Вчера доллар опускался в моменте до 50 рублей. Это стало новой психологической отметкой, которую будет штурмовать российская валюта. Комментируя сложившуюся ситуацию аналитическому агентству Frank RG, мы отметили, что у регуляторов сейчас нет механизма, чтобы остановить укрепление рубля. Весной отменили бюджетное правило, которое ранее помогало стабилизировать курс, и вернуть его в том же виде сейчас невозможно.
Но власти могут использовать словесные интервенции. Что мы имеем в виду?
Различные заявления о мерах ослабления рубля. Например, вчера министр финансов Антон Силуанов предложил использовать сверхдоходы от нефтегаза для покупки валют дружественных стран. Минэкономразвития и Банк России сомневаются в целесообразности такого подхода, хотя сами уже не раз говорили о необходимости стабилизировать курс. Сам факт того, что власти думают над решением проблемы, может немного ослабить рубль. Но это не точно. После вчерашних заявлений доллар смог укрепиться до 52—53 рублей, а сегодня опять пошел вниз. Из чего делаем вывод, что эффект от словесных интервенций если и есть, то весьма краткосрочный.
Поэтому не исключено, что власти предпринимают и реальные действия, но пока не рассказывают о них.
Например, Банк России может сейчас проводить скрытые покупки валюты, потому что доллар около 50 рублей уже критичен для многих предприятий. Возможно, регулятор совершает покупки через госбанки или сторонние компании, у которых нет ограничений в работе с валютой. Еще как вариант — Банк России может постепенно покупать золото или валюты дружественных стран, например юани. Но пока такой механизм неэффективен из-за низкой ликвидности валютной пары юань/рубль.
Почему мы делаем предположения о валютных интервенциях?
Вспомним период с 24 мая по 30 мая. Рубль тогда ослаб на 20% — доллар подскочил с 56 до 67,2 рублей. Рыночных предпосылок для такого скачка никаких не было. Заявлений от регуляторов — тоже. Поэтому, возможно, была скрытая покупка регулятором золота и/или валюты. Все это лишь догадки. Но валютные интервенции сейчас — единственный способ ослабить рубль в краткосрочной перспективе. Раскрывать их, скорее всего, не будут из-за риска блокировок. Поэтому на валютном рынке возможны внезапные всплески, и спекулировать на валюте крайне опасно.
А если валютных интервенций не будет?
Без них рубль может и дальше укрепляться, а доллар — опуститься ниже 50 рублей. Ведь из-за возможных санкций и блокировок хранить валюту на счетах рискованно для всех: банков, компаний и физических лиц. Поэтому экспортеры, которые больше не обязаны продавать валюту, все равно ее продают, а банки стараются сократить валютные позиции, чтобы валютные счета их клиентов не попали под заморозку. Да и существенный дисбаланс экспорта и импорта как был, так и остается.
Ближе к четвертому кварталу этого года динамика курса может измениться и без интервенций. Рубль может перейти к постепенному ослаблению, если цены на нефть упадут, а объемы экспорта снизятся на фоне частичного эмбарго, при этом импорт начнет восстанавливаться. Но это только один из возможных сценариев. Для долгосрочной стабилизации курса регуляторам все-таки нужно будет найти реальный механизм воздействия.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Но власти могут использовать словесные интервенции. Что мы имеем в виду?
Различные заявления о мерах ослабления рубля. Например, вчера министр финансов Антон Силуанов предложил использовать сверхдоходы от нефтегаза для покупки валют дружественных стран. Минэкономразвития и Банк России сомневаются в целесообразности такого подхода, хотя сами уже не раз говорили о необходимости стабилизировать курс. Сам факт того, что власти думают над решением проблемы, может немного ослабить рубль. Но это не точно. После вчерашних заявлений доллар смог укрепиться до 52—53 рублей, а сегодня опять пошел вниз. Из чего делаем вывод, что эффект от словесных интервенций если и есть, то весьма краткосрочный.
Поэтому не исключено, что власти предпринимают и реальные действия, но пока не рассказывают о них.
Например, Банк России может сейчас проводить скрытые покупки валюты, потому что доллар около 50 рублей уже критичен для многих предприятий. Возможно, регулятор совершает покупки через госбанки или сторонние компании, у которых нет ограничений в работе с валютой. Еще как вариант — Банк России может постепенно покупать золото или валюты дружественных стран, например юани. Но пока такой механизм неэффективен из-за низкой ликвидности валютной пары юань/рубль.
Почему мы делаем предположения о валютных интервенциях?
Вспомним период с 24 мая по 30 мая. Рубль тогда ослаб на 20% — доллар подскочил с 56 до 67,2 рублей. Рыночных предпосылок для такого скачка никаких не было. Заявлений от регуляторов — тоже. Поэтому, возможно, была скрытая покупка регулятором золота и/или валюты. Все это лишь догадки. Но валютные интервенции сейчас — единственный способ ослабить рубль в краткосрочной перспективе. Раскрывать их, скорее всего, не будут из-за риска блокировок. Поэтому на валютном рынке возможны внезапные всплески, и спекулировать на валюте крайне опасно.
А если валютных интервенций не будет?
Без них рубль может и дальше укрепляться, а доллар — опуститься ниже 50 рублей. Ведь из-за возможных санкций и блокировок хранить валюту на счетах рискованно для всех: банков, компаний и физических лиц. Поэтому экспортеры, которые больше не обязаны продавать валюту, все равно ее продают, а банки стараются сократить валютные позиции, чтобы валютные счета их клиентов не попали под заморозку. Да и существенный дисбаланс экспорта и импорта как был, так и остается.
Ближе к четвертому кварталу этого года динамика курса может измениться и без интервенций. Рубль может перейти к постепенному ослаблению, если цены на нефть упадут, а объемы экспорта снизятся на фоне частичного эмбарго, при этом импорт начнет восстанавливаться. Но это только один из возможных сценариев. Для долгосрочной стабилизации курса регуляторам все-таки нужно будет найти реальный механизм воздействия.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter