6 апреля 2022 Elliott Wave
Bloomberg недавно сообщил, что глобальные рынки облигаций понесли беспрецедентные потери с момента своего пика в прошлом году, уничтожив рыночную стоимость в размере 2,6 триллиона долларов. Макроэкономика 101 учит, что Федеральная резервная система (и центральные банки в целом) контролируют процентные ставки в экономике, поэтому ФРС приходит на помощь? Не делайте ставку на это. ФРС просто во власти рынка. Ставка ФРС по федеральным фондам имеет тенденцию следовать тенденциям рынка свободно торгуемых облигаций. Рынок устанавливает процентные ставки, а ФРС следует за ним. Они реактивны, а не проактивны.
Последний шаг ФРС — повышение целевой ставки по федеральным фондам на четверть пункта — соответствует этому сценарию. Ставки начали повышаться в некоторых частях рынка облигаций в 2020 году. К началу этого года ставки даже на коротком конце кривой доходности присоединились к тренду. Таким образом, решение ФРС повысить ставку по федеральным фондам ранее в этом месяце просто последовало за повышением рыночных ставок. Но есть одна вещь, которую Макроэкономика 101 правильно понимает в отношении облигаций: рост процентных ставок означает падение цен на облигации. Отсюда гигантская просадка, с которой недавно столкнулись трейдеры.
Вместо того, чтобы искать спасителя в центральном банке, трейдерам и заемщикам было бы лучше подготовиться к последствиям повышения ставок. Рассмотрим двухлетнюю облигацию. 5 февраля 2021 г. она приносила 0,105%. Сегодня ставка составляет около 2,3%. Это почти 22-кратное увеличение всего за год. В долларах и центах 1 миллиард долларов, взятый взаймы под 0,105% годовых, будет стоить около 1 миллиона долларов в виде годовых процентов. Но по сегодняшним ставкам тот же кредит стоит почти 23 миллиона долларов в год. Представьте, если бы компания столкнулась с таким огромным ростом. Дополнительные деньги, необходимые для обслуживания кредита, должны откуда-то поступать. Мы говорим о потенциале для меньших премий, более низких зарплат, меньшего количества привилегий. А в некоторых случаях все это не решит проблему. Со своей стороны, мы предупреждали подписчиков в августе 2020 года: «Повышение процентных ставок высосет деньги из каждого инвестиционного счета, банковского счета и матраса, и гонка за наличными будет продолжаться». Октябрьский выпуск The Elliott Wave Theorist за 2020 год показал эту 78-летнюю историю процентных ставок, измеряемую доходностью 10-летних казначейских облигаций.
В то время мы говорили подписчикам: «Процентные ставки, вероятно, достигли дна в марте [2020 года], что означает, что цены на облигации начали значительное падение». Процентные ставки растут несмотря ни на что. Федеральная резервная система просто следует, как и все остальные. Кавалерия не приходит.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Последний шаг ФРС — повышение целевой ставки по федеральным фондам на четверть пункта — соответствует этому сценарию. Ставки начали повышаться в некоторых частях рынка облигаций в 2020 году. К началу этого года ставки даже на коротком конце кривой доходности присоединились к тренду. Таким образом, решение ФРС повысить ставку по федеральным фондам ранее в этом месяце просто последовало за повышением рыночных ставок. Но есть одна вещь, которую Макроэкономика 101 правильно понимает в отношении облигаций: рост процентных ставок означает падение цен на облигации. Отсюда гигантская просадка, с которой недавно столкнулись трейдеры.
Вместо того, чтобы искать спасителя в центральном банке, трейдерам и заемщикам было бы лучше подготовиться к последствиям повышения ставок. Рассмотрим двухлетнюю облигацию. 5 февраля 2021 г. она приносила 0,105%. Сегодня ставка составляет около 2,3%. Это почти 22-кратное увеличение всего за год. В долларах и центах 1 миллиард долларов, взятый взаймы под 0,105% годовых, будет стоить около 1 миллиона долларов в виде годовых процентов. Но по сегодняшним ставкам тот же кредит стоит почти 23 миллиона долларов в год. Представьте, если бы компания столкнулась с таким огромным ростом. Дополнительные деньги, необходимые для обслуживания кредита, должны откуда-то поступать. Мы говорим о потенциале для меньших премий, более низких зарплат, меньшего количества привилегий. А в некоторых случаях все это не решит проблему. Со своей стороны, мы предупреждали подписчиков в августе 2020 года: «Повышение процентных ставок высосет деньги из каждого инвестиционного счета, банковского счета и матраса, и гонка за наличными будет продолжаться». Октябрьский выпуск The Elliott Wave Theorist за 2020 год показал эту 78-летнюю историю процентных ставок, измеряемую доходностью 10-летних казначейских облигаций.
В то время мы говорили подписчикам: «Процентные ставки, вероятно, достигли дна в марте [2020 года], что означает, что цены на облигации начали значительное падение». Процентные ставки растут несмотря ни на что. Федеральная резервная система просто следует, как и все остальные. Кавалерия не приходит.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter