13 июля 2022 БКС Экспресс Смольянинов Вячеслав
Главное
По оценкам аналитиков BCS Global Markets, индекс РТС сейчас находится на самом привлекательном уровне с апреля с потенциалом роста в долларах в 18% на 12 месяцев, что, однако, соответствует рекомендации «Держать» из-за отсутствия катализаторов.
• Ожидаем доходность российского рынка на 12 месяцев примерно 19%
• «Покупать» рынок, если РТС опустится ниже 970
• «Продавать» рынок, если РТС поднимется выше 1 350
• Линия фиксации прибыли — 1 160, выше текущих значений
В деталях
РТС: определяем зоны «Покупать»/«Держать»/«Продавать»
С началом III квартала 2022 г. мы обновили наши прогнозы, рекомендации и целевые цены. Мы повысили целевой уровень по РТС на 12 месяцев до 1 350 — в третий раз с открытия рынка в конце марта. Также мы определяем зоны индекса РТС, соответствующие фундаментальным рекомендациям «Покупать», «Держать» и «Продавать».
Напоминаем, что акциям присваивается рекомендация «Покупать» или «Продавать», если их ожидаемая избыточная доходность, то есть доходность, превышающая стоимость собственного капитала, выше 20% или ниже -20% соответственно, а интервал между этими значениями считается зоной «Держать». Следовательно, при безрисковой ставке 9% (долгосрочные ОФЗ) и премии за риск инвестиций в акции ERP в 10% (остается повышенной из-за грядущей глубокой рецессии) ожидаемая доходность для всего рынка на ближайшие 12 месяцев составляет около 19%. Следовательно, грубо говоря, акции с потенциалом роста более 39% можно «Покупать», а ниже -1% — «Продавать». То же самое относится к индексу как к взвешенной сумме всех потенциалов роста акций.
РТС, наконец, достиг самого привлекательного уровня с апреля
Слабая динамика индекса РТС в последнее время вызывает вопрос фундаментальной рекомендации по рынку на данный момент и ее место в спектре диапазонов от «Продавать» до «Покупать». График ниже иллюстрирует динамику индекса и рекомендации относительно фундаментального потенциала роста.
Сейчас индекс находится в зоне «Держать». Мы рекомендуем начинать «Покупать» рынок, если индекс РТС опустится ниже 970, и «Продавать» выше уровня 1 350 п. в ближайшие несколько месяцев. На данный момент линия фиксации прибыли находится между этими двумя уровнями и соответствует 1 160. Таким образом, в настоящее время рынок оценен привлекательно с ожидаемой доходностью в долларах США 18% на горизонте ближайших 12 месяцев, т.е. на самом привлекательном уровне с конца апреля, учитывая сумму всех пересмотренных потенциалов роста и снижения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По оценкам аналитиков BCS Global Markets, индекс РТС сейчас находится на самом привлекательном уровне с апреля с потенциалом роста в долларах в 18% на 12 месяцев, что, однако, соответствует рекомендации «Держать» из-за отсутствия катализаторов.
• Ожидаем доходность российского рынка на 12 месяцев примерно 19%
• «Покупать» рынок, если РТС опустится ниже 970
• «Продавать» рынок, если РТС поднимется выше 1 350
• Линия фиксации прибыли — 1 160, выше текущих значений
В деталях
РТС: определяем зоны «Покупать»/«Держать»/«Продавать»
С началом III квартала 2022 г. мы обновили наши прогнозы, рекомендации и целевые цены. Мы повысили целевой уровень по РТС на 12 месяцев до 1 350 — в третий раз с открытия рынка в конце марта. Также мы определяем зоны индекса РТС, соответствующие фундаментальным рекомендациям «Покупать», «Держать» и «Продавать».
Напоминаем, что акциям присваивается рекомендация «Покупать» или «Продавать», если их ожидаемая избыточная доходность, то есть доходность, превышающая стоимость собственного капитала, выше 20% или ниже -20% соответственно, а интервал между этими значениями считается зоной «Держать». Следовательно, при безрисковой ставке 9% (долгосрочные ОФЗ) и премии за риск инвестиций в акции ERP в 10% (остается повышенной из-за грядущей глубокой рецессии) ожидаемая доходность для всего рынка на ближайшие 12 месяцев составляет около 19%. Следовательно, грубо говоря, акции с потенциалом роста более 39% можно «Покупать», а ниже -1% — «Продавать». То же самое относится к индексу как к взвешенной сумме всех потенциалов роста акций.
РТС, наконец, достиг самого привлекательного уровня с апреля
Слабая динамика индекса РТС в последнее время вызывает вопрос фундаментальной рекомендации по рынку на данный момент и ее место в спектре диапазонов от «Продавать» до «Покупать». График ниже иллюстрирует динамику индекса и рекомендации относительно фундаментального потенциала роста.
Сейчас индекс находится в зоне «Держать». Мы рекомендуем начинать «Покупать» рынок, если индекс РТС опустится ниже 970, и «Продавать» выше уровня 1 350 п. в ближайшие несколько месяцев. На данный момент линия фиксации прибыли находится между этими двумя уровнями и соответствует 1 160. Таким образом, в настоящее время рынок оценен привлекательно с ожидаемой доходностью в долларах США 18% на горизонте ближайших 12 месяцев, т.е. на самом привлекательном уровне с конца апреля, учитывая сумму всех пересмотренных потенциалов роста и снижения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter