29 октября 2021 БКС Экспресс | Сбер
EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду.
Российские активы по итогам недели показали чистые притоки в размере $20 млн за счет фондов акций и облигаций против $130 млн на предыдущей неделе.
Чистый приток капитала в российские акции со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетный период составил $30 млн против $190 млн ранее (пять недель притоков). В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован приток средств в размере $80 млн против $150 млн ранее (четыре недели притоков).
В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован отток капитала на уровне $20 млн по сравнению с ушедшими $60 млн на прошлой неделе (шесть недель оттоков). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, как и ранее, были отмечены оттоки в размере $20 млн (десять недель оттоков).
«Глобальные инвесторы проявляют все большую озабоченность в отношении акций EM, тогда как облигации, наоборот, получили долгожданную передышку (Evergrande пока удается избежать дефолта), — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Данные за неделю выглядят смешанно, мы ждем появления нового тренда в ближайшие 1-2 недели».
Сбер все ближе к цели 1 трлн руб. по прибыли.
По данным МСФО, Сбер за 9 месяцев 2021 г. получил прибыль 978 млрд руб. (+75% г/г), в том числе прибыль в III квартале 348 млрд руб. Показатель рентабельности капитала за 9 месяцев 2021 г. составил 25,8%. Все ключевые сегменты бизнеса демонстрируют высокие темпы роста. Благодаря этому операционные доходы выросли за 9 месяцев 2021 г. до 1 844 млрд руб. (+14% г/г). Кроме того, в условиях повышения ключевой ставки Сберу удается повышать ставки по кредитам быстрее, чем по клиентским средствам. Это способствует росту маржинальности. На фоне восстановления экономики финансовое состояние клиентов улучшается. Учитывая повышение качества кредитов, Сбер сократил расходы на резервирование потерь за 9 месяцев 2021 г. до 127 млрд руб. (-68% г/г).
«Сильные результаты Сбера за 9 месяцев 2021 г. оказались в рамках консенсус-прогноза, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Однако акции оказались под давлением из-за рисков ухудшения результатов в IV квартале на фоне вводимых ограничений в экономике в октябре-ноябре из-за коронавируса. По мере восстановления деловой активности ожидаем, что акции Сбера смогут отыграть текущее падение. Также полагаем, что цель по прибыли по итогам года в размере 1,2 трлн руб. будет выполнена».
VK Group (ранее Mail.ru Group) представила свои финансовые результаты за III квартале 2021 г.
«Выручка оказалась примерно на уровне прогнозов, а рентабельность EBITDA опередила наши оценки, — комментируют аналитики Велес Капитал. — Высокая база прошлого года и отсутствие новых запусков оказывают значительное давление на доходы игрового сегмента, в связи с чем компания приняла решение снизить прогноз роста выручки в этом году с 127-130 млрд руб. до 124-127 млрд руб. Рентабельность EBITDA холдинга при этом должна улучшиться относительно прошлого года. По итогам III квартала позитивным сюрпризом для нас стало резкое улучшение маржинальности в сегменте коммуникации? и социальных сетей, где рентабельность EBITDA составила 49,1% против 41,3% в прошлом квартале и 46,1% годом ранее. Рентабельность также улучшилась и у неконсолидированных активов. Убыток на уровне EBITDA в СП О2О снизился в процентах от оборота с 25% до 16%. Наша рекомендация для ГДР холдинга — «покупать» с целевой ценой 2 646 руб. за бумагу».
Выручка Магнита с учетом результатов приобретенной группы Дикси выросла на 27,7% г/г, до 489,3 млрд руб.
В частности, чистая розничная выручка увеличилась на 28,2% и составила 475,5 млрд руб., а рост без учета показателей Дикси составил бы 13,8%. Сопоставимые продажи (LfL) в III квартале 2021 г. увеличились на 8,6%, рост был обеспечен увеличением среднего чека на 8,3% и покупательского трафика на 0,3%. EBITDA ритейлера в III квартале выросла на 27%, до 35,05 млрд рублей. Рентабельность этого показателя составила 7,2%, как и годом ранее.
«Мы позитивно оцениваем отчетность компании — несмотря на присоединение Дикси, компания не потеряла в рентабельности, а выручка и доля на рынке только увеличились, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост LFL-продаж Магнита оказался самым внушительным среди ритейлеров. Как мы и ожидали, мелкоформатные магазины показывают более высокий темп роста выручки и ритейлер делает акцент на их развитии. По мере встраивания Дикси в бизнес-модель Магнита, можно ожидать увеличения рентабельности и положительного синергетического эффекта. В связи со всем вышеизложенным мы поднимаем целевой ориентир по акциям Магнита до 7650 руб».
Евраз представил операционные результаты за III квартал 2021 г.
«Временные транспортные проблемы вызвали спад продаж в III квартале, однако в IV квартале ситуация должна нормализоваться, — считают аналитики Велес Капитал. — Мы отмечаем, что Евраз рискует уступить 2-е место по выплавке стали ММК, особенно после запуска турецкого завода последним: на данный момент разрыв составляет 1,5 млн т в годовом выражении (12 млн т у ММК против 13,5 млн т у Евраза). Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Евраза и подтверждаем рекомендацию «держать» с целевой ценой 503 пенса».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российские активы по итогам недели показали чистые притоки в размере $20 млн за счет фондов акций и облигаций против $130 млн на предыдущей неделе.
Чистый приток капитала в российские акции со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетный период составил $30 млн против $190 млн ранее (пять недель притоков). В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован приток средств в размере $80 млн против $150 млн ранее (четыре недели притоков).
В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован отток капитала на уровне $20 млн по сравнению с ушедшими $60 млн на прошлой неделе (шесть недель оттоков). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, как и ранее, были отмечены оттоки в размере $20 млн (десять недель оттоков).
«Глобальные инвесторы проявляют все большую озабоченность в отношении акций EM, тогда как облигации, наоборот, получили долгожданную передышку (Evergrande пока удается избежать дефолта), — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Данные за неделю выглядят смешанно, мы ждем появления нового тренда в ближайшие 1-2 недели».
Сбер все ближе к цели 1 трлн руб. по прибыли.
По данным МСФО, Сбер за 9 месяцев 2021 г. получил прибыль 978 млрд руб. (+75% г/г), в том числе прибыль в III квартале 348 млрд руб. Показатель рентабельности капитала за 9 месяцев 2021 г. составил 25,8%. Все ключевые сегменты бизнеса демонстрируют высокие темпы роста. Благодаря этому операционные доходы выросли за 9 месяцев 2021 г. до 1 844 млрд руб. (+14% г/г). Кроме того, в условиях повышения ключевой ставки Сберу удается повышать ставки по кредитам быстрее, чем по клиентским средствам. Это способствует росту маржинальности. На фоне восстановления экономики финансовое состояние клиентов улучшается. Учитывая повышение качества кредитов, Сбер сократил расходы на резервирование потерь за 9 месяцев 2021 г. до 127 млрд руб. (-68% г/г).
«Сильные результаты Сбера за 9 месяцев 2021 г. оказались в рамках консенсус-прогноза, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Однако акции оказались под давлением из-за рисков ухудшения результатов в IV квартале на фоне вводимых ограничений в экономике в октябре-ноябре из-за коронавируса. По мере восстановления деловой активности ожидаем, что акции Сбера смогут отыграть текущее падение. Также полагаем, что цель по прибыли по итогам года в размере 1,2 трлн руб. будет выполнена».
VK Group (ранее Mail.ru Group) представила свои финансовые результаты за III квартале 2021 г.
«Выручка оказалась примерно на уровне прогнозов, а рентабельность EBITDA опередила наши оценки, — комментируют аналитики Велес Капитал. — Высокая база прошлого года и отсутствие новых запусков оказывают значительное давление на доходы игрового сегмента, в связи с чем компания приняла решение снизить прогноз роста выручки в этом году с 127-130 млрд руб. до 124-127 млрд руб. Рентабельность EBITDA холдинга при этом должна улучшиться относительно прошлого года. По итогам III квартала позитивным сюрпризом для нас стало резкое улучшение маржинальности в сегменте коммуникации? и социальных сетей, где рентабельность EBITDA составила 49,1% против 41,3% в прошлом квартале и 46,1% годом ранее. Рентабельность также улучшилась и у неконсолидированных активов. Убыток на уровне EBITDA в СП О2О снизился в процентах от оборота с 25% до 16%. Наша рекомендация для ГДР холдинга — «покупать» с целевой ценой 2 646 руб. за бумагу».
Выручка Магнита с учетом результатов приобретенной группы Дикси выросла на 27,7% г/г, до 489,3 млрд руб.
В частности, чистая розничная выручка увеличилась на 28,2% и составила 475,5 млрд руб., а рост без учета показателей Дикси составил бы 13,8%. Сопоставимые продажи (LfL) в III квартале 2021 г. увеличились на 8,6%, рост был обеспечен увеличением среднего чека на 8,3% и покупательского трафика на 0,3%. EBITDA ритейлера в III квартале выросла на 27%, до 35,05 млрд рублей. Рентабельность этого показателя составила 7,2%, как и годом ранее.
«Мы позитивно оцениваем отчетность компании — несмотря на присоединение Дикси, компания не потеряла в рентабельности, а выручка и доля на рынке только увеличились, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост LFL-продаж Магнита оказался самым внушительным среди ритейлеров. Как мы и ожидали, мелкоформатные магазины показывают более высокий темп роста выручки и ритейлер делает акцент на их развитии. По мере встраивания Дикси в бизнес-модель Магнита, можно ожидать увеличения рентабельности и положительного синергетического эффекта. В связи со всем вышеизложенным мы поднимаем целевой ориентир по акциям Магнита до 7650 руб».
Евраз представил операционные результаты за III квартал 2021 г.
«Временные транспортные проблемы вызвали спад продаж в III квартале, однако в IV квартале ситуация должна нормализоваться, — считают аналитики Велес Капитал. — Мы отмечаем, что Евраз рискует уступить 2-е место по выплавке стали ММК, особенно после запуска турецкого завода последним: на данный момент разрыв составляет 1,5 млн т в годовом выражении (12 млн т у ММК против 13,5 млн т у Евраза). Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Евраза и подтверждаем рекомендацию «держать» с целевой ценой 503 пенса».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter