2 марта 2022 ИХ "Финам" Бабанова Мария
Украинский кризис-2022, уже ознаменованный военной спецоперацией и многочисленными экономических санкциями против России, может вылиться еще и в общемировой энергетический кризис.
В последнее время давление на власти США и Евросоюза по вопросу введения эмбарго на закупки российской нефти и газа только нарастает. И в ближайшее время западные союзники могу перейти от слов к делу. Чем это закончится и какой объем российского топлива может попасть под запрет? В этом Finam.ru помогли разобраться эксперты.
Рынок газа. С начала российской спецоперации на Украине цены на газ достигли экстремально высоких уровней. Так, в среду днем стоимость фьючерсов на газ в Европе росла уже почти на 60% и обновила исторический максимум - 2226 долларов за тысячу кубометров, свидетельствуют данные лондонской биржи ICE Futures. И это явно не предел. Для сравнения: в начале и середине февраля фьючерсы торговались в диапазоне 800-1030 долларов за тысячу кубометров.
Волатильность на сырьевом рынке, в частности, была спровоцирована введением жестких антироссийских санкций. И, похоже, такая тенденция сохраниться на долгое время, так как европейских чиновникам снова придаться повременить с переходом на "зеленое" топливо ввиду насущных геополитических проблем. Альтернатив у ЕС по замене российского газа немного - европейские страны очень зависимы от его поставок из России.
По данным Управления энергетической информации США, на Европу приходится 70% всего российского экспорта газа. А всего выручка от поставок газа и нефти за рубеж в прошлом году обеспечили 36% российского бюджета.
Напомним, что РФ представляет собой огромную часть глобальной энергетической системы благодаря своим природным ресурсам. Она является вторым в мире крупнейшим производителем газа после США - 17% мировых объемов (данные на 2020 год).
И в настоящее время поставки энергоносителей из России в Европу продолжаются. Особенно от них сейчас зависимы такие страны, как Италия и Германия, свидетельствуют данные Европейского статистического управления.
Впрочем, власти ФРГ сегодня заявили, что готовы к прекращению поставок газа со стороны России, против которой недавно уже были введены санкции, нацеленные на ухудшение состояния ее газовой отрасли. Это приостановка сертификации "Северного потока-2" и запрет на поставки технологий в РФ, необходимых для модернизации производства.
Дальнейшее же ужесточение санкций сейчас выглядит весьма проблематичным. "Совсем несложно понять, почему. Западные энергетические эмбарго будут болезненными для Путина, но эффект от них будет осязаем только спустя несколько лет. А краткосрочно Европа и все остальные потеряют даже больше, чем Россия", - объясняют журналисты издания The Time, добавляя, что речь, прежде всего, идет о гигантском скачке цен.
Рынок нефти. Конфликт России и Украины с косвенным участием западных стран, как ранее предсказывали аналитики, сильнейшим образом отразился на нефтяных котировках. Из-за страхов по поводу поставок горючего топлива цены стремительно поползли вверх, сначала преодолев отметку в 100 долларов за баррель марки Brent, а затем взяв уровень в 110 долларов.
Также не лишним будет заметить, что рост цен на нефть начался еще в конце 2020 года и продлился на протяжении всего 2021 года. Стоимость нефтяных котировок галопирует и сейчас, несмотря на решимость государств-членов МЭА высвободить из резервов 60 млн баррелей нефти. Из них 30 млн придется на США. Ожидается, что данное решение приведет к значительному снижению нефтяных цен.
"Ситуация на энергетических рынках очень серьезная и в полной мере требует от нас внимательного отношения. Глобальная энергетическая безопасность находится под угрозой, что ставит под угрозу мировую экономику на хрупком этапе восстановления. (...) Я благодарен за то, что государства-члены МЭА предоставили первоначальные 60 млн баррелей для обеспечения стабильности на нефтяных рынках", - приводятся в сообщении слова главы агентства Фатиха Бироля.
Однако надежды рынка могут пойти ко дну, если прекратятся российские поставки. Но, по прогнозам западных экспертов, в любом случае Россия продолжит торговать с Китаем. Кроме того, миру будет сложно отказаться от углеводородов России, которая добывает около 11% нефти в мире.
Возможно, какую-то ясность по данному вопросу еще внесет сегодняшняя встреча ОПЕК+. Однако большинство аналитиков склоняется к тому, что альянс сейчас вряд ли поменяет планы по увеличению добычи, хотя страны-участницы хронически недодают нужных объемов добычи.
"Возможно, ОПЕК+ анонсирует изменение текущей программы по увеличению добычи на 400 тысяч б/с каждый месяц, именно ввиду возможного частичного ухода российской нефти с мировых рынков, а следовательно, усугубления дисбаланса спроса и предложения, который и так был сильно смещен в сторону спроса", - комментирует Андрей Маслов, аналитик ФГ "ФИНАМ".
Вероятность эмбарго. Говоря об эмбарго на покупки российских природных ресурсов, эксперты в целом не исключают вероятность такого развития событий.
"Безусловно, некоторые инвесторы и аналитики уже начинают склоняться к тому, что шансы на эмбарго на покупку российской нефти становятся значительными. В текущую цену, кажется, частично заложена цена на ограничение импорта российской нефти, однако говорить об отказе всего мира пока рано, и физически это вряд ли возможно, так как российская нефть может перепродаваться через Азию, как это делает Иран, длительное время находящийся под санкциями США", - отмечает Маслов.
Кроме того, немедленный отказа от российского сырья означал бы для всего мира дальнейший рост цен, разгон инфляции и рецессию в глобальной экономике. "Этого пока не хочет никто", - утверждает Сергей Кауфман, аналитик ФГ "ФИНАМ".
Напомним, что пока только Канада объявила о том, что хочет запретить импорт нефти из РФ. Однако стоит понимать, что последний раз Канада импортировала российскую нефть в 2019 году, так как экономика страны также во многом зависит от добычи полезных ископаемых и энергоресурсов. Однако позднее премьер-министр Великобритании Борис Джонсон также заявил, что Европе стоит отказаться от российских энергоносителей.
В то же время неясно, как ЕС будет замещать дефицит энергоресурсов, так как существенная их часть поступает из России, а строительство заводов для СПГ, а также сами объемы перевозок СПГ и нефти из других стран не позволяют перейти на отличные от российских энергоресурсы.
Также сейчас сложно прогнозировать, какой объем поставок российских нефти и газа попадет под санкции в случае их принятия. "Предметно говорить о перспективах ограничения поставок наших энергоресурсов на товарно-сырьевой рынок, скорее всего, надо именно с теми, кто собирается ограничивать эти поставки. Ведь именно инициаторы этих ограничений и имеют хотя бы какое-то представление о перспективах ограничений. В текущих условиях этими ограничениями ведают именно западные страны, которые инициируют санкции против России", - подчеркивает Роман Блинов, старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ".
От точных прогнозов отказался и Маслов: "Точных прогнозов на данный момент дать почти невозможно, судьба российской экономики, как и добычи нефти в стране, решается не в кабинетах, а под Харьковом, Киевом, Херсоном и других городах Украины".
Рост стоимости сырья, который наблюдается на данный момент и который можно называть не иначе как "военная премия", скорее всего, прекратится с наступлением мира в Донбассе и на всей территории Украины. "В этих условиях говорить о том, что на весь экспорт сырья будет наложено эмбарго, наверное, не стоит. И тот факт, что "Сбербанк" и "Газпромбанк" не отключены от международной системы SWIFT, да еще и с акцентом на то, что в рамках поставок энергоресурсов со стороны РФ эти санкции не применяются к этим финансовым организациям, позволяет сделать предположение о том, что большая часть экспорта может сохраниться", - подчеркивает Блинов.
Но пока с каждым днем спецоперации РФ на Украине нефть и газ становятся все более "токсичными товарами", как ранее выразился Сергей Хестанов, советник по макроэкономике генерального директора "Открытие Инвестиции". И, по его словам, трудности с поставками у российских поставщиков наблюдаются уже сейчас.
"Потенциальные покупатели пока не до конца понимают конечный эффект уже введенных санкций и сейчас разбираются в ситуации", - поясняет Кауфман, добавляя, что, вероятно, долгосрочно данная тенденция в мире сохранится.
"Более вероятно, что Запад настроен постепенно отказываться от российской энергетики, косвенно сдерживая инвестиции в отрасль и блокируя доступ к технологиям. Как результат, это будет приводить к сокращению доли РФ на мировой арене", - вторит ему Александр Купцикевич, ведущий аналитик FxPro.
"В случае наиболее пессимистичного сценария - разрыва контрактов - обращаться в суд будет бессмысленно, т.к. международное право уже не будет работать в обоих направлениях", - посетовал Кауфман.
Также аналитиками теоретически допускается сценарий обратного эмбарго. "Россия, столкнувшись с санкционным давлением со стороны стран Запада, может просто не поставлять сырье и металлы в страны, которые наложили на Россию санкции. Все равно за сырье мы получаем валюту, которая не попадает в ЦБ РФ, и смысл в поставках сырья и иных товарно-сырьевых групп на внешние рынки просто отпадает сам по себе. Бесплатное перекачивание нефти и промышленных металлов в страны, проводящих в отношении страны недружественную политику и практически ведущих с Россией "экономическую войну", мне лично, не понятен", - говорит Блинов.
По его мнению, при озвученном сценарии РФ придется искать новые рынки сбыта. "Возможно, страны Юго-Восточной Азии весь объем не востребуют. Тогда просто останется внутренний рынок, и часть мощностей просто будет остановлено. Это ударит, прежде всего, и по стране, и по производителям. Но надо понимать, что отсутствие поставок приводит к дефициту сырья, а этого крайне не хотят в странах Запада", - пояснил аналитик.
Что же касается цен, то здесь и сейчас, по словам Купцикевича, политика может обернуться ценовым шоком намного больших масштабов, нежели это было в последние более чем 30 лет с 1990 года. По масштабу текущее положение дел будет сопоставимо с ситуацией 1970-х - цены могут взлететь многократно, как это было при нефтяном эмбарго ОПЕК, резюмировал собеседник Finam.ru.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В последнее время давление на власти США и Евросоюза по вопросу введения эмбарго на закупки российской нефти и газа только нарастает. И в ближайшее время западные союзники могу перейти от слов к делу. Чем это закончится и какой объем российского топлива может попасть под запрет? В этом Finam.ru помогли разобраться эксперты.
Рынок газа. С начала российской спецоперации на Украине цены на газ достигли экстремально высоких уровней. Так, в среду днем стоимость фьючерсов на газ в Европе росла уже почти на 60% и обновила исторический максимум - 2226 долларов за тысячу кубометров, свидетельствуют данные лондонской биржи ICE Futures. И это явно не предел. Для сравнения: в начале и середине февраля фьючерсы торговались в диапазоне 800-1030 долларов за тысячу кубометров.
Волатильность на сырьевом рынке, в частности, была спровоцирована введением жестких антироссийских санкций. И, похоже, такая тенденция сохраниться на долгое время, так как европейских чиновникам снова придаться повременить с переходом на "зеленое" топливо ввиду насущных геополитических проблем. Альтернатив у ЕС по замене российского газа немного - европейские страны очень зависимы от его поставок из России.
По данным Управления энергетической информации США, на Европу приходится 70% всего российского экспорта газа. А всего выручка от поставок газа и нефти за рубеж в прошлом году обеспечили 36% российского бюджета.
Напомним, что РФ представляет собой огромную часть глобальной энергетической системы благодаря своим природным ресурсам. Она является вторым в мире крупнейшим производителем газа после США - 17% мировых объемов (данные на 2020 год).
И в настоящее время поставки энергоносителей из России в Европу продолжаются. Особенно от них сейчас зависимы такие страны, как Италия и Германия, свидетельствуют данные Европейского статистического управления.
Впрочем, власти ФРГ сегодня заявили, что готовы к прекращению поставок газа со стороны России, против которой недавно уже были введены санкции, нацеленные на ухудшение состояния ее газовой отрасли. Это приостановка сертификации "Северного потока-2" и запрет на поставки технологий в РФ, необходимых для модернизации производства.
Дальнейшее же ужесточение санкций сейчас выглядит весьма проблематичным. "Совсем несложно понять, почему. Западные энергетические эмбарго будут болезненными для Путина, но эффект от них будет осязаем только спустя несколько лет. А краткосрочно Европа и все остальные потеряют даже больше, чем Россия", - объясняют журналисты издания The Time, добавляя, что речь, прежде всего, идет о гигантском скачке цен.
Рынок нефти. Конфликт России и Украины с косвенным участием западных стран, как ранее предсказывали аналитики, сильнейшим образом отразился на нефтяных котировках. Из-за страхов по поводу поставок горючего топлива цены стремительно поползли вверх, сначала преодолев отметку в 100 долларов за баррель марки Brent, а затем взяв уровень в 110 долларов.
Также не лишним будет заметить, что рост цен на нефть начался еще в конце 2020 года и продлился на протяжении всего 2021 года. Стоимость нефтяных котировок галопирует и сейчас, несмотря на решимость государств-членов МЭА высвободить из резервов 60 млн баррелей нефти. Из них 30 млн придется на США. Ожидается, что данное решение приведет к значительному снижению нефтяных цен.
"Ситуация на энергетических рынках очень серьезная и в полной мере требует от нас внимательного отношения. Глобальная энергетическая безопасность находится под угрозой, что ставит под угрозу мировую экономику на хрупком этапе восстановления. (...) Я благодарен за то, что государства-члены МЭА предоставили первоначальные 60 млн баррелей для обеспечения стабильности на нефтяных рынках", - приводятся в сообщении слова главы агентства Фатиха Бироля.
Однако надежды рынка могут пойти ко дну, если прекратятся российские поставки. Но, по прогнозам западных экспертов, в любом случае Россия продолжит торговать с Китаем. Кроме того, миру будет сложно отказаться от углеводородов России, которая добывает около 11% нефти в мире.
Возможно, какую-то ясность по данному вопросу еще внесет сегодняшняя встреча ОПЕК+. Однако большинство аналитиков склоняется к тому, что альянс сейчас вряд ли поменяет планы по увеличению добычи, хотя страны-участницы хронически недодают нужных объемов добычи.
"Возможно, ОПЕК+ анонсирует изменение текущей программы по увеличению добычи на 400 тысяч б/с каждый месяц, именно ввиду возможного частичного ухода российской нефти с мировых рынков, а следовательно, усугубления дисбаланса спроса и предложения, который и так был сильно смещен в сторону спроса", - комментирует Андрей Маслов, аналитик ФГ "ФИНАМ".
Вероятность эмбарго. Говоря об эмбарго на покупки российских природных ресурсов, эксперты в целом не исключают вероятность такого развития событий.
"Безусловно, некоторые инвесторы и аналитики уже начинают склоняться к тому, что шансы на эмбарго на покупку российской нефти становятся значительными. В текущую цену, кажется, частично заложена цена на ограничение импорта российской нефти, однако говорить об отказе всего мира пока рано, и физически это вряд ли возможно, так как российская нефть может перепродаваться через Азию, как это делает Иран, длительное время находящийся под санкциями США", - отмечает Маслов.
Кроме того, немедленный отказа от российского сырья означал бы для всего мира дальнейший рост цен, разгон инфляции и рецессию в глобальной экономике. "Этого пока не хочет никто", - утверждает Сергей Кауфман, аналитик ФГ "ФИНАМ".
Напомним, что пока только Канада объявила о том, что хочет запретить импорт нефти из РФ. Однако стоит понимать, что последний раз Канада импортировала российскую нефть в 2019 году, так как экономика страны также во многом зависит от добычи полезных ископаемых и энергоресурсов. Однако позднее премьер-министр Великобритании Борис Джонсон также заявил, что Европе стоит отказаться от российских энергоносителей.
В то же время неясно, как ЕС будет замещать дефицит энергоресурсов, так как существенная их часть поступает из России, а строительство заводов для СПГ, а также сами объемы перевозок СПГ и нефти из других стран не позволяют перейти на отличные от российских энергоресурсы.
Также сейчас сложно прогнозировать, какой объем поставок российских нефти и газа попадет под санкции в случае их принятия. "Предметно говорить о перспективах ограничения поставок наших энергоресурсов на товарно-сырьевой рынок, скорее всего, надо именно с теми, кто собирается ограничивать эти поставки. Ведь именно инициаторы этих ограничений и имеют хотя бы какое-то представление о перспективах ограничений. В текущих условиях этими ограничениями ведают именно западные страны, которые инициируют санкции против России", - подчеркивает Роман Блинов, старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ".
От точных прогнозов отказался и Маслов: "Точных прогнозов на данный момент дать почти невозможно, судьба российской экономики, как и добычи нефти в стране, решается не в кабинетах, а под Харьковом, Киевом, Херсоном и других городах Украины".
Рост стоимости сырья, который наблюдается на данный момент и который можно называть не иначе как "военная премия", скорее всего, прекратится с наступлением мира в Донбассе и на всей территории Украины. "В этих условиях говорить о том, что на весь экспорт сырья будет наложено эмбарго, наверное, не стоит. И тот факт, что "Сбербанк" и "Газпромбанк" не отключены от международной системы SWIFT, да еще и с акцентом на то, что в рамках поставок энергоресурсов со стороны РФ эти санкции не применяются к этим финансовым организациям, позволяет сделать предположение о том, что большая часть экспорта может сохраниться", - подчеркивает Блинов.
Но пока с каждым днем спецоперации РФ на Украине нефть и газ становятся все более "токсичными товарами", как ранее выразился Сергей Хестанов, советник по макроэкономике генерального директора "Открытие Инвестиции". И, по его словам, трудности с поставками у российских поставщиков наблюдаются уже сейчас.
"Потенциальные покупатели пока не до конца понимают конечный эффект уже введенных санкций и сейчас разбираются в ситуации", - поясняет Кауфман, добавляя, что, вероятно, долгосрочно данная тенденция в мире сохранится.
"Более вероятно, что Запад настроен постепенно отказываться от российской энергетики, косвенно сдерживая инвестиции в отрасль и блокируя доступ к технологиям. Как результат, это будет приводить к сокращению доли РФ на мировой арене", - вторит ему Александр Купцикевич, ведущий аналитик FxPro.
"В случае наиболее пессимистичного сценария - разрыва контрактов - обращаться в суд будет бессмысленно, т.к. международное право уже не будет работать в обоих направлениях", - посетовал Кауфман.
Также аналитиками теоретически допускается сценарий обратного эмбарго. "Россия, столкнувшись с санкционным давлением со стороны стран Запада, может просто не поставлять сырье и металлы в страны, которые наложили на Россию санкции. Все равно за сырье мы получаем валюту, которая не попадает в ЦБ РФ, и смысл в поставках сырья и иных товарно-сырьевых групп на внешние рынки просто отпадает сам по себе. Бесплатное перекачивание нефти и промышленных металлов в страны, проводящих в отношении страны недружественную политику и практически ведущих с Россией "экономическую войну", мне лично, не понятен", - говорит Блинов.
По его мнению, при озвученном сценарии РФ придется искать новые рынки сбыта. "Возможно, страны Юго-Восточной Азии весь объем не востребуют. Тогда просто останется внутренний рынок, и часть мощностей просто будет остановлено. Это ударит, прежде всего, и по стране, и по производителям. Но надо понимать, что отсутствие поставок приводит к дефициту сырья, а этого крайне не хотят в странах Запада", - пояснил аналитик.
Что же касается цен, то здесь и сейчас, по словам Купцикевича, политика может обернуться ценовым шоком намного больших масштабов, нежели это было в последние более чем 30 лет с 1990 года. По масштабу текущее положение дел будет сопоставимо с ситуацией 1970-х - цены могут взлететь многократно, как это было при нефтяном эмбарго ОПЕК, резюмировал собеседник Finam.ru.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter