8 февраля 2022 PRAVDA Invest
❗Впереди во многом знаковая неделя – в пятницу ЦБ снова поднимет ставку. Консенсус рынка сместился в сторону повышения на 1 п.п. до 9,5%, и мы с этим консенсусом согласны. Средние по длине ОФЗ уже торгуются под 9,5-9,6%, т.е. рынок заложил ожидаемое решение ЦБ в цены.
👉🏻 Как часто бывает, важно не само решение регулятора, а его риторика: что скажет Набиуллина на пресс-конференции, что будет в сопроводительных документах к заседанию итд. Нам кажется, что в этот раз регулятор скорее воспользуется конъюнктурой рынка, ускоряя процесс повышения ставки в некотором смысле в превентивных мерах. А значит, в своих высказываниях коллеги могут быть менее жесткими, но в любом случае посмотрим.
✈ В четверг будет интересная первичка: ГК Самолет размещает новый выпуск с офертой через три года. Ориентир по доходности = трехлетняя ОФЗ + 375 б.п., это эквивалент 13,25%. Хорошая премия к уже обращающимся выпускам, да и вообще хорошая ставка. Нам кажется, что имеет смысл рассмотреть. Но есть риск: формирование книги заявок 10 числа, выход на торги на следующей неделе, а ЦБ между этими моментами может что-то сделать.
✅ И напоследок хочу подсветить ситуацию на рынке евробондов – будет интересно тем, кто хочет разместить доллары. В силу известных геополитических событий снизились цены не только акций, но и евробондов. Сейчас евробонды Газпрома с погашением в 2027 г. можно купить на Мосбирже за 102,5% под доходность 4,4%. В начале года эти бумаги стоили в районе 108%. Купив евробонды Газпрома по этой цене, можно практически забыть про кредитный риск и не бояться повышения ставок ФРС: дюрация вполне умеренная, а цена уже сильно скорректировалась. При хорошем развитии событий получится даже заработать допдоходность, если цена подрастет к уровням начала года.
⛽ Есть еще альтернатива – Lukoil 2026: можно купить за 103,25% под 4,0% годовых. В прошлом декабре бумага тоже стоила уверенно выше 108%. Если покупая Газпром, можно не думать о кредитном риске, то в Лукойле еще и практически нет геополитического риска, это не госкомпания.
И Лукойл, и Газпром можно покупать лотом от тысячи долларов, бумаги доступны для неквалов.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter