Чистый запас денежных средств Сургутнефтегаза вырос до $54 млрд, следует из предварительных результатов компании за III квартал 2021 г. по РСБУ, сообщает Интерфакс.
«Мы ожидали, что III квартал 2021 г. окажется сильным кварталом, но рост «кубышки» впечатляет, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Сургутнефтегаз завершил II квартал 2021 г. с рекордными $51,1 млрд на своем балансе, тогда рост составил $3,5 млрд к/к, и это не самый сильный квартальный скачок за последние несколько лет: в III квартале 2017 г. запас денежных средств компании увеличился на $3,6 млрд, что сопоставимо. Даже если в IV квартале 2021 г. «кубышка» не вырастет, увеличение на $4,5 млрд за первые 9 месяцев года сделает 2021 г. одним из самых сильных периодов прироста в истории компании (ниже 2019 г. с $5,1 млрд и на уровне 2007 г. и 2008 г.).
Нам по-прежнему нравятся привилегированные акции Сургутнефтегаза и гарантированный коэффициент выплат в размере 40%. Эти акции время от времени приносят супердивиденды — в годы, когда рубль слабеет по отношению к доллару, за счет значительной прибыли от курсовых разниц по запасу денежных средств, которые в основном хранятся в долларах. Из-за этого прибыль и дивиденды имеют тенденцию двигаться контрциклически (т.е. повышаются в слабые для рубля годы), что делает эти акции отличным инструментом для снижения волатильности доходности портфеля».
«С учетом довольно стабильного рубля, дивиденды по итогам этого года будут не такими щедрыми, как в 2020 г., — считают аналитики Промсвязьбанка. — По нашим оценкам, стоит рассчитывать не более, чем на 3 руб. на акцию, доходность – 7,8%».
Группа X5 на прошлой неделе провела День инвестора, в рамках которого предоставила обновленные данные по стратегии на следующие 3 года.
«Мы в целом положительно оцениваем инициативы компании, которые направлены на дальнейший органический рост бизнеса с поддержанием уровня рентабельности, — отмечают аналитики Велес Капитал. — Масштабирование дискаунтеров Чижик начнется в следующем году и ускорится с 2023 г., что в том числе позволит обеспечить среднегодовой рост продаж в 2021-2024 гг. выше 12%. Доля рынка должна составить не менее 15% уже по итогам 2023 г. Рентабельность EBITDA зрелых бизнесов увеличится до более чем 8% в 2024 г., но с учетом инвестиций в новые форматы показатель группы в целом будет стабилен.
Капитальные затраты будут расти медленнее выручки и коэффициент опуститься ниже 4,5% в 2024 г. несмотря на ускорение роста торговой площади. Мы ожидаем дальнейшего роста дивидендных выплат. По итогам 2021 г. дивиденды составят 50 млрд руб. или больше, что обеспечит доходность не менее 7,5% при текущей цене. Наша рекомендация для ГДР X5 Retail — «покупать» с целевой ценой 3152 руб. за бумагу».
В октябре месячная инфляция в России ускорилась до 1,1% с отметки 0,6%, достигнутой по итогам сентября, свидетельствуют данные Росстата.
«В октябре существенный вклад в инфляцию внесло резкое повышение цен на продовольствие, а также на отдельные категории непродовольственных товаров, — комментируют аналитики Банка Уралсиб. — В то же время цены по ряду позиций заметно снизились. В частности, стройматериалы продолжили дешеветь на фоне окончания строительного сезона. Однако в прошлом месяце внешнее ценовое давление оставалось все еще достаточно высоким. Так, по данным ФАО ООН, в октябре мировые цены на продовольствие увеличились на 3% месяц к месяцу (плюс 31,3% по сравнению с октябрем 2020 г.). При этом быстрый рост цен наблюдался на зерновые (в результате более низкого, чем ожидалось, урожая в Канаде, РФ и США), а также растительные масла (из-за сохраняющихся опасений по поводу низких объемов производства пальмового масла в Малайзии, а также увеличения спроса на пальмовое, соевое и подсолнечное масло в Индии).
В то же время цены на нефть и газ, энергетический уголь, а также большинство промышленных металлов в октябре оставались вблизи многолетних максимумов. При этом отдельные виды сырья продолжили быстро дорожать. Высокими остаются и риски новых разрывов производственных и логистических цепочек, что чревато ростом дефицита широкой номенклатуры товаров с высокой добавленной стоимостью.
Однако мы продолжаем ожидать, что во II полугодии 2022 г. внешнее инфляционное давление значительно снизится на фоне уменьшения дисбалансов между глобальным спросом и предложением. Другим фактором торможения инфляции в среднесрочной перспективе будет и произошедшее ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ. Тем не менее мы полагаем, что по итогам следующего года инфляция будет все еще заметно выше целевого четырехпроцентного уровня и приблизится к нему только в середине 2023 г».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Мы ожидали, что III квартал 2021 г. окажется сильным кварталом, но рост «кубышки» впечатляет, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Сургутнефтегаз завершил II квартал 2021 г. с рекордными $51,1 млрд на своем балансе, тогда рост составил $3,5 млрд к/к, и это не самый сильный квартальный скачок за последние несколько лет: в III квартале 2017 г. запас денежных средств компании увеличился на $3,6 млрд, что сопоставимо. Даже если в IV квартале 2021 г. «кубышка» не вырастет, увеличение на $4,5 млрд за первые 9 месяцев года сделает 2021 г. одним из самых сильных периодов прироста в истории компании (ниже 2019 г. с $5,1 млрд и на уровне 2007 г. и 2008 г.).
Нам по-прежнему нравятся привилегированные акции Сургутнефтегаза и гарантированный коэффициент выплат в размере 40%. Эти акции время от времени приносят супердивиденды — в годы, когда рубль слабеет по отношению к доллару, за счет значительной прибыли от курсовых разниц по запасу денежных средств, которые в основном хранятся в долларах. Из-за этого прибыль и дивиденды имеют тенденцию двигаться контрциклически (т.е. повышаются в слабые для рубля годы), что делает эти акции отличным инструментом для снижения волатильности доходности портфеля».
«С учетом довольно стабильного рубля, дивиденды по итогам этого года будут не такими щедрыми, как в 2020 г., — считают аналитики Промсвязьбанка. — По нашим оценкам, стоит рассчитывать не более, чем на 3 руб. на акцию, доходность – 7,8%».
Группа X5 на прошлой неделе провела День инвестора, в рамках которого предоставила обновленные данные по стратегии на следующие 3 года.
«Мы в целом положительно оцениваем инициативы компании, которые направлены на дальнейший органический рост бизнеса с поддержанием уровня рентабельности, — отмечают аналитики Велес Капитал. — Масштабирование дискаунтеров Чижик начнется в следующем году и ускорится с 2023 г., что в том числе позволит обеспечить среднегодовой рост продаж в 2021-2024 гг. выше 12%. Доля рынка должна составить не менее 15% уже по итогам 2023 г. Рентабельность EBITDA зрелых бизнесов увеличится до более чем 8% в 2024 г., но с учетом инвестиций в новые форматы показатель группы в целом будет стабилен.
Капитальные затраты будут расти медленнее выручки и коэффициент опуститься ниже 4,5% в 2024 г. несмотря на ускорение роста торговой площади. Мы ожидаем дальнейшего роста дивидендных выплат. По итогам 2021 г. дивиденды составят 50 млрд руб. или больше, что обеспечит доходность не менее 7,5% при текущей цене. Наша рекомендация для ГДР X5 Retail — «покупать» с целевой ценой 3152 руб. за бумагу».
В октябре месячная инфляция в России ускорилась до 1,1% с отметки 0,6%, достигнутой по итогам сентября, свидетельствуют данные Росстата.
«В октябре существенный вклад в инфляцию внесло резкое повышение цен на продовольствие, а также на отдельные категории непродовольственных товаров, — комментируют аналитики Банка Уралсиб. — В то же время цены по ряду позиций заметно снизились. В частности, стройматериалы продолжили дешеветь на фоне окончания строительного сезона. Однако в прошлом месяце внешнее ценовое давление оставалось все еще достаточно высоким. Так, по данным ФАО ООН, в октябре мировые цены на продовольствие увеличились на 3% месяц к месяцу (плюс 31,3% по сравнению с октябрем 2020 г.). При этом быстрый рост цен наблюдался на зерновые (в результате более низкого, чем ожидалось, урожая в Канаде, РФ и США), а также растительные масла (из-за сохраняющихся опасений по поводу низких объемов производства пальмового масла в Малайзии, а также увеличения спроса на пальмовое, соевое и подсолнечное масло в Индии).
В то же время цены на нефть и газ, энергетический уголь, а также большинство промышленных металлов в октябре оставались вблизи многолетних максимумов. При этом отдельные виды сырья продолжили быстро дорожать. Высокими остаются и риски новых разрывов производственных и логистических цепочек, что чревато ростом дефицита широкой номенклатуры товаров с высокой добавленной стоимостью.
Однако мы продолжаем ожидать, что во II полугодии 2022 г. внешнее инфляционное давление значительно снизится на фоне уменьшения дисбалансов между глобальным спросом и предложением. Другим фактором торможения инфляции в среднесрочной перспективе будет и произошедшее ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ. Тем не менее мы полагаем, что по итогам следующего года инфляция будет все еще заметно выше целевого четырехпроцентного уровня и приблизится к нему только в середине 2023 г».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter