Планка 20%-ой доходности по ОФЗ не достигнута. Ведущая роль Центробанка, вероятно, и повлияла на более слабый взлет доходностей гособлигаций.
На Мосбирже начались торги ОФЗ. В течение первого часа функционировал аукцион открытия. Основной индикатор российского долгового рынка, индекс гособлигаций RGBI, упал на 9,4%, остановившись недалеко от кризисных отметок декабря 2014 г. Объемы торгов к 14:00 МСК низкие, а на долю бумаг, входящих в базу расчета индекса RGBI приходится порядка 90% оборота.
До начала торгов экспертами проводились расчеты теоретических доходностей и цен ОФЗ исходя из ставки Центробанка в 20%, дисконтируя будущие платежи и с учетом накопленного купонного дохода по облигациям.
По факту пока получили более оптимистичные цены и менее высокие доходности ОФЗ. Очевидно, сказался эффект Центробанка — регулятору достаточно было только обозначить свое будущее присутствие на рынке.
С целью снижения волатильности торгов ЦБ обещал обеспечивать ликвидность, нерезиденты сейчас существенно ограничены в телодвижениях, а инвестиционный спрос может быть вызван ожиданиями долгосрочной стабилизации обстановки. По крайней мере, цена облигации самого длительного выпуска из RGBI, ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 г., упала на 17%, а доходность по цене последней сделки аукциона составила лишь 13,6%.
История не приемлет сослагательного наклонения, но что, если бы расчетные теоретические цены и доходности были достигнуты, а мрачные ожидания реализованы. Ниже представлена группировка бумаг из индекса RGBI с относительным влиянием изменения их цен на стоимость самого индекса.
Расчетное значение не исключало падение индекса RGBI, состоявшего из 26 выпусков различной срочности, вплоть до 82,65 п. В какой-то степени, можно сказать, что это был крайний вариант на фоне имеющейся неопределенности. Фактически индикатор цен упал менее чем вполовину.
Учитывая регуляторные вводные, можно предположить, что критические уровни так и не будут достигнуты. ЦБ способен купировать риски для институциональных резидентов–держателей бумаг, предотвратив пагубное влияние переоценки портфелей ОФЗ на финансовую устойчивость корпораций. Основные держатели госдолга — отечественные банки.
Однако пока и о скорейшем снижении ставок и возвращении цен на уровни февраля говорить не приходится, а значит, у инвесторов еще есть время для принятия решения о фиксации относительно высокой доходности на долгосрочную перспективу.
На Мосбирже начались торги ОФЗ. В течение первого часа функционировал аукцион открытия. Основной индикатор российского долгового рынка, индекс гособлигаций RGBI, упал на 9,4%, остановившись недалеко от кризисных отметок декабря 2014 г. Объемы торгов к 14:00 МСК низкие, а на долю бумаг, входящих в базу расчета индекса RGBI приходится порядка 90% оборота.
До начала торгов экспертами проводились расчеты теоретических доходностей и цен ОФЗ исходя из ставки Центробанка в 20%, дисконтируя будущие платежи и с учетом накопленного купонного дохода по облигациям.
По факту пока получили более оптимистичные цены и менее высокие доходности ОФЗ. Очевидно, сказался эффект Центробанка — регулятору достаточно было только обозначить свое будущее присутствие на рынке.
С целью снижения волатильности торгов ЦБ обещал обеспечивать ликвидность, нерезиденты сейчас существенно ограничены в телодвижениях, а инвестиционный спрос может быть вызван ожиданиями долгосрочной стабилизации обстановки. По крайней мере, цена облигации самого длительного выпуска из RGBI, ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 г., упала на 17%, а доходность по цене последней сделки аукциона составила лишь 13,6%.
История не приемлет сослагательного наклонения, но что, если бы расчетные теоретические цены и доходности были достигнуты, а мрачные ожидания реализованы. Ниже представлена группировка бумаг из индекса RGBI с относительным влиянием изменения их цен на стоимость самого индекса.
Расчетное значение не исключало падение индекса RGBI, состоявшего из 26 выпусков различной срочности, вплоть до 82,65 п. В какой-то степени, можно сказать, что это был крайний вариант на фоне имеющейся неопределенности. Фактически индикатор цен упал менее чем вполовину.
Учитывая регуляторные вводные, можно предположить, что критические уровни так и не будут достигнуты. ЦБ способен купировать риски для институциональных резидентов–держателей бумаг, предотвратив пагубное влияние переоценки портфелей ОФЗ на финансовую устойчивость корпораций. Основные держатели госдолга — отечественные банки.
Однако пока и о скорейшем снижении ставок и возвращении цен на уровни февраля говорить не приходится, а значит, у инвесторов еще есть время для принятия решения о фиксации относительно высокой доходности на долгосрочную перспективу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба