Татнефть набирает форму

AGEA.TRADE

COVID-19: Рынки снова рухнут?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение

Благоприятная конъюнктура и перспектива повышения дивиденда— повод держать бумаги Татнефти

Татнефть удачно отчиталась по МСФО за первый квартал 2021 года. Выручка компании благодаря росту цен на углеводороды увеличилась на максимальные среди ближайших конкурентов 30% г/г, достигнув 257,8 млрд руб.

Татнефть набирает форму

Источник: данные компании.

EBITDA повысилась на 74,7% г/г, до 65,8 млрд руб., так как Татнефть продолжает успешно контролировать издержки и увеличивать операционную прибыль. Рентабельность по EBITDA составила 25,5%, что выше среднеотраслевого значения. Данный показатель мог бы быть еще больше, однако с 1 января компания лишилась налоговых льгот на добычу сверхвязкой нефти. При этом для ключевого для компании месторождения Ромашкинское правительство предусмотрело возможность налогового вычета не более 1 млрд руб. на природоохранные затраты и обеспечение промышленной безопасности при добыче углеводородов. На этом фоне потери Татнефти могут составить порядка 13% EBITDA, что, безусловно, окажет негативное влияние на рентабельность бизнеса.

Чистая прибыль акционеров увеличилась на 72,5% г/г, до 43,5 млрд руб. Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% прибыли по МСФО, что дает основание рассчитывать на повышение дивиденда по итогам этого года. Во втором квартале ценовая конъюнктура на нефтяном рынке остается благоприятной, обеспечивая добычным компаниям возможности для дальнейшего наращивания чистой прибыли.

Конкурентное преимущество Татнефти — отрицательный чистый долг, который составляет 26,6 млрд руб. Когда у компаний объем кэша превышает долг, они либо увеличивают дивидендные выплаты, либо активность на рынке M&A. В начале лета менеджмент анонсировал приобретение за 6,45 млрд руб. группы компаний Экопэт — крупнейшего производителя ПЭТ-тары в России и Восточной Европе. Сделка позволит с наибольшей эффективностью реализовать планы компании по развитию нефтегазохимического направления. Оставшиеся на балансе средства позволяют Татнефти продолжить проведение сделок слияния и поглощения.


Источник: данные компании.

Из-за необходимости соблюдать условия соглашения ОПЕК+ добыча нефти у компании за первый квартал сократилась на 11,2% г/г, до 6,46 млн тонн. Этот результат лучше, чем у Роснефти и ЛУКОЙЛа, однако Газпром нефть снизила добычу на 5,2% г/г.

Добыча газа у Татнефти упала на максимальные в отечественном нефтегазовом секторе 20,8% г/г, до 0,19 млрд кубометров. Впрочем, компания не генерирует значительной выручки за счет добычи газа.

Нефтепереработка сократилась на 7,5% г/г, до 227,2 тыс. баррелей в сутки, при среднем по отрасли снижении на 8,5%.

Татнефть продемонстрировала умеренно позитивную динамику операционных результатов.



Акции Татнефти по мультипликатору EV/EBITDA торгуются чуть выше среднеотраслевого значения, Моя рекомендация по ним — «держать».

С апреля компания наращивает добычу и нефтепереработку по сравнению с прошлогодними уровнями. Это позволяет рассчитывать на повышение выручки и чистой прибыли. Сохранение благоприятной ценовой конъюнктуры дает основание прогнозировать дивиденд по итогам года в размере 39 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. Это предполагает форвардную дивидендную доходность на уровне 7,4% и 7,7% соответственно. Данные показатели превышают доходность краткосрочных государственных облигаций и банковских депозитов, что увеличивает инвестиционную привлекательность акций Татнефти.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/22555/posts/87960
03:21 Ростелеком может увеличить дивиденды за 2021
03:21 Акции Robinhood упали на 16% из-за новости о продаже большого пакета
03:19 Moderna: отчет — огонь, акции в лидерах по обороту
03:18 Шойгу предложил переселять россиян в Сибирь
03:17 Европа выставила России счет на 38 млрд евро
03:16 В России запретят иностранное оборудование для 4G
03:15 «Газпром» «завернул вентиль» на одном из крупнейших газопроводов в ЕС
03:14 Глупость AMC дорого обходится
03:11 Бабло и счастье 2021
03:09 Может ли Стоп быть больше Тейка?
03:06 Цена Ethereum поднялась выше $2800 на фоне успешного хардфорка
03:04 Уверенная игра Electronic Arts вдохновляет инвесторов
02:54 SEC и CFTC борются за право регулирования криптосферы
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=563104 обязательна Условия использования материалов