21 апреля 2022 PRAVDA Invest | Детский мир
В сравнении с 1кв. прошлого года результаты выглядят так:
- Общий объём продаж (GMV) 42,6 млрд руб (+7,6% г/г);
- Общий объем онлайн-продаж 13,1 млрд (+19,9% г/г);
- Чистая выручка 37,9 млрд(+6,1% г/г);
- Общее количество магазинов 1125 (+27,8% г/г).
📉 У компании второй подряд слабый квартал. Темпы роста выручки падают и самые слабые в истории компании. По факту в годовом срезе, сеть магазинов растет - за прошедший год торговая площадь увеличилась на 8,9%. Однако показатель LFL продаж (продажи по сопоставимым торговым точкам в базовом и отчетном периодах) показывает отрицательную динамику два последних квартала.
Менеджмент объясняет замедление темпов роста объема продаж продолжающейся пандемией, сложными макроэкономическими условиями и изменениями потребительского поведения в России.
Компания приняла решение временно приостановить инвестиционную программу, ввиду сложной макроэкономической ситуации. Это негативный момент, поскольку темпы роста выручки и так низкие и увеличить их без новых магазинов не получается. Планируют продолжать работу в направлении роста доли в онлайн-продажах и, возможно, это направление даст какое-то улучшение показателей, но тут высокая конкуренция. Также делают акцент на развитии эксклюзивных предложений по доступным ценам за счет собственных торговых марок и прямого импорта в РФ. Объем продаж собственных торговых марок и прямого импорта в России составил 44,8% от общих продаж
В общем пока, как видится из отчета, сложностей у компании хватает.
Как и ранее, в условиях высоких ставок, контроля цен со стороны ФАС на ряд товаров, приостановки инвестрограммы, особого интереса акции не представляют.
📍 Непродовольственный сегмент ритейла - будет чувствовать себя хуже.
Из позитивного, что может оказать поддержку - в акциях продолжается байбэк + ранее менеджмент сообщал о намерении придерживаться существующей дивидендной политики. Что в данной ситуации, на фоне общей рыночной тенденции к отмене или переносу выплат, для некоторых инвесторов будет важно.
🔔 Пока наиболее вероятно движение в боковике с границами 70-80. На наш взгляд акция не интересна для ее включения в портфель на 2022 год. Экспортеры выглядят лучше.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу