9 февраля 2008 ИХ "Финам" | Архив
В мировой экономике большие проблемы. Сегодня уже не обсуждается вопрос будет ли рецессия в США. На первый план вышла другая тема: как долго продлятся проблемы в Америке, и насколько глубоко они заденут ее экономическую систему. Для России, конечно, важно знать: а как неблагоприятный внешний фон может повлиять на отечественную экономику. Свое видение развития событий представил директор Института экономики переходного периода Егор Гайдар, выступая 7 февраля на семинаре Клуба региональной журналистки.
Американская экономика традиционно на протяжении последних десятилетий - главный мотор мирового экономического цикла. Рецессии в экономике Штатов повторяются с периодичностью в пять – десять лет. Сейчас набор негативных признаков свидетельствует о заметном замедление роста. Генератором последних событий стал кризис на ипотечном рынке. У многих была надежда, что он удержится в этом секторе. Но он стал распространяться.
Напрямую нас американская экономика задевает слабо, нас она задевает через свое влияние на мир. Мы ведь не крупные торговые партнеры США. Для нас важен экспорт в Европу, Китай. Рецессия в Штатах воздействует на мир через два канала. Первый – экспорт в США, нас он мало волнует. Второй – влияние происходящего на мировые рынки капитала, что нас волнует гораздо больше. До ноября – декабря была довольно модной точка зрения, что роль Америки в мире в последние годы сократилась, что есть другие локомотивы роста. В первую очередь называли Китай. Его экономика меньше американской, но темпы роста выше.
Сейчас эта точка зрения все менее популярна. Во-первых, потому что китайская экономика очень сильно связана с экономикой американской. Замедление роста в Америке серьезно влияет на ситуацию с экспортом Китая и на темпы роста китайского ВВП. Во-вторых, на это накладывается ситуация в самой экономике Китая. Она в 2007 году была перегрета. В результате произошли радикальные по китайским меркам изменения темпов инфляции. Привычные темпы инфляции начала 2000-х годов - чуть ниже 1% в год - сменились резким скачком до 7% в год. В ноябре китайские власти решили, что охлаждение экономики и снижение инфляции для них приоритетно, и что они готовы заплатить за это существенным ужесточением денежной политики, снижением темпов роста инвестиций, ростом ВВП.
Также были надежды насчет Европы, которая, якобы, имунна к воздействию проблем американской экономики. Но в из-за проблем в США евро резко подорожал по отношению к доллару. Это создает серьезные проблемы для конкурентоспособности европейской продукции на мировых рынках. Кроме того инфляция некомфортно высока по европейским стандартам. А это не позволяет Европейскому банку использовать снижение процентной ставки для того, чтобы не допустить замедления темпов экономического роста. И большинство стран в Европе склоняется к тому, что они будут бороться с инфляцией. В Японии вновь серьезно обсуждается вопрос о том, что страна может вновь оказаться в состоянии рецессии. То есть ждать, что какие-то другие локомотивы вытащат мир из кризиса, не приходится.
Мы страна сильно зависящая от мировой экономической конъюнктуры. Это легко объяснить, если посмотреть на структуру нашего экспорта. 80% нашего экспорта – это нефть, нефтепродукты, газ и металлы. На это накладывается тот факт, что цены на нефть никто прогнозировать не умеет. Получается, что наш платежный баланс, бюджет, жизнь людей зависят от параметра, который колеблется в 10 раз. Причем он колеблется в течение месяцев абсолютно радикально, в 2007 году от 50 до 90 долларов за баррель.
В период достаточно благоприятной экономической конъюнктуры на протяжении 2003 – 2005 годов российские власти резко улучшали фискальный баланс, не допускали перегрева экономики и создавали резервы. В 2006 году на фоне постоянных криков о том, что экономике нужный деньги, как же можно создавать стабилизационные фонды, когда у экономики столько проблем, фискальная политика стала нейтральной, то есть мы перестали наращивать профицит бюджета. А в 2007 году мы масштабно наращивали государственные расходы. При этом мы имеем все признаки перегрева экономики. Первый признак очевидный – инфляция до 2006 года либо сокращалась, либо не росла. Далее быстро растет реально начисленная заработная плата, и это на фоне нарастающего в стране дефицита квалифицированной рабочей силы. Очень высокими темпами растет приток капитала.
Сказать, что мы не подготовились к неблагоприятному повороту конъюнктуры нельзя. У нас существенно накоплены золотовалютные резервы, которые позволяют нам управляться с кризисом. При разумной экономической политике, если мы не будем делать одну ошибку за другой, то для нас все это кончится даже при неблагоприятном сценарии просто замедлением темпов экономического роста.
Но. У нас аномально высокие темпы роста доходов бюджета. Это создает ощущение легкости, что ты все можешь себе позволить. Есть проблема – выделим деньги, есть другая – опять выделим деньги. Каждый раз ты создаешь обязательства, которые будут действовать не сегодня, а через 5, 10 лет. Это создает ту интеллектуальную атмосферу, которая очень малопригодна для решения задач кризисного управления. Когда вдруг выясняется, что денег нет, и тебе надо привыкать к другой жизни. Ты уже не ставишь вопрос: а давайте введем эту программу или эту, а как бы в минимальных масштабах поддержать существующие. Это, к сожалению, задача, которая автоматически не решается.
Если темпы экономического роста снизятся с 7% до 3-4%, ничего страшного не произойдет. Страшной будет неадекватная, истерическая реакция российских властей, если она будет таковой. Тем более в России есть проблема. У нас накладывается неблагоприятная конъюнктура на политические изменения. А в России, да и везде в мире, общество склонно смешивать "после" и "из-за". Объяснить обществу, что темпы роста при прошлом президенте были 7%, а при нынешнем 3%, это не из-за того, что у нас сменился президент, а просто потому что это после того, как сменился президент, очень непросто. Это серьезная политическая проблема, на фоне которой можно сделать ошибки. Например, можно накачать экономику деньгами, чтобы темпы роста не падали. Российскому обществу и российским властям это объяснить непросто.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Американская экономика традиционно на протяжении последних десятилетий - главный мотор мирового экономического цикла. Рецессии в экономике Штатов повторяются с периодичностью в пять – десять лет. Сейчас набор негативных признаков свидетельствует о заметном замедление роста. Генератором последних событий стал кризис на ипотечном рынке. У многих была надежда, что он удержится в этом секторе. Но он стал распространяться.
Напрямую нас американская экономика задевает слабо, нас она задевает через свое влияние на мир. Мы ведь не крупные торговые партнеры США. Для нас важен экспорт в Европу, Китай. Рецессия в Штатах воздействует на мир через два канала. Первый – экспорт в США, нас он мало волнует. Второй – влияние происходящего на мировые рынки капитала, что нас волнует гораздо больше. До ноября – декабря была довольно модной точка зрения, что роль Америки в мире в последние годы сократилась, что есть другие локомотивы роста. В первую очередь называли Китай. Его экономика меньше американской, но темпы роста выше.
Сейчас эта точка зрения все менее популярна. Во-первых, потому что китайская экономика очень сильно связана с экономикой американской. Замедление роста в Америке серьезно влияет на ситуацию с экспортом Китая и на темпы роста китайского ВВП. Во-вторых, на это накладывается ситуация в самой экономике Китая. Она в 2007 году была перегрета. В результате произошли радикальные по китайским меркам изменения темпов инфляции. Привычные темпы инфляции начала 2000-х годов - чуть ниже 1% в год - сменились резким скачком до 7% в год. В ноябре китайские власти решили, что охлаждение экономики и снижение инфляции для них приоритетно, и что они готовы заплатить за это существенным ужесточением денежной политики, снижением темпов роста инвестиций, ростом ВВП.
Также были надежды насчет Европы, которая, якобы, имунна к воздействию проблем американской экономики. Но в из-за проблем в США евро резко подорожал по отношению к доллару. Это создает серьезные проблемы для конкурентоспособности европейской продукции на мировых рынках. Кроме того инфляция некомфортно высока по европейским стандартам. А это не позволяет Европейскому банку использовать снижение процентной ставки для того, чтобы не допустить замедления темпов экономического роста. И большинство стран в Европе склоняется к тому, что они будут бороться с инфляцией. В Японии вновь серьезно обсуждается вопрос о том, что страна может вновь оказаться в состоянии рецессии. То есть ждать, что какие-то другие локомотивы вытащат мир из кризиса, не приходится.
Мы страна сильно зависящая от мировой экономической конъюнктуры. Это легко объяснить, если посмотреть на структуру нашего экспорта. 80% нашего экспорта – это нефть, нефтепродукты, газ и металлы. На это накладывается тот факт, что цены на нефть никто прогнозировать не умеет. Получается, что наш платежный баланс, бюджет, жизнь людей зависят от параметра, который колеблется в 10 раз. Причем он колеблется в течение месяцев абсолютно радикально, в 2007 году от 50 до 90 долларов за баррель.
В период достаточно благоприятной экономической конъюнктуры на протяжении 2003 – 2005 годов российские власти резко улучшали фискальный баланс, не допускали перегрева экономики и создавали резервы. В 2006 году на фоне постоянных криков о том, что экономике нужный деньги, как же можно создавать стабилизационные фонды, когда у экономики столько проблем, фискальная политика стала нейтральной, то есть мы перестали наращивать профицит бюджета. А в 2007 году мы масштабно наращивали государственные расходы. При этом мы имеем все признаки перегрева экономики. Первый признак очевидный – инфляция до 2006 года либо сокращалась, либо не росла. Далее быстро растет реально начисленная заработная плата, и это на фоне нарастающего в стране дефицита квалифицированной рабочей силы. Очень высокими темпами растет приток капитала.
Сказать, что мы не подготовились к неблагоприятному повороту конъюнктуры нельзя. У нас существенно накоплены золотовалютные резервы, которые позволяют нам управляться с кризисом. При разумной экономической политике, если мы не будем делать одну ошибку за другой, то для нас все это кончится даже при неблагоприятном сценарии просто замедлением темпов экономического роста.
Но. У нас аномально высокие темпы роста доходов бюджета. Это создает ощущение легкости, что ты все можешь себе позволить. Есть проблема – выделим деньги, есть другая – опять выделим деньги. Каждый раз ты создаешь обязательства, которые будут действовать не сегодня, а через 5, 10 лет. Это создает ту интеллектуальную атмосферу, которая очень малопригодна для решения задач кризисного управления. Когда вдруг выясняется, что денег нет, и тебе надо привыкать к другой жизни. Ты уже не ставишь вопрос: а давайте введем эту программу или эту, а как бы в минимальных масштабах поддержать существующие. Это, к сожалению, задача, которая автоматически не решается.
Если темпы экономического роста снизятся с 7% до 3-4%, ничего страшного не произойдет. Страшной будет неадекватная, истерическая реакция российских властей, если она будет таковой. Тем более в России есть проблема. У нас накладывается неблагоприятная конъюнктура на политические изменения. А в России, да и везде в мире, общество склонно смешивать "после" и "из-за". Объяснить обществу, что темпы роста при прошлом президенте были 7%, а при нынешнем 3%, это не из-за того, что у нас сменился президент, а просто потому что это после того, как сменился президент, очень непросто. Это серьезная политическая проблема, на фоне которой можно сделать ошибки. Например, можно накачать экономику деньгами, чтобы темпы роста не падали. Российскому обществу и российским властям это объяснить непросто.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу