5 апреля 2022 БКС Экспресс | Рубль
Что произошло в марте
Мы описали три стратегии работы с фьючерсами на валюту: одну на рост пары USD/RUB и две на падение. В таблице ниже приводятся данные о цене валюты при покупке лотами и ценах фьючерсов с разными датами исполнения.
За две недели: с 16 марта, когда была опубликована наша статья, до 31 марта, — курс доллара упал, и инвесторы, которые заранее зашортили фьючерс, получили значительную прибыль. Прибыль складывается из роста позиции и сжатия форвардной премии.
Наибольший доход принесли дальние фьючерсы со сроком обращения до марта 2023 г. Учитывая, что для открытия сделки достаточно размера гарантийного обеспечения, по факту инвестор мог бы утроить свои вложения, получив более 200% прибыли.
Что делать при следующем скачке доллара
Пока в России действует целый ряд ограничений на покупку и перевод валюты, сложно ожидать устойчивого и продолжительного подъема доллара. Поэтому при следующем спекулятивном скачке доллара вверх может встать вопрос: как заработать на его предполагаемом откате в будущем.
Даже если у вас есть доллары, возможно, продавать валюту и фиксировать прибыль вы не захотите — она еще понадобится вам в будущем.
Если вы продадите валюту сейчас, а потом решите откупить по более низкой цене, то установленная комиссия 12% сыграет не в вашу пользу. Тогда, чтобы заработать на снижении курса, можно по описанному выше примеру повторно открыть короткую позицию по фьючерсу на пару USD/RUB.
Пример. Курс в ближайшее время поднимается к 100. В это же время июньский фьючерс на пару USD/RUB (код контракта: SiM2) может находиться ориентировочно около 103 000 руб. (рассчитывается на основе $1 тыс.). Премия в 3000 тыс. руб. — обусловлена разницей в процентных ставках по доллару и рублю. По мере приближения к дате завершения срока обращения фьючерса эта премия постепенно снижается до нуля.
Что получим? Если в нашем примере курс USD/RUB опустится к середине июня до 90, то мы заработаем 10000 руб. на 1 контракте фьючерса, а также 3000 руб. на распаде премии. Итоговая доходность получится 13000 руб.
Преимущество перед простой продажей долларов в том, что:
- Не нужно продавать валюту и затем платить 12% комиссию за ее продажу.
- Если у вас наличная валюта, то после ее продажи до 9 сентября (до этого дня введены ограничения) вы ее не сможете снова купить в наличной форме.
- За счет распада стоимости фьючерса держатель получает дополнительную доходность.
Пошаговые действия
- В приложении БКС Мир инвестиций в разделе «Рынки» - «Фьючерсы» выберите необходимый инструмент.
- Чтобы открыть короткую позицию (нажать кнопку «Продать»), у вас на счете должна быть сумма гарантийного обеспечения.
- Когда курс доллара достигнет предполагаемой отметки, и произойдет соответствующее изменение цены фьючерса, вы можете закрыть позицию (то есть «Купить» соответствующий актив).
А не проще торговать валютой?
Сейчас российские инвесторы столкнулись с нестандартной ситуацией, когда введена комиссия 12% за покупку долларов, евро и фунтов. Поэтому торговля валютой напрямую становится менее выгодной.
Фьючерсы не несут в себе повышенных комиссий, связанных с ограничениями на операции с долларами. Они являются более гибким инструментом, чтобы отыгрывать колебания курса. Мы рассмотрели возможность шорта — при сценарии, когда инвестор ожидает падения курса. Аналогично можно покупать фьючерс — если вы предполагаете, что курс доллара будет расти.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба