28 октября 2021 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (-0,9%)
Китайский Shanghai Composite (-1,1%)
Южнокорейский Kospi (+0,1%)
Гонконгский Hang Seng (-0,2%)
Австралийский ASX (-0,3%)
О главном
Товарные рынки накрыла волна распродаж. Фактором давления на commodities ожидаемо стал процесс наращения запасов сырья. Участники нефтяного рынка переваривают статистику по резко возросшим нефтяным резервам Штатов. Трейдеры на газовых хабах оценивают информацию о готовности России начать заполнение европейских хранилищ, Китай давит на цены угольных контрактов, что по цепочке бьет по металлургии.
Финансовые инструменты экспортоориентированных экономик, ранее демонстрирующие отрыв от глобальных фондовых трендов, закономерно снижают премию. Коррекция разбухших котировок рискует быть продолжена, причем с опережением.
Канада завершает свою программу количественного смягчения, перейдя к фазе реинвестирования доходов по имеющимся бондам. Высока вероятность, что и регулятор географического соседа уже 3 ноября объявит о секвестре QE, поэтому оптимизм американских быков вызывает беспокойство.
Азиатские рынки
Сегодня европейские трейдеры могут отмахнуться от зеленеющих фьючерсов США. Акцент на краснеющую Азию и багровый сырьевой рынок.
Китайский Shanghai Composite продолжает падение, углубляясь в четверг еще на процент, а ЦБ КНР по-прежнему стоит на защите финансовой системы повышенными лимитами льготного РЕПО (200 млрд юаней).
С фундаментальной точки зрения слабость фондового рынка Поднебесной обусловлена замедлением макроэкономических показателей, кризисом в строительной отрасли, а также сохраняющим хватку энергокризисом. Однако по последнему есть подвижки: цены на уголь развивают падение от октябрьских максимумов на фоне жесткой позиции Пекина по угольным компаниям.
С технической точки зрения риски, обозначенные в предыдущие дни, реализуются: бенчмарк не удержал 3600 п., на горизонте уже 3500 п. Пробой последней поддержки способен привести композитный индекс акций к ускорению вниз, вплоть до минимумов года.
Японский Nikkei демонстрирует процентное снижение, что после предыдущих сильных дней пока некритично. Но среднесрочные оценки по рынку акций — вниз.
Пока же на стороне покупателей — Центробанк, удерживающий последние 5 лет ключевую ставку ниже нулевой отметки (минус 0,1% годовых). Сохранение мягкого цикла регулятора обусловлено слабостью экспорта и промпроизводства из-за перманентного локдауна. Прогноз ВВП страны понижен с 3,8% до 3,4%.
Таким образом, тенденции азиатской фондовой среды сохраняются и в четверг — курс на избегание рисковых инструментов на фоне затухания региональных экономик. Фактор АТР вновь на стороне медведей европейских площадок.
Американские площадки
Индексы Штатов показали разнонаправленное движение: сильнее смотрелся высокотехнологичный Nasdaq, индустриальный Dow Jones просел на фоне возросшей турбулентности товарного рынка. Однако именно в ИТ-секторе и заложены повышенные риски: если через неделю ФРС решится на секвестр QE (базовый сценарий), бумаги компаний с высокой бетой, к тому же утяжеленные долговой нагрузкой, пойдут вниз с большей охотой.
В этом году индекс широкого рынка акций S&P 500 уже 69 раз умудрился обновить дневные исторические максимумы. Доминирующий фактор фондового ралли — фискально-монетарная программа ЦБ. В ноябре безудержному оптимизму может быть поставлен препон.
В утренние часы четверга фьючерс на S&P 500 курсирует над 4550 п., что с одной стороны, сдерживает локальную активность медведей Европы, а с другой — перспективы роста ставок американского кредитного рынка уже сейчас могут вызывать скептицизм европейских игроков на повышение относительно среднесрочной устойчивости рынка акций Штатов.
Таким образом, превосходство американских быков зиждется на монетарном факторе ЦБ, который может померкнуть уже в следующую среду. Также бычий сентимент подпитывают корпоративные отчеты за III квартал, но это фотография. Перспектива может быть не столь радужна — замедление глобальных экономик на волне инфляции, четвертой рекордной волны пандемии и роста ставок кредитного рынка способны значительно омрачить корпоративные метрики следующих отчетных периодов.
Сегодня экспортоориентированным рынкам может не помочь и драйвер плюсующих фьючерсов Штатов — на товарном рынке наблюдаем охлаждение после перегрева.
Сырье
Цены на нефть продолжают волну падения от обозначенного ранее сопротивления в $86,7 за баррель марки Brent. Истекающий контракт тестирует уже $83 (-2%), а январский приближается на $82. Возросшая волатильность характерна исторической рисковости инструмента. Импульс октябрьского роста сбит, а фактором охлаждения фьючерсов становятся сигналы о наращении резервов товарных активов.
Если прежде фактор дефицита сырья приводил в оцепенение медведей товарного рынка, то сейчас уже быки вынуждены уносить ноги на фоне резкого взлета запасов сырой нефти в Штатах, директивной политики КНР по углю, готовности России к закачке европейских резервуаров. Дисбалансу спроса и предложения также угрожает Иран. Таким образом, может быть набрана критическая масса драйверов для игры на понижение в товарных фьючерсах.
Вышедшие накануне метрики Минэнерго подтвердили наши опасения — тренд на наращение резервов усиливается. Так, недельные запасы сырой нефти увеличились на 4,3 млн против консенсуса в 1,9 млн.
Китайский Shanghai Composite (-1,1%)
Южнокорейский Kospi (+0,1%)
Гонконгский Hang Seng (-0,2%)
Австралийский ASX (-0,3%)
О главном
Товарные рынки накрыла волна распродаж. Фактором давления на commodities ожидаемо стал процесс наращения запасов сырья. Участники нефтяного рынка переваривают статистику по резко возросшим нефтяным резервам Штатов. Трейдеры на газовых хабах оценивают информацию о готовности России начать заполнение европейских хранилищ, Китай давит на цены угольных контрактов, что по цепочке бьет по металлургии.
Финансовые инструменты экспортоориентированных экономик, ранее демонстрирующие отрыв от глобальных фондовых трендов, закономерно снижают премию. Коррекция разбухших котировок рискует быть продолжена, причем с опережением.
Канада завершает свою программу количественного смягчения, перейдя к фазе реинвестирования доходов по имеющимся бондам. Высока вероятность, что и регулятор географического соседа уже 3 ноября объявит о секвестре QE, поэтому оптимизм американских быков вызывает беспокойство.
Азиатские рынки
Сегодня европейские трейдеры могут отмахнуться от зеленеющих фьючерсов США. Акцент на краснеющую Азию и багровый сырьевой рынок.
Китайский Shanghai Composite продолжает падение, углубляясь в четверг еще на процент, а ЦБ КНР по-прежнему стоит на защите финансовой системы повышенными лимитами льготного РЕПО (200 млрд юаней).
С фундаментальной точки зрения слабость фондового рынка Поднебесной обусловлена замедлением макроэкономических показателей, кризисом в строительной отрасли, а также сохраняющим хватку энергокризисом. Однако по последнему есть подвижки: цены на уголь развивают падение от октябрьских максимумов на фоне жесткой позиции Пекина по угольным компаниям.
С технической точки зрения риски, обозначенные в предыдущие дни, реализуются: бенчмарк не удержал 3600 п., на горизонте уже 3500 п. Пробой последней поддержки способен привести композитный индекс акций к ускорению вниз, вплоть до минимумов года.
Японский Nikkei демонстрирует процентное снижение, что после предыдущих сильных дней пока некритично. Но среднесрочные оценки по рынку акций — вниз.
Пока же на стороне покупателей — Центробанк, удерживающий последние 5 лет ключевую ставку ниже нулевой отметки (минус 0,1% годовых). Сохранение мягкого цикла регулятора обусловлено слабостью экспорта и промпроизводства из-за перманентного локдауна. Прогноз ВВП страны понижен с 3,8% до 3,4%.
Таким образом, тенденции азиатской фондовой среды сохраняются и в четверг — курс на избегание рисковых инструментов на фоне затухания региональных экономик. Фактор АТР вновь на стороне медведей европейских площадок.
Американские площадки
Индексы Штатов показали разнонаправленное движение: сильнее смотрелся высокотехнологичный Nasdaq, индустриальный Dow Jones просел на фоне возросшей турбулентности товарного рынка. Однако именно в ИТ-секторе и заложены повышенные риски: если через неделю ФРС решится на секвестр QE (базовый сценарий), бумаги компаний с высокой бетой, к тому же утяжеленные долговой нагрузкой, пойдут вниз с большей охотой.
В этом году индекс широкого рынка акций S&P 500 уже 69 раз умудрился обновить дневные исторические максимумы. Доминирующий фактор фондового ралли — фискально-монетарная программа ЦБ. В ноябре безудержному оптимизму может быть поставлен препон.
В утренние часы четверга фьючерс на S&P 500 курсирует над 4550 п., что с одной стороны, сдерживает локальную активность медведей Европы, а с другой — перспективы роста ставок американского кредитного рынка уже сейчас могут вызывать скептицизм европейских игроков на повышение относительно среднесрочной устойчивости рынка акций Штатов.
Таким образом, превосходство американских быков зиждется на монетарном факторе ЦБ, который может померкнуть уже в следующую среду. Также бычий сентимент подпитывают корпоративные отчеты за III квартал, но это фотография. Перспектива может быть не столь радужна — замедление глобальных экономик на волне инфляции, четвертой рекордной волны пандемии и роста ставок кредитного рынка способны значительно омрачить корпоративные метрики следующих отчетных периодов.
Сегодня экспортоориентированным рынкам может не помочь и драйвер плюсующих фьючерсов Штатов — на товарном рынке наблюдаем охлаждение после перегрева.
Сырье
Цены на нефть продолжают волну падения от обозначенного ранее сопротивления в $86,7 за баррель марки Brent. Истекающий контракт тестирует уже $83 (-2%), а январский приближается на $82. Возросшая волатильность характерна исторической рисковости инструмента. Импульс октябрьского роста сбит, а фактором охлаждения фьючерсов становятся сигналы о наращении резервов товарных активов.
Если прежде фактор дефицита сырья приводил в оцепенение медведей товарного рынка, то сейчас уже быки вынуждены уносить ноги на фоне резкого взлета запасов сырой нефти в Штатах, директивной политики КНР по углю, готовности России к закачке европейских резервуаров. Дисбалансу спроса и предложения также угрожает Иран. Таким образом, может быть набрана критическая масса драйверов для игры на понижение в товарных фьючерсах.
Вышедшие накануне метрики Минэнерго подтвердили наши опасения — тренд на наращение резервов усиливается. Так, недельные запасы сырой нефти увеличились на 4,3 млн против консенсуса в 1,9 млн.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба