Акции экспортеров должны быть сильней

...

Bitcoin против HUH Token: освобождение развивающихся стран от финансовой гегемонии США


Итоги торгов 13.01
Индекс МосБиржи (IMOEX2): 3691 п. (-3,61%)
Индекс РТС: 1516 п. (-5,94%)

Главное
По российскому фондовому рынку в четверг прокатилась мощная волна распродаж, затронувшая как акции, так и облигации. Значительные потери понес и рубль.

Ключевая причина снижения в геополитическом факторе. Отсутствие компромисса на переговорах по гарантиям безопасности в Европе с США и НАТО вызывает у участников неопределенность по поводу среднесрочных перспектив.

Многие инвесторы в сложившейся ситуации предпочли зафиксировать длинные позиции, снизив риски. Вместе с тем санкционные угрозы со стороны США не добавляли оптимизма. В итоге все это привело к мощной просадке индекса МосБиржи.

Итоговые объемы торгов в акциях в четверг составили 219,3 млрд руб. Это четвертый результат в истории для нашего рынка. Почти половина оборота пришлась на акции тяжеловесных голубых фишек Сбербанка и Газпрома.

В ближайшей перспективе предпосылок к резкому отскоку пока не появляется. Наоборот, начала ухудшаться конъюнктура на ключевых западных площадках. В этой ситуации нет уверенности, что индекс МосБиржи вчера достигнул локального дна. Ближайшие ориентиры снизу расположены около 3600–3630 п.

Акции экспортеров должны быть сильней


Если сравнивать наш рынок с акциями других развивающихся стран, то он выглядит крайне слабо. Накануне соотношение индексов РТС и MSCI Emerging Markets опустилось на новые минимумы с лета прошлого года. Причины такого расхождения понятны и описаны выше.



Что дальше? В интервью глава МИД Сергей Лавров заявил, что ориентировочно на следующей неделе Москва ждет от американских коллег письменные материалы об их позиции и предложениях по поднятым на переговорах вопросах. После этого будут приниматься уже дальнейшие решения в ходе обсуждения с президентом. Сейчас нет уверенности в том, по какому пути будет развиваться эта ситуация дальше.

Текущее положение дел располагает к смещению фокуса на акции российских экспортеров, для которых слабость национальной валюты не столь критична. Акции нефтегазовой отрасли, угольщики и металлурги могут выглядеть сильнее электроэнергетики, потребительского и финансового секторов.

Так, сегодня стоимость барреля нефти Brent в рублях поднялась до 6400 — абсолютный максимум за всю историю. На рекордных уровнях также стоимость тонны никеля и алюминия.

На рынке акций США вчерашняя сессия начиналась достаточно спокойно, однако она вновь переросла в солидную волну распродаж. Особенно сильно пострадали акции высокотехнологичного сектора и индекс Nasdaq Composite, просевший на 2,5%.

Все-таки начинает сказываться фактор ускоренного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. В сложившихся условиях нет уверенности в реализации привычного сценария, когда любая просадка по S&P 500 заканчивается стремительным выкупом и новым историческими максимумами. Наоборот, растут риски более глубокой коррекции. В частности, необходимо следить за уровнями 4485–4600 п. В случае их пробоя распродажа может ускориться в сторону 4450–4500 п.



Инвесторы переключаются с акций роста на акции стоимости на фоне опасений по поводу роста процентных ставок. Эта тенденция, на наш взгляд, может продолжиться. Намечается временный разворот многолетнего тренда по снижению соотношения ETF роста (iShares S&P 500 Growth IVW) и ETF стоимости (iShares S&P 500 Value IVE). То есть в центре внимания сейчас должны быть акции защитные сектора: потребительский сектор, коммунальщики.



Пара USD/RUB вчера поднялась к 76–76,5 на фоне все той же геополитики. С учетом всех внешних факторов сейчас мало шансов на снижение ниже 75–74,5. И хотя сырьевые цены остаются высокими, рублю в первую очередь необходимо падение градуса напряжения по направлению геополитической ситуации.

Кроме того, напомню, что Банк России с 14 января по 4 февраля планировал покупать валюту и золото в рамках бюджетного правила на 36,6 млрд руб. ежедневно Это рекордный уровень — на 60% выше, чем в прошлом месяце. Так что давление на рубль может идти и с этой стороны, если только регулятор не возьмет паузу в операциях из-за всплеска волатильности на валютном рынке.

В это же время продолжается стремительное падение рублевых облигаций. Индекс ОФЗ (RGBI) снижается 5 сессий подряд. В четверг были достигнуты минимальные значения с 2018 г. Доходность к погашению 10-летних гособлигаций превысила уровень 9%.

Риски пандемии. В последнее время западные рынки в основном игнорировали взрывной рост заболеваемости коронавирусом в мире. Относительно средних значений декабря число заболевших в мире подскочило примерно в пять раз.

Мысль о том, что омикрон-штамм не такой опасный, как предыдущие, успокаивала участников рынка. Однако масштаб распространения такой значительный, что стоит побеспокоиться о спросе со стороны Китая, где нулевая толерантность к росту заболеваемости. Риски локдаунов в крупнейшем потребителе commodities существенно растут, что может сказаться на потреблении.



В фокусе
• Сбербанк-ао (-6,2%), ВТБ (-6,1%). Акции показали очень слабый результат ввиду опасений инвесторов по поводу гипотетических санкций в отношении банковского сектора. Эмоциональная негативная реакция держателей в целом понятна. Однако стоит отметить, что по тому же Сбербанку ожидаемая дивидендная доходность уже выше 10%.

Обращаю внимание, что за счет оттока нерезидентов из обыкновенных акций Сбербанка соотношение их цены к привилегированным акциям опустилось в район исторических минимумов — 1,03. То есть котировки АО и АП практически сравнялись. На мой взгляд, это локальная рыночная неэффективность. В среднесрочной перспективе соотношение может вернуться выше 1,07–1,09 за счет чуть более сильной динамики обыкновенных бумаг.

• Норникель (-5%). Акции хотя и упали, но вчерашнюю сессию можно однозначно записать в актив. Снижение оказалось меньше уровня дивидендов (6,3%). То есть с учетом общей просадки рынка это был лучший результат среди всех голубых фишек

• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров Распадской для получения дивидендов. Выплаты составят 28 руб. на акцию. В понедельник бумаги откроются гэпом вниз примерно на 5–5,5%.

• Сбербанк в пятницу опубликует финансовую отчетность по РСБУ за декабрь и весь 2021 г.

• В США начинается сезон корпоративной отчетности. Среди крупных компаний первыми традиционно отчитываются банки. В пятницу будут опубликованы отчеты JPMorgan, Wells Fargo, BlackRock, Citigroup. Согласно оценкам FactSet, впервые за полтора года число компаний, которые опубликовали негативные прогнозы по квартальной прибыли на акцию, превысило число тех, кто позитивно оценивает результаты (56 против 37 компаний).

• В России компании публикуют финансовые отчеты чуть позже, чем в США. Но уже на следующей неделе ряд компаний опубликуют квартальные операционные результаты: НЛМК, X5 Group, АЛРОСА, ПИК.

Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в четверг снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,1%, нефть Brent без сильных изменений и находится около уровня $84,4.
...

DhabiCoin - осталось несколько часов, чтобы войти в историю крипторынка


...

LuckyCrypto запускает 400% бонус на депозит и 50 фриспинов для пользователей по всему миру


http://bcs-express.ru/ (C)
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=590782 обязательна Условия использования материалов