста денежной массы за апрель и предварительные данные по потребительским ценам за май. Увидим мы дефляцию уже в этом месяце, или в следующем особой роли не играет, но увидим мы её точно, что заставит ЕЦБ серьёзно подумать над своими решениями по ставкам, которые опубликуют неделю спустя. Зато практически никто не сомневается, что мы увидим рост безработицы в апреле выше 9%. на неделе есть риски падения европейской валюты, т.к. большинство отчетов обещают выйти негативно.

Американцы начнут неделю с выходных в понедельник. Неделя будет насыщена данными с рынка недвижимости. Во вторник опубликуют данные по ценам на дома от S&P/Case-Shiller, участники рынка ожидают, что падение цен немного замедлилось. Помимо этого выйдет отчет по потребительскому доверию от которого, конечно, ждут роста. Все индексы отражающие надежды и ожидания растут в последние месяцы. В среду опубликуют отчет по продажам на вторичном рынке жилья США, участники ждут роста продаж, не смотря на крайне разочаровывающие данные в строительном секторе. Вторичный рынок не может дать четкой картины, т.к. значительная часть оборота связана с миграцией внутри США. Более интересны будет динамика цен, где можно ожидать дальнейшего падения. Более интересные данные будут опубликованы в четверг, когда выйдет отчет по продажам на первичном рынке. Уровень продаж столь низкий, что небольшие колебания возможны в любую сторону, более интересны опять же цены, которое остаются склонными к дальнейшему падению. Помимо этого в четверг будет опубликован отчет по заказам на товары длительного пользования и заявкам на пособие по безработице, оба показателя ожидаются без существенных изменений. Негативная динамика будет говорить о том, что рыночные ожидания остаются слишком оптимистичными. Пятницу в США начнут с публикации уточненных данных по динамике ВВП в 1 квартале. Участники рынка настроены оптимистично и ждут пересмотра показателя с повышением, но есть очень большие сомнения, что это произойдет, разве что за счет пересмотра дефлятора ВВП. Помимо этого выйдут отчеты по деловой активности Чикаго и настроения потребителей по данным Мичиганского Университета, по обоим показателям ждут роста, что будет не удивительным. Не смотря на некоторый оптимизм участников рынка есть все шансы, что данные на неделе будут снова выходить хуже прогноза.

Настроения на рынках в последнюю неделю сильно изменились. Ожидания не оправдываются в этой ситуации нашли новую тему для обсуждения - возможность снижения рейтинга США. Динамика многих рынков крайне сильно напоминает то, что происходило прошлым летом, когда рынки полностью оторвались от экономики. В условиях таких настроений не исключено, что краткосрочное падение доллара продолжится, для чего будет находится все больше новых причин. Долгосрочно же евро и фунт остаются крайне уязвимыми, как и цены на нефть, которая уже не реагирует на ситуацию со спросом, а просто используются как инвестиционный инструмент.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3890-1.3900	1.4060-1.4070	M
  1.3810-1.3820	1.4170-1.4180	W
  1.3730-1.3740	1.4220-1.4230	D
  1.3620-1.3630	1.4350-1.4360	H4

  В апреле европейская валюта консолидировалась, после чего резко выросла в мае. На прошедшей неделе европейская валюта преодолела сопротивление 1.3740, после чего резко выросла, достигнув уровня 1.40. На недельном таймфрейме после прорыва выше 1.3740 и закрепления выше 1.3890 есть предпосылки для дальнейшего роста. На дневном таймфрейме пара продолжает восстанавливаться, прорыв выше 1.3990 открывает для пары цели в районе 1.4180 - 50% по Фибо. Закрепление выше 1.4070 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты в район 1.4180. Падение ниже 1.3890 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4070 со стопами выше 1.4180. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3890 со стопами ниже 1.3810.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3890. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4970 и выше 1.4180.

• GBPUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.5840-1.5850	1.6020-1.6030	M
  1.5770-1.5780	1.6150-1.6160	W
  1.5610-1.5620	1.6250-1.6260	D
  1.5510-1.5520	1.6390-1.6400	H4

  В апреле английская валюта выросла прорыв выше 1.50 спровоцировал резкое укрепление фунта. На прошедшей неделе фунт преодолел сопротивление 1.5350, после чего рост резко ускорился и пара практически достигла сопротивления в районе 1.60. На недельном таймфрейме фунт корректируется, пока английская валюта удерживается выше 1.5350 риски дальнейшего восстановления остаются высокими. На дневном таймфрейме пара ускорила рост, восходящее давление остается достаточно сильным. Пара приблизилась к сильному сопротивлению 1.6000-1.6030, закрепление выше будет сигнализировать в пользу дальнейшего роста. Закрепление ниже 1.5780 может спровоцировать падение английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6020 со стопами выше 1.6150. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5840 со стопами ниже 1.5770.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5770. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6030.

• USDJPY

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  94.30-94.40	95.20-95.30	M
  93.50-93.60	95.60-95.70	W
  92.30-92.40	97.10-97.20	D
  90.80-90.90	97.70-97.80	H4

  В апреле пара не смогла развить рост, после чего резко снизилась. На прошедшей неделе пара консолидировалась, направленного движения развить не удалось, поддержки в районе 93.50 остались нетронутыми. На недельном таймфрейме в силе остается сформированная ранее "вечерняя звезда дожи". Пока пара удерживается ниже 101.50 риски среднесрочного падения остаются достаточно высокими. На дневном таймфрейме пара сформировала разворотную фигуру "голова и плечи" и преодолела "линию шеи". что несёт риски дальнейшего падения. Закрепление ниже поддержки 93.50 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление пары выше 95.70 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 95.10 со стопами выше 95.70. Покупки можно рассмотреть в районе 94.40 со стопами ниже 93.50.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 93.50. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 95.70.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)