18 апреля 2022 PRAVDA Invest | Сбер
Путин подписал закон, позволяющий покупку Министерством финансов привилегированных акций банков за счет средств Фонда национального благосостояния. Для совершения операций не понадобится согласие Банка России и Федеральной антимонопольной службы. Помимо этого, ведомство не обязано будет раскрывать информацию в форме сообщения о существенных фактах. Информации о конкретных претендентах нет.
📍 Не один раз мы слышали, что поэтому префы Сбера и стали дороже обычки. ‼Pravda НЕ согласна с этим.
По этому закону не будут покупать УЖЕ ОБРАЩАЮЩИЕСЯ на рынке акций префы банков. Это не поможет банкам решить проблемы с капиталом, т.к. скупив префы на рынке, деньги получат держатели акций, а не банки. А вливание денег нужно напрямую банкам, значит речь идет о выпуске новой эмиссии префов (фактически об SPO). Так уже было с ВТБ и похоже будет еще раз. Возможно деньги будут вливать еще в ВЭБ.
📍 Почему же префы дороже обычки?
- кто то, может думать, что фнб выкупит префы сбера;
- кто-то, может думать, что на префы будут дивы (в дивполитке одинаковая сумма на оба типа акции);
- шорты запрещены, ты не можешь зашортить преф и купить обычку, играя на схождении спреда;
- ликвидности в префах меньше чем в обычке, на росте спред может расширяться, т.к. розница (основные покупки были за розницей по данным ЦБ за февраль и март) чаще покупает преф;
Почему пока спред не сходится, объяснения мы не нашли. Казалось, на падении рынка он должен был сойтись. И с 10 рублей разницы спред сходился до 2 рублей. Но все равно не схлопнулся в ноль. А продолжает уверенно держаться 5-6 рублей.
✅ Решение очевидное - продать преф и купить обычку, забрав на этом 2-4-6% в зависимости от пойманной разницы. С точки зрения дивиденда акции абсолютно одинаковы при существующей дивполитике банка.
Сбер преф и обычка сойдутся в цене, это лишь вопрос времени!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба