2 апреля 2021 БКС Экспресс Зельцер Михаил
По итогам каждого месяца определяем лидеров российской биржевой волатильности.
С февральскими оценками высокой изменчивости бумаг, наиболее полно отражающих спрос спекулятивно настроенных игроков, можно ознакомиться здесь.
Мартовский срез рынка по показателю максимальной волатильности дал, по сути, ожидаемый результат. Тенденциозность поведения акций вновь подтверждена.
В качестве меры риска (волатильности) использован показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В нашем случае — 22 торговых дня марта.
Результаты оценки по ТОП-5 наиболее волатильных бумаг из базы индекса МосБиржи, по состоянию на закрытие рынка 31 числа, представлены в таблице:
В марте рынок обновил исторические вершины по индексу МосБиржи, протестировав 3600 п., затем последовал откат на фоне обострения геополитической повестки. Среднесрочные оценки предполагают смещение акцента с доходности на учет вероятных рисков. Видение на II квартал можно найти в отдельном обзоре.
Волатильность самого индекса, относительно февраля, несколько снизилась. При всей неопределенности первого месяца весны, рынку удалось показать значительный прирост, более 5%. Данный факт говорит о неготовности крупного капитала начинать игру на понижение, да и факторы американского рынка, высоких ценовых уровней энергоносителей и металлов не способствовали агрессии фондовых медведей. Полноценно разыграть в акциях санкционную карту пока также не удалось.
За истекший месяц в рейтинге высокой изменчивости из 5 инструментов сохранили свои места 4 представителя индекса; выбыли акции QIWI, влетели в ТОП бумаги РУСАЛа.
Бессменные лидеры рейтинга — TCSG и Ozon. Первый получил дополнительный импульс роста после рекордной отчетности, а высокие мультипликаторы бумаг служат авансом инвесторов. Вокруг эмитента стабильно богатый информационный фон, и даже в случае замедления показателей рентабельности деятельности, акции скорее всего сохранят звание самых волатильных инструментов российского рынка — просто доходность может иметь обратный знак.
А вот динамика Ozon сонаправлена высокотехнологичному сектору Штатов. За океаном наблюдается всплеск волатильности именно в этом сегменте на фоне роста доходностей долгового рынка, угрожающей будущим потокам корпораций. Ротация в цикличные секторы рынка продолжается. Как результат месяца — волатильность Ozon превысила риск индекса более чем в 3 раза, а падение акций перевалило за 5%.
Вновь в лидерах курсовой изменчивости акции HeadHunter. Причина низкой монотонности бумаг в крайне слабой ликвидности инструмента: объем торгов за весь март составил 552 млн руб. Месячная свеча указывает на рост неопределенности при повышенных, относительно средних значений, объемах.
Бумаги ГМК Норникеля продолжают испытывать пристальное внимание спекулянтов. Дойдя до значимой технической поддержки на 21 тыс. руб. как по стечению обстоятельств появились и положительные фундаментальные новости о купировании прорыва на рудниках и инициативы по дивидендной политике компании. Отскок от минимумов месяца составил 15%, позволив закрыть март даже в небольшом плюсе, а волатильность в 3 раза превзошла метрики широкого рынка.
Акции РУСАЛа чутко реагировали на новости по ГМК, поскольку для компании высока значимость дивидендного кейса Норникеля в графике собственных платежей по долгу. Однако здесь сказался и фактор ралли котировок самого алюминия, в итоге бумагам удалось даже обновить исторический максимум. В ближайший месяц тенденция по высокой волатильности и здесь способна сохраниться.
С февральскими оценками высокой изменчивости бумаг, наиболее полно отражающих спрос спекулятивно настроенных игроков, можно ознакомиться здесь.
Мартовский срез рынка по показателю максимальной волатильности дал, по сути, ожидаемый результат. Тенденциозность поведения акций вновь подтверждена.
В качестве меры риска (волатильности) использован показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В нашем случае — 22 торговых дня марта.
Результаты оценки по ТОП-5 наиболее волатильных бумаг из базы индекса МосБиржи, по состоянию на закрытие рынка 31 числа, представлены в таблице:
В марте рынок обновил исторические вершины по индексу МосБиржи, протестировав 3600 п., затем последовал откат на фоне обострения геополитической повестки. Среднесрочные оценки предполагают смещение акцента с доходности на учет вероятных рисков. Видение на II квартал можно найти в отдельном обзоре.
Волатильность самого индекса, относительно февраля, несколько снизилась. При всей неопределенности первого месяца весны, рынку удалось показать значительный прирост, более 5%. Данный факт говорит о неготовности крупного капитала начинать игру на понижение, да и факторы американского рынка, высоких ценовых уровней энергоносителей и металлов не способствовали агрессии фондовых медведей. Полноценно разыграть в акциях санкционную карту пока также не удалось.
За истекший месяц в рейтинге высокой изменчивости из 5 инструментов сохранили свои места 4 представителя индекса; выбыли акции QIWI, влетели в ТОП бумаги РУСАЛа.
Бессменные лидеры рейтинга — TCSG и Ozon. Первый получил дополнительный импульс роста после рекордной отчетности, а высокие мультипликаторы бумаг служат авансом инвесторов. Вокруг эмитента стабильно богатый информационный фон, и даже в случае замедления показателей рентабельности деятельности, акции скорее всего сохранят звание самых волатильных инструментов российского рынка — просто доходность может иметь обратный знак.
А вот динамика Ozon сонаправлена высокотехнологичному сектору Штатов. За океаном наблюдается всплеск волатильности именно в этом сегменте на фоне роста доходностей долгового рынка, угрожающей будущим потокам корпораций. Ротация в цикличные секторы рынка продолжается. Как результат месяца — волатильность Ozon превысила риск индекса более чем в 3 раза, а падение акций перевалило за 5%.
Вновь в лидерах курсовой изменчивости акции HeadHunter. Причина низкой монотонности бумаг в крайне слабой ликвидности инструмента: объем торгов за весь март составил 552 млн руб. Месячная свеча указывает на рост неопределенности при повышенных, относительно средних значений, объемах.
Бумаги ГМК Норникеля продолжают испытывать пристальное внимание спекулянтов. Дойдя до значимой технической поддержки на 21 тыс. руб. как по стечению обстоятельств появились и положительные фундаментальные новости о купировании прорыва на рудниках и инициативы по дивидендной политике компании. Отскок от минимумов месяца составил 15%, позволив закрыть март даже в небольшом плюсе, а волатильность в 3 раза превзошла метрики широкого рынка.
Акции РУСАЛа чутко реагировали на новости по ГМК, поскольку для компании высока значимость дивидендного кейса Норникеля в графике собственных платежей по долгу. Однако здесь сказался и фактор ралли котировок самого алюминия, в итоге бумагам удалось даже обновить исторический максимум. В ближайший месяц тенденция по высокой волатильности и здесь способна сохраниться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба