27 января 2022 Bloomberg
Джереми Грэнтэм оказался в центре внимания рынка, заявив о формировании «суперпузыря» американских акций. На этот раз он сделал более тревожное и срочное заявление, с которым его критикам, возможно, будет труднее согласиться
Известный инвестор рассказал в интервью Bloomberg, что сбалансированный период, наблюдавшийся в последние 25 лет, заканчивается, и миру необходимо подготовиться к будущему, которое будет характеризоваться инфляцией, замедлением роста и нехваткой рабочей силы.
«Существует только определенное количество дешевой нефти, дешевого никеля, дешевой меди, и мы начинаем выходит за рамки некоторых границ, — заявил Грэнтэм, соучредитель Boston asset manager GMO. — Изменение климата сопровождается сильными наводнениями, серьезными засухами и повышением температуры, и все это осложняет ведение сельского хозяйства. Поэтому нам придется жить в мире узких мест, дефицита и скачков цен по всему миру».
83-летний Грэнтэм считает, что это неизбежно, поскольку помимо дефицита сырья есть и другие факторы: бэби-бумеры выходят на пенсию, рождаемость снижается, развивающиеся рынки становятся более зрелыми, а геополитическая напряженность усиливается — все эти тенденции формируются уже не одно десятилетие и их практически невозможно остановить.
На прошлой неделе Грэнтэм рассказал о четвертом суперпузыре в истории США, повторил, что крах неизбежен, и посоветовал полностью отказаться от американских акций. Он предсказал падение индекса S&P 500 почти на 50% и заявил, что Федеральная резервная система не сможет помешать этому.
Его прогноз оказался своевременным и предшествовал волатильности на рынках.
Грэнтэм утверждает, что избытки и расходы, связанные с суперпузырем, говорят о стремлении человечества жить не по средствам: спрос на легкие деньги, который привел к росту активов и, таким образом, усилил неравенство, теперь провоцирует экономические потрясения и разделение общества.
По его словам, скачок в прошлом столетии в погоне за все более высоким уровнем жизни привел к истощению почвы, отравлению экосистем и изменению климата. В результате исчезает дикая природа, биоразнообразие находится под угрозой, а способность человека к воспроизводству снижается.
«Мы просто уничтожаем долгосрочные возможности планеты, позволяющие ей сосуществовать с нами, — заявил Грэнтэм, который управляет фондом защиты окружающей среды стоимостью $1.5 млрд. — Природа начинает разрушаться. И в конце концов, если мы не изменим ситуацию, то же самое произойдет и с нами».
Можно ли верить Грэнтэму
Вероятно, подобные взгляды, будут близки коллегам Грэнтэма — борцам за охрану природы. Скептикам же он и так кажется большим паникером.
Большую часть последнего десятилетия Грэнтэм критически оценивает стоимость акций и пренебрежительно относится к бурному энтузиазму, сопровождающему бычий рынок. После его последних заявлений по поводу катастрофы один из пользователей Твиттера перечислил его пугающие предсказания, намекая на то, что он слишком часто ошибается, чтобы воспринимать его всерьез.
В его компании GMO, которая управляет активами примерно на $65 млрд, стоимостное инвестирование оказалось разорительной стратегией для клиентов. По данным Bloomberg, только один из девяти фондов акционерного капитала компании, имеющий показатели за пять лет, превзошел мировой индекс MSCI.
Защитная тактика
После того как он впервые предсказал обвал акций год назад, Грэнтэм готовится к худшему. Grantham Foundation, который занимается венчурными инвестициями в различные активы, от возобновляемых источников энергии до улавливания углерода, продает индексы Nasdaq Composite и Russell 2000 в качестве хеджирования.
Сам Грэнтэм инвестирует в так называемую стратегию перемещения акций GMO, которая также использует короткие позиции для получения прибыли за счет сокращения разрыва в оценке дешевых и дорогих акций.
Обычно Грэнтэм не использует короткие позиции. По его словам, он выбрал Russell 2000, потому что в нем «много непредсказуемых компаний, которые не зарабатывают деньги», а также Nasdaq, поскольку он тоже включает много убыточных фирм.
Грэнтэм считает, что всегда можно не продавать. Но, на его взгляд, инвесторам, прошедшим через предыдущие обвалы, пришлось мучительно долго ждать, чтобы возместить потери: 25 лет в случае с Dow Jones Industrial Average в 1929 году, почти 15 лет — с Nasdaq Composite в 2000 году и 5,5 лет — с S&P 500 в 2007 году.
«Если вы думаете, что сможете выдержать 10, 20 или даже 30 лет, поступайте, как вам угодно, — добавил Грэнтэм. — Однако история показывает, что многие из вас не выдержат».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу