2 ноября 2021 PRAVDA Invest
Всем привет, продолжим беседу о ситуации на рынке облигаций. Распродажи продолжились, ценовой индекс гособлигаций РФ после того, как ставка была повышена, потерял уже 2,6%.
📉 С начала года индекс полной доходности гособлигаций РФ уже минус 5,9%. Индекс полной доходности корпоблигаций RUCBITR минус 1,1%. Такого сложного года на рынке не было с 2014 г.
📍 В прошлый раз мы прогнозировали, что кривая ОФЗ примет инвестированную форму, и это уже случилось: ставки ОФЗ с погашением через 2-3 года превысили ставки длинных ОФЗ. 8,4% vs ~8,3%.
📍 Предсказать как долго кривая сохранит инвертированную форму сейчас едва ли кто-то может. Такое состояние может длиться достаточно долго. Например, после того как в декабре 2014 г. ЦБ задрал ставку, кривая ОФЗ выправилась только к концу 2017 г.
📍 Это не значит, что весь период нужно сидеть в коротких бумагах. Но сейчас нужны именно они, причем желательно с большим купоном. Как ни трудно психологически это принять, но облигация с большим купоном, оцененная выше номинала, сейчас лучше облигации, продающейся за 93-95% от номинала с купоном 6-7%.
✅ Ну и повторюсь, особенно хороши сейчас облиги с офертой через полгода-год. Именно офертой, а не погашением, поскольку в данном случае бондхолдер получает и низкую волатильность, и опциональность на будущее. В пятницу мы рассказывали про выпуск АФК Система 1Р-9 (он с тех пор даже немного подорожал). Есть еще неплохие варианты со схожими историями, прицепили их во вложение.
📉 С начала года индекс полной доходности гособлигаций РФ уже минус 5,9%. Индекс полной доходности корпоблигаций RUCBITR минус 1,1%. Такого сложного года на рынке не было с 2014 г.
📍 В прошлый раз мы прогнозировали, что кривая ОФЗ примет инвестированную форму, и это уже случилось: ставки ОФЗ с погашением через 2-3 года превысили ставки длинных ОФЗ. 8,4% vs ~8,3%.
📍 Предсказать как долго кривая сохранит инвертированную форму сейчас едва ли кто-то может. Такое состояние может длиться достаточно долго. Например, после того как в декабре 2014 г. ЦБ задрал ставку, кривая ОФЗ выправилась только к концу 2017 г.
📍 Это не значит, что весь период нужно сидеть в коротких бумагах. Но сейчас нужны именно они, причем желательно с большим купоном. Как ни трудно психологически это принять, но облигация с большим купоном, оцененная выше номинала, сейчас лучше облигации, продающейся за 93-95% от номинала с купоном 6-7%.
✅ Ну и повторюсь, особенно хороши сейчас облиги с офертой через полгода-год. Именно офертой, а не погашением, поскольку в данном случае бондхолдер получает и низкую волатильность, и опциональность на будущее. В пятницу мы рассказывали про выпуск АФК Система 1Р-9 (он с тех пор даже немного подорожал). Есть еще неплохие варианты со схожими историями, прицепили их во вложение.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба