1 апреля 2021 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Новый квартал — новые идеи, в том числе на американском рынке акций.
Чтобы выбрать самые подходящие бумаги для среднесрочных инвестиций, полезно оценить общую ситуацию на рынке, финансовые показатели компаний, техническую картину. На привлекательность акций также влияет их принадлежность к тому или иному сектору.
Давайте кратко пробежимся по основным фундаментальным показателям секторов американского рынка акций и выберем наиболее интересные варианты на II квартал.
В индекс S&P 500 входит 11 секторов. Каждый сектор, в свою очередь, подразделяется на индустрии.
• Коммуникационные услуги (Communication Services)
• Потребительские товары вторичной необходимости (Consumer Discretionary)
• Потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples)
• Нефть и газ (Energy)
• Финансовый (Financials)
• Здравоохранение (Health Care)
• Промышленный (Industrials)
• Информационные технологии (Information Technology)
• Материалы (Materials)
• REITs (Real Estate, Недвижимость)
• Энергетика (Utilities)
Мультипликаторы
Для различных секторов оптимально использовать разный набор мультипликаторов.
Для быстрой и универсальной оценки приводим данные по P/E (капитализация / прибыль). Это самый простой и распространенный мультипликатор, хотя у него есть ряд недостатков.
Самые «дорогие» сектора по P/E — нефтегазовый (88,2) и REITs, зарабатывающие на недвижимости (50). Самые «дешевые» — финансовый (20,8) и энергетика (21,9).
Обычный P/E учитывает прибыль за предыдущие 12 месяцев. Более адекватное понимание может дать форвардный P/E, который строится с учетом прогноза по чистой прибыли на следующий год (данные Refinitiv). Наиболее «дорогие» сектора — REITs, информационные технологии. Самые недооцененные — финансы, энергетика.
Фундаментальные показатели
Мультипликаторы должны подтверждаться финансовыми показателями. Истинная недооценка наблюдается, когда низкие мультипликаторы идут вразрез с сильными финансовыми показателями. С «дороговизной» ситуация противоположная.
Посмотрим на прогноз по динамике прибыли на акцию (EPS) на 5 лет, среднем в год (данные Refinitiv).
Высокий форвардный P/E нефтегазового сектора сопровождается невысокими ожиданиями по увеличению доходов (+3,1%). Тут условная «дороговизна» очевидна. По REITs ситуация неочевидна. Для оценки таких компаний используют не EPS, а FFO (доходы от операций) и мультипликатор P/FFO. Информационные технологии и коммуникационные услуги выглядят вполне перспективно (+12,1% и +14,5%). Стоит учитывать фактор неопределенности в экономике из-за коронавируса и прочих рисков, который может привести к корректировке прогнозов.
Наиболее дивидендные сектора — REITs (дивдоходность 3,3% годовых) и энергетика (3,4%). Высокая дивидендная доходность нефтегазового сектора обусловлена слабым восстановлением акций. Когда цена акций падает, то при неизменных выплатах дивдоходность увеличивается.
В целом все сектора достаточно близки в средним таргетам аналитиков на 12 месяцев. Около 10% дисконт у сектора коммуникационных услуг, информационных технологий, здравоохранения.
Вывод
С точки зрения долгосрочных перспектив наиболее интересны сектора информационных технологий, коммуникационных услуг и здравоохранения. Сейчас по мультипликаторам IT-сектор выглядит высоковато.
С точки зрения среднесрока, во II квартале волатильность может вырасти. Исходя из этого стоит обратить внимание на акции стоимости. В секторальном разрезе из них более интересны бумаги из сферы здравоохранения и энергетика.
Это очень грубая оценка. При создании портфеля нужно оценивать каждую конкретную бумагу. Чтобы определить оптимальные зоны для покупок/ продаж полезен технический анализ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чтобы выбрать самые подходящие бумаги для среднесрочных инвестиций, полезно оценить общую ситуацию на рынке, финансовые показатели компаний, техническую картину. На привлекательность акций также влияет их принадлежность к тому или иному сектору.
Давайте кратко пробежимся по основным фундаментальным показателям секторов американского рынка акций и выберем наиболее интересные варианты на II квартал.
В индекс S&P 500 входит 11 секторов. Каждый сектор, в свою очередь, подразделяется на индустрии.
• Коммуникационные услуги (Communication Services)
• Потребительские товары вторичной необходимости (Consumer Discretionary)
• Потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples)
• Нефть и газ (Energy)
• Финансовый (Financials)
• Здравоохранение (Health Care)
• Промышленный (Industrials)
• Информационные технологии (Information Technology)
• Материалы (Materials)
• REITs (Real Estate, Недвижимость)
• Энергетика (Utilities)
Мультипликаторы
Для различных секторов оптимально использовать разный набор мультипликаторов.
Для быстрой и универсальной оценки приводим данные по P/E (капитализация / прибыль). Это самый простой и распространенный мультипликатор, хотя у него есть ряд недостатков.
Самые «дорогие» сектора по P/E — нефтегазовый (88,2) и REITs, зарабатывающие на недвижимости (50). Самые «дешевые» — финансовый (20,8) и энергетика (21,9).
Обычный P/E учитывает прибыль за предыдущие 12 месяцев. Более адекватное понимание может дать форвардный P/E, который строится с учетом прогноза по чистой прибыли на следующий год (данные Refinitiv). Наиболее «дорогие» сектора — REITs, информационные технологии. Самые недооцененные — финансы, энергетика.
Фундаментальные показатели
Мультипликаторы должны подтверждаться финансовыми показателями. Истинная недооценка наблюдается, когда низкие мультипликаторы идут вразрез с сильными финансовыми показателями. С «дороговизной» ситуация противоположная.
Посмотрим на прогноз по динамике прибыли на акцию (EPS) на 5 лет, среднем в год (данные Refinitiv).
Высокий форвардный P/E нефтегазового сектора сопровождается невысокими ожиданиями по увеличению доходов (+3,1%). Тут условная «дороговизна» очевидна. По REITs ситуация неочевидна. Для оценки таких компаний используют не EPS, а FFO (доходы от операций) и мультипликатор P/FFO. Информационные технологии и коммуникационные услуги выглядят вполне перспективно (+12,1% и +14,5%). Стоит учитывать фактор неопределенности в экономике из-за коронавируса и прочих рисков, который может привести к корректировке прогнозов.
Наиболее дивидендные сектора — REITs (дивдоходность 3,3% годовых) и энергетика (3,4%). Высокая дивидендная доходность нефтегазового сектора обусловлена слабым восстановлением акций. Когда цена акций падает, то при неизменных выплатах дивдоходность увеличивается.
В целом все сектора достаточно близки в средним таргетам аналитиков на 12 месяцев. Около 10% дисконт у сектора коммуникационных услуг, информационных технологий, здравоохранения.
Вывод
С точки зрения долгосрочных перспектив наиболее интересны сектора информационных технологий, коммуникационных услуг и здравоохранения. Сейчас по мультипликаторам IT-сектор выглядит высоковато.
С точки зрения среднесрока, во II квартале волатильность может вырасти. Исходя из этого стоит обратить внимание на акции стоимости. В секторальном разрезе из них более интересны бумаги из сферы здравоохранения и энергетика.
Это очень грубая оценка. При создании портфеля нужно оценивать каждую конкретную бумагу. Чтобы определить оптимальные зоны для покупок/ продаж полезен технический анализ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter