Главное
Во вторник подъем российского рынка акций продолжился. В сумме за две сессии этой недели индекс МосБиржи прибавил уже 5%.
Вчерашний рост сопровождался увеличением торговой активности. Объемы выросли с 25 до 35 млрд руб. Общий рыночный сентимент очевидно улучшается. Одним из важных факторов поддержки стало отсутствие компромисса стран ЕС по шестому пакету санкций и нефтяному эмбарго. Кроме того, приближается дивидендный сезон. В условиях отсутствия нерезидентов, высокой доли частных инвесторов и невысокой ликвидности дивидендный фактор оказывает все большее влияние на ценовую динамику рынка.
Лучше индекса вчера выглядели нефтегазовые бумаги, банки, а также IT-сектор.
Газпром в центре внимания. Почти половина всего торгового оборота и активности трейдеров накануне была сосредоточена в акциях газовой компании. Они выросли на 6%, приблизившись к 260 руб. Интерес к бумагам резко вырос после появления сообщения о назначении даты заседания совета директоров, на котором будет решаться вопрос дивидендов. Оно состоится 26 мая.
В базовом сценарии рыночный консенсус сводится к тому, что Газпром выплатит 50% чистой прибыли в рамках установленной дивполитики. Это предполагает сумму около 52 руб. или примерно 20% доходности по текущим котировкам.
Пожалуй, это сейчас главная тема на нашем рынке. Учитывая падение объема экспорта в ЕС и текущую обстановку, у инвесторов сейчас все-таки нет полной уверенности в том, что будут столь высокие выплаты, что не будет их переноса, как в случае Лукойлом, или не произойдет сокращения планки с 50% до 25% чистой прибыли. Это не основные сценарии, но сомнения на рынке все же присутствуют.
Итоговое решение станет очень важным с точки зрения влияния на цену акций Газпрома. Реакция бумаг будет мощной. А с учетом его самого высокого веса в индексе МосБиржи, то и на весь рынок в целом.
Скорее всего, даже уже после произошедшего отскока акций до 26 мая бумаги будут выглядеть достаточно сильно. Все-таки ожидания 20%-ной дивдоходности должны обеспечить солидную поддержку. Если не будет появляться каких-то комментариев от менеджмента, то до объявления выплат сильного падения Газпрома быть не должно. Все желающие уже купили и ждут решения, навес мог бы появиться лишь в случае негативного сюрприза. С технической точки зрения в случае преодоления района 260 руб. далее котировки могут прицелиться на следующий промежуточный уровень торможения около 280–290 руб.
По индексу МосБиржи пока все еще актуален локальный боковой коридор, но ситуация развивается по сценарию возврата котировок к его верхней границе. Накануне мы в качестве промежуточного ориентира и области сопротивления выделяли зону 2460–2500 п. Она по-прежнему остается целевой. В случае ее преодоления общая картина существенно улучшится — сформируется полноценная волна роста, которая будет уже среднесрочной.
На валютном рынке ситуация в последние сессии стабилизировалась. Устойчивая волна укрепления рубля приостановилась. С прошлой недели курс USD/RUB консолидируется около 62,5–65. Чем дольше пара находится около этих уровней, тем выше будет вероятность выйти из этого коридора наверх.
Накануне в Минэкономразвитии сообщили, что ожидают пик укрепления рубля как раз во II квартале, а в дальнейшем — ослабление до 76 рублей за доллар к концу 2022 г., пишет Интерфакс.
Подобные прогнозы министерства полностью совпадают с нашими базовыми ожиданиями по динамике USD/RUB. По мере восстановления импорта и снижения рыночных процентных ставок курс может спокойно вернуться в сторону 75–80. К тому же стоит учитывать риск снижения цен на сырьевые товары и сокращение поставок в абсолютном выражении из-за санкций. При этом и ЦБ может смягчить меры валютного регулирования, что окажет дополнительное давление на рубль.
Продолжается отскок и на рынке акций США. Индекс S&P 500 во вторник вырос на 2%. С минимумов прошлой недели рынок поднялся уже почти на 6%. Это движение воспринимается в качестве отскока. Общая тенденция при этом остается негативной.
Допускаем, что фаза подъема с последующей консолидацией может продолжиться вплоть до начала–середины июня на фоне активизации байбэков и пока еще благоприятными условиями с рыночной ликвидностью. Однако затем начнется постепенное сворачивание баланса ФРС, что будет мешать восстановлению рынка. Необходимо будет вновь рассматривать сокращение длинных позиций по акциям, в особенности по высокотехнологичному сектору. В рамках отскока зона торможения наверху по S&P 500 расположена в широком коридоре 4160–4310 п. То есть это на 1,7–5,4% выше текущих уровней.
Бумаги в фокусе
• МТС (+3,6%). Совет директоров рекомендовал дивиденды на уровне 33,85 руб. по итогам 2021 г. Новость вышла уже после закрытия основной сессии. Акции не успели на нее отреагировать, поэтому сегодня они с самого открытия будут уверенно расти. Размер дивидендов предполагает доходность около 15% по текущим котировкам.
Дивиденды — ключевой драйвер в инвестиционном кейсе МТС. Если в такой трудный период компания несмотря на повышенную долговую нагрузку продолжает платить, то это лишь увеличивает уверенность в будущих выплатах и подтверждает статус стабильной дивидендной фишки. Как уже много раз отмечали, акции МТС во многом напоминают облигации. Дивиденды — аналог купона, который ко всему прочему еще и растет. При этом увеличение или падение рублевых процентных ставок оказывает на бумаги компании такое же влияние, как на бонды. Так, наблюдаемая в последние недели тенденция по снижению инфляции и ключевой ставки — позитив для акций МТС.
Позитивно решение о дивидендах МТС и для акций материнской АФК Системы. Сегодня они также наверняка будут выглядеть лучше рынка.
• ТГК-1 (+2,7%). Компания представила неплохой финансовый отчет. В I квартале ТГК-1 увеличила чистую прибыль по МСФО на 42,5% г/г, до 6,2 млрд руб. Выручка возросла на 11,9%. На увеличение показателей повлияли такие факторы, как рост индекса цен и увеличение спроса на электро- и теплоэнергию в Северо-Западном регионе вследствие более холодных температур.
• Абрау-Дюрсо (+2%). Совет директоров рекомендовал дивиденды 3,44 руб. на акцию. Это рекордный размер в абсолютном выражении, но дивдоходность скромная — всего 1,9%. Сюрприза в этом нет, так что негативной реакции быть не должно. Компания продолжает показывать устойчивый рост финансовых показателей год за годом. Консервативные ожиданий по динамике акций в среднесрочной перспективе.
• Лукойл (-0,5%). Акции вчера были лидерах снижения среди голубых фишек. Сказывается решение о переносе рассмотрения дивидендного вопроса. В это же время другие представители сектора ожидаемо выглядели сильнее рынка: Роснефть (+4,2%) и Татнефть-ао (+5%). Скорее всего, отставание бумаг Лукойла будет кратковременным. Дивиденды не отменяются, а наверняка будут выплачены позже. Проблема сейчас в том, что многие крупные акционеры контролируют свои пакеты через иностранные юрлица и у них могут возникнуть сложности с получением дивидендных выплат из-за действующих ограничений.
• ОГК-2 (-0,5%). Компания опубликовала отчет по МСФО за I квартал. Выручка выросла на 7,6% г/г. Увеличение обусловлено ростом цен реализации электроэнергии на оптовом рынке. Чистая прибыль практически не изменилась из-за параллельного роста операционных расходов, увеличившись всего на 1,1%. Краткосрочный взгляд на акции преимущественно нейтральный.
• Россети Северо-Запад (-9%). Акции негативно отреагировали на решение совета директоров не выплачивать дивиденды за 2021 г. Компания по итогам прошлого года получила убыток по МСФО.
Отчеты и важные события
• TCS Group опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г. Это будет первый крупный публичный банк, который покажет масштаб влияния событий февраля–марта. Об ожиданиях читайте в отдельном материале. В преддверии отчета расписки TCS Group подскочили на 8,9%.
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
• Сегодня состоится заседание совета директоров Сургутнефтегаза, на котором будет дана рекомендация по дивидендам за 2021 г. Его итоги, скорее всего, опубликуют только завтра. В базовом сценарии ожидаем 4,5–4,6 руб. дивидендов по привилегированным акциям, что предполагает доходность около 13%. Вчера бумаги на этих ожиданиях выросли на 7,8% и были в числе лидеров на всем рынке. По обыкновенным акциям сохраняется неопределенность. В прошлые годы выплаты были в районе 0,6–0,7 руб. без какой-либо логики и привязки к финансовым результатам компании. Подробный дивидендный прогноз по ссылке.
• В среду запланировано заседание совета директоров ЧКПЗ. В повестке есть вопрос дивидендов.
• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Пермэнергосбыта за 2021 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,5% и находится около уровня $112,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2424,10 (+2,52%)
РТС 1174,06 (+2,28%)
S&P 500 4088 (+2,01%)
Валюта
USD/RUB 63,60 (+0,32%)
EUR/RUB 67,05 (+1,91%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во вторник подъем российского рынка акций продолжился. В сумме за две сессии этой недели индекс МосБиржи прибавил уже 5%.
Вчерашний рост сопровождался увеличением торговой активности. Объемы выросли с 25 до 35 млрд руб. Общий рыночный сентимент очевидно улучшается. Одним из важных факторов поддержки стало отсутствие компромисса стран ЕС по шестому пакету санкций и нефтяному эмбарго. Кроме того, приближается дивидендный сезон. В условиях отсутствия нерезидентов, высокой доли частных инвесторов и невысокой ликвидности дивидендный фактор оказывает все большее влияние на ценовую динамику рынка.
Лучше индекса вчера выглядели нефтегазовые бумаги, банки, а также IT-сектор.
Газпром в центре внимания. Почти половина всего торгового оборота и активности трейдеров накануне была сосредоточена в акциях газовой компании. Они выросли на 6%, приблизившись к 260 руб. Интерес к бумагам резко вырос после появления сообщения о назначении даты заседания совета директоров, на котором будет решаться вопрос дивидендов. Оно состоится 26 мая.
В базовом сценарии рыночный консенсус сводится к тому, что Газпром выплатит 50% чистой прибыли в рамках установленной дивполитики. Это предполагает сумму около 52 руб. или примерно 20% доходности по текущим котировкам.
Пожалуй, это сейчас главная тема на нашем рынке. Учитывая падение объема экспорта в ЕС и текущую обстановку, у инвесторов сейчас все-таки нет полной уверенности в том, что будут столь высокие выплаты, что не будет их переноса, как в случае Лукойлом, или не произойдет сокращения планки с 50% до 25% чистой прибыли. Это не основные сценарии, но сомнения на рынке все же присутствуют.
Итоговое решение станет очень важным с точки зрения влияния на цену акций Газпрома. Реакция бумаг будет мощной. А с учетом его самого высокого веса в индексе МосБиржи, то и на весь рынок в целом.
Скорее всего, даже уже после произошедшего отскока акций до 26 мая бумаги будут выглядеть достаточно сильно. Все-таки ожидания 20%-ной дивдоходности должны обеспечить солидную поддержку. Если не будет появляться каких-то комментариев от менеджмента, то до объявления выплат сильного падения Газпрома быть не должно. Все желающие уже купили и ждут решения, навес мог бы появиться лишь в случае негативного сюрприза. С технической точки зрения в случае преодоления района 260 руб. далее котировки могут прицелиться на следующий промежуточный уровень торможения около 280–290 руб.
По индексу МосБиржи пока все еще актуален локальный боковой коридор, но ситуация развивается по сценарию возврата котировок к его верхней границе. Накануне мы в качестве промежуточного ориентира и области сопротивления выделяли зону 2460–2500 п. Она по-прежнему остается целевой. В случае ее преодоления общая картина существенно улучшится — сформируется полноценная волна роста, которая будет уже среднесрочной.
На валютном рынке ситуация в последние сессии стабилизировалась. Устойчивая волна укрепления рубля приостановилась. С прошлой недели курс USD/RUB консолидируется около 62,5–65. Чем дольше пара находится около этих уровней, тем выше будет вероятность выйти из этого коридора наверх.
Накануне в Минэкономразвитии сообщили, что ожидают пик укрепления рубля как раз во II квартале, а в дальнейшем — ослабление до 76 рублей за доллар к концу 2022 г., пишет Интерфакс.
Подобные прогнозы министерства полностью совпадают с нашими базовыми ожиданиями по динамике USD/RUB. По мере восстановления импорта и снижения рыночных процентных ставок курс может спокойно вернуться в сторону 75–80. К тому же стоит учитывать риск снижения цен на сырьевые товары и сокращение поставок в абсолютном выражении из-за санкций. При этом и ЦБ может смягчить меры валютного регулирования, что окажет дополнительное давление на рубль.
Продолжается отскок и на рынке акций США. Индекс S&P 500 во вторник вырос на 2%. С минимумов прошлой недели рынок поднялся уже почти на 6%. Это движение воспринимается в качестве отскока. Общая тенденция при этом остается негативной.
Допускаем, что фаза подъема с последующей консолидацией может продолжиться вплоть до начала–середины июня на фоне активизации байбэков и пока еще благоприятными условиями с рыночной ликвидностью. Однако затем начнется постепенное сворачивание баланса ФРС, что будет мешать восстановлению рынка. Необходимо будет вновь рассматривать сокращение длинных позиций по акциям, в особенности по высокотехнологичному сектору. В рамках отскока зона торможения наверху по S&P 500 расположена в широком коридоре 4160–4310 п. То есть это на 1,7–5,4% выше текущих уровней.
Бумаги в фокусе
• МТС (+3,6%). Совет директоров рекомендовал дивиденды на уровне 33,85 руб. по итогам 2021 г. Новость вышла уже после закрытия основной сессии. Акции не успели на нее отреагировать, поэтому сегодня они с самого открытия будут уверенно расти. Размер дивидендов предполагает доходность около 15% по текущим котировкам.
Дивиденды — ключевой драйвер в инвестиционном кейсе МТС. Если в такой трудный период компания несмотря на повышенную долговую нагрузку продолжает платить, то это лишь увеличивает уверенность в будущих выплатах и подтверждает статус стабильной дивидендной фишки. Как уже много раз отмечали, акции МТС во многом напоминают облигации. Дивиденды — аналог купона, который ко всему прочему еще и растет. При этом увеличение или падение рублевых процентных ставок оказывает на бумаги компании такое же влияние, как на бонды. Так, наблюдаемая в последние недели тенденция по снижению инфляции и ключевой ставки — позитив для акций МТС.
Позитивно решение о дивидендах МТС и для акций материнской АФК Системы. Сегодня они также наверняка будут выглядеть лучше рынка.
• ТГК-1 (+2,7%). Компания представила неплохой финансовый отчет. В I квартале ТГК-1 увеличила чистую прибыль по МСФО на 42,5% г/г, до 6,2 млрд руб. Выручка возросла на 11,9%. На увеличение показателей повлияли такие факторы, как рост индекса цен и увеличение спроса на электро- и теплоэнергию в Северо-Западном регионе вследствие более холодных температур.
• Абрау-Дюрсо (+2%). Совет директоров рекомендовал дивиденды 3,44 руб. на акцию. Это рекордный размер в абсолютном выражении, но дивдоходность скромная — всего 1,9%. Сюрприза в этом нет, так что негативной реакции быть не должно. Компания продолжает показывать устойчивый рост финансовых показателей год за годом. Консервативные ожиданий по динамике акций в среднесрочной перспективе.
• Лукойл (-0,5%). Акции вчера были лидерах снижения среди голубых фишек. Сказывается решение о переносе рассмотрения дивидендного вопроса. В это же время другие представители сектора ожидаемо выглядели сильнее рынка: Роснефть (+4,2%) и Татнефть-ао (+5%). Скорее всего, отставание бумаг Лукойла будет кратковременным. Дивиденды не отменяются, а наверняка будут выплачены позже. Проблема сейчас в том, что многие крупные акционеры контролируют свои пакеты через иностранные юрлица и у них могут возникнуть сложности с получением дивидендных выплат из-за действующих ограничений.
• ОГК-2 (-0,5%). Компания опубликовала отчет по МСФО за I квартал. Выручка выросла на 7,6% г/г. Увеличение обусловлено ростом цен реализации электроэнергии на оптовом рынке. Чистая прибыль практически не изменилась из-за параллельного роста операционных расходов, увеличившись всего на 1,1%. Краткосрочный взгляд на акции преимущественно нейтральный.
• Россети Северо-Запад (-9%). Акции негативно отреагировали на решение совета директоров не выплачивать дивиденды за 2021 г. Компания по итогам прошлого года получила убыток по МСФО.
Отчеты и важные события
• TCS Group опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г. Это будет первый крупный публичный банк, который покажет масштаб влияния событий февраля–марта. Об ожиданиях читайте в отдельном материале. В преддверии отчета расписки TCS Group подскочили на 8,9%.
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
• Сегодня состоится заседание совета директоров Сургутнефтегаза, на котором будет дана рекомендация по дивидендам за 2021 г. Его итоги, скорее всего, опубликуют только завтра. В базовом сценарии ожидаем 4,5–4,6 руб. дивидендов по привилегированным акциям, что предполагает доходность около 13%. Вчера бумаги на этих ожиданиях выросли на 7,8% и были в числе лидеров на всем рынке. По обыкновенным акциям сохраняется неопределенность. В прошлые годы выплаты были в районе 0,6–0,7 руб. без какой-либо логики и привязки к финансовым результатам компании. Подробный дивидендный прогноз по ссылке.
• В среду запланировано заседание совета директоров ЧКПЗ. В повестке есть вопрос дивидендов.
• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Пермэнергосбыта за 2021 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,5% и находится около уровня $112,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2424,10 (+2,52%)
РТС 1174,06 (+2,28%)
S&P 500 4088 (+2,01%)
Валюта
USD/RUB 63,60 (+0,32%)
EUR/RUB 67,05 (+1,91%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter