18 апреля 2022 PRAVDA Invest | Сбер
Наверняка, вы уже заметили, что префы Сбера торгуются дороже обыкновенных акций. На графике префы (красная линия), обычка (зеленая).
Путин подписал закон, позволяющий покупку Министерством финансов привилегированных акций банков за счет средств Фонда национального благосостояния. Для совершения операций не понадобится согласие Банка России и Федеральной антимонопольной службы. Помимо этого, ведомство не обязано будет раскрывать информацию в форме сообщения о существенных фактах. Информации о конкретных претендентах нет.
📍 Не один раз мы слышали, что поэтому префы Сбера и стали дороже обычки. ‼Pravda НЕ согласна с этим.
По этому закону не будут покупать УЖЕ ОБРАЩАЮЩИЕСЯ на рынке акций префы банков. Это не поможет банкам решить проблемы с капиталом, т.к. скупив префы на рынке, деньги получат держатели акций, а не банки. А вливание денег нужно напрямую банкам, значит речь идет о выпуске новой эмиссии префов (фактически об SPO). Так уже было с ВТБ и похоже будет еще раз. Возможно деньги будут вливать еще в ВЭБ.
📍 Почему же префы дороже обычки?
- кто то, может думать, что фнб выкупит префы сбера;
- кто-то, может думать, что на префы будут дивы (в дивполитке одинаковая сумма на оба типа акции);
- шорты запрещены, ты не можешь зашортить преф и купить обычку, играя на схождении спреда;
- ликвидности в префах меньше чем в обычке, на росте спред может расширяться, т.к. розница (основные покупки были за розницей по данным ЦБ за февраль и март) чаще покупает преф;
Почему пока спред не сходится, объяснения мы не нашли. Казалось, на падении рынка он должен был сойтись. И с 10 рублей разницы спред сходился до 2 рублей. Но все равно не схлопнулся в ноль. А продолжает уверенно держаться 5-6 рублей.
✅ Решение очевидное - продать преф и купить обычку, забрав на этом 2-4-6% в зависимости от пойманной разницы. С точки зрения дивиденда акции абсолютно одинаковы при существующей дивполитике банка.
Сбер преф и обычка сойдутся в цене, это лишь вопрос времени!
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter