Евро довольно резко укрепился к доллару в четверг, курс EURUSD подскочил до 1,1690, что является новым месячным максимумом. Денежные рынки ждут, что ЕЦБ повысит депозитную ставку на 20 б.п. до -0,3% к концу 2022 года на фоне усиления инфляционных ожиданий. Эти ожидания противоречат мнению регулятора о том, что рост потребительских цен носит временный характер. Период повышенной инфляции продлится дольше, чем ожидалось, сказала сегодня на пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ глава регулятора Кристин Лагард. По ее словам, эффект базы, связанный с понижением НДС в Германии, все еще является одним из факторов. Хотя Европейский центробанк ожидает дальнейший рост инфляции в краткосрочной перспективе и предполагает, что в следующем году инфляция поднимется выше целевого уровня в 2%, он прогнозирует ее снижение в течение следующего года. ЕЦБ сохранил параметры денежно-кредитной политики без изменений по итогам заседания. На наш взгляд, рынок мог среагировать (в плане укрепления евро) на информацию о том, что темпы выкупа облигаций в рамках программы PEPP будут «умеренно ниже», чем в предыдущие два квартала, но при этом общий объем подтвержден на уровне 1,85 трлн евро. Ставка по депозитам сохранена на уровне -0,5%, а ставка рефинансирования — на 0,00%.
Индекс доллара намеревается завершить снижением третью неделю подряд. Фактором давления выступает неблагоприятное для валюты США изменение дифференциалов доходностей, поскольку высокая инфляция приводит к росту ожиданий повышения ставок в других странах.
При этом утром в пятницу, 29 октября, доллар укреплялся против всех валют Большой десятки, за исключением японской иены, которая была лидером роста в группе G10. Дело в том, что фьючерсы на американские и европейские фондовые индексы снижались, отражая сокращение аппетита к риску после опубликованных уже после закрытия торгов в четверг квартальных отчетов Amazon и Apple. Эти отчеты отразили негативное влияние пандемии на финансовые результаты американских гигантов. Иена и доллар были бенефициарами сокращения спроса на риск.
По итогам четверга доллар как раз был самой слабой валютой Большой десятки после публикации данных по ВВП США за 3 квартал. Показатель вырос на 2% г/г, оказавшись ниже прогнозов экономистов (+2,6% г/г) и значения в предыдущем квартале (+6,7% г/г). Сбои в цепочках поставок и вспышка заражения дельта-штаммом ограничили расходы и инвестиции. Замедление отражало просадку в показателе личного потребления, который вырос всего на 1,6% по сравнению с резким скачком на 12% во 2 квартале. Узкие места в цепочках поставок, скорее всего, будут сохраняться и в первом полугодии следующего года. Здесь в ближайшей перспективе улучшения ждать не приходится. А вот коронавирусная обстановка улучшается, при этом в США наблюдается рост сбережений. В совокупности два вышеперечисленных фактора должны поддержать экономику США в последней квартальной четверти 2021 года.
Мы по-прежнему конструктивно смотрим на доллар и считаем, что в паре EURUSD уровни вплоть до 1,1800 привлекательны для возобновления коротких позиций в среднесрочной перспективе с первоначальной целью 1,1400. При этом рост курса выше 1,1800 уже ставит под сомнение способность доллара продолжать бычий тренд.
Рубль в четверг укрепился к доллару. Курс USDRUB утром достиг сессионного максимума 70,77 и затем уверенно снижался до 70,06. Поддержку российской валюте оказывал последний день октябрьского налогового периода: компании уплачивали в бюджет налог на прибыль. При этом российская валюта воспользовалась слабостью доллара на внешнем рынке и росла вместе с другими валютами развивающихся рынков.
Ранее мы подчеркивали, что уровень 70 рублей за доллар или даже ниже вполне может быть обусловлен переходом цен на нефть Brent в новый диапазон $85-$90/барр. Однако котировки фьючерсов на североморский сорт падали даже ниже $82/барр. Поэтому вполне логично мы видим USDRUB выше 70,00. Возвращение Brent выше $85/барр. стабилизирует волатильность рубля.
Индекс доллара намеревается завершить снижением третью неделю подряд. Фактором давления выступает неблагоприятное для валюты США изменение дифференциалов доходностей, поскольку высокая инфляция приводит к росту ожиданий повышения ставок в других странах.
При этом утром в пятницу, 29 октября, доллар укреплялся против всех валют Большой десятки, за исключением японской иены, которая была лидером роста в группе G10. Дело в том, что фьючерсы на американские и европейские фондовые индексы снижались, отражая сокращение аппетита к риску после опубликованных уже после закрытия торгов в четверг квартальных отчетов Amazon и Apple. Эти отчеты отразили негативное влияние пандемии на финансовые результаты американских гигантов. Иена и доллар были бенефициарами сокращения спроса на риск.
По итогам четверга доллар как раз был самой слабой валютой Большой десятки после публикации данных по ВВП США за 3 квартал. Показатель вырос на 2% г/г, оказавшись ниже прогнозов экономистов (+2,6% г/г) и значения в предыдущем квартале (+6,7% г/г). Сбои в цепочках поставок и вспышка заражения дельта-штаммом ограничили расходы и инвестиции. Замедление отражало просадку в показателе личного потребления, который вырос всего на 1,6% по сравнению с резким скачком на 12% во 2 квартале. Узкие места в цепочках поставок, скорее всего, будут сохраняться и в первом полугодии следующего года. Здесь в ближайшей перспективе улучшения ждать не приходится. А вот коронавирусная обстановка улучшается, при этом в США наблюдается рост сбережений. В совокупности два вышеперечисленных фактора должны поддержать экономику США в последней квартальной четверти 2021 года.
Мы по-прежнему конструктивно смотрим на доллар и считаем, что в паре EURUSD уровни вплоть до 1,1800 привлекательны для возобновления коротких позиций в среднесрочной перспективе с первоначальной целью 1,1400. При этом рост курса выше 1,1800 уже ставит под сомнение способность доллара продолжать бычий тренд.
Рубль в четверг укрепился к доллару. Курс USDRUB утром достиг сессионного максимума 70,77 и затем уверенно снижался до 70,06. Поддержку российской валюте оказывал последний день октябрьского налогового периода: компании уплачивали в бюджет налог на прибыль. При этом российская валюта воспользовалась слабостью доллара на внешнем рынке и росла вместе с другими валютами развивающихся рынков.
Ранее мы подчеркивали, что уровень 70 рублей за доллар или даже ниже вполне может быть обусловлен переходом цен на нефть Brent в новый диапазон $85-$90/барр. Однако котировки фьючерсов на североморский сорт падали даже ниже $82/барр. Поэтому вполне логично мы видим USDRUB выше 70,00. Возвращение Brent выше $85/барр. стабилизирует волатильность рубля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба