Российский рынок акций закрыт, для покупки зарубежных бумаг требуется валюта, а она теперь продается с немалой комиссией. Рассмотрим инструменты, которые дают прямой выход на рынок сырья.
Мы находимся на подъеме сырьевого цикла, и все события вокруг Украины так или иначе играют в пользу роста цен, сменяясь временными откатами. Не имея пока возможности покупать акции экспортеров, можно инвестировать в сырье через фьючерсы, либо строить спекулятивные стратегии.
Нефть
На Мосбирже традиционно самый ликвидный контракт — на нефть марки Brent. До недавних событий большой объем сделок можно было видеть в американской WTI, но сегодня там практически нет открытых позиций.
Контракты на Brent — ежемесячные. Можно торговать фьючерсами с экспирацией в апреле (BR-04.22), мае (BR-05.22), июне (BR-06.22) и т.д. Выбор конкретного из них зависит от торговой стратегии и горизонта инвестирования. Если контракт исполнился раньше, чем нефть достигла цели, можно роллировать позицию (переложиться в следующий).
Спрос на сделки с нефтью быстро растет. Еще в понедельник было чуть более 60 тыс. открытых позиций, на конец среды их стало 67 тыс. Из них только за последние сутки прибыло 5 тыс. новых контрактов.
Позиции игроков, согласно данным биржи, распределились так, что физлица ставят на рост стоимости нефти (79% всех открытых сделок), а юрлица ее шортят или хеджируются от падения (94% позиций).
В одном фьючерсе 10 лотов (баррелей). При цене около $100 за бочку это дает возможность держать позицию стоимостью почти $1000. Гарантийное обеспечение за каждый контракт составляет 36,5 тыс. руб. (такую сумму нужно иметь на счете). Это дает возможность зарабатывать при каждом изменении нефти на 1% более 1 тыс. руб при вложенных 36,5 тыс. (около 3%).
Хотя гарантийное обеспечение (ГО) указано в рублях, по факту все параметры сделки с нефтью привязаны к доллару. Базовый актив (баррель) может не меняться в цене, но если при этом USD/RUB растет или падает, то сумма на счете (вариационная маржа) будет расти или падать вслед за валютой.
Еще один важный нюанс, который стоит иметь в виду, покупая или продавая сейчас фьючесы на нефть на Московской бирже: расхождения с зарубежными площадками могут быть довольно сильными. Это, с одной стороны, повышает риски, с другой — создает возможности для арбитража.
Цены на Brent в Москве и Нью-Йорке в начале года сходились и расходились более 10 раз. В середине февраля, например, дифференциал между ними доходил до $4,6, что давало около 5% потенциальной прибыли при обратном схождении.
В итоге описанный сценарий реализовался за следующие 9 дней, когда цены на двух биржах снова сошлись. Для реализации подобных стратегий желательно иметь доступ к иностранным площадкам или внебиржевому рынку РФ. Если его нет, то зарубежные котировки все равно могут служить ориентиром на предмет того, недооценен «московский» Brent или переоценен в моменте.
Газ
Менее ликвидный, чем нефть, но тоже один из популярных инструментов. В сумме сейчас по газу открыто более 14 тыс. позиций. Это меньше, чем было в начале года. Основная ликвидность — в мартовском контракте (NG-3.22), где обращается по нескольку сотен сделок в день.
В одном лоте 100 британских тепловых единиц (MMBtu), в которых газ торгуется и в США. При сегодняшней цене более $4,5 за единицу один контракт позволяет держать позицию в природном газе на сумму более $450, что дает около 47 тыс. в рублях. На счете для удержания одного фьючерса достаточно обеспечить сумму в 11,6 тыс. руб.
Настроения розничных инвесторов склоняются к шорту (58% всех сделок). Юрлица и профучастники преимущественно в лонге в соотношении примерно 3 к 1. Как и с нефтью, здесь могут играть большую роль хеджирующие сделки, не имеющие прямое отношение к прогнозам по самому газу.
Газ на Московской бирже в целом следует за основным американским бенчмарком Henry Hub (цены на распределительном узле в Луизиане), но может от него отклоняться. Это опять же создает дополнительные риски и возможности для инвесторов. Но даже без привязки к зарубежному индикатору газ показывает интересную волатильность.
За последние две недели котировки более 4 раз поднимались вверх в диапазон $4,8–5,1 и затем снижались до $4,4–4,5. Размах колебаний внутри мартовского коридора составил от 9% при движении вверх до 14% при откате вниз. С учетом встроенного во фьючерс кредитного плеча это дает на счетах инвесторов прирост или падение (зависит от направления позиции) 36% и 56% соответственно.
Инвестируя в газ (как в саму идею сырьевого ралли), стоит иметь в виду, что фьючерсы под тикером NG это именно американский бенчмарк. Цены в Европе формируются в основном в голландском узле TTF, они часто выше, и у них собственная динамика, не связанная с Henry Hub. Российские акции реагируют в большей мере на ситуацию в Европе, а не США.
Выводы
Основа российской экономики и фондового рынка — нефть и газ — остаются доступными для инвесторов. Покупку или продажу контрактов (фьючерсов) можно рассматривать как альтернативу краткосрочным вложениям в акции нефтегазовых компаний.
Самый ликвидный рынок сложился вокруг фьючерсов на нефть марки Brent (ближайший из них BR-03.22). В последние дни интерес к нему растет, несмотря на снижение цен на саму нефть. Игроки могут строить арбитражные стратегии, отталкиваясь от котировок на зарубежных площадках, либо делать ставку на сценарии роста и падения сырья. Соотношение собственных средств (гарантийное обеспечение) и стоимости позиции таково, что позволяет получать на каждый 1% изменения цены более 2,5% изменения на своем счете.
Цены на газ (ближайший сейчас это NG-04.22) — менее ликвидная история, но и там можно увидеть довольно ритмичное движение котировок на фоне постоянно колеблющейся внешней новостной повестки. Как и в случае с нефтью, газовые фьючерсы дают возможность вкладываться фактически с кредитным плечом: менее 12 тыс. требуется для удержания одной позиции стоимостью более 47 тыс. руб., что дает около 4% изменения на счете на каждые 1% изменения цены газа.
Мы находимся на подъеме сырьевого цикла, и все события вокруг Украины так или иначе играют в пользу роста цен, сменяясь временными откатами. Не имея пока возможности покупать акции экспортеров, можно инвестировать в сырье через фьючерсы, либо строить спекулятивные стратегии.
Нефть
На Мосбирже традиционно самый ликвидный контракт — на нефть марки Brent. До недавних событий большой объем сделок можно было видеть в американской WTI, но сегодня там практически нет открытых позиций.
Контракты на Brent — ежемесячные. Можно торговать фьючерсами с экспирацией в апреле (BR-04.22), мае (BR-05.22), июне (BR-06.22) и т.д. Выбор конкретного из них зависит от торговой стратегии и горизонта инвестирования. Если контракт исполнился раньше, чем нефть достигла цели, можно роллировать позицию (переложиться в следующий).
Спрос на сделки с нефтью быстро растет. Еще в понедельник было чуть более 60 тыс. открытых позиций, на конец среды их стало 67 тыс. Из них только за последние сутки прибыло 5 тыс. новых контрактов.
Позиции игроков, согласно данным биржи, распределились так, что физлица ставят на рост стоимости нефти (79% всех открытых сделок), а юрлица ее шортят или хеджируются от падения (94% позиций).
В одном фьючерсе 10 лотов (баррелей). При цене около $100 за бочку это дает возможность держать позицию стоимостью почти $1000. Гарантийное обеспечение за каждый контракт составляет 36,5 тыс. руб. (такую сумму нужно иметь на счете). Это дает возможность зарабатывать при каждом изменении нефти на 1% более 1 тыс. руб при вложенных 36,5 тыс. (около 3%).
Хотя гарантийное обеспечение (ГО) указано в рублях, по факту все параметры сделки с нефтью привязаны к доллару. Базовый актив (баррель) может не меняться в цене, но если при этом USD/RUB растет или падает, то сумма на счете (вариационная маржа) будет расти или падать вслед за валютой.
Еще один важный нюанс, который стоит иметь в виду, покупая или продавая сейчас фьючесы на нефть на Московской бирже: расхождения с зарубежными площадками могут быть довольно сильными. Это, с одной стороны, повышает риски, с другой — создает возможности для арбитража.
Цены на Brent в Москве и Нью-Йорке в начале года сходились и расходились более 10 раз. В середине февраля, например, дифференциал между ними доходил до $4,6, что давало около 5% потенциальной прибыли при обратном схождении.
В итоге описанный сценарий реализовался за следующие 9 дней, когда цены на двух биржах снова сошлись. Для реализации подобных стратегий желательно иметь доступ к иностранным площадкам или внебиржевому рынку РФ. Если его нет, то зарубежные котировки все равно могут служить ориентиром на предмет того, недооценен «московский» Brent или переоценен в моменте.
Газ
Менее ликвидный, чем нефть, но тоже один из популярных инструментов. В сумме сейчас по газу открыто более 14 тыс. позиций. Это меньше, чем было в начале года. Основная ликвидность — в мартовском контракте (NG-3.22), где обращается по нескольку сотен сделок в день.
В одном лоте 100 британских тепловых единиц (MMBtu), в которых газ торгуется и в США. При сегодняшней цене более $4,5 за единицу один контракт позволяет держать позицию в природном газе на сумму более $450, что дает около 47 тыс. в рублях. На счете для удержания одного фьючерса достаточно обеспечить сумму в 11,6 тыс. руб.
Настроения розничных инвесторов склоняются к шорту (58% всех сделок). Юрлица и профучастники преимущественно в лонге в соотношении примерно 3 к 1. Как и с нефтью, здесь могут играть большую роль хеджирующие сделки, не имеющие прямое отношение к прогнозам по самому газу.
Газ на Московской бирже в целом следует за основным американским бенчмарком Henry Hub (цены на распределительном узле в Луизиане), но может от него отклоняться. Это опять же создает дополнительные риски и возможности для инвесторов. Но даже без привязки к зарубежному индикатору газ показывает интересную волатильность.
За последние две недели котировки более 4 раз поднимались вверх в диапазон $4,8–5,1 и затем снижались до $4,4–4,5. Размах колебаний внутри мартовского коридора составил от 9% при движении вверх до 14% при откате вниз. С учетом встроенного во фьючерс кредитного плеча это дает на счетах инвесторов прирост или падение (зависит от направления позиции) 36% и 56% соответственно.
Инвестируя в газ (как в саму идею сырьевого ралли), стоит иметь в виду, что фьючерсы под тикером NG это именно американский бенчмарк. Цены в Европе формируются в основном в голландском узле TTF, они часто выше, и у них собственная динамика, не связанная с Henry Hub. Российские акции реагируют в большей мере на ситуацию в Европе, а не США.
Выводы
Основа российской экономики и фондового рынка — нефть и газ — остаются доступными для инвесторов. Покупку или продажу контрактов (фьючерсов) можно рассматривать как альтернативу краткосрочным вложениям в акции нефтегазовых компаний.
Самый ликвидный рынок сложился вокруг фьючерсов на нефть марки Brent (ближайший из них BR-03.22). В последние дни интерес к нему растет, несмотря на снижение цен на саму нефть. Игроки могут строить арбитражные стратегии, отталкиваясь от котировок на зарубежных площадках, либо делать ставку на сценарии роста и падения сырья. Соотношение собственных средств (гарантийное обеспечение) и стоимости позиции таково, что позволяет получать на каждый 1% изменения цены более 2,5% изменения на своем счете.
Цены на газ (ближайший сейчас это NG-04.22) — менее ликвидная история, но и там можно увидеть довольно ритмичное движение котировок на фоне постоянно колеблющейся внешней новостной повестки. Как и в случае с нефтью, газовые фьючерсы дают возможность вкладываться фактически с кредитным плечом: менее 12 тыс. требуется для удержания одной позиции стоимостью более 47 тыс. руб., что дает около 4% изменения на счете на каждые 1% изменения цены газа.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба