Акции Лукойла на сегодняшней торговой сессии вернулись выше 7000 руб., где в прошлый раз они были в начале июля перед дивидендной отсечкой. С чем связан активный рост последних дней и стоит ли рассчитывать на продолжение — разбираемся в этом обзоре.
Рынок нефти
Динамика цен на нефть и прогнозы по средним ценам реализации являются одними из ключевых факторов в инвестиционном кейсе Лукойла. Если в моменте ценами на нефть выше $70 за баррель уже не удивить, то с прогнозами на следующие кварталы были связаны определенные тревоги.
В августе вспышка коронавируса «Дельта» в азиатском регионе спровоцировала волну локдаунов разной степени жесткости, среди которых наиболее радикальную позицию занял Китай. В результате цены на нефть отреагировали коррекцией, которая на пике достигала 15% от летних максимумов. С приближением осени, традиционного периода всплеска ОРВИ, участники рынка насторожились, опасаясь новых вспышек инфекции, локдаунов и потерь для спроса на топливо.
При таком фоне в фокусе оказались актуальные прогнозы по рынку от МЭА и ОПЕК, ключевых провайдеров аналитики по нефтяному рынку. И специалисты не разочаровали рынок. В середине сентября они представили оптимистичные прогнозы по спросу на IV квартал и даже повысили ожидания на 2022 г. В IV квартале МЭА ожидает резкий скачок спроса, который полностью компенсирует увеличение добычи альянсом ОПЕК+ и может даже превысить его.
На фоне снижения опасений из-за спроса инвесторы начали наращивать покупки акций нефтяных компаний, в том числе Лукойла.
Дополнительную поддержку оказал скачок цен на нефть, которые сегодня превысили $80 за баррель Brent. Помимо сильного спроса поддержку ценам оказывают перебои с добычей в Мексиканском заливе, высокие цены на альтернативные энергоресурсы (уголь и газ), а также сомнения в том, что ОПЕК+ смогут оперативно увеличить добычу, чтобы удовлетворить растущий спрос.
Потенциал роста акций
Дивиденды Лукойла привязаны к размеру свободного денежного потока, который коррелирует с ценами на нефть и объемом поставок.
Рост цен на нефть может напрямую отразится на доходности акционеров компании. При этом уровень добычи и поставок также будет расти, поскольку в рамках смягчения сделки ОПЕК+ российская добыча будет ежемесячно прибавлять по 100 тыс. б/с, часть из которых придется на долю Лукойла.
Таким образом, рекордные цены на нефть в рублях в совокупности с увеличением добычи позволяют ожидать щедрых дивидендов за 2021 г. и допускают возможность сохранения привлекательных выплат за 2022 г. По нашей оценке, за весь 2021 г. Лукойл может выплатить 700–800 руб. на акцию, что по текущим ценам дает дивидендную доходность 10–11% против средних 5–6% в среднем за последние несколько лет.
Даже с учетом цикличности отрасли такой уровень доходности выглядит завышенным. Если допустить справедливую доходность 9%, то таргет по акциям будет лежать в диапазоне 7700–8000 руб. за бумагу. Это дает апсайд около 10–14% к текущим ценам и позволяет рассчитывать на дальнейший рост.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок нефти
Динамика цен на нефть и прогнозы по средним ценам реализации являются одними из ключевых факторов в инвестиционном кейсе Лукойла. Если в моменте ценами на нефть выше $70 за баррель уже не удивить, то с прогнозами на следующие кварталы были связаны определенные тревоги.
В августе вспышка коронавируса «Дельта» в азиатском регионе спровоцировала волну локдаунов разной степени жесткости, среди которых наиболее радикальную позицию занял Китай. В результате цены на нефть отреагировали коррекцией, которая на пике достигала 15% от летних максимумов. С приближением осени, традиционного периода всплеска ОРВИ, участники рынка насторожились, опасаясь новых вспышек инфекции, локдаунов и потерь для спроса на топливо.
При таком фоне в фокусе оказались актуальные прогнозы по рынку от МЭА и ОПЕК, ключевых провайдеров аналитики по нефтяному рынку. И специалисты не разочаровали рынок. В середине сентября они представили оптимистичные прогнозы по спросу на IV квартал и даже повысили ожидания на 2022 г. В IV квартале МЭА ожидает резкий скачок спроса, который полностью компенсирует увеличение добычи альянсом ОПЕК+ и может даже превысить его.
На фоне снижения опасений из-за спроса инвесторы начали наращивать покупки акций нефтяных компаний, в том числе Лукойла.
Дополнительную поддержку оказал скачок цен на нефть, которые сегодня превысили $80 за баррель Brent. Помимо сильного спроса поддержку ценам оказывают перебои с добычей в Мексиканском заливе, высокие цены на альтернативные энергоресурсы (уголь и газ), а также сомнения в том, что ОПЕК+ смогут оперативно увеличить добычу, чтобы удовлетворить растущий спрос.
Потенциал роста акций
Дивиденды Лукойла привязаны к размеру свободного денежного потока, который коррелирует с ценами на нефть и объемом поставок.
Рост цен на нефть может напрямую отразится на доходности акционеров компании. При этом уровень добычи и поставок также будет расти, поскольку в рамках смягчения сделки ОПЕК+ российская добыча будет ежемесячно прибавлять по 100 тыс. б/с, часть из которых придется на долю Лукойла.
Таким образом, рекордные цены на нефть в рублях в совокупности с увеличением добычи позволяют ожидать щедрых дивидендов за 2021 г. и допускают возможность сохранения привлекательных выплат за 2022 г. По нашей оценке, за весь 2021 г. Лукойл может выплатить 700–800 руб. на акцию, что по текущим ценам дает дивидендную доходность 10–11% против средних 5–6% в среднем за последние несколько лет.
Даже с учетом цикличности отрасли такой уровень доходности выглядит завышенным. Если допустить справедливую доходность 9%, то таргет по акциям будет лежать в диапазоне 7700–8000 руб. за бумагу. Это дает апсайд около 10–14% к текущим ценам и позволяет рассчитывать на дальнейший рост.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter