10 июня 2009 Архив
На прошлой неделе канцлер Германии А. Меркель нарушила негласное правило, согласно которому предыдущие лидеры государства избегали обсуждения действий монетарных властей в знак признания их независимости. Подобное пренебрежение устоявшейся традицией, являющейся одним из краеугольных камней немецкой политики, свидетельствует о резком усилении обеспокоенности Берлина текущим настроем ЕЦБ и огромными объемами ликвидности, которые он вливает в экономику, поскольку это чревато инфляцией в долгосрочной перспективе.
В ходе выступления на тему экономической политики, которое в противном случае осталось бы совершенно незамеченным, она вдруг подвергла резкой критике ЕЦБ за то, что он «прогнулся под международным давлением, начав покупки обеспеченных облигаций». Меркель призвала к возврату к «независимой и разумной политике, в противном случае уже через 10 лет мы снова окажемся в исходной точке». Она также заявила, что ЕЦБ, Федрезерв и Банк Англии должны умерить свой пыл в отношении нетрадиционных мер, предпринимаемых ими для поддержки экономик, поскольку они способны скорее усилить, чем ослабить кризис.
Своим откровенным скептицизмом и критикой в адрес трех наиболее авторитетных мировых ЦБ Меркель вписала своем имя в политическую историю Германии, поскольку ни один канцлер до нее не выступал столь неприкрыто против своего или иного Центробанка.
И тем не менее, когда последовала ответная реакция, Меркель, казалось, искренне недоумевала. Так, глава ФРС Б. Бернанке, выступая в Конгрессе, отметил: «При всем моем уважении, я не разделяю ее взглядов». До него ни один лидер американского ЦБ не был так опасно близок к тому, чтобы влепить пощечину главе немецкого государства. Президент ЕЦБ Трише также сообщил, что он переговорил с канцлером по поводу ее комментариев.
«Данные заявления примечательны в первую очередь тем, из чьих уст они прозвучали», - комментирует Дерк Шумахер, эксперт Goldman Sachs. Если бы их автором стал француз Николя Саркози, известный провокатор и хулитель ЕЦБ, никто бы и ухом не повел. Однако это была Меркель, нарушившая ключевое правило политиков Германии: никогда не обсуждать (тем паче – не критиковать) монетарную политику. «Это в высшей степени необычно», - пишет Вим Кестерс, директор ортодоксального экономического института RWI. Хотя он и сам разделяет многие взгляды Меркель, он добавляет, что «канцлеру не пристало произносить подобные вещи, тем более в столь резкой и неприкрытой форме».
Данная тема является для Германии табу, поскольку независимость Центробанка стала священным понятием после ряда исторических событий, включая Депрессию и авторитарный режим Гитлера. В послевоенный период страна вошла, твердо усвоив урок: сдерживание инфляции должно стать приоритетной задачей независимого Центробанка. И именно по образу и подобию Бундесбанка создавался ЕЦБ: вводя в обращение единую европейскую валюту. Германия поставила условие, согласно которому ЕЦБ также должен был стать независимым и сосредоточенным на поддержании ценовой стабильности институтом (даже со штаб-квартирой во Франкфурте). Таким образом, слышать от Меркель советы в адрес ЕЦБ – очень большой сюрприз. Кроме того, не далее как в 2007 г. она сама призывала Саркози прекратить выступать с критикой ЕЦБ.
«Евро не просуществует без поддержки Германии», - продолжает Шумахер. «Поэтому любой намек на то, что Берлин недоволен тем, как ЕЦБ выполняет свою работу, малейшее предположение, что он утратил доверие к Центробанку, потенциально чревато масштабными последствиями». Меркель известна тем, что всегда точно просчитывает каждое свое слово и не допускает ляпов, что не позволяет списать ее заявление на счет недоразумения. Кроме того, как прокомментировало лицо, близкое к канцлеру, «Эти комментарии прозвучали намеренно. Это была не оговорка».
Глава ЦБ Германии А. Вебер также не скрывает своих взглядов, считая первый маленький шаг ЕЦБ в направлении количественного смягчения уступкой Трише экономистам и всем, кто обвиняет Банк в том, что он слишком неактивно реагирует на кризис.
Трише, который не менее ревниво, чем немцы, блюдет независимость вверенного ему Банка, уже успел сообщить, что «пришел к полному согласию с канцлером …в вопросе первоочередной важности стратегий отхода от текущей политики».
Своей интервенцией Меркель лишний раз подчеркнула идеологическое расхождение между США/Британией, где от монетарных властей широко ожидается принятие всех возможных мер для борьбы с кризисом, и более консервативной традицией в Европе (где отнюдь не последнюю роль играет Германия). Признаки того, что мировая экономика начинает восстанавливаться, помогут сгладить эти противоречия, однако если спад возобновится и ситуация изменится к худшему, все разногласия вновь обострятся.
Аналитики отмечают и присутствие здесь эмоционального компонента. Хотя финансовый кризис изначально зародился в Америке, Германия со своей экспортно-ориентированной экономикой оказалась в числе наиболее пострадавших от него. Согласно оценкам МВФ, в этом году ей грозит второе место после Японии в рейтинге наиболее ослабевших крупнейших экономик мира. Вероятно, это заставляет официальный Берлин испытывать чувство несправедливости и с недоверием прислушиваться к советам с Запада, поскольку именно экономические модели тех стран, которые пытаются стать сейчас спасителями мира, и стали основной причиной бедствия.
«Канцлер не недооценивает степени тяжести кризиса», - заявил министр экономики К. Гуттенберг. «Мы даже готовы согласиться с Бернанке, что необходимы беспрецедентные меры, просто у нас противоположные понятия о таких мерах. Я не считаю проблемой возникновение дискуссий в процессе поиска наиболее оптимального выхода из кризиса. Философский камень пока еще не найден». Примечательно, что разногласия между странами начали выливаться в нечто большее. Связи Берлина с Вашингтоном и Лондоном свелись к минимальным уровням со времен войны в Ираке. Это произошло на фоне дебатов по таким вопросам, как финансовое стимулирование, регулирование финансового рынка, а также судьба отдельных компаний. Впрочем, Гуттенберг подчеркивает, что корень расхождений кроется лишь в дальности кругозора. Иными словами, Бернанке беспокоится о сегодняшнем дне, в то время как Меркель думает о дне завтрашнем. Как сказала сама Меркель, «самое сложное начнется после окончания кризиса»
Бертран Бенуа, The Financial Times
Перевод Соболевой Натальи
В ходе выступления на тему экономической политики, которое в противном случае осталось бы совершенно незамеченным, она вдруг подвергла резкой критике ЕЦБ за то, что он «прогнулся под международным давлением, начав покупки обеспеченных облигаций». Меркель призвала к возврату к «независимой и разумной политике, в противном случае уже через 10 лет мы снова окажемся в исходной точке». Она также заявила, что ЕЦБ, Федрезерв и Банк Англии должны умерить свой пыл в отношении нетрадиционных мер, предпринимаемых ими для поддержки экономик, поскольку они способны скорее усилить, чем ослабить кризис.
Своим откровенным скептицизмом и критикой в адрес трех наиболее авторитетных мировых ЦБ Меркель вписала своем имя в политическую историю Германии, поскольку ни один канцлер до нее не выступал столь неприкрыто против своего или иного Центробанка.
И тем не менее, когда последовала ответная реакция, Меркель, казалось, искренне недоумевала. Так, глава ФРС Б. Бернанке, выступая в Конгрессе, отметил: «При всем моем уважении, я не разделяю ее взглядов». До него ни один лидер американского ЦБ не был так опасно близок к тому, чтобы влепить пощечину главе немецкого государства. Президент ЕЦБ Трише также сообщил, что он переговорил с канцлером по поводу ее комментариев.
«Данные заявления примечательны в первую очередь тем, из чьих уст они прозвучали», - комментирует Дерк Шумахер, эксперт Goldman Sachs. Если бы их автором стал француз Николя Саркози, известный провокатор и хулитель ЕЦБ, никто бы и ухом не повел. Однако это была Меркель, нарушившая ключевое правило политиков Германии: никогда не обсуждать (тем паче – не критиковать) монетарную политику. «Это в высшей степени необычно», - пишет Вим Кестерс, директор ортодоксального экономического института RWI. Хотя он и сам разделяет многие взгляды Меркель, он добавляет, что «канцлеру не пристало произносить подобные вещи, тем более в столь резкой и неприкрытой форме».
Данная тема является для Германии табу, поскольку независимость Центробанка стала священным понятием после ряда исторических событий, включая Депрессию и авторитарный режим Гитлера. В послевоенный период страна вошла, твердо усвоив урок: сдерживание инфляции должно стать приоритетной задачей независимого Центробанка. И именно по образу и подобию Бундесбанка создавался ЕЦБ: вводя в обращение единую европейскую валюту. Германия поставила условие, согласно которому ЕЦБ также должен был стать независимым и сосредоточенным на поддержании ценовой стабильности институтом (даже со штаб-квартирой во Франкфурте). Таким образом, слышать от Меркель советы в адрес ЕЦБ – очень большой сюрприз. Кроме того, не далее как в 2007 г. она сама призывала Саркози прекратить выступать с критикой ЕЦБ.
«Евро не просуществует без поддержки Германии», - продолжает Шумахер. «Поэтому любой намек на то, что Берлин недоволен тем, как ЕЦБ выполняет свою работу, малейшее предположение, что он утратил доверие к Центробанку, потенциально чревато масштабными последствиями». Меркель известна тем, что всегда точно просчитывает каждое свое слово и не допускает ляпов, что не позволяет списать ее заявление на счет недоразумения. Кроме того, как прокомментировало лицо, близкое к канцлеру, «Эти комментарии прозвучали намеренно. Это была не оговорка».
Глава ЦБ Германии А. Вебер также не скрывает своих взглядов, считая первый маленький шаг ЕЦБ в направлении количественного смягчения уступкой Трише экономистам и всем, кто обвиняет Банк в том, что он слишком неактивно реагирует на кризис.
Трише, который не менее ревниво, чем немцы, блюдет независимость вверенного ему Банка, уже успел сообщить, что «пришел к полному согласию с канцлером …в вопросе первоочередной важности стратегий отхода от текущей политики».
Своей интервенцией Меркель лишний раз подчеркнула идеологическое расхождение между США/Британией, где от монетарных властей широко ожидается принятие всех возможных мер для борьбы с кризисом, и более консервативной традицией в Европе (где отнюдь не последнюю роль играет Германия). Признаки того, что мировая экономика начинает восстанавливаться, помогут сгладить эти противоречия, однако если спад возобновится и ситуация изменится к худшему, все разногласия вновь обострятся.
Аналитики отмечают и присутствие здесь эмоционального компонента. Хотя финансовый кризис изначально зародился в Америке, Германия со своей экспортно-ориентированной экономикой оказалась в числе наиболее пострадавших от него. Согласно оценкам МВФ, в этом году ей грозит второе место после Японии в рейтинге наиболее ослабевших крупнейших экономик мира. Вероятно, это заставляет официальный Берлин испытывать чувство несправедливости и с недоверием прислушиваться к советам с Запада, поскольку именно экономические модели тех стран, которые пытаются стать сейчас спасителями мира, и стали основной причиной бедствия.
«Канцлер не недооценивает степени тяжести кризиса», - заявил министр экономики К. Гуттенберг. «Мы даже готовы согласиться с Бернанке, что необходимы беспрецедентные меры, просто у нас противоположные понятия о таких мерах. Я не считаю проблемой возникновение дискуссий в процессе поиска наиболее оптимального выхода из кризиса. Философский камень пока еще не найден». Примечательно, что разногласия между странами начали выливаться в нечто большее. Связи Берлина с Вашингтоном и Лондоном свелись к минимальным уровням со времен войны в Ираке. Это произошло на фоне дебатов по таким вопросам, как финансовое стимулирование, регулирование финансового рынка, а также судьба отдельных компаний. Впрочем, Гуттенберг подчеркивает, что корень расхождений кроется лишь в дальности кругозора. Иными словами, Бернанке беспокоится о сегодняшнем дне, в то время как Меркель думает о дне завтрашнем. Как сказала сама Меркель, «самое сложное начнется после окончания кризиса»
Бертран Бенуа, The Financial Times
Перевод Соболевой Натальи
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба