11 февраля 2022 БКС Экспресс | ГМК Норникель
EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду.
Российские активы по итогам недели показали чистые оттоки в размере $60 млн за счет фондов акций и облигаций против $10 млн притоков на предыдущей неделе.
Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетный период составил $50 млн против $60 млн притока ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован отток средств в размере $80 млн против $20 млн притока на предыдущей неделе (худший показатель за семь недель).
В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован отток капитала в размере $10 млн по сравнению с $60 млн ранее (двадцать недель оттока из последней двадцать одной недели). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, были отмечены оттоки в размере $1 млн (пять недель оттока из последних шести).
«Российские фонды акций показали большие оттоки, однако причиной такого результата оказался один фонд, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Между тем фонды акций GEM получили впечатляющие чистые притоки. Инвесторы в облигации следят за динамикой инфляции, ждут решений центробанков и пока не видят поводов для пересмотра своих портфелей».
EBITDA Норникеля стала рекордной с 2007 г.
Выручка Норникеля по МСФО в 2021 году выросла на 15% г/г, до $17,9 млрд. EBITDA увеличилась на 37% и составила $10,5 млрд, максимум с 2007 г. Рентабельность по EBTIDA выросла на 10 п.п., до 59%. Чистая прибыль достигла $6,9 млрд. Свободный денежный поток сократился до $4,4 млрд, снизившись на 34% из-за разового фактора — выплаты экологического ущерба.
«Увеличение стоимости никеля и палладия, а также реализация накопленных запасов 2020 г. позволило показать компании сильные результаты за 2021г., — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2021 г. должен составить примерно 1 547 руб., что предполагает доходность около 7% исходя из текущих котировок. На наш взгляд, I полугодие 2022 г. будет крайне успешным для Норникеля. Увеличение добычи вместе рекордными ценами на никель и постепенное восстановление стоимости палладия позволят компании показать рост финансовых показателей по итогам I полугодия 2022г. Сохраняем рекомендацию «покупать» бумаги Норникеля, целевая цена 26 908 руб».
Продажи алмазной продукции АЛРОСА в январе 2022 г. составили $325 млн (-24% к январю 2021 г. и +28% к декабрю 2021 г.). Также продажи оказались на 7% ниже среднеисторического январского значения ($349 млн).
«Падение реализации относительно прошлого года связано с высокой базой, обусловленной распродажей запасов после завершения периода локдаунов, — комментируют аналитики Велес Капитал. — В то же время рост к предшествующему месяцу подкреплен пополнением запасов в ограночном секторе после удачного сезона рождественских продаж ювелирных украшений в США и Европе. Менеджмент отметил, что объем реализации алмазов компании ограничен производством, которое в ближайшие годы будет находиться на достаточно скромном уровне 34-35 млн карат. Мы считаем, что акции АЛРОСА оценены справедливо и подтверждаем рекомендацию «держать» с целевой ценой 113 руб».
Русал представил операционные результаты за IV квартал 2021 г.
«По итогам 2021 г. производство и продажи алюминия практически не изменились, однако на фоне ралли мировых цен на алюминий финансовые результаты должны оказаться ударными, — считают аналитики Велес Капитал. — В 2022 г. позитивный эффект на производство и продажи окажут запуск Тайшетского завода (в результате выплавка алюминия Русала в 2022 г. должна вырасти с текущих 3,8 до 3,9 млн т.) и распродажа запасов. В связи с продолжающимся ростом цен на алюминий мы сохраняем рекомендацию «покупать» для бумаг компании с целевой ценой 86,8 руб».
Российские активы по итогам недели показали чистые оттоки в размере $60 млн за счет фондов акций и облигаций против $10 млн притоков на предыдущей неделе.
Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетный период составил $50 млн против $60 млн притока ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован отток средств в размере $80 млн против $20 млн притока на предыдущей неделе (худший показатель за семь недель).
В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован отток капитала в размере $10 млн по сравнению с $60 млн ранее (двадцать недель оттока из последней двадцать одной недели). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, были отмечены оттоки в размере $1 млн (пять недель оттока из последних шести).
«Российские фонды акций показали большие оттоки, однако причиной такого результата оказался один фонд, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Между тем фонды акций GEM получили впечатляющие чистые притоки. Инвесторы в облигации следят за динамикой инфляции, ждут решений центробанков и пока не видят поводов для пересмотра своих портфелей».
EBITDA Норникеля стала рекордной с 2007 г.
Выручка Норникеля по МСФО в 2021 году выросла на 15% г/г, до $17,9 млрд. EBITDA увеличилась на 37% и составила $10,5 млрд, максимум с 2007 г. Рентабельность по EBTIDA выросла на 10 п.п., до 59%. Чистая прибыль достигла $6,9 млрд. Свободный денежный поток сократился до $4,4 млрд, снизившись на 34% из-за разового фактора — выплаты экологического ущерба.
«Увеличение стоимости никеля и палладия, а также реализация накопленных запасов 2020 г. позволило показать компании сильные результаты за 2021г., — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2021 г. должен составить примерно 1 547 руб., что предполагает доходность около 7% исходя из текущих котировок. На наш взгляд, I полугодие 2022 г. будет крайне успешным для Норникеля. Увеличение добычи вместе рекордными ценами на никель и постепенное восстановление стоимости палладия позволят компании показать рост финансовых показателей по итогам I полугодия 2022г. Сохраняем рекомендацию «покупать» бумаги Норникеля, целевая цена 26 908 руб».
Продажи алмазной продукции АЛРОСА в январе 2022 г. составили $325 млн (-24% к январю 2021 г. и +28% к декабрю 2021 г.). Также продажи оказались на 7% ниже среднеисторического январского значения ($349 млн).
«Падение реализации относительно прошлого года связано с высокой базой, обусловленной распродажей запасов после завершения периода локдаунов, — комментируют аналитики Велес Капитал. — В то же время рост к предшествующему месяцу подкреплен пополнением запасов в ограночном секторе после удачного сезона рождественских продаж ювелирных украшений в США и Европе. Менеджмент отметил, что объем реализации алмазов компании ограничен производством, которое в ближайшие годы будет находиться на достаточно скромном уровне 34-35 млн карат. Мы считаем, что акции АЛРОСА оценены справедливо и подтверждаем рекомендацию «держать» с целевой ценой 113 руб».
Русал представил операционные результаты за IV квартал 2021 г.
«По итогам 2021 г. производство и продажи алюминия практически не изменились, однако на фоне ралли мировых цен на алюминий финансовые результаты должны оказаться ударными, — считают аналитики Велес Капитал. — В 2022 г. позитивный эффект на производство и продажи окажут запуск Тайшетского завода (в результате выплавка алюминия Русала в 2022 г. должна вырасти с текущих 3,8 до 3,9 млн т.) и распродажа запасов. В связи с продолжающимся ростом цен на алюминий мы сохраняем рекомендацию «покупать» для бумаг компании с целевой ценой 86,8 руб».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба