17 декабря 2020 БКС Экспресс
Если рассматривать, какие отрасли значительно изменились за последние несколько лет, музыкальная индустрия окажется в топе списка. С появлением интернета доходы от продажи физических альбомов пошли вниз. Пандемия приостановила еще один крупный поток доходов у таких компаний — живую музыку.
Очевидно, что сейчас музыкальная индустрия переживает трансформацию и начинает новую эру — движущей силой являются потоковые услуги и цифровая революция. Компании, которые смогут не только адаптироваться, но и поймать тренд, получат значительный рост доходов на среднесрочном горизонте.
Стратегия инвестирования в акции музыкальной индустрии основана на постулате, что люди всегда будут слушать любимую музыку, вне зависимости от того, что происходит в мире.
Эксперты рекомендуют 3 акции музыкальной индустрии на 2021 г.
1. Tencent Music Entertainment Group
В 2016 г. гигант игровых и социальных сетей Tencent Holdings приобрел China Music, создав на ее основе новую компанию. Tencent Music Entertainment Group управляет ведущей онлайн-платформой музыкальных развлечений в Китае, включая популярные приложения: QQ Music, Kugou Music, Kuwo Music и WeSing. Огромная база пользователей делает TME крупнейшей музыкальной компанией в Китае. При этом известные потоковые услуги, такие как Spotify, не доступны в Китае — это означает отсутствие международных конкурентов и делает компанию лидером китайского музыкального онлайн-пространства.
Количество платных пользователей сервиса растет, достигнув в III квартале 51,7 млн. человек, +46% в годовом исчислении. Общая выручка компании также подскочила на 16,4% в III квартале, до $1,12 млрд. в годовом исчислении.
Тренд нахождения дома из-за Covid-19 привел к росту клиентов всех потоковых платформ, поэтому в следующем году компания сконцентрируется на монетизации пользовательской базы. Сильные финансовые и операционные показатели, доминирующее присутствие на рынке способствуют благоприятным прогнозам для Tencent Music на 2021 г.
2. Spotify
Инновационная шведская компания предлагает как премиум, так и бесплатные сервисы потоковой передачи музыки с поддержкой рекламы для пользователей по всему миру — бесспорный лидер сегмента потоковой передачи музыки.
Акции компании в 2020 г. показали очень хорошие результаты: рост более чем на 113%. Негативный момент — Spotify пока демонстрирует убытки, позитив — ежемесячный рост активных пользователей: в III квартале до 170 млн, +31% в годовом исчислении, а также рост числа абонентов премиум-класса на 27% в годовом исчислении. Свободный денежный поток показывает улучшение.
Конкуренты Spotify на быстрорастущем рынке потоковых услуг — Apple и Amazon. Некоторые стратегические шаги, которые предпринимает компания в конкурентной борьбе, могут окупиться в будущем. Например, Spotify инвестирует в различный контент, включая эксклюзивные сделки на подкасты и видеоконтент — это может помочь продолжить ускоренный рост. Также компания может извлечь выгоду в будущем, генерируя и используя данные базы пользователей: cколько часов проводят слушатели на платформе, предпочтения пользователей, демографические характеристики. Эти данные могут стать очень выгодным активом и помочь привлечь на платформу компании больше рекламодателей. Эксперты заключают, что Spotify является одной из лучших акций музыкальной индустрии, которую можно добавлять в портфель инвестора и в следующем году.
3. Warner Music Group
Компания имеет очень сильный портфель звукозаписывающих лейблов и прав на музыкальные издания, являясь прекрасным примером адаптации в современном музыкальном бизнесе. Warner Music Group владеет правами на всю музыку культовых звукозаписывающих лейблов, получая гонорары за каждое использование или трансляцию своих артистов, в том числе на таких платформах, как Spotify.
Warner Music Group вышла на биржу в июне и сразу, что довольно редко, объявила о ежеквартальном денежном дивиденде в размере $0,12 на акцию (в ноябре). Это предполагает дивидендную доходность в 1,45%.
Такой подход свидетельствует о прочности бизнеса компании и регулярных денежных потоках. Warner Music Group остается прибыльной и во время пандемии: скорректированный показатель EBITDA в III квартале составил $33 млн., что на 33% больше по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. Акции компании выросли примерно на 9% с момента IPO. Прогноз на 2021 г. положительный.
Комментарий Альберта Короева, эксперта БКС Мир инвестиций:
«В этой тройке мне нравятся акции Spotify и Tencent Music. Акции Spotify показали сильный рост в 2020 г., прибавив более 110%, несмотря на то, что компания пока убыточна. Он был опережающим на фоне социальной изоляции и превысил консенсус, в связи с этим аналитики меняли свои рекомендации осенью на более скромные. Компания еще сделает упор на монетизацию своей пользовательской базы. Бумага будет интересна после коррекции в районе 280. Бумаги Tencent Music также будут интересны после отката, но менее существенного — ниже $17».
Очевидно, что сейчас музыкальная индустрия переживает трансформацию и начинает новую эру — движущей силой являются потоковые услуги и цифровая революция. Компании, которые смогут не только адаптироваться, но и поймать тренд, получат значительный рост доходов на среднесрочном горизонте.
Стратегия инвестирования в акции музыкальной индустрии основана на постулате, что люди всегда будут слушать любимую музыку, вне зависимости от того, что происходит в мире.
Эксперты рекомендуют 3 акции музыкальной индустрии на 2021 г.
1. Tencent Music Entertainment Group
В 2016 г. гигант игровых и социальных сетей Tencent Holdings приобрел China Music, создав на ее основе новую компанию. Tencent Music Entertainment Group управляет ведущей онлайн-платформой музыкальных развлечений в Китае, включая популярные приложения: QQ Music, Kugou Music, Kuwo Music и WeSing. Огромная база пользователей делает TME крупнейшей музыкальной компанией в Китае. При этом известные потоковые услуги, такие как Spotify, не доступны в Китае — это означает отсутствие международных конкурентов и делает компанию лидером китайского музыкального онлайн-пространства.
Количество платных пользователей сервиса растет, достигнув в III квартале 51,7 млн. человек, +46% в годовом исчислении. Общая выручка компании также подскочила на 16,4% в III квартале, до $1,12 млрд. в годовом исчислении.
Тренд нахождения дома из-за Covid-19 привел к росту клиентов всех потоковых платформ, поэтому в следующем году компания сконцентрируется на монетизации пользовательской базы. Сильные финансовые и операционные показатели, доминирующее присутствие на рынке способствуют благоприятным прогнозам для Tencent Music на 2021 г.
2. Spotify
Инновационная шведская компания предлагает как премиум, так и бесплатные сервисы потоковой передачи музыки с поддержкой рекламы для пользователей по всему миру — бесспорный лидер сегмента потоковой передачи музыки.
Акции компании в 2020 г. показали очень хорошие результаты: рост более чем на 113%. Негативный момент — Spotify пока демонстрирует убытки, позитив — ежемесячный рост активных пользователей: в III квартале до 170 млн, +31% в годовом исчислении, а также рост числа абонентов премиум-класса на 27% в годовом исчислении. Свободный денежный поток показывает улучшение.
Конкуренты Spotify на быстрорастущем рынке потоковых услуг — Apple и Amazon. Некоторые стратегические шаги, которые предпринимает компания в конкурентной борьбе, могут окупиться в будущем. Например, Spotify инвестирует в различный контент, включая эксклюзивные сделки на подкасты и видеоконтент — это может помочь продолжить ускоренный рост. Также компания может извлечь выгоду в будущем, генерируя и используя данные базы пользователей: cколько часов проводят слушатели на платформе, предпочтения пользователей, демографические характеристики. Эти данные могут стать очень выгодным активом и помочь привлечь на платформу компании больше рекламодателей. Эксперты заключают, что Spotify является одной из лучших акций музыкальной индустрии, которую можно добавлять в портфель инвестора и в следующем году.
3. Warner Music Group
Компания имеет очень сильный портфель звукозаписывающих лейблов и прав на музыкальные издания, являясь прекрасным примером адаптации в современном музыкальном бизнесе. Warner Music Group владеет правами на всю музыку культовых звукозаписывающих лейблов, получая гонорары за каждое использование или трансляцию своих артистов, в том числе на таких платформах, как Spotify.
Warner Music Group вышла на биржу в июне и сразу, что довольно редко, объявила о ежеквартальном денежном дивиденде в размере $0,12 на акцию (в ноябре). Это предполагает дивидендную доходность в 1,45%.
Такой подход свидетельствует о прочности бизнеса компании и регулярных денежных потоках. Warner Music Group остается прибыльной и во время пандемии: скорректированный показатель EBITDA в III квартале составил $33 млн., что на 33% больше по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. Акции компании выросли примерно на 9% с момента IPO. Прогноз на 2021 г. положительный.
Комментарий Альберта Короева, эксперта БКС Мир инвестиций:
«В этой тройке мне нравятся акции Spotify и Tencent Music. Акции Spotify показали сильный рост в 2020 г., прибавив более 110%, несмотря на то, что компания пока убыточна. Он был опережающим на фоне социальной изоляции и превысил консенсус, в связи с этим аналитики меняли свои рекомендации осенью на более скромные. Компания еще сделает упор на монетизацию своей пользовательской базы. Бумага будет интересна после коррекции в районе 280. Бумаги Tencent Music также будут интересны после отката, но менее существенного — ниже $17».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба