Главное
- Выручка и прибыль выше консенсуса;
- Прогнозы на первое полугодие ухудшены из-за ухода эффекта локдаунов;
- Компания надеется компенсировать просадку в цифровых услугах за счет создания собственной доставки товаров;
- Акции испытали сильнейшую просадку на биржах Торонто и Нью-Йорка за всю историю своего листинга.
Финансовые показатели
- Выручка $1,38 млрд (+40% к прошлому году) против ожидаемых $1,34 млрд, прибыль на акцию $1,36 (-14%) при консенсусе $1,3;
- Продажа подписок выросла на 26%, прочие (дополнительные) сервисы для онлайн-магазинов на 47%;
- В течение 2022 г. инвестиции в собственную логистику и центры обработки товаров составят $200 млн, в следующие два года — $1 млрд.
Комментарии
Shopify во всех ремарках напирает на то, что бизнес вырос за два года пандемии (втрое по общей выручке и вдвое по GMV), но в итоге подводит инвесторов к тому, что драйверы ковидных локдаунов и цифровизации продаж окончательно ушли в прошлое.
В поисках новых идей компания взялась за строительство масштабной сети центров обработки товаров (с возможностью подвоза в любую точку США за 2 дня), что для компании, не имеющей собственного маркетплейса, является неочевидной задачей.
Это бьет по акциям даже сильнее, чем замедление выручки: нет гарантий, что Shopify добьется в логистике таких же успехов, каких добилась в маркетинге и цифровой поддержке онлайн-продавцов. Рост рисков в бумаге в ближайшие годы может нарастать.
Динамика акций
Провальные -16% по итогам сессии — это еще не предельное падение. В моменте накануне акции снижались в Нью-Йорке до $720 за акцию (-19%), на СПБ Бирже — чуть ниже $720. На постмаркете был слабый отскок вверх, который в целом картину не поменял. Рынок пока не видит пространства для роста.
Рекордными за минувший день были не только глубина падения акций, но и объем торгов, что лишь подтверждает новую оценку рынка. Объем сделок с бумагами Shopify на NYSE был в 5,8 раз больше среднего. В России на СПБ фишка вошла в среду в топ-30 по обороту против своих обычных топ-150 или ниже.
Технически фишка не выглядит перепроданной: RSI не дотянул до 30. Бумага с декабря держалась ниже 20-дневной скользящей средней, сохраняя нисходящий тренд с ноября. В сумме от пиков прошлого года потеряно уже 57%, что феноменально для столь дорогой компании (сейчас она стоит $95,6 млрд).
Актуальные тергеты от инвестдомов дают потенциал роста почти до $1500 (+100%). Но в нынешних условиях это нереальная цель. Более адекватная оценка — от $800 до $1000 на ближайший год. Но по пути к этой цели еще возможно сильное падение до 30% — ближе к 20 размерам годовых прибылей (оценка по P/E).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба